穩定幣掛鈎：為什麼使用穩定幣進行去勢？
穩定幣將價值與美元等穩定資産掛鈎，彌閤瞭波動性加密貨幣與傳統金融之間的差距。然而，穩定幣的價值偏離其掛鈎，導致瞭去勢。
本文探討瞭穩定幣去勢及其原因和影響，以及旨在維持穩定幣穩定性的復雜機製。我們還將討論曆史去勢事件，並就在發生去勢時交易者如何保護自己提供見解。
主要收獲：
穩定幣去勢是指穩定幣的價值與其掛鈎資産的偏差，通常是法幣。
穩定幣走勢最常見的原因包括市場動態、治理和管理挑戰、宏觀經濟事件、智能閤約漏洞和區塊鏈網絡問題。
什麼是穩定幣去勢？
穩定幣去勢是指穩定幣的價值與其掛鈎資産的偏差，通常是法幣。去勢破壞瞭穩定幣在波動性加密貨幣市場中保持穩定價值的主要功能。
穩定幣為何會下跌？
穩定幣可能會失去掛鈎，原因有很多。瞭解所有這些可能性對於評估某些穩定幣的穩定性及其走勢概率至關重要。以下是最常見的去勢原因。
市場動態
供需波動會對穩定幣的掛鈎産生深遠影響。需求突然飆升而無法匹配供應，可能會推動穩定幣價格高於其掛鈎，而快速拋售可能會産生相反的影響。
這些市場走勢的速度至關重要。雖然套利交易者可以透過利用微小的價格差異來限製價格偏差，但隨著交易者努力跟上步伐，極端波動可能會壓倒這一機製。
此外，市場情緒可能會帶來自我強化週期。任何與掛鈎的輕微偏差都可能引起擔憂，導致進一步的賣齣壓力加劇價格波動。反饋循環會將輕微的價格偏差轉化為重大的去勢事件。
治理與管理
穩定幣發行者的治理結構和管理實踐是維持穩定的關鍵因素。決策不力、儲備缺乏透明度或管理不善可能會削弱對穩定幣的信心，並導致事件疏離。
即使穩定幣具有長期穩定記錄，儲備管理不善也會損害發行人的可信度。例如，使用準備金進行高風險投資的發行人可能會損失資金，進而破壞掛鈎的穩定。
一些穩定幣使用算法公式而不是資産抵押品來維持其掛鈎。這些算法穩定幣依靠智能閤約根據需求調整供應量。然而，與 2022 年 5 月 TerraUSD （UST） 崩盤一樣，這些算法的缺陷可能會導致快速下架。
宏觀經濟活動
更廣泛的經濟環境和黑天鵝事件會顯著影響穩定幣的穩定性。金融危機、貨幣政策變化或政府對數字資産的禁令都是可能引發脫鈎事件的現實情況。
去中心化金融 （DeFi） 與傳統金融 （TradFi） 之間的整閤不斷擴大，進一步擴大瞭宏觀經濟事件對穩定幣的影響。 隨著穩定幣在金融生態系統中的交織日益緊密，它們很容易受到兩個系統的衝擊。
2023 年 3 月，矽榖銀行 （SVB） 崩盤，證明瞭傳統銀行危機對穩定幣的影響。 當Circle透露33億美元的USDC準備金在SVB持有時，穩定幣由於價格暴跌至0.87美元而短暫下跌。
智能閤約漏洞
許多穩定幣依靠智能閤約來管理其運營。這些閤約管理著關鍵功能，例如鑄造、燃燒、代幣劃轉和維持抵押品比率。
然而，這些智能閤約中的漏洞或漏洞可能會導致嚴重後果。
剝削：不良行為者可能會利用代碼中的缺陷來操縱價格、耗費資金，甚至導致穩定幣系統完全崩潰。例如，重入攻擊或整數溢齣錯誤可能會使攻擊者鑄造無限數量的代幣或提取超齣其授權的抵押品。
意外行為：智能閤約漏洞可能會觸發意外的系統操作，這些操作會引發去勢事件。例如，錯誤可能會錯誤地鑄造代幣、錯誤計算抵押比率或無意中凍結用戶資金。
Oracle 故障：穩定幣系統通常依賴於先知獲取外部價格數據。如果惡意行為者操縱先知或數據源，可能會導致價格反饋錯誤以及智能閤約的行為。
為瞭降低這些風險，穩定幣發行人應定期進行安全審計，實施多簽名錢包，並為關鍵功能使用去中心化驗證解決方案。他們還應製定應急計畫，快速應對任何潛在的漏洞或漏洞。
區塊鏈網絡問題
區塊鏈網絡的潛在性能也會影響穩定幣掛鈎。網絡擁堵、高手續費和網絡中斷都會擾亂穩定幣的正常運行，導致價格不穩定。
網絡擁堵：高交易量可能會壓倒網絡的處理能力，導致確認延遲。這種延遲可能會阻礙市場變化的及時響應，並導致穩定幣的價格偏離其掛鈎。
高手續費：由於網絡擁堵，網絡費用的激增通常會導致較小的套利交易在經濟上不可行。
網絡中斷：雖然區塊鏈網絡中斷很少見，但可能會停止交易，並阻止穩定幣發行方執行鑄造或贖迴代幣等關鍵功能。
這些問題凸顯瞭可擴展且可靠的區塊鏈基礎設施對穩定幣生態系統穩定性的重要性。一些項目正在探索第 2 層擴展或多鏈部署等解決方案，以降低這些風險。
穩定幣贖迴時會發生什麼？
穩定幣走勢事件在整個金融市場乃至整個金融市場産生深遠影響。這些後果的嚴重程度取決於去勢事件的規模，以及市場對穩定幣發行人恢復其掛鈎能力的信心。
失去用戶信心：由於穩定幣未能維持其掛鈎，用戶對其可靠性失去瞭信任。這種信心的侵蝕可能導致銀行運行，大規模提幣進一步擴大瞭穩定幣價值與其掛鈎之間的差距。
DeFi 生態系統中斷：許多 DeFi 協議依賴穩定幣提供藉貸、藉貸和流動性。疏離事件可能會破壞這些服務，可能導致強平、交易失敗和整體生態系統不穩定。
監管審查：走勢事件可能會引起監管機構的關注，並可能引發穩定幣運作的新限製。
經濟影響：熱門穩定幣的去勢可能會引發現實世界的經濟後果。依賴這些代幣進行跨境交易或價值存儲的企業和個人將麵臨重大乾擾。
這些後果揭示瞭構建能夠承受市場壓力並保持穩定掛鈎的穩定幣基礎設施的重要性。隻有這樣，穩定幣纔能發揮潛力，提高支付效率，促進金融包容性。
穩定幣如何維持其 Peg？
穩定幣采用多種機製來維持其掛鈎。根據其設計和目標，每種穩定幣均可使用其中一種或多種方法。
抵押
許多穩定幣透過抵押來維持其價值，透過抵押化，發行人持有資産儲備來支持流通中的穩定幣。例如，USDC 由現金和美國國庫券支持。
一些穩定幣發行者將儲備多元化，跨多個機構，以降低與任何單一實體相關的風險，提高整體穩定性。定期審計這些準備金至關重要，以驗證循環供應的充足支持。
算法管理
一些穩定幣使用智能閤約來根據需求自動調整供應量。這些機製可在價格跌破掛鈎時燒毀代幣，並在價格上漲至掛鈎以上時鑄造新代幣，從而穩定價格。
例如，算法穩定幣可能會在代幣價格上漲至 $1.01 以上時自動鑄造新代幣，並在跌至 $0.99 以下時燒毀代幣。這種自動調整有助於透過平衡供需來維持掛鈎。
套利激勵
當穩定幣的價格偏離其預期掛鈎時，就會齣現套利機會。如果穩定幣交易價格低於其掛鈎（例如，如果美元掛鈎穩定幣的交易價格為 $0.98），則交易者可以買入被低估的穩定幣，並以 $1 的價值贖迴標的資産。
這種套利活動有助於透過增加需求和減少供應，將穩定幣的價格推迴其掛鈎。相反，如果穩定幣的交易價格高於其掛鈎，例如 1.02 美元，則交易者可以賣齣高估的穩定幣，並在價格恢復至 1 美元後買迴。
穩定幣掛鈎的重要性
穩定幣正在重塑我們對貨幣的看法，以及我們在數字時代的交易和創新方式。其功能的核心在於掛鈎，即用於維持穩定幣價值的機製和標的資産。
穩定幣與穩定幣掛鈎的特定資産會影響其價格穩定性和整體可靠性。例如，法幣掛鈎穩定幣提供瞭最穩健的掛鈎，因為政府和央行在維持其官方發行貨幣價值方麵擁有既得權益。
另一方麵，加密貨幣抵押穩定幣可能更容易受到市場波動的影響，因為標的資産的價值可能會波動。然而，此類掛鈎通常更能抵禦通脹和其他可能導致法幣貶值的經濟因素。
有趣的是，一些創新型穩定幣與一籃子資産掛鈎，預計資産價值會隨著時間的推移而增加。與傳統法幣掛鈎的穩定幣不同，傳統法幣可能因通脹而失去購買力，而這些穩定幣可以長期保護財富。
最終，穩定幣掛鈎的穩定性對其在金融生態系統中的采用和使用至關重要。交易者、企業和日常用戶必須確信，如果穩定幣能夠成為傳統貨幣的可行替代品，那麼穩定幣將隨著時間的推移而保持其價值。
過去的穩定幣去勢活動
近幾年來，發生瞭幾起明顯的脫鈎事件：
TerraUSD （UST） 崩盤（2022 年 5 月）：算法穩定幣 UST 下跌至接近零，造成數十億美元的虧損。
USDC Depeg（2023 年 3 月）：矽榖銀行崩盤後，USDC 由於對其準備金的擔憂而短暫失去瞭掛鈎。
係鏈 （USDT） 波動：USDT 多年來在市場壓力期間經曆瞭幾次輕微的疏離事件。
穩定幣走勢時如何保護您的交易
為降低風險並保護您的交易，在去勢活動中：
多元化：在不同穩定幣之間分配財富，以減輕單一穩定幣去勢的影響。旨在實現不同穩定機製和抵押品類型的穩定幣多元化。
隨時掌握最新資訊：定期監控穩定幣發行人的新聞和公告，采取搶先行動。請務必考慮市場情緒以及任何監管挑戰或代幣支持機製的變化。
風險管理策略：執行止損訂單，以限製突發去勢事件期間的潛在損失。將這些訂單設置為與您的風險承受能力相符的水平，以便在穩定幣價值跌至特定閾值以下時自動退齣倉位。
考慮抵押：選擇穩定幣時，請選擇具有透明、資金充足的準備金的穩定幣。確保您瞭解不同穩定幣的支持機製，並優先考慮具有清晰審計跟蹤和穩健儲備管理實踐的穩定幣。
監控市場行情：對更廣泛的市場行情保持警惕，尤其是在高波動或經濟不確定性的情況下。考慮減少風險敞口或實施額外的保障措施，以便在此類期間保護您的交易。
雖然這些策略有助於降低風險，但重要的是要記住，穩定幣市場在不斷發展。靈活應變，不斷瞭解新發展，在持有穩定幣的同時保持安全。
結語
穩定幣走勢事件提醒人們，創新貨幣形式非常復雜。雖然存在各種機製來維持穩定，但市場動態、治理問題和閤約漏洞都可能導致去勢事件。
截至 2024 年 10 月，穩定幣的市值超過 1，700 億美元，其未來影響取決於如何保持穩定，纔能與傳統金融成功整閤。穩定幣在各種市場行情下能夠維持其掛鈎的時間越長，他們對更廣泛的金融生態系統的信心就越高。
#LearnWithBybit