La divergence entre les cryptomonnaies et les actions a commencé avant la vente massive de cette semaine.

Le sentiment du marché des cryptomonnaies s'est considérablement affaibli depuis mi-mai 2026.

Ce changement a été signalé par la baisse de l'indice d'appétit pour le risque de Block Scholes pour le BTC et l'ETH.

Cela contraste fortement avec les récentes évolutions des actions américaines, qui ont atteint des sommets historiques au cours de la même période.

• L' indice S&P 500 (SP500) a enregistré lundi sa 9e hausse quotidienne consécutive, sa plus forte progression depuis mai 2025.
• L'indice Nasdaq 100 (NAS100), à forte composante technologique, est en hausse de 21 % depuis le début de l'année (avant l'ouverture du marché américain au comptant le jeudi 4 juin).

Les deux indices avaient été soutenus par l'optimisme entourant l'intelligence artificielle, jusqu'au repli de milieu de semaine.

^{LIRE LA SUITE (publié le mercredi 3 juin) : Voici pourquoi les actions américaines atteignent tant de nouveaux records, surpassant même le Bitcoin.}

En revanche, après être tombé sous la barre des 70 000 $ en début de semaine, le Bitcoin a poursuivi sa chute, atteignant un plus bas en 4 mois aux alentours de 61 300 $.

Ethereum a également atteint son plus bas niveau en 13 mois, le plus bas depuis avril 2025 !

^{LIRE LA SUITE (publié le mardi 2 juin) : Voici pourquoi le Bitcoin est en chute libre}

Alors que, de manière générale, les actifs à risque ont été fortement perturbés par l'actualité géopolitique, le conflit entre les États-Unis et l'Iran entrant dans son quatrième mois, les actions américaines semblent avoir beaucoup mieux résisté à cette tempête que les cryptomonnaies, grâce à des facteurs tels que les solides résultats des entreprises et l'essor des investissements dans les infrastructures d'IA qui soutiennent les cours.

En revanche, des facteurs propres au BTC et à l'ETH ont contribué à leurs performances relativement faibles depuis le début de l'année. Depuis le 15 mai 2026, les ETF Bitcoin au comptant ont enregistré 13 séances consécutives de sorties de capitaux, avec plus de 4,4 milliards de dollars de rachats cumulés.

Cela représente leur plus longue série de défaites depuis le lancement des produits en janvier 2024. 

Par ailleurs,Strategy,le plus important gestionnaire de trésorerie d'actifs numériques Bitcoin , a annoncé sa première vente de Bitcoin depuis fin 2022, en cédant 32 BTC pour environ 2,5 millions de dollars.

Bien que ne représentant qu'une fraction des 843 706 BTC détenus par la société, cette vente marque une rupture nette avec le mantra que Michael Saylor a longtemps défendu : «Vendez un rein s'il le faut, mais gardez vos Bitcoins.»

Pour Ethereum, la série de sorties de capitaux des ETF au comptant a commencé encore plus tôt que celle des ETF au comptant Bitcoin, ces produits étant vendeurs nets depuis le 11 mai 2026.

La dernière phase de la chute du BTC vers les 60 000 $ (plus de 50 % en dessous de son plus haut historique) a eu l'impact le plus net sur les marchés des options crypto.

La volatilité implicite à parité, une perspective de la volatilité attendue par les traders, a presque doublé, passant de 28 %, son plus bas niveau depuis le début de l'année atteint la semaine dernière, à 60 %. 

Cela a désormais engendré une inversion de la structure à terme de la volatilité.

^{DÉCODER: Une structure à terme inversée de la volatilité signifie que les options à court terme se négocient avec une volatilité implicite plus élevée que les contrats à plus long terme.}

Autrement dit, la prime de risque intégrée aux options BTC est rapidement passée de son niveau le plus bas de l'année à un niveau signalant désormais une demande accrue de protection contre les baisses à court terme.

Cette même inversion de la structure par terme s'observe également sur le marché de l'ETH, où la volatilité implicite à court terme est passée d'un plus bas de 36 % depuis le début de l'année à 67 %.

Cette hausse de la volatilité implicite s'est également accompagnée d'une forte orientation en faveur des options de vente hors de la monnaie. 

Le biais put-call pour les options BTC et ETH à 7 jours se négocie actuellement autour de -14 % et -12 %, une forte variation par rapport au niveau de -3 % et -4 % fin mai – un signe clair de la demande des traders de payer des primes beaucoup plus élevées pour une protection contre la baisse. 

Cette demande accrue d'options de vente ne se limite pas aux options à court terme ; en parallèle avec la baisse du prix au comptant, le déséquilibre put-call a augmenté en faveur des options de vente sur toutes les échéances : 7, 14, 30 et 90 jours.

AVERTISSEMENT : Cet article est fourni à titre d'information générale et reflète uniquement le point de vue de l'auteur. Ce document ne constitue ni un conseil en investissement, ni une offre ou une sollicitation d'achat ou de vente d'instruments financiers ou d'actifs numériques. Votre capacité à accéder aux produits ou services mentionnés ou à les utiliser peut être soumise aux lois et réglementations en vigueur dans votre juridiction.