Comment obtenir un rendement supérieur à 10 % grâce à la stratégie d'arbitrage de spread USDe/USDtb sur Bybit

Les stablecoins font partie intégrante de la cryptosphère depuis plus d'une décennie. Adossées à des garanties ou à des mécanismesalgorithmiques et indexées sur un actif financier traditionnel établi, souvent le dollar américain, elles offrent une stabilité des taux dans le monde turbulent des cryptomonnaies. Les stablecoins traditionnels, en revanche, ne génèrent pas de rendement. Leur valeur réelle se dégrade avec le temps en raison de l'inflation. Ces dernières années,des stablecoins à rendementont fait leur apparition sur le marché pour lutter contre ce problème.

Les stablecoins à rendement comportent un mécanisme opérationnel qui leur permet de rester indexés sur un actif traditionnel et de générer des rendements sur le montant principal. Cela permet aux investisseurs en cryptomonnaies de bénéficier de rendements à faible risque sur leurs investissements.

La nature génératrice de rendement de ces actifs ouvre également la voie à l'optimisation de leurs rendements via l'arbitrage de spread, en particulier la version à effet de levier.

Dans sa forme la plus simple, l'arbitrage de spread à effet de levier vous permet de tirer profit de la différence entre les taux d'intérêt empruntés et les taux d'intérêt perçus. Bybit offre une excellente façon d'obtenir des rendements plus élevés en stablecoins grâce à cette technique. Vous pouvez emprunter des fonds à un taux d'intérêt plus bas grâce à l'option de trading sur marge de votre compte en utilisant votre capitalUSDT ou USDC et investir les montants empruntés pour obtenir des intérêts en USDe ou USDtb, deux stablecoins générateurs de rendement proposés par l'un des principaux protocoles de finance décentralisée(DeFi),Ethena (ENA).

Points clés à retenir:

• L'arbitrage de spread consiste à générer des rendements grâce à une différence positive entre les taux de rendement de votre investissement à effet de levier et vos coûts d'emprunt.

• Bybit vous offre la possibilité d'utiliser l'arbitrage de spread à effet de levier pour obtenir des rendements plus élevés en empruntant des stablecoins à rendement comme l'USDe et l'USDtb contre votre garantie initiale en stablecoins traditionnels — USDT et USDC.

Que sont l'USDe et l'USDtb, et pourquoi offrent-ils des rendements élevés ?

Le protocole Ethena figure parmi les principaux fournisseurs de stablecoins générateurs de rendement sur le marché des cryptomonnaies. Le premier et le plus connu stablecoin du projet, l'USDe, est une cryptomonnaie algorithmique indexée sur le dollar américain qui utilise des stratégiesde couverture delta-neutre , principalement par le biais de contratsà terme perpétuels , pour générer des rendements. ENA qualifie le dollar américain de dollar synthétique. Grâce à ses propriétés de rendement, l'USDe a connu un succès commercial retentissant. Fin mai 2025, il se classait quatrième parmi tous les stablecoins en termes de capitalisation boursière.

Suite au succès de l'USDe, ENA a lancé l'USDtb, un autre stablecoin indexé sur le dollar et porteur de rendement. Contrairement à USDe, USDtb ne repose pas sur des stratégies de trading algorithmiques. Elle est en revanche indirectement adossée à des actifs traditionnels de haute qualité et à faible risque. USDtb est directement basé sur le fonds de liquidité numérique institutionnel en USDde BlackRock (BUIDL), qui investit dans des bons du Trésor américain, des accords de rachat et d'autres équivalents de trésorerie. Lorsque BUIDL génère des rendements à partir de ces actifs, ceux-ci sont convertis en USDtb, offrant ainsi aux détenteurs de stablecoin des rendements de qualité institutionnelle à faible risque.

Bien que l'USDe et l'USDtb présentent des modèles différents pour générer des rendements — le premier via des stratégies de trading décentralisées actives et le second via la garantie d'actifs traditionnels — ils sont tous deux connus comme des actifs générateurs de rendement. Leurs rendements annuels typiques varient d'environ 4 % à 15 %, en fonction des conditions du marché.

Opportunité d'arbitrage de spread via les écarts de taux d'intérêt

L'arbitrage de spread est une technique de trading qui permet de réaliser des gains en exploitant la différence entre les taux d'intérêt d'emprunt et d'investissement.

L'utilisation de l'arbitrage de spread au niveau le plus élémentaire consiste à emprunter des fonds à un taux annuel effectif de X % et à les investir dans un produit financier qui génère un taux annuel effectif de Y %. Vous réalisez un profit lorsque Y est supérieur à X.

L'USDe et l'USDtb offrent des opportunités de rendement intéressantes et, dans des conditions de marché favorables, peuvent générer des rendements susceptibles de dépasser les taux d'emprunt d'actifs comme l'USDT et l'USDC. Cela crée des opportunités d'arbitrage de spread en utilisant une combinaison de ces stablecoins.

Par exemple, vous pouvez emprunter des USDT/USDC pour le trading sur marge via votre compte de trading unifié Bybit (UTA). Vous pouvez ensuite acheter des USDe/USDtb avec vos fonds empruntés pour bénéficier d'une éventuelle différence de taux entre leurs rendements et les intérêts que vous payez sur vos USDT/USDC empruntés. Bybit propose régulièrement des campagnes sans frais pour les échanges entre les principales paires de stablecoins, ce qui peut rendre votre processus d'arbitrage de spread encore plus rentable.

Comment fonctionne l'arbitrage de spread ?

Un exemple de version simple de l'arbitrage de spread consiste à échanger vos fonds USDT/USDC contre des USDe et à obtenir des rendements stables. Ce scénario suppose l'absence d'effet de levier et, par conséquent, aucun intérêt d'emprunt à payer. Bien que ce soit un excellent moyen d'obtenir des rendements à faible risque avec l'USDe, cela ne maximise pas le potentiel de la stratégie d'arbitrage de spread.

Une version plus avancée, offrant potentiellement des rendements plus élevés, consiste à utiliser l'effet de levier. Cela implique d'emprunter des fonds en USDT, ou de préférence en USDC, qui offre généralement des taux d'intérêt d'emprunt plus bas, et d'investir les fonds empruntés ainsi que votre propre capital en USDe pour augmenter le rendement total du stablecoin. Par exemple, si le taux d'emprunt de l'USDC est de 4 % et le TAEG de l'USDe est de 5 %, la différence entre les taux, soit 1 %, représente votre profit.

Décomposition étape par étape

Prenons l'exemple typique de la façon dont vous pouvez tirer profit de l'arbitrage de spread à effet de levier, en supposant que votre capital initial soit de 1 000 USDT et que le ratio de levier soit de 6x.

1. Capital initial

Vous commencez avec 1 000 USDT provenant de vos propres fonds en cryptomonnaie.

2. Appliquer un effet de levier (exposition totale x6)

Vous empruntez ensuite 5 000 USDT, en utilisant vos 1 000 USDT comme garantie. Cela vous donne un capital total de 6 000 USDT à utiliser pour vos opérations d’arbitrage de spread.

3. Exécuter une opération d'arbitrage

Vous prenez les 6 000 USDT et vous les convertissez en USDe. Par exemple, supposons que vous puissiez obtenir un rendement en USDe de 5 % par an grâce au stablecoin — une estimation relativement prudente. Le staking d'USDe sur ENA peut offrir des rendements bien plus élevés en fonction des conditions du marché et des performances du protocole (le taux de rendement de l'USDe à fin mai 2025 est de 6,2 %). Supposons également que votre emprunt en USDT ait un taux d'intérêt de 3,73 %.

4. Earn un rendement sur les dollars américains

Avec un rendement supposé de 5 % provenant de USDe, vous gagnez :

• 5 % sur 6 000 $ = 300 $ par an

5. Payer les frais d'emprunt en USDT

En supposant un taux d'intérêt de 4 % sur l'USDT, vous devez payer :

• Un taux de 3,73% sur un emprunt de 5 000 USDT équivaut à 186,50 $ par an.

6. Calculer le bénéfice net

• 300 $ (gagnés) – 186,50 $ (payés) = 113,50 $ de bénéfice net annuel

7. Rendement du capital initial

Puisque vous avez utilisé 1 000 $ de vos propres fonds :

• 113,50 $ ÷ 1 000 $ = 11,35 % de rendement annuel

Principaux avantages

L'arbitrage de spread en utilisant la paire USDe/USDtb sur Bybit vous offre de multiples avantages :

• Revenus passifs plus élevés : Un taux de rendement annuel supérieur à 10 % peut constituer un excellent résultat pour une personne détenant des fonds en USDT ou USDC. Ces stablecoins sont connus pour leur absence de capacité native à générer des rendements et pour leurs taux annuels effectifs (TAEG) relativement faibles sur le marché des cryptomonnaies en général.

• Installation unique et aucune gestion quotidienne requise: L'un des grands avantages de cette stratégie est qu'elle ne nécessite aucun suivi ni surveillance quotidiens. Il vous suffit d'effectuer une seule fois les opérations de swap, d'emprunt sur marge et d'investissement, puis de vous asseoir et de regarder vos revenus affluer.

• Permet de débloquer des avantages VIP sur Bybit avec un capital moindre grâce à l'emprunt sur actifs nets : Utiliser des fonds supérieurs à ceux dont vous disposez pour effectuer des transactions peut être un excellent moyen d'accéder aux avantages VIP sur la plateforme Bybit.

Comment réaliser un arbitrage de spread sur Bybit

1. Ouvrez un compte UTA (si vous n'en avez pas déjà un) et activez le trading sur marge pour USDe/USDtb, USDT et USDC.

2. Définissez USDe/USDtb, USDT et USDC comme garantie.

Voici les captures d'écran correspondantes pour la version web.

Si vous utilisez l'application mobile Bybit, reportez-vous aux captures d'écran ci-dessous.

3. Déposez vos fonds USDT sur votre compte UTA.

4. Accédez au trading sur marge, définissez un effet de levier de 10x, exécutez une transaction pour vendre 4 000 USDC, ou le montant que vous préférez allouer à l’arbitrage de spread, et empruntez 4 000 USDT.

Pour la version site web :

Pour la version application mobile :

5. Utilisez les USDT empruntés pour acheter des USDe. Puisque Bybit vous offre la possibilité de gagner des intérêts sur les USDe sur la plateforme, il vous suffit de conserver les fonds empruntés sur votre compte UTA pour commencer à percevoir des rendements.

Pour la version site web :

Pour la version application mobile :

6. Suivez vos rendements et vos remboursements pour voir comment votre arbitrage de spread se comporte.

7. Si vous décidez d'arrêter d'utiliser l'arbitrage de spread, il vous suffit de vendre des USDe et de rembourser des USDC.

Risques liés à l'arbitrage de spread

Bien entendu, comme toute autre stratégie de trading, l'arbitrage de spreads utilisant des stablecoins comporte certains risques.

L'un d'eux est le risque de désengagement. Si le dollar américain tombe en dessous de 1 $, vous pourriez subir des pertes amplifiées. Par exemple, avec un effet de levier de 5x, une baisse de 1 % du taux du stablecoin entraînera une perte totale de 5 %.

Le risque de portage négatif est le deuxième type de risque. Si les rendements de l'USDe tombent en dessous des coûts d'emprunt, la stratégie d'arbitrage de spread dans son ensemble se traduira par une perte nette.

Réflexions finales

L'arbitrage de spreads à effet de levier utilisant des stablecoins est un excellent moyen de générer des rendements avec un risque gérable. Elle peut convenir aux utilisateurs à l'aise et familiers avec l'utilisation de la marge ; aux traders recherchant des alternatives pour générer des rendements grâce au staking, au yield farming et à des stratégies DeFi similaires ; et à ceux qui préfèrent des méthodes plus passives pour générer des rendements à partir de leurs fonds.

Toutefois, cette stratégie n'est pas particulièrement adaptée aux débutants, aux utilisateurs qui ne sont pas à l'aise avec le trading à effet de levier ou à ceux qui sont sceptiques quant aux stablecoins synthétiques.

Clause de non-responsabilité

La stratégie d'arbitrage de spread décrite ci-dessus, ainsi que les exemples fournis, ne constituent pas un conseil financier. Avant d'appliquer cette stratégie sous quelque forme que ce soit, effectuez vos propres recherches et évaluez tous les risques encourus.

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