了解 Bybit 傳統金融差價合約與傳統金融永續合約之間的關鍵差異，包括交易時間、費用、槓桿，以及哪種產品適合您的交易風格。

Bybit 現在提供兩種不同的方式來交易傳統金融資產，而無需實際持有這些資產。從表面上看，傳統金融差價合約 (CFD) 和傳統金融永續合約看起來很相似：兩者都使用 USDT 作為抵押品，並且都提供對股票、指數和商品的曝險。然而，它們並不是不同名稱下的相同產品。 

這兩種工具建立在根本不同的基礎設施上，並在不同的交易機制下運作。了解這些差異是選擇適合您策略的產品的第一步。

什麼是 Bybit 上的傳統金融差價合約？

差價合約 (CFD) 是一種衍生品工具，可讓您從價格變動中獲利，而無需實際持有標的資產。當您買入或賣出差價合約時，您同意交換合約開倉和平倉之間資產價格的差額。

在 Bybit 上，傳統金融差價合約在專用交易介面上運作，其運作方式類似於傳統的外匯或差價合約經紀商。帳戶餘額會在統一的內部顯示單位中追蹤，並且交易使用標準手數執行。所使用的抵押品是 USDT，它將熟悉的經紀商格式與加密貨幣基礎設施連結起來。

這使得傳統金融差價合約非常適合那些已經在類似經紀商平台上擁有經驗，並希望將該知識應用於 Bybit 生態系統的交易者。

什麼是 Bybit 上的傳統金融永續合約？

永續合約是一種沒有到期日的期貨合約。它無限期地追蹤標的資產的價格，並透過資金費率機制使合約價格與指數價格保持一致。

傳統金融永續合約將這種加密貨幣原生結構應用於股票、指數和商品等傳統金融資產。在 Bybit 上，它們完全整合到主衍生品介面中，並遵循與標準加密貨幣期貨交易對（如 BTCUSDT）相同的引擎、帳本結構以及全倉保證金或組合保證金規則。

對於已經活躍於 Bybit 衍生品平台的交易者來說，傳統金融永續合約無需切換平台。工具、保證金系統和費用結構與他們已經使用的完全相同。

傳統金融差價合約與傳統金融永續合約之間的主要區別

傳統金融差價合約在 Bybit 專用的差價合約頁面上運作。基礎架構反映了傳統的經紀商模式：帳戶餘額使用統一的內部顯示單位，並且訂單以標準手數下單。這種體驗旨在讓來自傳統外匯或股票差價合約平台的交易者感到熟悉。

相較之下，傳統金融永續合約位於 Bybit 的主衍生品介面中。它們與平台上所有其他加密貨幣期貨共用相同的撮合引擎、帳本結構和保證金系統。知道如何管理 BTCUSDT 永續倉位的交易者會發現機制完全相同。

根據傳統市場慣例，傳統金融差價合約的交易時間為每週 5 天、每天 24 小時（週一至週五）。當底層金融系統在週末關閉時，交易會暫停。

傳統金融永續合約提供 24/7 全天候無休交易。當重大新聞在標準市場時間以外爆出時，這一點至關重要。交易員可以在傳統交易所週一早上重新開市之前，在週六下午應對企業動態、地緣政治事件或大宗商品供應衝擊。

持有成本：隔夜利息與資金費率

這兩種產品以完全不同的方式處理隔夜倉位成本。

傳統金融差價合約（CFD）使用隔夜利息。如果您在經紀商伺服器時間（通常為 00:00）之後持有倉位，您將被收取或記入以點數或百分比計算的每日隔夜利息。在特定的工作日，會收取 3 天的隔夜利息，以涵蓋週末市場休市但倉位仍保持開放的期間。

傳統金融永續合約使用加密貨幣資金費率機制。多頭和空頭倉位持有者在預定時間（通常每隔幾小時）支付或收取資金費用。此過程使衍生性商品價格與底層指數價格保持一致，並完全反映了標準加密貨幣永續合約的運作方式。

傳統金融 CFD 提供兩種帳戶模式。在零手續費模式下，不收取直接佣金，成本包含在買賣價格之間的點差中。在佣金模式下，每筆交易收取固定費用。對於股票，每手 0.02 美元，最低訂單費用為 0.20 美元。

傳統金融永續合約使用 Bybit 標準的吃單/掛單費用模型，這與平台上所有加密貨幣衍生性商品的結構相同。透過您的衍生性商品交易活動累積的任何 VIP 等級折扣都將自動套用。

傳統金融 CFD 通常將標準股票產品的槓桿上限設定在 5 倍左右，這與傳統經紀商的風險參數一致。

傳統金融永續合約使用動態槓桿風險限額模型，允許根據倉位大小調整更高的槓桿限額。該結構與 Bybit 的加密貨幣期貨槓桿系統完全相同。

這兩種工具都能實現相同的目標：以 USDT 為抵押，參與傳統金融資產市場。正確的選擇取決於您的交易節奏、對平台的熟悉度以及您偏好的倉位成本管理方式。

傳統金融差價合約 (TradFi CFDs) 可能更適合您，如果您是：

傳統金融永續合約 (TradFi Perpetual Contracts) 可能更適合您，如果您是：

傳統金融差價合約將傳統經紀商機制帶給加密貨幣用戶：按手數執行、基於隔夜利息的持倉成本，以及專屬的經紀商風格介面。傳統金融永續合約將加密貨幣原生基礎設施應用於傳統金融資產：永續資金費率、動態槓桿，並與 Bybit 現有的衍生品生態系統全面整合。

這兩種產品並沒有絕對的優劣之分。決定取決於您最習慣的交易環境，以及符合您策略的倉位管理方式。如果您偏好傳統經紀商平台的結構，傳統金融差價合約能為您提供熟悉的環境。如果您已經在 Bybit 的衍生品引擎中進行操作，傳統金融永續合約將該系統延伸涵蓋至傳統市場。

中級

Bybit 傳統金融差價合約與傳統金融永續合約：了解關鍵差異

請滑動至文末，查看主要資產在CPI發布後的預測價格反應。

自從2月28日伊朗戰爭爆發以來，世界一直在為

從黃金交易員、中央銀行官員，當然還有消費者——許多人都對商品和服務價格上漲的前景及其對全球經濟的影響感到擔憂。

今天（6月10日，星期三），全球最大經濟體將公布其最新的月度通膨數據。

首先，快速回顧一下讓您了解最新情況。

為什麼美國通膨數據如此重要？

通膨通常透過消費者物價指數（CPI）來衡量。

通膨直接影響美國聯邦準備理事會（即聯準會，全球最具影響力的中央銀行）對美國利率的處理方式。

當通膨過熱時，聯準會可能會升息，使借貸變得更加昂貴，並可能冷卻股市、黃金甚至加密貨幣的價格上漲。

CPI的發布是必看的事件，並可能引發跨資產類別（債券、股票、外匯、商品和加密貨幣）的巨大價格波動。

這些巨大的波動創造了難得的交易機會，因為市場會對通膨高於或低於預期產生強烈反應。

3) 通膨趨勢影響您自身的支出和投資組合

不斷上升的通膨影響金融市場、政府政策，甚至您自己的預算。

較高的汽油價格意味著加滿油箱需要更多的錢，也許進而會減少您日常買咖啡的開銷。

了解CPI不僅有助於您定位您的交易和投資，甚至還有助於家庭支出。

以下是專家對這項頂級經濟數據發布的預測：

如果確實如此，4.2%將顯著高於4月份3.8%的年增幅——這已經是自2023年以來的最大年度漲幅！

如果如此，0.5% 將低於4月份的0.6%月增率。

如果如此，2.9% 將略高於4月份的2.8%核心年增率。

如果如此，0.3% 將略低於4月份的0.4%核心月增率。

交易員與投資人將希望從今日發布的 CPI 數據中了解美國通膨是否過熱，這可能會迫使聯準會在2026年採取更激進的升息措施。

在撰寫本文時，市場完全預期聯準會將在2026年底前至少升息一次！

，以及它們對即將公布的 CPI 數據的反應。

預期主要資產將如何對即將公布的 CPI 數據作出反應？

6月10日（週三）世界協調時間 (UTC) 中午12:30發布 CPI 後

本文僅提供一般資訊，並僅代表作者觀點。本文不構成投資建議，亦不構成買賣任何金融工具或數位資產的要約或招攬。您造訪或使用所提及任何產品或服務的能力，可能會受到您所在司法管轄區的法律和法規要求的限制。

初級

預測：美國通膨數據將於今天（6月10日，星期三）發布。以下是比特幣、黃金、標普500指數等資產可能的反應。

Bybit 的代幣化 SpaceX IPO 與傳統上市前 SPV 存取權相比如何？ 看看兩者在轉讓權利、資格、託管和流動性方面的結構差異。

如果您之前曾研究如何獲得 SpaceX 的曝險，您可能已經接觸過 SPV：這是一種匯集投資人資金來購買私人公司股份的特殊目的實體。它們有效，但伴隨著合格投資人門檻、閉鎖期、轉讓限制，且對實際支持您部位的資產透明度有限。

 採取了不同的結構化方法。透過 

 架構，符合資格的使用者可收到由在受監管託管下持有的真實 SpaceX 股票以 1:1 支持的 SPCXx 代幣。結果是透過可交易的代幣獲得經濟曝險，而非透過 SPV 的間接存取權。資格、產品條款與管轄區限制仍然適用，但 SPCXx 的結構並未圍繞著相同的合格投資人門檻、閉鎖期或私人股份轉讓流程。

本文比較了這兩種結構，讓您能了解各提供什麼好處，以及必須做出的權衡。

特殊目的實體（SPV）是為了持有私人公司股份而設立的合法實體。發起人購買 SpaceX 的股權（通常是透過二級市場購買創投優先股或員工認股權），並將其匯集在該實體內。然後，您購買的是 SPV 的會員權益，而不是直接購買 SpaceX 的股份。

這種間接結構意味著您與底層資產之間隔了一層。您的法律關係是與 SPV 建立的，而 SPV 的關係則是與 SpaceX 的股權結構表建立的。這種分層引入了幾個限制。

通常伴隨 SPV 參與而來的結構性摩擦：

這些都不代表 SPV 本質上是壞的。對於符合門檻且能容忍缺乏流動性的投資人來說，SPV 確實提供了參與 IPO 前上漲空間的管道。但這些限制是重大的，而且它們的存在是因為私人公司股權受到旨在保護公司控制權的規則管轄。

Bybit IPO Express 的運作方式有何不同？

Bybit IPO Express 在 xStocks 架構下運作。真正的 SpaceX 股份由 IPO 發行人和承銷商分配，以 1:1 的比例由 Alpaca Securities LLC（受 FINRA 監管的經紀交易商和 SIPC 成員）進行受監管的託管，並在鏈上以 Backed Assets (JE) Limited 發行的 SPCXx 代幣表示。這對作為用戶的您意味著什麼：

這一點必須直言不諱。SPCXx 讓您獲得對 SpaceX 股權表現的經濟曝險。這並不會讓您成為註冊的 SpaceX 股東。

在法律上，SPCXx 代幣為 MiFID II 規範下的追蹤憑證，結構上是由 Backed Assets (JE) Limited 發行的無記名債務工具。其價值衍生自標的股權，您作為持有人的權益是由發行方的產品條款所定義，而非 SpaceX 的股東協議。

這項區別很重要，因為它界定了您可以與不可以對該倉位採取的行動。您可以交易、持有、自行託管以及在 DeFi 中使用 SPCXx。您無法投票、參加股東大會或領取股息支票。

 提供了一條與傳統 SPV 在結構上不同的途徑來獲取 SpaceX 的曝險。符合條件的用戶並非購買持有私募股份的工具之權益，而是收到 SPCXx 代幣，透過 xStocks 結構獲得經濟曝險。代幣轉讓的架構不像私人股份轉讓那樣可能需要優先承購權（ROFR）的許可或董事會批准，且在上市後可獲得次級市場流動性，具體取決於產品條款。

這種取捨很重要：SPCXx 讓您獲得經濟曝險，而非直接擁有 SpaceX 的股份。在申購之前，請比較其架構、權利、流動性與資格規則，以便了解您獲得與未獲得的內容。

Bybit SpaceX IPO 預熱與上市前 SPV 結構

了解 IPO 定價的運作方式，從參考價格區間和詢價圈購到最終分配。IPO 估值機制的初學者指南。

您找到了一個想要參加的備受矚目的

，但您看到的不是單一價格，而是一個區間。可能是每股 25 美元到 28 美元。該區間並非最終價格，在您收到分配之前，該價格可能會發生變化。本文將解釋原因，並帶您了解從參考價格到最終分配的每個階段。

在申購窗口開啟之前，會發布一個參考價格區間。這是承銷商對投資者可能願意支付價格的初步估算。這並非最終價格。

在傳統的 IPO 中，承銷商（負責管理發行的投資銀行）在設定此區間時，通常會考慮幾個因素。其中最重要的一個因素是可比公司的估值。承銷商會關注同產業的類似上市公司，並評估其相對收入、增長和市值的估值。進入熱門行業且收入增長強勁的公司，其定價估值通常會高於增長較慢行業的公司。

市場狀況也很重要。如果整體股票市場強勁，且投資者對新上市股票有興趣，則區間可能會設定得較高。如果市場波動劇烈，或者最近的 IPO 表現不佳，承銷商往往會更加保守。

在發行前路演期間收集的機構投資者早期反饋也可能改變區間。如果大型基金發出強烈興趣的信號，承銷商可能會調高區間。如果反饋冷淡，區間就會降低。

需要了解的重點是：參考區間是一個規劃參考，而非承諾。它告訴您價格可能會落在哪裡，但最終數字完全取決於詢價圈購期間發生的情況。

申購窗口開啟後，就會收集投資者的需求。此階段稱為詢價圈購，它是將初步估算轉化為確定價格的機制。

在傳統的 IPO 中，機構投資者（養老基金、資產管理公司、對沖基金）會在各個價格水準提交訂單。承銷商會追蹤總需求、需求在價格區間內的集中程度以及下單投資者的品質。這些數據構成了「訂單簿」，並清楚地顯示了市場實際支援的價格。

 上，用戶透過提交附條件購買要約 (COB) 來參與。COB 是不具約束力的意向表示，表明您打算根據申購窗口期間可用的參考價格進行參與。這不是確認的購買，等值的 

 將在您的帳戶中凍結，直到分配最終確定。

Bybit 會匯總該窗口期間的所有 COB（參與者總數、總名目金額），並將此需求數據傳遞給 xStocks 發行人，發行人再將匯總報告轉交給承銷商。

在詢價圈購期間，如果需求強勁，可能會將最終價格推向參考區間的頂部，或者根據發行條款，可能會高於該區間。需求疲軟可能會導致價格降低。這就是為什麼參考價格和最終價格很少是同一個數字的原因。

在詢價圈購結束後，發行人與承銷團會檢視完整的訂單簿，並設定最終的發行價格。所有的分配都會以這個價格結算，而不是您在申購時看到的指示性區間。為什麼它可能與指示性區間不同：

如果 IPO 獲得超額認購（需求大於可供應量），分配將按比例進行：根據您的申購規模相對於總需求的比例進行分配。

這裡有一個簡單的例子。假設投資人總共要求了價值 1 億美元的代幣，而可供應量只有 5,000 萬美元。每位投資人將獲得大約其要求金額的 50%。如果您申購了 1,000 USDC，您將獲得價值約 500 USDC 的發行代幣，而剩餘的 500 USDC 將被解凍並退還至您的帳戶。

如果總申購量低於可供應量，所有申購者都會獲得其要求的全部金額。提交申購並不保證能獲得全額分配。它保證的是參與流程，而不是固定的結果。

這在 Bybit IPO Express 上是如何運作的

在 Bybit 上，定價與分配流程會經過多方處理。以

1. 您在申購期間提交了一份 COB（條件訂單）。

2. Bybit 會在每日結束時彙總總需求（用戶數量、名目金額），並將其傳遞給 xStocks 發行人。

3. xStocks 發行人會準備一份彙總報告，並轉交給承銷商。

4. 承銷商和上市發行人決定最終發行價格並確認分配演算法。

5. 分配結果會透過 xStocks 發行人傳回 Bybit，您將以 xStock 代幣的形式收到您按比例分配的份額。

這個多方流程就是最終定價與分配不是即時進行的原因。需求必須被彙總、向上報告並獲得確認後，結果才會分發回用戶。

IPO 定價是一個過程，而不是一個固定的數字。指示性區間為您提供了一個規劃參考，詢價圈購揭示了需求，最終發行價格會在發行人和承銷商檢視訂單簿後確認。分配是按比例的，不保證全額，因此超額認購的發行可能會導致部分成交。

上，這個流程涉及多方，包含 Bybit、xStocks 發行人、承銷商和上市發行人。了解這個流程有助於您對最終價格以及您可能收到的代幣數量設定切合實際的期望。

了解 IPO 定價：從詢價圈購到最終價格

SPCXx 代幣背後的 SpaceX 股份存放在哪裡？由誰負責監督？如果發生問題會怎樣？ xStocks 託管架構指南。

SPCXx 由存放在受監管託管機構中的真實 

 股份提供 1:1 擔保。本文涵蓋該安排的營運細節：股份存放在何處、由誰監督、如何驗證擔保，以及如果發生問題，該架構的作用是什麼。如果您想從基礎知識開始，關於 SpaceX xStock 代幣架構的附帶文章解釋了 1:1 擔保在實務上的意義。

擔保 SPCXx 代幣的 SpaceX 股份由 Alpaca Securities LLC 持有，該公司是一家受 FINRA 監管且為 SIPC 成員的美國經紀商。關於此設置，有幾點需要了解：

光有託管是不夠的。需要有人驗證託管機構是否克盡職責，且股份是否存放在應有的位置。這就是帳戶控制協議（ACA）發揮作用的地方。ACA 是由以下三方簽訂的合約：

獨立稽核員會檢查鏈上的每個 SPCXx 代幣是否都有託管中對應的真實股份。這是以逐筆資產的方式進行，產品之間不進行淨額結算。ISAE 3000 標準是國際認可的確信準則，因此這並非發行人自行申報的聲明。

在每季稽核之間，會透過 xStocks 儀表板發布準備金證明。這是公開可見的，讓使用者能夠隨時審查鏈上供應量是否與託管股份相符。這些機制結合起來，提供了定期的正式驗證（稽核）與持續的非正式透明度（準備金證明）。

該託管安排使用特殊目的機構（SPV）架構，其設計將破產隔離考量在內。其目標很簡單：如果 Backed Assets (JE) Limited 面臨財務危機，代幣持有者的索賠權應與託管的標的資產價值連結，而非讓代幣持有者成為一般無擔保債權人，與發行人的所有其他債務競爭。

在這種情況下，安全代理人提供了額外的執行機制。它可以獨立接管託管帳戶，這意味著這些股份不一定會被捲入發行人的破產程序中。

然而，有一個重要的注意事項：結構設計和實際的法律結果並非同一回事。上述的保障措施代表了該安排的建構方式，但在實際發生故障的清況下，實際的回收將取決於具體情況、完整的產品條款以及相關司法管轄區的適用法律程序。此結構不保證能夠回收。

了解其限制與了解保障措施同樣重要：

SPCXx 由託管結構支持，該結構包括受 FINRA 監管的託管機構、獨立帳戶、備用託管機構、每季的 ISAE 3000 審計、即時的儲備證明，以及在三方帳戶控制協議下的獨立 Security Agent。

這些保護層旨在支援 xStocks 結構內的監督、驗證和執行。它們具有意義，但不保證絕對安全或能夠回收。使用者獲得的是經濟曝險，而非直接擁有股份，在壓力情境下的結果取決於產品條款、適用法律以及相關各方的持續運作。

託管與安全性：SpaceX xStock 代幣如何持有與驗證

SPCXx 代幣是由真實的 SpaceX 股票支持的，而不是合成衍生性商品。了解 1:1 支持意味著什麼，您實際持有什麼，以及為什麼這很重要。

Bybit 描述 SPCXx 是由存放在受監管託管機構的真實

股票以 1:1 的比例支持的。這意味著它在結構上與僅追蹤價格而不持有標的資產的合成代幣不同。

本文解釋了 1:1 支持在實踐中意味著什麼，它是如何被驗證的，以及作為 SPCXx 代幣持有者您實際持有了什麼。

資產支持與合成資產：為何這很重要

並非所有代幣化股票產品的運作方式都相同。在投資任何代幣化產品之前，了解資產支持與合成風險曝險之間的差異是最重要的事情之一。

合成產品追蹤資產的價格，而不持有標的股票。它們的價值取決於合約、模型或價格追蹤機制。如果該機制失敗或交易對手未能如預期履行，與標的資產的連結可能會減弱或斷裂。風險曝險取決於價格追蹤機制，而不是直接保管標的股票。

資產支持產品的運作方式不同。相應的真實股票由受監管的保管人購買並持有，並針對這些股票發行代幣。與標的資產的連結是結構性的，由受監管的保管中持有的相應股票支持，並通過獨立審計驗證。SPCXx 屬於第二類。它是在 

下發行，並由保管中的實際 SpaceX 股票支持。

每個 SPCXx 代幣旨在以 1:1 的支持基礎對應於標的 SpaceX 股票。簡單來說：流通中的代幣由 Alpaca Securities LLC（受 FINRA 監管的經紀交易商）持有的相應 SpaceX 股票以 1:1 的比例支持。

三個結構性元素使這成為可能：

 認購並獲得分配時，幕後會發生以下情況：

1. xStocks 發布商（Backed Assets）透過承銷商（管理 IPO 的投資銀行）獲取相應的 SpaceX 股票。

2. 這些股票被置於 Alpaca Securities LLC 的受監管保管中，在一個專屬的 SPCXx 隔離子帳戶中。

3. SPCXx 代幣會發行並分發給獲得分配的用戶，透過 Bybit 進行。

支持存在於代幣發行之時。代幣是根據適用的分配和支持結構發行，而不是作為無支持的價格追蹤代幣。

關於保管基礎設施本身的詳細資訊（帳戶控制協議、安全代理、失敗情況下會發生什麼），請參閱 

這是最重要的一部分需要清楚理解。當您持有 SPCXx 時，您持有對 SpaceX 股票表現的經濟風險曝險。當 SpaceX 股票價值變動時，您的 SPCXx 代幣的價值旨在反映該變動。如果 SpaceX 股票上漲 10%，您的 SPCXx 風險曝險旨在反映該收益。如果下跌，同樣適用。您沒有持有什麼：

這是代幣化證券的業界標準。經濟風險曝險是真實的，並且透過支持框架連接到標的資產表現。但法律關係不同於透過經紀公司直接持有股票。您的權利由發行人的產品條款界定，而非由SpaceX的股東名冊界定。

如果只有經濟曝險，為什麼資產支持很重要？

無論如何您都不會成為股東，那麼代幣是否有資產支持或是合成的，又有什麼關係呢？ 因為資產支持決定了什麼在結構上支撐您代幣的價值。對於有資產支持的代幣，相應的真實股票存在於託管中，並每季度進行驗證。您的代幣價值錨定於受監管機構中的真實資產。對於合成代幣，您則是依賴模型、交易對手或價格資訊來源來維持這種連結。如果該機制崩潰，無論標的資產的實際表現如何，您的曝險部位都可能變得毫無價值。

資產支持並不能消除風險。託管安排依賴於多方按照設計運作。由於市場動態，代幣價格可能會與標的股票價值產生偏離。但相較於合成替代品，有資產支持的代幣提供了更透明且可驗證的價值基礎；在合成替代品中，您通常無法確認價格背後是否有任何真實資產做為支撐。

SPCXx不是合成的價格追蹤器。它是一種代幣化的表示形式，由受監管託管機構持有的相應SpaceX股票所支持，並透過每季審計和公開可用的儲備證明來驗證其資產支持。這使得該代幣與真實的標的資產產生了結構性的連結。

這種連結很重要，但這並不會讓您成為SpaceX的股東。SPCXx持有者獲得的是經濟曝險，而非直接所有權、投票權或股東形式的股息。若要了解此資產支持背後的託管設置，請參閱關於xStocks託管與安全的相關文章。

為什麼真實股票支持很重要：SpaceX xStock 代幣的結構是如何

首次接觸 IPO 投資？ 請按照此逐步指南申購 Bybit SpaceX IPO Express，並在您的現貨錢包中接收 SPCXx 代幣。

SpaceX 一直是全球討論度最高的私人公司之一，直到最近，要獲得其股權的曝險還意味著必須是機構投資人或合格的高淨值人士。

 改變了這一點。透過 xStocks 框架，符合條件的散戶可以利用 Bybit 帳戶和 USDC 餘額，申購由 SpaceX 股份 1:1 支持的 SPCXx 代幣。

只要是符合資格的使用者即可參與 

，不受 VIP 身分限制，也無需符合合格投資人的要求。如欲參與，您必須符合以下四項要求：

如果您尚未完成 KYC 驗證，可以在繼續操作前，直接透過 Bybit App 於幾分鐘內完成。

以下是 SpaceX IPO 的完整時程表，目前正在進行中，並將於 6 月 12 日結束：

符合資格的用戶可報名參與 SpaceX IPO 申購，並在認購開放前查看專案詳情。

用戶可使用 USDC 提交認購申請。提交後，認購資金將暫時鎖定，直到分配過程完成。

分配的 SpaceX 代幣將發放至用戶帳戶，未使用的資金將自動退還。

SpaceX 將正式在 Bybit 現貨平台開放交易。交易上線後，用戶即可交易已分配的代幣。

第 1 步：前往 Bybit IPO Express 頁面

打開 Bybit App，在主畫面選單中找到

 (標註「HOT」)。點擊即可直接進入 IPO Express 專區。或者，使用電腦或手機瀏覽器訪問 

在此頁面上，您將看到進行中的 SpaceX IPO Express 活動，以及關鍵詳情：認購期間、所有參與者已認購的總額、預估每枚代幣價格，以及最低認購金額 100 USDC。

第 2 步：報名 SpaceX IPO Express 活動

在 SpaceX IPO Express 活動頁面上，查看活動說明並找到

按鈕。點擊以報名表達您對申購的興趣。在進行認購之前，必須先完成報名。

，並出現倒數計時器，顯示認購窗口剩餘的時間。現在您可以在窗口關閉前隨時進行認購。

報名後，在活動頁面往下捲動至

分頁。在這裡，您可以看到分階段的完整認購時程表：報名 → 認購 → 分配 → 代幣發放。查看此時程表有助於您了解目前處於哪個階段，以及何時能收到您的代幣。

請留意總認購金額，該金額會隨著其他用戶的認購即時更新。這個數字能讓您了解需求狀況，以及按比例分配的可能結果。同時，在繼續操作前確認預估價格 (135 USDC + 5% 承銷費) 及最低認購金額 (100 USDC)。

第 4 步：輸入您的認購金額 (最低 100 USDC)

捲動至認購輸入欄位。輸入您想認購的 USDC 數量 (至少 100 USDC)。欄位旁顯示的

餘額反映了您資金帳戶中目前的 USDC 餘額。如果您想以全部可用餘額認購，請點擊

在繼續操作前，請花一點時間確認金額。這是您帳戶中將被凍結，並用於計算您按比例分配額度的金額。輸入所需金額後，點擊

第 5 步：檢閱條款並確認您的認購

畫面將滑出確認表，顯示您的認購摘要：以 USDC 計價的認購金額、資產 (SPCXx) 以及每枚代幣的預估價格。摘要下方是「條款與條件」區塊。在繼續操作前，請仔細閱讀。

條款和條件（T&Cs）涵蓋的重點包括：身分驗證要求、僅限主帳戶的限制、xStocks 不賦予投票權或股息權利的事實，以及適用的爭端解決架構。如需完整的法律文件，請參閱 

。「成功」通知會確認您的有條件申購要約 (COB) 已提交。您的 USDC 現已凍結，等待分配。

第 6 步：在現貨錢包中接收 SPCXx 代幣

在預定的代幣分發日期（2026 年 6 月 12 日），SPCXx 代幣將直接存入您的 Bybit 現貨錢包。分發是自動進行的，您無需採取任何行動。

SPCXx 旨在於 xStocks 架構下提供代幣化的 SpaceX 股票曝險，每個代幣都由透過相關託管結構持有的基礎 SpaceX 股票提供 1:1 支援。這意味著您的經濟曝險與 SpaceX 股票的實際價格波動掛鉤。

需要了解的一個重點是：持有 SPCXx 可為您提供對 SpaceX 股票表現的經濟曝險，但它不授予投票權或直接股東身分。您不是 SpaceX 的註冊股東。要在分發後驗證您的代幣餘額，請前往現貨錢包中的

第 7 步：選擇上市後的處理方式

SPCXx 代幣存入您的現貨錢包後，您有幾個選項：

如果總申購量超過 SPCXx 代幣的可用供應量，分配將按

。這意味著每位認購者將獲得他們要求的金額的成比例份額。

例如：如果收到價值 10,000,000 USDC 的認購，但只有價值 5,000,000 USDC 的代幣可用，則每位認購者將獲得其要求金額的 50%。如果您申購了 1,000 USDC，您將獲得價值 500 USDC 的代幣，其餘 500 USDC 將被解凍並退還到您的現貨錢包中。

如果總申購量低於可用供應量，所有申購者將獲得其全部要求金額。沒有完全成交不會受到任何懲罰。

什麼是有條件的買入要約（COB）？

當您在 IPO Express 上提交申購時，您發出的是有條件申購要約 (COB)，而不是確認購買。COB 是一種不具約束力的意向表達，表明您想要申購的數量。在提交時，等額的 USDC 會在您的現貨錢包中被凍結，以確保在確定分配時有資金可用。

凍結的資金將保留在您的帳戶中，但在分配過程完成之前不能用於其他交易。如果您未獲分配或僅獲部分分配，未分配的 USDC 將被解凍並退回您的現貨錢包，您無需採取任何行動。

在認購期內，您將看到一個指示性價格。對於 SpaceX IPO Express，該價格為每個代幣 135 USDC 加上 5% 的承銷費，使每個 SPCXx 代幣的指示性總價約為 141.75 USDC。這是根據當時可用市場數據估算的價格，並非最終價格。

最終發行價透過建檔過程決定，在此過程中，所有申購者的需求會被匯總，並相應設定價格。這是傳統金融領域 IPO 結構的標準做法，這意味著您最終支付的價格可能與您認購時顯示的指示性價格略有不同。差異通常很小，但您在投入資金前應了解這一點。

從註冊到持有代幣化的 SpaceX 股票，整個過程分為七個步驟，幾分鐘內即可完成。對於符合條件的用戶來說，與傳統私人市場管道相比，它提供了一種更便捷的途徑來獲得 SpaceX 股票表現的經濟曝險。

儘管如此，這並非無風險的投資。您的 COB 不具約束力，且不保證分配。最終價格可能與指示性價格不同，且 SPCXx 的價值隨 SpaceX 的股票波動，可能上漲也可能下跌。請確保您申購的金額在您能承受的範圍內。

以查看目前的 SpaceX 活動，並前往

如何參與 Bybit SpaceX IPO：逐步指南

在交易前，請先了解 Bybit 的 SpaceX IPO 追蹤憑證 SPCXx 背後的法律結構、託管框架與持有者權利。

 股權的經濟曝險。但在建倉之前，了解不僅僅是價格曝險的資訊會很有幫助。關鍵的結構性問題在於：誰發行代幣、標的股票放在哪裡、什麼保護措施約束擔保品，以及您作為持有者的實際法律地位為何。本文涵蓋了 SPCXx 的監管分類、託管設置、驗證機制與權利概況。

SPCXx 是 xStocks 框架的一部分，由 Backed Assets (JE) Limited 發行，這是一家總部位於澤西島的發行人，在已揭露的監管許可下營運。該產品是根據列支敦斯登金融市場管理局 (FMA) 批准的歐盟註冊公開說明書所提供，且 xStocks 已列入 ESMA 證券資料庫，支持其在歐盟法律下被分類為證券。

根據 MiFID II，每支 xStock 均被歸類為追蹤憑證：一種構成無記名債務工具的結構化產品。SPCXx 與 SpaceX Inc. 沒有任何獨立的合約或法律關係。其財務價值完全衍生自標的股票的價格。根據公開說明書和最終條款的規定，持有者是 Backed 的債權人，而不是支持該工具股權之公司的股東。

這個分類在實際上很重要。這意味著 SPCXx 受歐盟證券法資訊揭露要求的約束，位於受監管的產品登記冊上，並且必須符合結構型產品標準，而不是管理一些加密原生代幣化工具的寬鬆框架。

三個獨立的實體處理發行、託管和存取，這種分離反映了結構型產品的標準傳統金融結構。

Backed 根據公開說明書發行 SPCXx。Alpaca 託管底層 SpaceX 股票，Incore Bank 作為備用託管人。Bybit 提供參與 IPO Express 和次級市場交易的存取層，而發行和底層資產託管則分別由 Backed 和 Alpaca 負責。

SPCXx 透過圍繞隔離、獨立監督和定期驗證建立的分層結構，將持有者與真正的 SpaceX 股權連結起來。

Bybit Learn

加密貨幣與交易

一站式學習

瀏覽熱門類別

衍生品

Bybit 傳統金融差價合約與傳統金融永續合約：了解關鍵差異

Market Pulse

預測：美國通膨數據將於今天（6月10日，星期三）發布。以下是比特幣、黃金、標普500指數等資產可能的反應。

Bybit 用戶指南

Bybit SpaceX IPO 預熱與上市前 SPV 結構

Bybit 用戶指南

了解 IPO 定價：從詢價圈購到最終價格

Bybit 用戶指南

託管與安全性：SpaceX xStock 代幣如何持有與驗證

Bybit 用戶指南

為什麼真實股票支持很重要：SpaceX xStock 代幣的結構是如何

Bybit 用戶指南

如何參與 Bybit SpaceX IPO：逐步指南

Bybit 用戶指南

Bybit SpaceX IPO 合規與監管狀態：歐盟公開說明書 + FINRA