La volatilité : Comment évoluent les marchés des cryptomonnaies, des actions et du forex

Pourquoi le Bitcoin (BTC) peut-il chuter de 8 % du jour au lendemain alors que l'EUR/USD ne bouge que de 1 % en une semaine ? La réponse est la volatilité des marchés — un des concepts les plus importants que tout trader devrait comprendre. La compréhension de ce principe est l'une des compétences les plus fondamentales dans la boîte à outils de tout trader, quelle que soit la classe d'actifs qu'il privilégie.

Cet article explique ce qu'est la volatilité, comment elle est mesurée sur les marchés des cryptomonnaies, des actions et du forex, quelles en sont les causes et comment gérer le risque qu'elle engendre.

Points clés à retenir :

• La volatilité mesure l'ampleur et la rapidité des variations du prix d'un actif sur une période donnée.

• Les marchés des cryptomonnaies sont généralement plus volatils que les actions ou le forex en raison de l'effet de levier, de la fragmentation de la liquidité, des transactions influencées par le sentiment du marché et de l'immaturité de ce dernier.

• Comprendre la volatilité aide les traders à dimensionner leurs positions et à gérer les risques de manière plus réfléchie.

Qu'est-ce que la volatilité des marchés ?

La volatilité du marché décrit le degré de variation du prix d'un actif sur une période donnée. Un actif très volatil connaît des fluctuations brusques et imprévisibles. Un actif à faible volatilité évolue lentement et de manière plus prévisible. Imaginez la différence entre un lac calme et les vagues de l'océan : les deux sont de l'eau, mais l'une est bien plus difficile à naviguer.

Les traders rencontrent généralement deux versions de ce concept. La volatilité historique (également appelée volatilité réalisée) regarde vers le passé : elle mesure de combien le prix d'un actif a réellement fluctué au cours d'une période passée. La volatilité implicite est prospective : elle reflète les attentes collectives du marché quant à l'évolution future d'un actif, généralement déduites du prix des options. Les deux sont importants, mais pour la plupart des débutants, la volatilité historique est le point de départ le plus intuitif.

La volatilité n'est pas synonyme de direction. Un marché peut être extrêmement volatil, qu'il soit à la hausse, à la baisse ou latéral. Une forte volatilité signifie simplement des fluctuations de prix plus importantes et plus rapides, dans un sens comme dans l'autre.

Comment mesure-t-on la volatilité ?

Plusieurs outils permettent aux traders de quantifier la volatilité, chacun étant adapté à des marchés et à des objectifs différents. Le tableau ci-dessous récapitule les trois plus courantes pour les débutants.

Note pratique : le VIX est un « indicateur de la peur » largement suivi par les acteurs du marché boursier, mais il n’existe pas d’indice équivalent pour les cryptomonnaies. Certains analystes suivent des indicateurs basés sur les produits dérivés comme l'indice de volatilité Deribit (DVOL) pour les options BTC et Ethereum (ETH), mais ceux-ci ne sont pas encore aussi largement adoptés que le VIX sur les marchés traditionnels.

Pour la plupart des débutants, l'indicateur ATR (Average True Range ) est l'outil le plus accessible car il exprime la volatilité en termes de prix (combien de dollars ou de points un marché bouge généralement en une journée) sans nécessiter de connaissances statistiques.

Quelle est la volatilité des cryptomonnaies par rapport aux actions et au forex ?

En résumé : considérablement plus, et ce, dans la plupart des périodes historiques. Le tableau ci-dessous utilise des fourchettes approximatives basées sur de vastes données historiques allant de 2019 à mi-2026. Ces chiffres sont donnés à titre indicatif et peuvent varier en fonction de l'actif concerné, de la période et des conditions du marché.

Source: Fourchettes historiques approximatives basées sur des données de marché publiques, 2019-2026. La volatilité passée ne prédit pas la volatilité future.

La forte volatilité des cryptomonnaies découle de plusieurs facteurs structurels. Bien que le marché ait considérablement mûri, avec une capitalisation totale désormais mesurée en billions de dollars et une participation institutionnelle croissante grâce à des produits tels que les ETF au comptant, il reste plus petit et moins liquide que les marchés mondiaux des actions et des devises. Les transactions importantes peuvent donc avoir un impact plus important sur les prix. L'effet de levier est également largement utilisé à travers les contrats à terme perpétuels et le trading sur marge, où les liquidations peuvent amplifier les fluctuations de prix. De plus, la liquidité reste fragmentée entre les plateformes d'échange centralisées et décentralisées, tandis que les cryptomonnaies se négocient 24h/24 sans coupe-circuit ni interruption coordonnée des échanges. Enfin, les prix restent très sensibles à l'évolution de la réglementation, au sentiment du marché et aux événements macroéconomiques plus généraux.

Qu’est-ce qui provoque la volatilité ?

La volatilité s'accentue lorsque de nouvelles informations arrivent plus vite que le marché ne peut les assimiler. Les déclencheurs varient selon la catégorie d'actifs.

Les événements macroéconomiques (décisions relatives aux taux d'intérêt, données sur l'inflation, rapports sur l'emploi) influencent les trois classes d'actifs, mais affectent plus directement le forex et les actions. Une hausse surprise des taux d'intérêt par la Réserve fédérale, par exemple, peut renforcer le dollar américain, exercer une pression sur les marchés actions et faire baisser simultanément le cours des cryptomonnaies, en raison d'une modification de l'appétit pour le risque.

La structure du marché est également importante. Lorsque l'effet de levier s'accumule au sein d'une classe d'actifs, une variation de prix relativement faible peut déclencher des liquidations en cascade qui amplifient la fluctuation initiale. Ce mécanisme est particulièrement marqué sur les marchésdes produits dérivésde cryptomonnaies .

L'actualité et le sentiment du marché sont à l'origine de fortes variations, notamment dans le secteur des cryptomonnaies. Une simple annonce (une cotation en bourse majeure, une interdiction réglementaire ou même une publication sur les réseaux sociaux d'une personnalité en vue) peut faire varier les prix de plus de 10 % en quelques heures. Les actions réagissent de manière similaire aux surprises concernant les résultats et aux révisions à la baisse des analystes, bien que généralement avec une ampleur moindre.

Dans le monde des cryptomonnaies,les annonces réglementaires ont un poids démesuré car le cadre réglementaire est encore en évolution. Une répression gouvernementale, l'approbation d'un ETF au comptant ou une nouvelle norme comptable peuvent bouleverser le prix de secteurs entiers du jour au lendemain.

La volatilité est-elle bonne ou mauvaise pour les traders ?

La volatilité n'est ni bonne ni mauvaise en soi. Cela crée des opportunités, mais cela augmente aussi le coût de l'erreur.

Pour les traders à court terme, des fluctuations de prix plus importantes peuvent signifier davantage d'opportunités de trading. Un marché qui fluctue de 5 % par jour offre plus de possibilités pour le scalping, le day trading ou le swing trading qu'un marché qui bouge à peine. Cependant, une volatilité plus élevée augmente également le risque d'exécution. Les prix peuvent franchir rapidement les niveaux de stop-loss, les spreads peuvent s'élargir et les points d'entrée peuvent devenir moins prévisibles lors de mouvements brusques.

Pour les investisseurs à long terme, le principal défi est différent. La volatilité importe moins comme signal de trading que comme test de discipline. Même une thèse solide à long terme peut subir des replis importants en cours de route. Dans ce cas, la priorité n'est souvent pas d'éviter complètement la volatilité, mais de dimensionner les positions de manière à ce que l'investisseur puisse rester investi sans être contraint de prendre des décisions émotionnelles.

Dans les deux cas, la volatilité doit influencer le plan de trading. Plus un actif est volatil, plus il devient important d'ajuster la taille de la position, l'effet de levier et les niveaux de sortie avant d'entrer sur le marché.

Comment gérer le risque de volatilité

Gérer la volatilité consiste moins à l'éviter qu'à dimensionner correctement son exposition. Voici quatre approches pratiques pour les débutants.

Dimensionnement des positions: Réduisez la taille de vos transactions lorsque la volatilité augmente. Par exemple, si vous allouez habituellement 10 % de votre portefeuille à un placement à faible volatilité, vous pourriez réduire ce pourcentage à 3-5 % pour une position en cryptomonnaie plus volatile. Cela permet de limiter l'impact financier d'une mesure brusque.

Ordres stop-loss : Définissez votre ordre stop-loss avant d'entrer en position. Par exemple, si le BTC se négocie à 60 000 $ et que vous êtes prêt à risquer 3 %, votre ordre stop-loss se situerait aux alentours de 58 200 $. Si l'amplitude quotidienne normale du marché est déjà de 5 à 8 %, vous pourriez avoir besoin d'un stop plus large et d'une taille de position plus petite afin que les fluctuations normales du marché ne clôturent pas votre position trop tôt.

Diversification: Équilibrez les actifs volatils avec des actifs moins volatils. Par exemple, au lieu d'investir 100 % de son capital en cryptomonnaies, un trader peut répartir son capital entre cryptomonnaies, actions, forex ou actifs stables, en fonction de ses objectifs et de sa tolérance au risque. Cela peut atténuer l'impact d'une forte variation défavorable d'une classe d'actifs.

Réduire l’effet de levier en période de forte volatilité : Réduisez votre effet de levier lorsque les marchés sont en forte volatilité. Par exemple, une variation de prix de 5 % sur une position à effet de levier de 10x peut engendrer une perte bien plus importante que la même variation sur une position sans effet de levier. Réduire son effet de levier de 10x à 2x, ou éviter complètement l'effet de levier lors d'événements d'actualité majeurs, peut réduire le risque de liquidation.

Négocier des marchés volatils sur Bybit

Bybit propose plusieurs outils conçus pour aider les traders à opérer dans différentes conditions de volatilité.

Du côté des produits dérivés, le système de levier ajustable de Bybit vous permet de moduler l'exposition à la hausse ou à la baisse en fonction des conditions actuelles. Les ordres conditionnels, notamment les ordres stop-loss et take-profit, vous permettent de définir vos points de sortie à l'avance, vous évitant ainsi de devoir surveiller vos positions en permanence sur des marchés volatils. Pour les utilisateurs plus avancés, le mode Marge de portefeuille calcule les exigences de marge sur l'ensemble de votre portefeuille plutôt que position par position, ce qui peut améliorer l'efficacité du capital.

Au-delà des cryptomonnaies, Bybit TradFi vous permet d'accéder aux marchés financiers traditionnels (actions, forex et matières premières) parallèlement à vos positions en cryptomonnaies, le tout sur une seule et même plateforme. Cela permet de diversifier facilement ses investissements dans des classes d'actifs moins volatiles sans ouvrir de compte de courtage séparé. Pour les traders cherchant à équilibrer un portefeuille de cryptomonnaies à forte volatilité avec des instruments plus stables, il s'agit d'une fonctionnalité importante.

Bybit propose également un environnement de trading de démonstration où les débutants peuvent s'entraîner à trader sur des marchés volatils avec des fonds simulés avant de risquer de l'argent réel.

En résumé

L'objectif n'est pas d'éliminer la volatilité. Il s'agit d'élaborer un plan de trading capable d'y résister. Chaque classe d'actifs en fait l'expérience : les cryptomonnaies plus intensément, le forex plus légèrement, les actions quelque part entre les deux. Plutôt que de considérer la volatilité comme un phénomène à éviter, les traders expérimentés apprennent à en tenir compte dans la manière dont ils dimensionnent leurs positions, placent leurs ordres stop et répartissent leur capital entre les différentes classes d'actifs.

Les traders qui réussissent le mieux sur les marchés volatils ne sont pas ceux qui prévoient chaque fluctuation. Ce sont eux qui planifient leurs risques avant que le marché ne bouge.

FAQ

Quelle est la classe d'actifs la plus volatile ?

Les cryptomonnaies constituent généralement la classe d'actifs grand public la plus volatile, avec une volatilité annualisée qui a historiquement varié de 60 % à plus de 100 % pour des actifs majeurs comme le BTC et l'ETH. À titre de comparaison, les actions à forte capitalisation affichent généralement une volatilité annualisée de l'ordre de 15 à 25 %, et les principales paires de devises de l'ordre de 5 à 12 %. Cela dit, la volatilité varie considérablement selon l'actif et la période considérés.

Une forte volatilité signifie-t-elle un risque élevé ?

Pas automatiquement, mais les deux sont étroitement liés. Une volatilité plus élevée signifie un plus large éventail de résultats possibles sur une période donnée, ce qui augmente la probabilité de pertes importantes autant que celle de gains importants. Le risque est également influencé par la taille de la position et l'effet de levier : une petite position sans effet de levier sur un actif volatil peut présenter un risque total inférieur à celui d'une position importante avec effet de levier sur un actif « stable ».

Comment savoir si un marché est trop volatil pour y investir ?

Il n'existe pas de seuil universel, mais un signal pratique consiste à déterminer si l'amplitude quotidienne typique du marché est supérieure à votre seuil de perte maximal prévu. Si le BTC fluctue de 8 % par jour et que votre stop est fixé à 2 %, le marché pourrait vous stopper en raison de fluctuations normales avant même que votre analyse directionnelle puisse se concrétiser. En période de forte volatilité, envisagez d'élargir votre stop (et de réduire la taille de votre position pour maintenir le risque en dollars constant) ou d'attendre que la volatilité se normalise avant d'entrer sur le marché.

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