Macro cette semaine : Droits de douane, craintes de récession et prochaine décision de la Fed avant la réunion du FOMC du 6 mai

La situation est délicate pour les marchés financiers mondiaux, avec des inquiétudes persistantes concernant la politique commerciale américaine et ses effets économiques potentiels. Les fortes hausses de tarifs douaniers dans le cadre de la guerre commerciale sino-américaine en cours ont semé l'incertitude quant à l'avenir, bouleversant la donne pour les traders et les investisseurs.

Alors que chacun tente de comprendre tout cela, les principaux rapports économiques nous donnent des indices. Parallèlement, tous les regards sont tournés vers la prochaine réunion du Comité fédéral de l'open market (FOMC) qui se tiendra les 6 et 7 mai 2025, à la recherche d'indices sur l'évolution possible des taux d'intérêt. Analysons les dernières données et essayons d'anticiper les déclarations potentielles de la Fed.

Points clés à retenir:

• Les récents indicateurs économiques américains dressent un tableau contrasté : le marché du travail semble stable, mais l’inflation montre des signes de ralentissement juste avant l’entrée en vigueur effective des nouveaux droits de douane.

• Les actions et les cryptomonnaies restent très volatiles en raison des craintes liées à la guerre commerciale, tandis que les prix de l'or atteignent des sommets historiques, les investisseurs recherchant des valeurs refuges.

• La Fed devrait maintenir ses taux d'intérêt inchangés les 6 et 7 mai, mais ses déclarations concernant les droits de douane et les futures baisses de taux seront cruciales pour l'orientation du marché.

Publications clés des données macroéconomiques en avril

Les indicateurs économiques publiés jusqu'à présent en avril ont fortement influencé le sentiment du marché dans un contexte de tensions commerciales et d'incertitudes politiques. Ces rapports offrent un aperçu de la santé de l'économie américaine juste avant que les nouveaux droits de douane ne commencent à produire leurs effets.

Offres d'emploi

Le marché du travail américain se maintient, même si certains détails incitent à la prudence. Les demandes initiales d’allocations chômage pour la semaine se terminant le 12 avril ont en fait diminué de 9 000 pour s’établir à 215 000. Il s'agit du chiffre le plus bas depuis février, et d'un résultat meilleur que les 225 000 demandes prévues par les économistes, ce qui suggère que les entreprises n'ont pas immédiatement supprimé d'emplois après les annonces tarifaires du président américain Donald Trump le 2 avril, lors du « jour de la libération ».

Cependant, le nombre de demandes continues — le nombre de personnes qui reçoivent des allocations de chômage après la première semaine — a légèrement augmenté pour atteindre 1,89 million pour la semaine se terminant le 5 avril. Bien que le nombre de nouvelles demandes soit faible, le nombre plus élevé de demandes continues par rapport à l'année dernière laisse penser qu'il pourrait devenir plus difficile pour les travailleurs licenciés de trouver un nouvel emploi. Un marché du travail dynamique pourrait signifier que la Fed se sente moins sous pression pour baisser les taux d'intérêt, ce qui pourrait potentiellement aider le dollar américain mais peser sur les actifs plus risqués comme les actions et les cryptomonnaies.

IPC de base

Lapublication, le 10 avril,de l'indice des prix à la consommation (IPC) a apporté une bonne nouvelle : l'inflation a ralenti plus que prévu en mars. L'IPC global a baissé de 0,1 % par rapport au mois précédent, ramenant le taux annuel à 2,4 % (contre 2,8 % en février), en dessous des prévisions de Wall Street qui s'élevaient à 2,6 %.

Plus important encore pour la Fed, l'IPC de base (hors alimentation et énergie) n'a progressé que de 0,1 % sur le mois. Cela a ramené le taux d'inflation annuel sous-jacent à 2,8 %, son niveau le plus bas depuis mars 2021 et meilleur que les prévisions de 3 %. La baisse des coûts de l'énergie — en particulier du gaz (−6,3 % par rapport au mois précédent) — a joué un rôle important. Si une inflation plus faible soutient généralement les baisses de taux, l'impact imminent des droits de douane complique la situation, car ces taxes devraient faire grimper les prix.

PPI de base

Suite aux chiffres encourageants de l'IPC, l'indice des prix à la production (IPP) du 11 avril a également indiqué une baisse des coûts pour les producteurs. L'indice PPI global a chuté de manière surprenante de 0,4 % en mars, alors que les prévisions tablaient sur une hausse de 0,2 %, ce qui a considérablement ralenti le taux annuel à 2,7 % contre 3,2 % auparavant. L'IPP de base a également reculé de 0,1 % par rapport au mois précédent, ramenant son taux annuel à 3,3 %.

La baisse des prix de l'énergie a de nouveau été un facteur majeur. Mais le rapport n'était pas entièrement positif : il montrait les premiers signes d'impact des droits de douane, avec une hausse de 7,1 % des prix de gros du fer et de l'acier en mars, soit la plus forte augmentation mensuelle depuis avril 2021. Si ces coûts de production continuent d'augmenter en raison des droits de douane, cela pourrait réduire les bénéfices des entreprises et faire grimper les rendements obligataires.

Performance des marchés des actions et des cryptomonnaies

Les marchés ont été volatils, réagissant aux données économiques et aux changements de politique commerciale. Les actions américaines ont connu de fortes fluctuations, l'indice S&P 500 réagissant à la fois aux craintes liées aux droits de douane et aux nouvelles concernant l'inflation. Lorsque Trump a annoncé le 9 avril une suspension de 90 jours de nombreux droits de douane réciproques (à l'exception de ceux imposés à la Chine), cela a déclenché un important mouvement de soulagement. L'indice S&P 500 a connu sa meilleure journée depuis octobre 2008, gagnant 9,5 % suite à cette annonce, mais l'incertitude générale persiste.

Le prix du Bitcoin a certainement reflété ces turbulences. Suite au rapport JOLTS du 1er avril faisant état d'une diminution des offres d'emploi, le BTC a brièvement bondi de 5,24 % pour atteindre un récent sommet de 86 891 $ le 2 avril, passant de 82 563 $ à un niveau record de 86 891 $. Cependant, ces gains furent de courte durée, le prix chutant ensuite à 74 830 dollars le 7 avril, dans un contexte d'intensification des tensions commerciales entre les États-Unis et la Chine.

Une reprise a ramené le BTC à 83 020 $ le 10 avril, mais il a de nouveau chuté avant de bénéficier d'un coup de pouce grâce au rapport sur l'IPP de base meilleur que prévu le 11 avril. Cela a fait grimper le prix de 79 664 $ le 11 avril à 84 074 $ le 17 avril. Au 22 avril 2025, le Bitcoin se négocie autour de 88 000 dollars.

Avec l'affaiblissement du dollar américain et la montée des craintes de récession, les prix de l'or ont dépassé les 3 300 dollars l'once, atteignant des sommets historiques, les investisseurs se tournant vers le précieux métal pour se réfugier.

Réunion du FOMC de la Fed les 6 et 7 mai : Que surveillent les investisseurs ?

La prochaine réunion du FOMC, qui se tiendra les 6 et 7 mai, sera un point d'intérêt majeur pour les opérateurs en quête de clarté sur les taux d'intérêt. Les marchés s'attendent généralement à ce que la Fed maintienne le taux des fonds fédéraux stable entre 4,25 % et 4,50 %. Bien que l'inflation ait quelque peu ralenti en mars, elle reste supérieure à l'objectif de 2 % fixé par la Fed. Les responsables ont fait preuve de patience, d'autant plus que le marché du travail semble stable – une situation que le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, a récemment qualifiée de solide.

La plupart des investisseurs suivront de près la déclaration du FOMC et la conférence de presse de Powell afin de déceler tout changement de ton, notamment en ce qui concerne les droits de douane. Des responsables de la Fed, comme le président de la Fed de New York, John Williams, ont reconnu que les droits de douane allaient probablement alimenter l'inflation et ralentir la croissance.

Williams a même projeté que la croissance du PIB pourrait tomber en dessous de 1 % et que l'inflation pourrait grimper entre 3,5 % et 4 % cette année, en raison des droits de douane et de la baisse de l'immigration, déclarant qu'il est « tout simplement trop tôt pour connaître les réponses » en raison de l'incertitude. Powell lui-même a également noté des signes indiquant que l'économie pourrait avoir ralenti au premier trimestre.

Bien qu'une baisse des taux en mai semble très improbable — l' outil FedWatch du CME indique des chances minimes —, les investisseurs resteront à l'affût d'indices sur la date à laquelle de futures baisses pourraient intervenir. Les analyses de marché suggèrent qu'une réduction lors de la réunion du 18 juin est plus probable qu'improbable. À plus long terme, les marchés pourraient intégrer environ trois réductions d'ici la fin de l'année, mais les prévisions varient (d'une réduction à cinq). Tout signe indiquant que les réductions pourraient être retardées au-delà de juin, ou que la Fed est davantage préoccupée par l'inflation, pourrait avoir un impact négatif sur les actifs à risque tels que les cryptomonnaies.

Naviguer dans les courants macroéconomiques croisés

Le sentiment actuel du marché a chuté à un niveau de peur extrême au cours du mois écoulé. Les droits de douane et les craintes de récession ont provoqué une forte vague de ventes sur les marchés mondiaux et les cryptomonnaies, tandis que les données économiques envoient des signaux mitigés : un marché du travail dynamique et un ralentissement de l'inflation en mars, juste avant l'entrée en vigueur des nouveaux droits de douane.

La prochaine réunion du FOMC est cruciale. Un maintien des taux est attendu, mais la position de la Fed sur l'impact des droits de douane et les futures baisses de taux sera déterminante. Les traders de cryptomonnaies et d'actions devraient suivre de près les communications de la Fed et les données économiques afin de gérer l'incertitude et d'adapter leurs stratégies.

Si vous cherchez à diversifier ou à gérer les risques sur différents actifs, Bybit facilite le trading d'or, de forex et d'autres marchés financiers traditionnels ainsi que de crypto-monnaies via notre plateforme MT5. Vous pouvez trader plus de 100 paires avec des fonctionnalités telles que des spreads serrés, des frais personnalisés, une liquidité de premier ordre et un effet de levier jusqu'à 500x. Créez un compte dès maintenant pour commencer !

#LearnWithBybit