Bilan hebdomadaire des options Bybit 22-28 avril

Aperçu d'ouverture | La semaine en bref

• La pause du cessez-le-feu est devenue indéfinie + La stratégie s'est lancée dans une frénésie d'achats + L'ETF a enregistré 9 jours consécutifs d'entrées nettes — trois clés ont fonctionné à l'unisson, et le BTC a débloqué le plafond de deux mois, atteignant 79 000 $.
• Mais le DVOL a évolué dans la direction opposée, chutant à 40 — le marché crie « rallye » tout en vendant discrètement de la volatilité à des prix défiant toute concurrence.
• À VENIR : Powell attend derrière la porte, et historiquement, le cours du BTC chute dans les 48 heures suivant son intervention, 8 fois sur 9.
• Une volatilité aussi faible + des événements binaires aussi rapprochés = une configuration classique d'étranglement long.

La semaine dernière a été la « semaine des bonnes nouvelles ».

La semaine prochaine est la « semaine de test ».

Lisez la suite, et vous comprendrez pourquoi nous changeons de stratégie.

I. Récapitulatif du marché | Trois clés, une porte

Le 22 avril, deux choses se sont produites simultanément :

• Trump a annoncé que le cessez-le-feu avec l'Iran serait prolongé indéfiniment.
• Strategy a révélé un achat de BTC d'une valeur de 2,54 milliards de dollars, portant ses avoirs à plus de 815 000 pièces — dépassant ainsi BlackRock.

Le BTC a grimpé jusqu'à 77 541 dollars, sortant ainsi de la zone de consolidation de deux mois établie depuis les plus bas de 2025.

Durant tout le mois d'avril, le marché était focalisé sur une seule question : « Le cessez-le-feu expire le 22 avril — et après ? » La réponse est arrivée : l'attente continue.

Cela suffisait néanmoins à faire disparaître, du moins pour le moment, le plafond de verre géopolitique et psychologique qui avait freiné les haussiers pendant six semaines.

Évolution hebdomadaire des prix :

Le déclin de XAUT est révélateur :

L'or, valeur refuge, a été vendu en masse suite à la prolongation du cessez-le-feu – les capitaux manifestent par leur argent le retour de la prise de risque.

Le XAUT a chuté d'environ 2,1 % sur la semaine, contrairement au BTC.

Ceci confirme clairement la rotation vers les valeurs à risque, les indices boursiers atteignant également de nouveaux sommets historiques.

• Le BTC a progressé d'environ 21 % depuis son plus bas niveau de début avril, à 65 000 $ — soit la plus forte reprise de cette année.
• L'indice Fear & Greed est passé de 8 à 32, restant dans la zone de peur, soit le niveau le plus élevé en près de deux mois.
• L'ETH reste bloqué dans sa fourchette de prix de 1 800 $ à 2 400 $ depuis un an, nécessitant une cassure décisive de la moyenne mobile à 200 jours à 2 762 $ pour rejoindre véritablement la tête du BTC.

Chronologie des événements :

II. Données sur les options | Hausse des prix, DVOL en baisse à 41 — Une divergence à examiner

Le signal le plus important de la semaine sur les options n'est pas le prix, mais le DVOL.

Le BTC est passé de 75 700 $ à 79 000 $, sortant d'une fourchette de deux mois ; mais au lieu de progresser parallèlement à cette percée, le DVOL a encore chuté à 40,96, marquant un nouveau plus bas depuis avant le début de la guerre en Iran.

Aperçu après expiration :

Que signifie concrètement cette divergence ?

Prix ​​en hausse, volatilité en baisse — le marché a déjà largement intégré l'idée d'une « évolution continue dans une fourchette étroite » et suppose qu'aucun mouvement important n'est à prévoir.

Les vendeurs d'options accumulent les positions, comprimant de plus en plus la volatilité implicite.

Mais le calendrier dit : Décision du FOMC sur les taux d'intérêt, dernière conférence de presse de Powell, Conférence Bitcoin.

Historiquement, cette combinaison de « le marché pense qu'il ne se passe rien » et de « le calendrier est rempli de catalyseurs » se résout de la même manière : la volatilité réalisée finit par être bien supérieure à la volatilité implicite vendue.

C'est le scénario classique d'un étranglement long. La section stratégie ci-dessous la développe.

Flux d'ETF — La dynamique se maintient :

• Série de 2,1 milliards de dollars : Les ETF ont attiré plus de 2 milliards de dollars au cours de la période d'afflux de huit à neuf jours s'achevant le 23 avril, soit la plus longue période depuis octobre 2025.
• Les gains hebdomadaires se poursuivent : Les produits d'actifs numériques ont attiré 1,2 milliard de dollars d'entrées de capitaux la semaine dernière, marquant ainsi une quatrième semaine consécutive de hausse.
• Tous les indicateurs sont devenus positifs : Au 23 avril, toutes les périodes glissantes suivies par Bloomberg sont devenues positives pour la première fois depuis des mois.
• Étape importante franchie par AUM : Les ETF crypto ont atteint leur plus haut niveau d'actifs sous gestion depuis février, avec un total de 151,7 milliards de dollars.

III. Macro | Une bonne nouvelle se termine, une épreuve difficile s'ouvre

Le récit de la guerre : De « Ça pourrait exploser à tout moment » à « Ils parlent, en quelque sorte »

Il s'agit du changement de variable le plus important de la semaine. Le cessez-le-feu, initialement « temporaire de deux semaines », est devenu « indéfini », présenté désormais comme le début d'un processus de paix – il ne s'agit pas seulement d'un allègement du prix du pétrole, mais d'une réévaluation structurelle de la prime de risque sur l'ensemble du marché. La baisse du DVOL cette semaine reflète en temps réel cette réévaluation des prix.

Le vrai test : Dernière conférence de presse de Powell

Le cours du BTC a chuté dans les 48 heures suivant 8 des 9 dernières décisions du FOMC, indépendamment des baisses, des maintiens, des orientations restrictives ou accommodantes. Le schéma « vendre l’information » est le signal à court terme le plus fiable dans le secteur des cryptomonnaies depuis mi-2025, et il sera testé à nouveau le 29 avril à 14h00 heure de l’Est.

Détails essentiels :

• Avril n'est pas une réunion de projections — pas de graphique à points, pas de SEP. Chaque mot de cette déclaration a plus de poids que d'habitude.
• Il s'agira probablement de la dernière conférence de presse de Powell avant la prise de fonction de Kevin Warsh le 15 mai. Les marchés amplifieront chaque phrase, surtout compte tenu du contexte politique tendu dans lequel se trouvent actuellement les responsables de la Fed.
• 30 avril : Estimation préliminaire du PIB du premier trimestre + publication de l'indice PCE le même matin, le lendemain de la réunion du FOMC — une fenêtre de double choc consécutive.

Carte blanche pour la conférence Bitcoin

Historiquement, les conférences Bitcoin de Las Vegas ont donné lieu à des annonces ayant un impact sur le marché.

Alors que le changement de direction de la Fed est imminent, il faut s'attendre à ce que les discours sur l'adoption institutionnelle soient amplifiés.

IV. Perspectives | 80 000 $ : la porte d’entrée, Powell détient à la fois la clé et le détonateur

Aperçu des principaux niveaux :

Le BTC aborde cette réunion du FOMC fort d'une solide reprise, et non en position de faiblesse.

Lors de la réunion du FOMC de mars, le BTC s'établissait à 74 000 $ après des semaines de baisse, avec peu de positions prises avant l'événement pour être dénouées.

Avril ressemble davantage aux configurations d'octobre ou de décembre, où le BTC a progressé avant la réunion puis a restitué ses gains en moins de 48 heures.

Trois scénarios — chacun implique un changement majeur :

Le principal enseignement : historiquement, le scénario de base (la fourchette reste étroite) est l’issue la moins fréquente lors des réunions du FOMC.

Avec un DVOL fixé à 41, cela donne au long strangle la meilleure asymétrie risque/récompense possible : vous ne perdez que lorsque le marché ne fait rien, et vous gagnez potentiellement de l'argent dans la grande majorité des autres résultats.

V. Stratégie de trading | Plus bas historiques du DVOL + événements binaires denses = Long Strangle classique

🔄 Pivot stratégique : De Iron Condor à Long Strangle

Pourquoi nous abandonnons Iron Condor :

En résumé : lorsque le marché fait chuter la volatilité à un niveau extrêmement bas alors que le calendrier est particulièrement explosif, il faut acheter, et non vendre.

✅ Détails de la stratégie : Long Strangle BTC

Échéance : 1er mai ou 8 mai (couvre l'intégralité de la fenêtre de choc FOMC + PIB + PCE)

Profil P&L

(Les primes réelles dépendent des prix en temps réel au moment de l'entrée — ceci ne constitue pas un conseil financier)

• Perte maximale : prime totale versée pour les deux volets – connue, plafonnée, sans risque de liquidation
• Gain maximal : théoriquement illimité (Call leg) / Gain maximal pour la Put leg si le BTC tombe à zéro
• Avantage DVOL 41 : la prime combinée est environ 25 à 30 % moins chère que dans les conditions DVOL 50-60

🎯 Sur quoi repose réellement cette stratégie ?

Il ne s'agit pas de parier sur une direction, mais de parier que la volatilité réalisée dépassera celle que la volatilité implicite intègre actuellement dans les cours.

Spécifiquement:

1. Le DVOL à 40,96, plus bas historique , indique que le marché des options anticipe une faible variation du BTC.
2. FOMC + PIB + PCE + Conférence = le calendrier révèle 4 facteurs susceptibles d'influencer fortement le marché.
3. Lors des 9 dernières réunions du FOMC : 8 ont entraîné des variations de 3 à 5 % du cours du BTC en 48 heures = précédent historique

Si le BTC effectue un seul mouvement directionnel ≥6–8% avant l'expiration (dans les deux sens), cette stratégie est rentable.

📅 Calendrier clé et bénéfices pour chaque jambe

⚠️ Principaux risques

• La plus grande menace : Le BTC reste parfaitement stable entre 77 000 $ et 80 000 $ jusqu'à son expiration → les deux options expirent sans valeur
• Atténuation: ① Après des décisions importantes du FOMC, envisagez de clôturer prématurément la branche rentable et de laisser l'autre courir. ② Limitez le total des primes dépensées à 3-5 % de la valeur liquidative du compte  ; il s'agit d'une stratégie à risque défini, mais attention à ne pas surdimensionner.
• Contrôle des coûts : Entrer sur le marché au plus bas historique du DVOL est structurellement optimal en termes de timing, mais vérifiez toujours la prime combinée par rapport à vos règles de dimensionnement à l'aide des cotations en temps réel.

💡 Récapitulatif de la mise en place de la semaine dernière

• Iron Condor de la semaine dernière (68 000 $–70 000 $ / 78 000 $–80 000 $) : la branche supérieure a subi des pressions lorsque le BTC a franchi la barre des 78 000 $ ⚠️ — ce résultat confirme la tendance principale de cette semaine : « Le BTC ne veut pas rester dans sa fourchette de prix. »
• Le passage cette semaine à une stratégie de strangle long témoigne à la fois du respect de l'observation de la semaine dernière et constitue une réponse logique à la configuration de la fenêtre d'événements binaires DVOL 41.

Résumé final | 3 points à retenir

1. La question de savoir si le cessez-le-feu peut devenir permanent constitue le changement structurel le plus important du deuxième trimestre, et même de l'année : le plafond géopolitique de six semaines se fissure, le BTC a rompu deux mois de consolidation à 79 000 $ et la baisse de 2 % du XAUT confirme la rotation vers le risque.
2. Le DVOL est tombé à 40,96, son plus bas niveau depuis avant le début de la guerre, ce qui signifie que le marché vend de la volatilité au plus bas tout en augmentant les prix. Mais le calendrier est chargé : FOMC, dernière conférence de presse de Powell, PIB, PCE, la Conférence. Il s'agit de la divergence classique où la volatilité implicite sous-estime la réalité.
3. Changement de stratégie : de la stratégie Iron Condor à la stratégie Long Strangle. Avec un DVOL à des niveaux historiquement bas et de nombreux événements binaires à venir, acheter de la volatilité bon marché est plus judicieux que de vendre de la volatilité comprimée. Limitez la prime totale à 3–5 % du compte ; utilisez une échéance de 5/2 ou 5/9 pour couvrir toute la période de choc.

CLAUSE DE NON-RESPONSABILITÉ:

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