Quelles sont les options en or ? Introduction pour débutants

Les options sur l'or sont un élément essentiel des marchés des matières premières depuis des décennies, permettant aux investisseurs de prendre position sur les fluctuations du prix de l'or sans engager la totalité du capital nécessaire à l'achat direct d'or. Avec l'arrivée des options XAUT sur Bybit, cet instrument est désormais accessible aux traders de cryptomonnaies pour la première fois. Cet article explique le fonctionnement des options sur or, les termes clés à connaître et la place des options XAUT dans ce domaine.

Points clés à retenir:

• Les options sur l'or permettent aux acheteurs de s'exposer de manière directionnelle au prix de l'or, la perte maximale possible étant limitée à la prime payée plus les frais.

• Les options d'achat (calls) ont de la valeur lorsque le cours de l'or dépasse le prix d'exercice ; les options de vente (puts) ont de la valeur lorsque le cours de l'or descend en dessous du prix d'exercice. Le versement doit être supérieur à la prime et aux frais pour qu'il y ait un gain net.

• Les options XAUT sur Bybit offrent aux traders de cryptomonnaies des options sur l'or avec un règlement en espèces en USDT.

Quelles sont les options en or ?

Une option sur l'or est un contrat financier qui donne à l'acheteur le droit — mais non l'obligation — de profiter des fluctuations du prix de l'or par rapport à un niveau de prix prédéterminé appelé prix d'exercice. L'acheteur verse d'avance une somme, appelée prime, au vendeur de l'option (également appelé émetteur) en échange de ce droit.

Il existe deux types d'options or :

• Option d'achat: permet à l'acheteur de bénéficier d'une hausse si le prix de l'or est supérieur au prix d'exercice à l'échéance.

• Option de vente: expose l'acheteur à un risque de baisse si le prix de l'or est inférieur au prix d'exercice à l'échéance.

Chaque contrat d'option a une date d'expiration. Une fois cette date passée, le contrat est nul. Si l'option n'a plus aucune valeur à son échéance, l'acheteur perd la prime versée, et rien de plus. C’est là une caractéristique essentielle de l’achat d’options : la perte maximale possible pour l’acheteur est plafonnée à la prime payée plus les frais applicables. Le profil de risque du vendeur est différent et n'entre pas dans le champ d'application de cet article.

Les options sur l'or existent sur les marchés traditionnels des matières premières (notamment sur le COMEX, la principale bourse mondiale de produits dérivés pour les métaux) et sont désormais disponibles sous forme de crypto-monnaie via les options XAUT sur Bybit, qui sont basées sur le XAUT (un jeton adossé à de l'or physique).

Comment fonctionnent les options sur l'or ?

Lorsqu'un trader achète une option sur l'or, il paie la prime d'avance et reçoit le droit de profiter d'une évolution du prix dans la direction qu'il a choisie. À l'expiration, deux choses peuvent se produire :

1. L'option se termine dans la monnaie (ITM): le prix de l'or a évolué en faveur de l'acheteur par rapport au prix d'exercice. L'acheteur reçoit un paiement en espèces égal à la différence entre le prix de l'or et le prix d'exercice.

2. L'option se termine hors de la monnaie (OTM): le prix de l'or n'a pas évolué en faveur de l'acheteur. L'option expire sans valeur et l'acheteur perd la prime versée ainsi que les frais.

Une nuance importante que les débutants oublient souvent : terminer un programme ITM ne garantit pas de bénéfice net. Pour que l'opération soit globalement rentable, le gain doit être supérieur au coût total (prime plus frais).

Exemple résolu

Supposons que l'or se négocie à 2 700 dollars. Vous achetez une option d'achat sur l'or avec un prix d'exercice de 2 750 $ et payez une prime de 60 $. Voici à quoi ressemblent trois scénarios différents à l'échéance :

La rangée du milieu est cruciale. À 2 790 $, l’option est dans la monnaie (l’or est au-dessus du prix d’exercice), mais comme le versement de 40 $ ne couvre pas la prime de 60 $, l’opération se solde tout de même par une perte. Le seuil de rentabilité est égal au prix d'exercice plus la prime, soit 2 810 $ dans cet exemple.

Explication des termes clés

Avant d'aller plus loin, voici un glossaire des termes que vous rencontrerez en lisant des informations sur les options sur l'or.

Pourquoi les traders utilisent-ils des options sur l'or ?

Les options sur l'or servent plusieurs objectifs selon les buts du trader.

Risque défini pour les acheteurs. Les acheteurs connaissent d'emblée leur perte maximale : la prime payée plus les frais. Cela diffère des positions à terme sur marge, où les pertes peuvent dépasser le dépôt initial.

Exposition directionnelle avec un investissement initial moindre. La prime d'une option sur l'or représente généralement une fraction du coût d'achat direct d'or ou de la prise d'une position complète sur les contrats à terme. Les investisseurs peuvent exprimer leur opinion sur l'évolution du cours de l'or tout en engageant moins de capital au départ.

Couverture. Les investisseurs détenant des actifs adossés à l'or utilisent parfois des options de vente pour se protéger contre une baisse des cours de l'or. Si le cours de l'or baisse, l'option de vente génère un versement qui peut compenser les pertes de la position sous-jacente.

Se positionner autour des événements macro. Les investisseurs achètent parfois des options avant des événements tels que les décisions des banques centrales ou la publication de données sur l'inflation, qui pourraient entraîner des fluctuations importantes du cours de l'or. Avec une perte maximale connue, ils peuvent participer à l'éventualité d'un mouvement sans risque de perte illimité.

Options sur l'or sur les marchés traditionnels vs cryptomonnaies

Les options sur l'or ont une longue histoire sur les marchés réglementés des matières premières. Sur les marchés traditionnels comme le COMEX, de nombreuses options sur l'or portent sur des contrats à terme sur l'or plutôt que sur l'or physique lui-même. Un contrat à terme standard sur l'or du COMEX représente 100 onces troy d'or livrable. Si elle est exercée, cette option peut donner lieu à une position sur les contrats à terme sur l'or, laquelle est alors régie par les conditions de règlement et de livraison propres à chaque contrat. La livraison physique, le cas échéant, concerne le contrat à terme détenu jusqu'à la livraison, et non directement le contrat d'option lui-même.

Les options d'or natives des cryptomonnaies fonctionnent différemment. Les options XAUT sur Bybit sont basées sur le XAUT, un jeton émis par Tether Gold et adossé à de l'or physique détenu dans des coffres-forts suisses. Chaque jeton XAUT représente une once troy d'or. Les options sont réglées en espèces en USDT et sont de style européen, ce qui signifie qu'elles ne peuvent être exercées qu'à l'échéance. La taille des contrats est plus petite que celle des produits traditionnels du COMEX, ce qui les rend plus accessibles aux traders individuels.

Le tableau ci-dessous résume les principales différences.

Aucun des deux formats n'est intrinsèquement supérieur. Le choix approprié dépend de la configuration actuelle du trader, de sa plateforme préférée et de sa connaissance de chaque marché.

Comment trader les options sur l'or sur Bybit (options XAUT)

Les options XAUT sont basées sur le XAUT et sont réglées en espèces en USDT, ce qui les rend facilement accessibles aux utilisateurs existants de Bybit sans qu'ils aient besoin de détenir ou de gérer de l'or physique. Elles sont accessibles via la section Options ducompte de trading unifiéde Bybit . Pour commencer, vous aurez besoin d'un compte Bybit vérifié avec suffisamment d'USDT pour couvrir la prime.

Pour un guide complet étape par étape sur la manière de passer votre première transaction d'options XAUT, y compris comment sélectionner un prix d'exercice et une date d'expiration, consultez Comment négocier des options XAUT sur Bybit.

Risques liés au trading d'options sur l'or

Les options sont des instruments plus complexes que le trading au comptant. Avant de commencer, assurez-vous de bien comprendre les risques suivants.

• Perte de prime : Si l'option expire hors de la monnaie, l'acheteur perd la totalité de la prime versée, plus les frais. C’est le résultat le plus courant pour les options hors de la monnaie proches de leur échéance.

• Dégradation temporelle : Toutes choses égales par ailleurs, les options perdent de la valeur à mesure que leur date d'expiration approche. Cela désavantage l'acheteur.

• ITM ne signifie pas rentable : Comme le montre l'exemple détaillé ci-dessus, une option qui se termine dans la monnaie peut tout de même entraîner une perte nette si le gain ne dépasse pas la prime et les frais payés.

• Volatilité du prix de l'or : Le cours de l'or peut fluctuer fortement en fonction des événements macroéconomiques, des développements géopolitiques et des variations monétaires. Un pari directionnel sur options peut expirer sans valeur même après une analyse approfondie.

• Complexité: Les options impliquent plusieurs variables (prix d'exercice, échéance, volatilité implicite) qui interagissent de manière parfois contre-intuitive pour les débutants. Commencez par des petites tailles pour apprendre.

• Aucune possession d'or : L'achat d'une option sur l'or permet uniquement de s'exposer aux fluctuations du prix de l'or. L'acheteur ne possède ni or physique ni jetons XAUT.

FAQ

Les options sur or sont-elles la même chose que de posséder de l'or ?

Non. Les options sur l'or sont des produits dérivés qui permettent de s'exposer aux fluctuations du prix de l'or, mais pas de posséder de l'or physique ou des jetons adossés à l'or. Si vous souhaitez détenir directement un actif adossé à l'or, des produits tels que le XAUT constituent une option distincte.

Peut-on perdre plus que la prime versée ?

Pour les acheteurs d'options (ceux qui détiennent des options d'achat ou de vente à l'achat), la perte maximale possible correspond à la prime payée plus les frais applicables. Les vendeurs (émetteurs) d'options font face à un profil de risque différent et potentiellement beaucoup plus important, qui dépasse le cadre de cet article.

Que se passe-t-il si une option sur l'or expire sans valeur ?

L'option expire sans valeur. L'acheteur perd la prime versée ainsi que tous les frais applicables. Aucune autre action n'est requise et aucun fonds supplémentaire n'est en jeu.

En résumé

Les options sur l'or sont l'un des outils les plus utilisés sur les marchés des matières premières, offrant aux acheteurs la possibilité d'adopter une position directionnelle sur l'or avec une perte maximale définie. L'essentiel est de comprendre le fonctionnement du prix d'exercice, de l'échéance, de la prime et du seuil de rentabilité avant de passer un ordre.

Avec le lancement des options XAUT, Bybit met cet instrument à la disposition des traders de cryptomonnaies dans un environnement familier, réglé en USDT et accessible via la plateforme Options de Bybit. 

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