Comment fonctionnent les frais, la marge et le règlement des options crypto chez Bybit

Si vous avez déjà effectué votre première transaction d'options sur Bybit, ou si vous êtes sur le point de le faire, vous avez probablement remarqué que les options impliquent plus d'éléments mobiles qu'un ordre au comptant standard. Quels sont les frais applicables lors de l'ouverture d'une position ? Que se passe-t-il à l'expiration si vous oubliez de fermer ? Et pourquoi la vente d'une option nécessite-t-elle une marge alors que l'achat n'en requiert pas ?

Si vous ne devez retenir qu'une seule chose, souvenez-vous de ceci : les options longues ont des coûts plus simples (vous payez la prime et les frais de transaction, et c'est tout), tandis que les options courtes nécessitent une marge continue et peuvent être liquidées si le marché évolue en votre défaveur.

Points clés à retenir :

• Le trading d'options sur Bybit implique trois types de frais distincts — le trading, la livraison et la liquidation — chacun étant déclenché à un moment différent du cycle de vie de la transaction.

• Pour les options longues, les acheteurs paient la prime et les frais de transaction à l'ouverture de la position, puis n'ont plus à supporter de marge de maintien continue.

• Toutes les options « dans la monnaie » sont automatiquement exercées à 8 h 00 UTC le jour de l'expiration. Les ordres de clôture ne peuvent pas être passés pendant la période de règlement.

Quels sont les frais à payer lors de la négociation d'options sur Bybit ?

Contrairement au trading au comptant, où des frais uniques de teneur de marché couvrent la plupart des scénarios, le trading d'options sur Bybit implique trois types de frais distincts. Chacune s'applique à une étape différente du cycle de vie d'un métier.

Les frais de transaction représentent le coût de base que chaque trader paie lorsqu'il entre ou sort d'une position. Les frais de livraison ne s'appliquent que si votre option expire ITM et est exercée automatiquement. Les frais de liquidation sont facturés lorsque la marge de maintien d'un vendeur à découvert tombe en dessous du niveau requis et que le moteur de risque de Bybit clôture la position. Les acheteurs d'options longues ne sont jamais soumis à une liquidation.

Pour une présentation complète de la procédure de passage d'ordres d'options sur la plateforme, consultez le guide de trading d'options de Bybit.

Comment sont calculés les frais de négociation d'options ?

Avant d'examiner la formule, l'idée est simple : Bybit compare les frais normaux de l'émetteur/de l'acheteur avec un plafond de frais, puis facture le montant le plus bas. Cela évite que les options à faible prime ne se voient facturer des frais disproportionnés par rapport au prix de l'option.

Au niveau VIP 0 standard, les tarifs sont les suivants :

• Taux du fabricant : 0,02 % du prix de l’indice

• Taux de souscription : 0,03 % du prix de l'indice

• Plafond des frais : 7 % du prix de l’option par contrat

Frais de transaction = min(taux de commission × prix de l'indice, 7 % × prix de l'option) × taille de la position

Exemple fonctionnel : taux d'appel BTC, taux de preneur

• Taille: 0,3 BTC

• Prix ​​de l'indice : 110 000 $

• Prix ​​de l'option (prime) : 3 000 $

Frais de négociation = min (0,03 % × 110 000 $, 7 % × 3 000 $) × 0,3 = min (33 $, 210 $) × 0,3 = 9,90 $ USDT par côté

Les frais habituels du preneur d'ordres étant inférieurs au plafond, ce dernier ne s'applique pas. Le plafond devient pertinent pour les options très éloignées de la monnaie où la prime est très faible.

Comment fonctionnent les frais de livraison ?

Les frais de livraison ne sont pertinents que si votre option expire ITM et est exercée automatiquement. Si le produit expire sans valeur, vous ne payez rien de plus à l'expiration. (Vous avez peut-être déjà payé des frais de transaction lors de votre inscription, mais aucun nouveau frais ne s'applique.)

La logique est similaire à celle des frais de transaction : Bybit compare le tarif de livraison de base à un plafond, puis facture le montant le plus bas.

Frais de livraison = min(taux de frais de livraison de base × prix de l'indice, 12,5 % × (prix de livraison estimé − prix d'exercice)) × taille de la position

Les frais de livraison de base sont de 0,015 % pour le BTC et l'ETH, et de 0,02 % pour le SOL, le MNT, le XRP et le DOGE. Le prix de livraison estimé est calculé entre 7h30 et 8h00 UTC à la date d'expiration, sur la base du prix spot du BTC.

Une exception importante : les options du jour n’entraînent pas de frais de livraison.

Exemple fonctionnel : Frais de livraison d'appel BTC

• Prix ​​d'exercice : 110 000 $

• Taille de la position : 0,3 BTC

• Prix ​​de l'indice à l'échéance : 111 000 $

Frais de livraison = min(0,015 % × 111 000 $, 12,5 % × (111 000 $ − 110 000 $)) × 0,3 = min(16,65 $, 125 $) × 0,3 = 4,995 USDT

Le tarif de base étant inférieur au plafond, il s'applique directement. Ce plafond protège les traders sur les options qui ont tout juste terminé dans la monnaie, où même un faible pourcentage du prix de l'indice pourrait anéantir la majeure partie des bénéfices.

Quand une liquidation peut-elle avoir lieu ?

La vente d'une option nécessite le dépôt d'une marge de maintien, car votre perte potentielle en tant que vendeur est nettement supérieure à la prime que vous avez reçue. Si les fonds propres de votre compte tombent en dessous de la marge de maintien requise, le moteur de risque de Bybit peut liquider votre position courte avant l'échéance.

En cas de liquidation, des frais sont facturés en sus de toute perte de trading. La formule utilise le même modèle min() :

Frais de liquidation = min(0,2 % × prix de l'indice, 7 % × prix de l'option négociée) × taille de la position

Exemple fonctionnel : Liquidation d'options d'achat à découvert BTC

• Taille de la position : 0,1 BTC

• Prix ​​de l'indice à la liquidation : 112 000 $

• Prix ​​de négociation de l'option : 3 000 $

Frais de liquidation = min (0,2 % × 112 000 $, 7 % × 3 000 $) × 0,1 = min (224 $, 210 $) × 0,1 = 21,00 $ USDT

Ici, le plafond s'applique car 7 % du prix de l'option (210 $) est inférieur aux frais de liquidation de base (224 $).

Une fois la prime et les frais d'ouverture de transaction payés, votre perte maximale sur le marché est limitée à la prime. Aucune marge de maintien n'est requise, la liquidation est donc impossible.

Comment fonctionne la marge pour les options

Les acheteurs ont limité les risques de perte : leur pire scénario est de perdre la prime. Les vendeurs s'exposent à des pertes théoriquement illimitées sur les ventes d'options d'achat et à des pertes potentielles importantes sur les ventes d'options de vente. C’est cette asymétrie qui explique pourquoi Bybit exige des vendeurs qu’ils conservent une marge pendant toute la durée du contrat.

Pourquoi les options courtes nécessitent une marge de maintien

La marge de maintien (MM) est le solde minimum requis pour maintenir une position courte ouverte. Si votre compte descend en dessous de ce niveau, une liquidation est déclenchée.

En langage clair : Bybit prend le plus élevé des deux montants de marge basés sur le risque, ajoute le prix de marque actuel de l'option comme tampon, ajoute une réserve pour frais de liquidation, puis multiplie par la taille de votre position.

Position MM = [max(facteur MM × prix de l'indice, facteur MM × prix de référence de l'option) + prix de référence de l'option + taux de frais de liquidation × prix de l'indice] × taille de la position

Exemple fonctionnel : Vente à découvert de BTC MM

• Vendre à découvert 1 BTC via une option d'achat BTCUSDT

• Prix ​​de l'indice BTC : 30 000 $

• Prix ​​de l'option : 300 $

• Facteur MM (BTC) : 3%

Position MM = [max(3% × 30 000 $, 3% × 300 $) + 300 $ + 0,2% × 30 000 $] × 1 = [900 $ + 300 $ + 60 $] × 1 = 1 260 USDT

Avec un solde de marge de 10 000 $, le MM% du compte est de 12,6 %. Tant que le solde reste supérieur à 1 260 $, la position reste ouverte.

De quelle marge avez-vous besoin pour ouvrir une option courte ?

La marge initiale (MI) utilise un calcul similaire basé sur le risque, mais s'applique lors de l'ouverture d'une position courte. Parce qu'elle intègre des facteurs supplémentaires tels que le degré de perte de l'option, elle est généralement supérieure à la marge de maintien.

Position IM = max([max(facteur IM max × prix de l'indice − montant OTM, facteur IM min × prix de l'indice) + max(prix d'entrée, prix de référence)] × taille de la position, MM de la position)

Les options OTM plus profondes nécessitent une marge initiale moins importante car elles ont moins de chances d'être exercées. Pour connaître la méthodologie de calcul complète et des exemples concrets, consultez l'article d'aide de Bybit sur les calculs de marge.

Marge pour les acheteurs

Lors de l'achat d'une option, votre marge initiale correspond simplement à la prime plus les frais de transaction. Aucune marge de maintien n'est requise après l'exécution de la commande, et aucune liquidation ne peut avoir lieu.

Ordre IM (achat à découvert) = prime + frais de transaction

Ce que cela signifie pour vous

Pour la plupart des débutants, l'essentiel n'est pas de mémoriser toutes les formules de marge. Il s'agit de comprendre que les options de vente à découvert nécessitent une marge continue et que cette marge peut augmenter lorsque le marché évolue défavorablement à la position. Si vous vendez des options, vous devez surveiller votre solde de marge et être prêt à ajouter des fonds ou à clôturer la position avant que la liquidation ne soit déclenchée.

Facteurs de marge par actif sous-jacent

Le tableau ci-dessous permet d'expliquer pourquoi certains contrats exigent une marge plus importante que d'autres. Les débutants n'ont pas besoin de mémoriser ces facteurs.

Ces facteurs sont mis à jour périodiquement. Consultez la page des paramètres de marge pour connaître les valeurs les plus récentes.

Quel chiffre du compte de résultat examinez-vous ?

Bybit affiche différents chiffres de P&L selon que votre position est toujours ouverte, a été clôturée prématurément ou a fait l'objet d'une livraison à l'échéance. C'est important car chaque chiffre correspond à des coûts différents.

P&L non réalisé (position ouverte)

Votre gain ou perte actuel(le) basé(e) sur le prix de référence, avant déduction des frais.

• Option longue : (prix de référence − prix d'entrée moyen) × quantité de positions

• Option courte : (prix d'entrée moyen − prix de référence) × quantité de positions

Exemple: Ann achète 0,1 BTC d'une option d'achat BTCUSDT à 3 500 $. Le prix de référence passe à 4 500 $.

P&L non réalisé = (4 500 $ − 3 500 $) × 0,1 = 100 USDT

Compte de résultat fermé (sortie anticipée)

Ce que vous avez réellement gagné en sortant avant l'échéance, y compris les frais de transaction à l'ouverture et à la fermeture.

• Option longue : (prix négocié − prix d'entrée moyen) × quantité négociée − frais de transaction (ouverture + clôture)

• Option courte : (prix d'entrée moyen − prix négocié) × quantité négociée − frais de transaction (ouverture + clôture)

Exemple: Bob vend 0,3 BTC d'une option d'achat BTCUSDT à 2 600 $, puis clôture à 2 400 $. Prix ​​de l'indice : 44 000 $ (ouverture), 44 900 $ (clôture).

Résultat de clôture = (2 600 $ − 2 400 $) × 0,3 − (44 900 $ × 0,3 × 0,03 %) − (44 000 $ × 0,3 × 0,03 %) = 60 $ − 4,04 $ − 3,96 $ = 52,00 $ USDT

Compte de résultat de livraison (à échéance)

Le compte de résultat le plus complet, incluant la prime, les frais de transaction et les frais de livraison.

• Achat d'option : max(prix de livraison − prix d'exercice, 0) × quantité − prime payée − frais de transaction − frais de livraison

• Option de vente longue : max(prix d'exercice − prix de livraison, 0) × quantité − prime payée − frais de transaction − frais de livraison

• Option d'achat à découvert : prime reçue − max(prix de livraison − prix d'exercice, 0) × quantité − frais de transaction − frais de livraison

• Vente à découvert d'une option de vente : prime reçue − max(prix d'exercice − prix de livraison, 0) × quantité − frais de transaction − frais de livraison

Exemple: Ann achète 0,1 BTC d'une option d'achat BTCUSDT, prix d'exercice 48 000 $, prix d'entrée 3 500 $. Index à l'entrée : 44 900 $. Prix ​​de livraison : 52 000 $.

Valeur intrinsèque = max(52 000 $ − 48 000 $, 0) × 0,1 = 400 $ Prime payée = 3 500 $ × 0,1 = 350 $ Frais de transaction = min(0,03 % × 44 900 $, 7 % × 3 500 $) × 0,1 = 1,35 $ Frais de livraison = min(0,015 % × 52 000 $, 12,5 % × (52 000 $ − 48 000 $)) × 0,1 = 0,78 $ Résultat de livraison = 400 $ − 350 $ − 1,35 $ − 0,78 $ = 47,87 USDT

Si l'option expire hors de la monnaie, la fonction max() renvoie zéro et votre P&L de livraison est égal à l'opposé de votre prime plus les frais de transaction.

Comment comparer ces chiffres

Le compte de résultat non réalisé semble le plus optimiste car il exclut tous les frais et primes. Le compte de résultat relatif à la livraison est le plus complet car il inclut la prime et tous les frais applicables. Pour déterminer si une transaction a été rentable, c'est le compte de résultat final ou le compte de résultat à la livraison qui compte.

La méthodologie complète du compte de résultat est documentée dans l'article d'aide de Bybit sur les calculs du compte de résultat.

Comprendre le règlement à l'expiration

Toutes les options Bybit sont de type européen, ce qui signifie qu'elles ne peuvent être exercées qu'à l'échéance, et pas avant. Vous ne pouvez pas exercer votre option de manière anticipée pour en tirer profit, mais vous pouvez toujours la vendre sur le marché avant son échéance pour clôturer votre position et éviter les frais de livraison.

À 8 h 00 UTC le jour de l'expiration, toutes les positions ouvertes sont évaluées :

• Les options ITM sont exercées automatiquement. Le résultat (P&L) est crédité ou débité sur votre compte de trading unifié et la position est supprimée.

• Les options hors de la monnaie expirent sans valeur. Aucune action n'est requise et aucun frais de livraison n'est facturé.

Important: Les ordres de clôture ne peuvent pas être passés pendant la période de règlement. Si vous préférez quitter plutôt que de faire de l'exercice, fermez la fenêtre avant qu'elle ne s'ouvre.

Erreurs courantes des débutants

Considérer la prime comme l'exposition totale des vendeurs. Pour les acheteurs, la prime représente la perte maximale. Pour les vendeurs, c'est le gain maximal. Les pertes réelles peuvent être bien plus importantes.

Oublier les frais de livraison grignote de maigres bénéfices. Une option légèrement dans la monnaie qui semble rentable sur le papier peut rapporter moins que prévu une fois les frais de livraison appliqués. Conserver une option rentable jusqu'à son échéance n'est pas toujours le meilleur choix : vendre avant l'échéance peut vous permettre de capter la valeur temps restante tout en évitant totalement les frais de livraison.

Comprendre à tort la marge de maintenance comme un coût ponctuel. La marge pour les positions courtes fluctue en fonction du prix de l'indice et du prix de référence. En fonction des fluctuations du marché sous-jacent, votre marge requise change et peut entraîner une liquidation si vous ne surveillez pas votre compte.

En supposant que les options longues puissent être liquidées. Ils ne le peuvent pas. Une fois la prime payée, aucune autre action n'est requise et aucune liquidation ne peut intervenir.

En résumé

Les acheteurs d'options longues paient la prime et les frais de transaction à l'avance, sans marge de maintien continue. Si l'option expire ITM, des frais de livraison peuvent également s'appliquer. Les vendeurs d'options à découvert doivent maintenir une marge pendant toute la durée du contrat et restent exposés au risque de liquidation.

Utilisez les formules de cet article pour vérifier vos prévisions de P&L avant de prendre position et tenez compte des trois types de frais dans vos calculs. Vérifiez toujours la grille tarifaire en vigueur avant d'effectuer une transaction afin de vous assurer que vous travaillez avec des taux actualisés.

Prêt à mettre cela en pratique ? Retournez au guide de trading d'options de Bybit pour consulter le processus de trading complet, ou rendez-vous directement sur la pageOptions de Bybitpour commencer à trader.

FAQ

Dois-je toujours payer des frais de livraison ?

Non. Des frais de livraison ne sont facturés que si votre option expire ITM et est exercée automatiquement. Si la livraison expire avant la date limite, aucun frais de livraison ne s'applique. Les options journalières sont également exemptées, qu'elles expirent ou non dans la monnaie.

Les options longues peuvent-elles être liquidées ?

Non. Votre perte maximale correspond à la prime versée. Aucune marge supplémentaire n'est requise après l'achat et aucune liquidation n'est possible.

Pourquoi ne puis-je pas clôturer mon option pendant le règlement ?

Bybit suspend les ordres de clôture pendant la période de règlement afin de permettre une tarification précise des indices et des calculs d'exercice automatisés. Clôturez avant 8h00 UTC le jour de l'expiration si vous souhaitez sortir sans exercice automatique.

Bybit exerce-t-il automatiquement les options rentables ?

Oui. Toutes les options ITM sont automatiquement exercées à 8h00 UTC le jour de l'expiration. Si vous préférez vendre sur le marché pour récupérer la valeur temps restante et éviter les frais de livraison, concluez la vente avant l'ouverture de la période de règlement.

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