Crypto 的下一個重大 IPO：Circle 的上市是否會帶來更多加密貨幣 IPO？
2025 年是否會是加密貨幣進入機構動向的公開市場？ 在穩定幣巨頭 USDC 背後的公司 Circle 申請首次公開募股 （IPO） 後，這個問題越來越受到關注，以股票代碼 CRCL 在紐約證券交易所上市。在摩根大通和花旗等主要承銷商的支持下，此舉可能標誌着加密貨幣原生公司如何與華爾街互動的監管里程碑。
在本文中，我們分解了 Circle 的 IPO 計畫和財務狀況，並考慮了這一發展是否會爲加密貨幣行業帶來更多公開上市信號。
主要收穫：
Circle的IPO可以爲未來在華爾街上市加密貨幣奠定基調
USDC 的市場份額和 Circle 的 16.8 億美元收入凸顯了其機構實力
監管透明度和政治支持可能會加速 2025 年加密貨幣 IPO 的增加
什麼是 Circle 和 USDC？
Circle 是一家總部位於美國的金融技術公司，由 Jeremy Allaire 和 Sean Neville 於 2013 年創立。該公司專注於區塊鏈基礎設施和數字資產發行，專注於將加密貨幣鐵路融入傳統金融。Circle 已在美國監管機構註冊，在合規優先的框架下運作，吸引機構合作伙伴。
其主要產品 USDC 是一種與美元掛鉤的法幣支持穩定幣。每筆 USDC 數字貨幣均以現金和短期美國國庫券爲 1：1 支持，獨立會計師事務所 Deloitte & Touche LLP 每月對準備金進行認證。
USDC 在去中心化金融 （DeFi）、跨境支付和機構鏈上結算方面發揮着重要作用。按市值計算，它目前是第二大穩定幣，支持各大交易所和區塊鏈，包括 Base、以太坊、Polygon PoS 和 Solana。
穩定幣板塊崛起
穩定幣市場已發展成爲數字資產生態系統的關鍵支柱。
市場規模：穩定幣市值現已超過 2，360 億美元（截至 2025 年 4 月）
用途：過去 12 個月內，超過 33 萬億美元的鏈上交易量結算完畢
USDC 與競爭對手
USDC（圈選） | 市值高達 600 億美元；透明度和監管一致性得到認可 |
USDT （Tether） | 市值高達 1，440 億美元；廣泛應用於全球交易所 |
USDS | 市值高達 78 億美元，去中心化且過度抵押；在 DeFi 協議中占主導地位 |
USDe | 市值達到 50 億美元，合成穩定幣透過 Ethena 質押模式獲得動力 |
新興穩定幣開發
穩定幣行業機構興趣激增，特朗普支持的世界自由金融公司準備推出與美國掛鉤的穩定幣，以實現合規支付基礎設施。此外，據報道，Fidelity Investments正在開發一種專有的穩定幣，以改善資金結算和現金管理。
這些趨勢凸顯了區塊鏈上可編程數字貨幣的機構和政治興趣日益增長。
瞭解 Circle 的 IPO 申請
Circle 此前曾試圖在 2021 年透過與 Concord Acquisition Corp. 的 90 億美元特殊用途收購公司 （SPAC） 合併上市。最終，由於監管延遲，合併被取消。
2025 年，公司重新向 SEC 提交了申請，在紐約證券交易所 （NYSE） 以 CRCL 的代碼進行傳統 IPO。
關鍵詳情包括：
首席承銷商：摩根大通與花旗
上市地點：NYSE
目標估值：50 億美元
預計時間：Mid-2025，受 SEC 批准和市場行情限制
如果成功，Circle 可能會成爲美國首家上市的穩定幣發行商。
Circle 的收入增長和財務狀況
Circle 的 S-1 申報能夠深入瞭解穩定幣發行者的經濟狀況。
2024 年收入：16.8 億美元（2023 年爲 14.5 億美元）
2024 年淨收益：1.557 億美元（低於 2023 年的 2.675 億美元）
貨幣化模式：
Circle 透過支持 USDC 的準備金賺取收益，主要是現金和短期國債
收益主要爲利息收益，具體取決於利率環境和代幣需求
儘管 Circle 的模式具有盈利性，但收益對利率變化和市場波動非常敏感。
Circle 的 IPO 是否會引發加密貨幣 IPO 浪潮？
Circle的IPO可能是一個轉折點，就像Coinbase的2021年首次亮相一樣，爲中心化交易所（CEX）帶來了機構信譽。然而，Circle作爲受監管穩定幣發行人的定位爲其提供了獨特的機構形象。
據報道，其他加密貨幣公司正在考慮申請公開上市，包括由Winklevoss雙胞胎創立的美國交易所Gemini；由CEO Brad Garlinghouse創立的支付公司和XRP持有者Ripple；由Jesse Powell創立的美國領先交易所Kraken；由CEO Barry Silbert創立的加密貨幣投資者和建設者Digital Currency Group （DCG）；以及由以太坊聯合創始人Joseph Lubin創立的區塊鏈軟件公司Consensys。
影響 IPO 準備度的關鍵因素包括市場行情，有助於維持投資者的興趣；監管透明度，實現代幣分類和發行人合規；以及政治支持，例如當前美國政府的支持，其親加密貨幣立場可能會降低進入壁壘。儘管如此，波動和監管懸而未決，Circle 的結果可能會激進或阻礙未來的加密貨幣上市。
結語
Circle 的 IPO 申請標誌着加密貨幣行業的重要時刻，爲新一波數字資產公司進入公開市場鋪平了道路。作爲一家財務狀況穩健的受監管穩定幣發行機構，Circle 可以爲加密貨幣公司的評估和上市開創先例。雖然這一舉動標誌着機構越來越接受，但未來的道路仍不確定，此外，還會受到監管結果和更廣泛市場行情的影響。
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