Qu'est-ce que Strategy (anciennement MicroStrategy) ?

Peu d'actions peuvent surpasser le Bitcoin (BTC) sur une longue période. Pourtant, une entreprise a généré un meilleur rendement au cours des cinq dernières années. Entre le 18 juin 2020 et le 18 juin 2025, la stratégie (MSTR) a rapporté 2 960 %, tandis que le BTC a rapporté 1 006 %. Anciennement MicroStrategy, Strategy était à l'origine une société de veille stratégique qui s'est transformée en le plus grand détenteur d'entreprises de Bitcoin, avec 529 000 BTC dans sa trésorerie.

Dans cet article, nous allons examiner Strategy pour voir comment son fondateur, Michael Saylor, a transformé l'entreprise en le plus grand détenteur institutionnel de Bitcoin, et comment elle a inspiré de nombreuses entreprises mondiales à adopter la stratégie de trésorerie d'entreprise en Bitcoin.

Points clés à retenir:

• Strategy s'est transformée en une entreprise axée sur le Bitcoin, avec plus de 529 000 BTC à son bilan.

• Elle lève des capitaux grâce à des outils de financement innovants, tels que STRK et STRD, afin d'accroître ses avoirs en Bitcoin sans diluer ses actions ordinaires.

• Bien que sa stratégie axée sur le Bitcoin ait généré des gains importants, cette conception expose également l'entreprise à un risque de perte en cas de marchés baissiers du Bitcoin.

Qu'est-ce que la stratégie ?

Strategy a été fondée en 1989 par Michael Saylor en tant que société de veille stratégique. Initialement nommée Microstrategy, la société a changé de nom début 2025, simplifiant son nom en Strategy. À l'origine, le modèle économique principal de l'entreprise visait à aider les organisations à analyser leurs données et à leur fournir les informations nécessaires pour prendre des décisions éclairées. 

En août 2020, Strategy a annoncé l'adoption du Bitcoin comme principal actif de trésorerie. Comme il n'existait pas d'ETF Bitcoin à cette époque, l'action de Strategy, MSTR, est devenue un instrument ETF de substitution permettant aux institutions de Wall Street de s'exposer au Bitcoin. Cet événement a entraîné une importante réévaluation du titre, faisant grimper sa valeur de près de 60 % au cours des mois suivants. S'appuyant sur ce succès, Saylor a réorienté la mission principale de l'entreprise, passant de l'intelligence d'affaires à la gestion de trésorerie en Bitcoin.

Achats de Bitcoin de Strategy

Au cours des cinq dernières années, Strategy a accumulé un important portefeuille de Bitcoins grâce à des achats réguliers. En juin 2025, elle détenait environ 529 100 BTC, ce qui représente environ 2,8 % de l’offre totale de Bitcoin, soit 21 millions d’unités. Strategy a utilisé une approchede moyenne des coûts en dollars (DCA), ramenant son prix d'acquisition moyen à environ 70 666 $ par BTC. Le tableau ci-dessous récapitule la trésorerie Bitcoin de Strategy :

Prédiction du prix du Bitcoin par Michael Saylor

Michael Saylor est un fervent défenseur du Bitcoin depuis plusieurs années. Il croit fermement que le Bitcoin est dans un marché haussier pluriannuel et s'attend à ce que son prix finisse par atteindre 1 million de dollars. Saylor soutient que l'offre fixede Bitcoin et son acceptation institutionnelle croissante justifient cette prédiction. Au-delà des prévisions de prix, Saylor a été le pionnier du concept de financement d'entreprise « adossé au Bitcoin », et sous sa direction, Strategy affirme être le plus grand émetteur mondial d'instruments de crédit liés au Bitcoin.

L'approche de Strategy en matière de trésorerie Bitcoin

Cette stratégie utilise une combinaison des méthodes suivantes pour payer en Bitcoin.

Dette convertible: Strategy émet des obligations convertibles (dette pouvant être convertie en actions) pour lever des fonds destinés à l'achat de BTC. Par exemple, ces dernières années, Strategy a vendu des obligations convertibles à coupon zéro.

Offres d'actions: La société vend également de nouvelles actions de différents types. Début 2025, elle a lancé un programme de 21 milliards de dollars sur le marché pour ses actions privilégiées de série A « STRK » à 8 %, et en juin 2025, elle a vendu environ 980 millions de dollars d'actions privilégiées de série A « STRD » à 10 %.

Résultat d'exploitation: Strategy continue de générer plusieurs centaines de millions de dollars par an grâce à son activité de logiciels de veille stratégique. Ces flux de trésorerie sont en partie utilisés pour acheter des bitcoins.

Une fois achetés, les bitcoins de Strategy sont conservés dans un système de stockage hors ligne. Tous les bitcoins de Strategy sont détenus via Coinbase Prime, ce qui offre une couche de sécurité supplémentaire. Sur le plan comptable, Strategy a adopté la comptabilité à la juste valeur pour refléter la valeur marchande du Bitcoin dans son bilan.

Qu'est-ce que Strike (STRK) ?

STRK est le symbole boursier de l'action privilégiée Perpetual Strike de série A à 8,00 % de Strategy (surnommée « Strike »). Annoncée le 10 mars 2025, Strategy a déposé un programme d'émission sur le marché visant à émettre jusqu'à 21 milliards de dollars de ces actions. STRK verse un dividende de 8 % et est convertible en actions ordinaires à 1 000 $ par action. Cette action est un instrument de financement à haut rendement que Strategy peut utiliser pour lever des capitaux supplémentaires afin d'acheter davantage de Bitcoin sans toucher à ses fonds propres ordinaires.

Qu'est-ce que Stride (STRD) ?

STRD est la nouvelle offre privilégiée de Strategy. En juin 2025, la société a annoncé une introduction en bourse d'actions privilégiées Perpetual Stride de série A à 10,00 % (symbole boursier : STRD). Elle prévoyait de vendre 11,76 millions d'actions STRD à 85 dollars chacune pour lever environ 979,7 millions de dollars. Tout comme STRK, STRD s'adresse aux investisseurs à long terme en quête de rendement. Avec un dividende annuel de 10 %, STRD offre le rendement le plus élevé parmi les produits de capital de Strategy, bien qu'il soit également plus risqué, car il se situe en dessous de STRK dans la structure du capital.

performance de l'action MSTR 

Source: Google Finance

Avant l'annonce de la trésorerie Bitcoin en août 2020, l'action MSTR se négociait autour de 12 dollars. Quatre ans plus tard, en novembre 2024, l'action a atteint un prix maximal de 543 dollars, soit une augmentation de 4 525 %. La performance de l'action suit globalement l'évolution du prix du BTC. Lorsque le Bitcoin a reculé à 75 000 $ en avril 2025, le MSTR est tombé à 240 $. Actuellement, l'action se négocie à 376 dollars et affiche une hausse de 23,01 % depuis le début de l'année.

L'impact plus large de la stratégie sur le marché

La stratégie agressive de Strategy en matière de trésorerie Bitcoin et l'évolution du prix subséquente de MSTR ont attiré l'attention de plusieurs autres sociétés cotées en bourse. 

En juin 2025, 235 entreprises dans le monde détiennent des bitcoins dans leurs comptes, dont 130 sociétés cotées en bourse. Les sociétés cotées en bourse détiennent à elles seules 832 136 BTC, ce qui représente près de 4 % de l’offre totale de Bitcoin.

Risques liés à l'approche stratégique

Bien que certains acteurs du marché aient qualifié l'approche de Strategy de « faille financière infinie », elle n'est pas sans risques, le principal étant l'impact de la volatilité du Bitcoin sur le bilan et la valorisation de l'entreprise. Par exemple, lors du krach du Bitcoin en 2022, l'action de Strategy a perdu près de 90 % de sa valeur. Un effondrement similaire pourrait aujourd'hui créer un cercle vicieux : la chute du prix du BTC obligerait Strategy à vendre ses Bitcoins, ce qui, à son tour, ferait encore baisser le prix du Bitcoin, forçant ainsi l'entreprise à vendre encore plus de Bitcoins. 

Négociez des MSTR sur Bybit TradFi

Strategy a été pionnière dans l'utilisation du Bitcoin comme actif de trésorerie d'entreprise, démontrant qu'une société cotée en bourse peut utiliser des financements créatifs (tels que STRK et STRD) pour se développer dans le Bitcoin. Les initiatives de l'entreprise ont contribué à stimuler l'adoption du Bitcoin par les entreprises à l'échelle mondiale, ces dernières accumulant non seulement du Bitcoin, mais aussi d'autres actifs numériques de premier plan, tels que l'Ether et le Solana, dans leurs trésoreries. 

Les utilisateurs de Bybit peuvent désormais négocier des contrats sur actions MSTR pour différence (CFD) sur Bybit TradFi en utilisant l'application Bybit. Pour trader des MSTR sur Bybit :

1. Connectez-vous ou créez un compte Bybit, et effectuez la vérification KYC.
2. Accédez à Trade→TradFidans l'application Bybit.
3. Appuyez sur « Appliquer »pour ouvrir votre compte TradFi et acceptez les conditions.
4. Déposez des USDT sur votre compte de financement, puis transférez-les sur votrecompte TradFi.
5. Allez dans l'onglet Actions, recherchez MSTR et appuyez sur MSTR pour l'ouvrir.
6. Cliquez sur AcheterouVendre, puis définissez votre volume de transaction et confirmez l'opération.

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