USDtb 是一種基於區塊鏈的 USD 穩定幣，主要由貝萊德的 BUIDL 代幣化國債基金支持。點擊此處，瞭解詳情。

已成爲加密貨幣生態系統的基石，爲以波動性著稱的市場提供穩定性。近期創新包括 USDtb，這是 Ethena Labs 推出的一款全新穩定幣，利用 BlackRock 代幣化資金打造可靠的數字美元替代品。 

從 2025 年 10 月中旬開始，USDtb 將成爲完全合規的美國穩定幣，新監管託管人和發行人 Anchorage Digital 加密貨幣銀行也將加入其中。

本文探討了 USDtb 的獨特結構、其與 Ethena 現有 USDe 穩定幣的關係

，以及其將傳統金融與去中心化系統連接起來的方式，爲零售和機構用戶提供差異化的風險預測。

 是一種基於區塊鏈的 USD 穩定幣，主要由貝萊德的 BUIDL 代幣化國債基金支持。它能在波動的市場條件下提供機構級穩定性，可全天候訪問。

於 2024 年 12 月由 Ethena Labs 推出

，採用傳統完全支持的穩定幣模式，每個代幣代表一美元。

這種結構透過直接的 1：1 支持關係確保價值穩定性和透明度。

的 USDtb 準備金投資於 BlackRock USD 機構數字流動性基金 （BUIDL），該基金持有現金、回購協議和美國資金工具。

從 2025 年 10 月 15 日起，剩餘比例將轉換爲美元法幣準備金。自此，USDtb 將由首家也是唯一一家獲得聯邦批准的加密貨幣銀行 Anchorage Digital 銀行 在美國本土發行，標誌着 USDtb 運營模式發生了重大轉變。直至 2025 年 10 月 15 日，穩定幣將繼續由原發行人英屬維爾京羣島 Pallas Fund （BVI） Ltd. 發行。此後，安克雷奇數字銀行將處理發行和託管事宜，USDtb 在 BUIDL 以外的任何準備金都將基於法幣持有量。

新模式旨在滿足指導和建立美國穩定幣國家創新 （GENIUS） 法案的要求，該法案由美國政府最近實施，旨在監管穩定幣。透過遵守 GENIUS 並擁有經聯邦批准的發行人，Ethena 旨在讓 USDtb 在美國輕鬆上線。

，以創新合成美元 USDe 而聞名。Ethena協議透過複雜的金融工程和機構合作伙伴關係，將傳統金融與去中心化系統連接起來。

通常基於 Arthur Hayes 2023 年初的「地殼粉塵」部落格文章，Ethena 迅速成爲穩定幣生態系統的主要參與者。該協議採用 

，將現貨加密貨幣資產與衍生品交易所的相應空頭倉位進行配對，在保持穩定性的同時實現可觀收益。

Ethena 生態系統由其原生 ENA 代幣管理。隨着 USDtb 的推出，Ethena 將產品擴展到穩定幣，該穩定幣完全由貝萊德的機構級 BUIDL 基金支持，使其解決方案多樣化，以適應不同的市場行情和用戶。

BlackRock 的 USD 機構數字流動性基金 （BUIDL） 是一個代幣化貨幣市場基金，投資於等值資產，包括現金、美國國債和回購協議。BUIDL 與世界領先的資產代幣化公司 Securitize 合作開發

，代表貝萊德進入代幣化資金領域。

BUIDL 跨鏈兼容，跨多個區塊鏈運行，包括以太坊、

。作爲同類代幣化基金中規模最大的代幣化基金，BUIDL 爲 USDtb 提供機構級支持，透過 BlackRock 在傳統金融領域的知名聲譽爲穩定幣帶來可信度。

USDtb 代表了 Ethena 的戰略方法，即打造一個更具彈性的生態系統，能夠應對各種市場行情，同時彌合 DeFi 創新與傳統金融體系之間的差距。其部分特點如下。

USDtb 是一個基於區塊鏈的穩定幣，通過複雜的基礎設施運作，該基礎設施旨在提高獨立性、透明度和安全性。與傳統美元不同，USDtb 可實現更快、更便宜的交易，同時通過機構級支持保持穩定性。

在原有模式下（將於 2025 年 10 月 15 日退市），

系統進行，並嚴格控制。只有透過全面 KYC/AML 檢查的認證用戶

該系統的保護措施包括每個區塊的最大鑄造/兌換限額和白名單託管地址，以防止操縱。

爲保持透明度，USDtb 保留了可見鏈上

並每月發佈基金管理員NAV報告。持倉持有者可以像使用任何數字美元一樣使用 USDtb 進行支付、交易或存儲價值，但持倉者不會獲得治理權或對支持資產產生的收益提出申索。

自 2025 年 10 月 15 日起，USDtb 鑄造系統將進行全面改造。只有安克雷奇數字銀行的註冊用戶才能使用法幣直接鑄造和贖回穩定幣。用戶仍可透過 

USDtb 提供以下主要優勢，使其成爲數字資產生態系統的獨特增值產品。

USDtb 透過 BlackRock BUIDL 基金的戰略支持提供機構級安全保障，該基金佔其儲備的 90% 以上。此次合作利用了貝萊德數萬億美元的資產管理專業知識，提供了空前的穩定性和信任。

USDtb 在傳統金融系統和加密貨幣市場之間搭建了堅固的橋樑。對於機構而言，它可作爲數字資產的絲滑切入點，無需用戶應對波動的加密貨幣的複雜性。

對於個人用戶而言，USDtb 旨在實現 DeFi 協議的無縫集成，用作中心化交易所 （CEX） 和主要經紀場所的抵押

品，併爲 TradFi 機構提供直接可訪問性，拓展其在數字和傳統金融生態系統中的角色。

USDtb 融合了多個行業領導者的世界級專業知識。Ethena 將 USDe 的市值擴大至超過 60 億美元，展現出卓越的執行能力，而貝萊德則擁有其他機構無法比擬的可信度和金庫管理專業知識。

與受營業時間和結算窗口限制的 TradFi 系統不同，USDtb 可在區塊鏈基礎設施上持續運行。無論傳統市場處於何時，均可全天候交易、劃轉和贖回。

USDtb 是美國聯邦批准的發行人，符合 GENIUS 法案，是美國土地上用於加密貨幣運營或持有的最安全的穩定幣資產之一。安克雷奇數字與 Ethena 的合作爲 USDtb 在美國市場的應用創造了全新框架。

在 2025 年推動生態系統的擴張和機構採納，這是 USDtb 前瞻性戰略的重點。該項目旨在將 USDtb 打造爲可靠的美元替代品，並提供多種增長途徑。

將於 2025 年 10 月 15 日透過 Anchorage Digital 引入美國合規發行和託管，這也是該項目的核心發展。

爲了拓展金融應用，Ethena 計劃在新的 DeFi 產品中引入 USDtb，包括永續合約交易、預測市場和非足額抵押借貸解決方案。這些擴展應用案例旨在提高 USDtb 的實用性，而不僅僅是簡單的劃轉。

USDtb 是一種完全抵押的穩定幣，1:1 與美元掛鉤。

機構級資產支持每個代幣，主要是貝萊德的 BUIDL 資金基金（90% 或以上）和剩餘比例的 USD 法幣準備金，打造穩定的數字美元替代品。

代幣供應量通過受控的鑄造和贖回流程，根據市場需求擴張和收縮。只有在加入的用戶存入符合要求的等值資產時，新的 USDtb 才能創建，確保支持率永不低於 100%。

分配遵循混合模式：初始鑄造僅限於經過 KYC 認證的參與者，但在流通後，USDtb 代幣可在區塊鏈生態系統中自由交易，無劃轉限制。這種方法將監管合規與去中心化金融 （DeFi） 中的開放可訪問性

USDtb 純粹是一種交易性資產，沒有治理功能。持有者不會獲得投票權、參與管理決策，也不能對支持資產產生的收益提出申索 — 將代幣的用途明確爲穩定的價值交換和儲蓄媒介。

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自 2025 年 10 月 15 日起，Pallas Fund （BVI） Ltd. 將不再負責鑄造和贖回。

儘管 USDtb 在穩定幣市場中具有機構級穩定性，但投資者在做出投資決策前應仔細權衡其優勢和風險因素。

憑藉機構支持以及與 Ethena 生態系統的整合，USDtb 有望成爲穩定的數字美元替代品，尤其是在市場低迷時期。然而，潛在投資者在投資前應

並考慮其目標，因爲 USDtb 主要是一種穩定工具，而不是產生收益的資產。

USDtb 將貝萊德的機構信譽與區塊鏈技術的可訪問性相結合，在傳統金融和去中心化系統之間搭建了一座堅固的橋樑。憑藉其安全的支持結構、在市場波動時期的實用性以及宏大的整合路線圖，USDtb 有望在數字美元生態系統中佔據重要地位。

值得注意的是，在 GENIUS 框架下，USDtb 發行向安克雷奇數字銀行的過渡是實現機構全面整合的重要一步。穩定幣將保持 24/7 的可劃轉性，同時目前由法幣和代幣化國債提供支持，在更大程度上橋接受監管的金融和 DeFi。

中級

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USDtb：由貝萊德數字基金支持的 Ethena 穩定幣

本文介紹了 CRCL 發展勢頭背後的關鍵驅動因素，以及塑造其前景的催化劑，並分享瞭如何在 Bybit TradFi 上直接在 Bybit App 上交易 CRCL。

自 2025 年 6 月 5 日上線以來，Circle Internet Group， Inc. （CRCL） 現已躋身當年表現最佳的行列。首次

飆升超過 749%，截至 6 月 24 日，每股價格從 $31 攀升至約 $270.54。這一爆炸性反彈反映了投資者對Circle穩定幣基礎設施的信心與美國監管透明度的日益增強。

本文介紹了 CRCL 發展勢頭背後的關鍵驅動因素，以及塑造其前景的催化劑，並分享瞭如何在 Bybit TradFi 上直接在 Bybit App 上交易 CRCL

，市值爲 614 億美元，流通量爲 612 億美元。

USDC 是一個與美元掛鉤的穩定幣，以美元準備金 1：1 的比例支持。廣泛用於支付、DeFi 應用程序和跨境匯款。Circle Internet Group， Inc. 由 Jeremy Allaire 和 Sean Neville 於 2013 年 10 月聯合創立。

值得注意的是，Coinbase 與 Circle 合作，透過中心財團推出 USDC，提升了代幣的可信度和採用率。

2025 年 6 月 5 日，Circle 在 CRCL 下推出了 IPO，以每股 $31 的價格賣出 3，400 萬股 A 類普通股，籌集了 11 億美元。IPO 在紐約證券交易所 （NYSE） 舉行，由承銷商 J.P. Morgan、Citigroup 和 Goldman Sachs 牽頭，價值高達 69 億美元。

本次發行超額認購 25 倍，ARK 投資管理和 BlackRock 等知名機構投資者也參與其中，表明機構對 Circle 作爲受監管穩定幣領導者的興趣和信心濃厚。Circle在紐約證券交易所首次亮相交易日，第一天股價飆升168%至83.23美元，第二天飆升至107.70美元。

超過 749%，使 Circle 的估值遠高於 638.9 億美元。投資者需求強勁以及 IPO 後不久美國參議院透過「GENIUS 法案」引發了反彈。

GENIUS 法案確立了穩定幣的聯邦標準，要求提供全部準備金支持、定期審計和合規檢查。作爲 USDC 的發行人，Circle 能夠從監管透明度中獲益，這被視爲未來增長的主要順風。

Circle 的 2025 年展望充滿希望，但並非沒有風險。

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初級

2025 年圈盤股展望：如何在 Bybit 上交易 CRCL

本文探討了穩定幣市場的爆炸性增長，分解了通用貨幣法的主要條款，並探討了其對加密貨幣行業未來的潛在影響。

隨着美國參議院透過美國穩定幣國家創新指導 （GENIUS） 法案，美國加密貨幣行業迎來了一個分水嶺時刻，該法案是一項具有里程碑意義的法案，爲美國支付穩定幣建立了首個全面的聯邦框架。這項立法經過了數月的激烈辯論和兩黨談判，標誌着向監管透明度邁進的關鍵一步，並將數字資產整合到主流金融體系中。

本文探討了穩定幣市場的爆炸性增長，推動了這一立法，分解了通用貨幣法的主要規定，並探討了其對美國及其他地區加密貨幣未來的潛在影響。

是指與穩定準備金資產價值掛鉤的數字資產，最常見的是美元等法幣。它們將區塊鏈技術的速度和透明度與傳統貨幣的價格穩定性相結合，使其成爲加密貨幣經濟的基石。他們的增長簡直就是爆炸式增長。

截至 2025 年 6 月 20 日，穩定幣市值

，僅在過去 30 天內，市場交易量就超過 4.1 萬億美元，交易量就超過 12 億筆。年初至今，美元掛鉤穩定幣市值已上漲超過 24%，一年增長率超過 62%。這一飆升由Tether的USDT和Circle的USDC等巨頭

Sky的USDS（前身爲Maker發行的DAI）和Ethena的USDe等加密貨幣支持的替代品

這種快速擴張不再侷限於加密貨幣領域。Circle 近期以 10.5 億美元的納斯達克首次公開募股爲重點，機構採用率正在加快

：// 也在探索推出自己的穩定幣，以簡化支付流程，這標誌着主流金融整合的明顯趨勢。

是一項歷史性立法，旨在爲美國穩定幣發行者制定明確的規則。

該法案於2025年6月17日透過參議院，兩黨投票率爲68-30，這是數字資產行業的一個重要里程碑。

由兩黨參議員組成，包括主要贊助商Bill Hagerty、Tim Scott、Cynthia Lummis、Kirsten Gillibrand和Angela Alsobrooks。在參議院透過後，它經歷了一段複雜的立法之旅，包括由於一些民主黨參議員提出的擔憂，5月份早些時候

。該法案的最終成功表明，華盛頓對美國需要一個明確的監管框架來引領加密貨幣市場達成共識。GENIUS 法案現將移交給共和黨領導的衆議院，以供進一步審議和辯論。

GENIUS 法案建立了詳細的監管框架，要求穩定幣發行人遵守嚴格的標準，使其與傳統金融機構保持一致。該法案規定，所有支付穩定幣均由現金或短期美國國債等優質流動資產 1：1 支持。髮卡方必須每月提供經審計的公開儲備報告，以確保透明度和償付能力。 

該立法還建立了雙重監督系統，使髮卡方能夠在州或聯邦機構註冊，而較大的髮卡方（市值超過 100 億美元）則受到聯邦監督。

至關重要的是，該法案澄清了支付穩定幣不應被視爲證券，提供了急需的法律確定性。根據銀行保密法，它還將髮卡方歸類爲金融機構，強制實施穩健的

（AML） 和消費者保護措施。如果發行人破產，穩定幣持有者將優先於其他債權人，從而保護消費者的資金。

這項立法之所以重要，有幾個原因。首先，它爲價值 2，610 億美元的穩定幣市場提供了深刻的監管清晰度，預計到 2030 年，穩定幣市場可能會

這一明確性有望透過營造可預測且安全的環境來提高機構採用率和投資者信心。

其次，該法案使美國能夠引領全球穩定幣監管，爲國際標準樹立了標杆，這與歐盟的 MiCAR 框架非常相似

由於該法案促進了與美元掛鉤的穩定幣，財政部長 Scott Bessent 

，該法案可能會增加對美國國債的需求，進而有助於降低政府借貸成本，增強美元的全球主導地位。

儘管支持兩黨，但該法案並非沒有批評者。參議員伊麗莎白·沃倫和其他民主黨人擔心

，該立法無法充分解決潛在的利益衝突，特別是與特朗普總統支持的加密貨幣企業世界自由金融及其USD1穩定幣相關的利益衝突

 反對者認爲，該法案可用於使可能模糊政治影響力與經濟收益之間的界限的風險投資合法化。

參議院透過「GENIUS 法案」是一個重要的一步，但成爲法律的旅程尚未結束。現在，該法案前往衆議院，必須與衆議院自己的穩定幣提案「穩定法」進行協調

雖然這兩項法案的目標相似，但它們在某些結構和範圍界定方面有所不同，需要協商。

最終，統一穩定幣法案的成功透過將代表美國加密貨幣行業的成熟新篇章，爲更安全的創新和更廣泛的採用鋪平道路。

GENIUS 法案透過參議院：這對於穩定幣意味着什麼

Resolv 是一個 delta 中立穩定幣協議，採用真實加密貨幣抵押品和風險隔離架構，提供穩定 USR 和收益 RLP。

穩定幣旨在爲波動的加密貨幣世界提供穩定性

，但許多加密貨幣存在內在問題。

以法幣支持的穩定幣爲例 — 他們承諾以 1：1 的掛鉤比例兌換美元，因爲他們持有

（RWA）、實際現金或現金等價物作爲抵押品。捕獲？ 您必須相信，這些中心化公司確實在傳統金融基礎設施中持有資金，不會凍結或丟失資金。這是一種鏈外風險，可能會導致問題，就像加密貨幣市場歷史上多次發生的那樣。

，試圖在沒有真正抵押品的情況下保持其掛鉤。相反，他們使用複雜的算法來根據需求擴大或縮小供應量。但是，當市場崩盤或波動時，這些算法有時會失敗，導致穩定幣失去其美元掛鉤及其用戶的信任。這些案例中最引人注目的是 

Resolv （RESOLV） 是一種採用不同方法的穩定幣協議。其穩定幣支持透明鏈上加密貨幣資產，如

（BTC）。但僅持有波動性加密貨幣並不穩定，因此 Resolv 將持有的加密貨幣與短期合約配對。這種對沖策略被稱爲 

策略，旨在平衡價格走勢，使穩定幣的價值穩定在 $1 附近，無論市場走勢如何。

本質上，Resolv 將實際加密貨幣儲備與智能對沖相結合，提供透明的穩定幣，由實際資產支持，旨在避免算法和法幣支持的其他穩定幣的弱點。

（RESOLV） 是一種基於以太坊的穩定幣協議，旨在透過 delta 中性策略維持價格穩定。 

與其使用法幣儲備或算法供應控制，不如使用質押鏈上加密貨幣資產與做空

來對沖市場波動。其目標是提供一種穩定幣，使其保持在 $1 左右，無需依賴集中託管方或易碎算法。

解決兩個代幣問題，將穩定性和風險區分開來。USR 是用戶可預測的類似美元的價值所持有的穩定幣，而 RLP 是吸收市場波動和對沖成本的風險代幣。USR 持有者可獲得由真實加密貨幣支持的穩定資產，而不會出現常規價格波動，而 RLP 持有者則應對波動，但可透過質押和永續期貨資金收益獲得回報

Resolv的方法解決了現有穩定幣的核心問題。由法幣支持的穩定幣，如 

，取決於第三方託管人在銀行賬戶中持有準備金。這些準備金並不總是經過透明審計，用戶依賴信任而不是可驗證的支持。例如，USDT 發行人 Tether Inc. 被指控未能維持全部儲備來支持穩定幣。

與此同時，算法穩定幣可能會在壓力下崩潰。TerraUSD （UST） 是最知名的案例，在不利市場發展期間機制失敗後，於 2022 年贖回美元。

Resolv 將鏈上所有資產與實倉配對，消除基於信任和算法的交易對手風險。抵押和對沖倉位旨在避免依賴任何集中託管或風險交易算法。

該設計還引入了靈活性，因爲該協議可以根據需要調整資產分配和重新平衡倉位，以維持 delta 中性風險。這意味着即使支持資產的構成隨時間推移而變化，USR 也能保持穩定。

Resolv協議由Resolv Labs開發，Resolv Labs是一家總部位於阿布扎比的初創公司，由Ivan Kozlov、Fedor Cmilev和Tim Shekikhachev於2023年創立。該平台於 2024 年 9 月在以太坊主網上推出。USR 和 RLP Resolv 代幣也在當時部署，而原生治理代幣 RESOLV 於 2025 年 6 月上線。 

自推出以來，Resolv 一直致力於擴大抵押品基礎，並在中心化交易所 （CEX） 和去中心化金融 （DeFi） 衍生品平台擴大永續合約覆蓋

截至 2025 年 6 月 20 日撰寫本文時，Resolv 

解決兩種代幣 — USR 和 RLP。USR是一種穩定幣，由ETH、BTC、stETH和協議抵押池中持有的其他加密貨幣抵押品組合提供支持。這些持倉與永續合約市場中的空頭倉位配對，以抵消價格變化。這一設置使 USR 保持穩定：當標的加密貨幣的價值波動時，做空期貨有望朝着相反的方向走，從而抵消影響。這種動態被稱爲 delta 中性倉位。

Resolv 透過構建 delta 中性投資組合來維持其穩定幣 USR 的價值，使系統中的 ETH、stETH 或 BTC 等所有加密貨幣資產均與短期合約倉位配對。交易雙方旨在取消價格波動，即使在市場波動時也能保持投資組合的整體價值穩定。此設置允許 Resolv 使用 USDT 和 USDC 鑄造 USR，並使其靠近其美元掛鉤，而無需依賴法幣準備金或供應操縱。

協議的風險代幣 RLP 也使用 USDT 和 USDC 鑄造。它可吸收 USR 避免的波動性和資金風險。當系統透過質押 ETH、永續合約的資金費率或其他來源賺取收益時，價值主要流向 RLP 持有者。但 RLP 持有者也會因期貨資金轉爲負值、執行滑點或其他不利市場發展而承受虧損。從本質上講，RLP 是系統的後盾，也是 USR 的風險管理工具。

這一結構將風險和穩定性區分開來，因爲 USR 持有者能夠以最低的加密貨幣價格波動風險獲得穩定的資產，而 RLP 持有者能夠承擔市場風險，而收益超過成本時，收益會獲得上行空間。

這一體系由三個關鍵組成部分組成：「解決流動性資金池」、「抵押資金池」和「解決積分」機制。

Resolv 流動性資金池是對沖協議加密貨幣持倉的做空合約的交易對手。將資產存入 RLP 金庫的用戶將獲得 RLP 代幣作爲回報。這些儲值對市場造成影響，併爲 USR 持有者帶來資金風險。作爲回報，RRP 持有者從 Resolv 的抵押資金池收益中獲得了大部分收益，包括質押獎勵和正資金率，但如果這些來源表現不佳或對沖成本上升，也會吸收損失。 

RLP 正在自平衡，因爲當流動性提供商數量較少時，其收益會增加，而流動性提供商的數量會隨着流動性提供商數量的增加而減少。

這一保護層使 USR 能夠保持穩定並吸收協議風險。風險從 USR 轉爲 RLP，在穩定幣持有者和風險參與者之間形成清晰的界限。透過這種方式，RLP 的價值可能會波動，但只要協議有效管理對沖，則 USR 仍然存在掛鉤。

抵押資金池是協議核心資產的持有地。其中包括 ETH、BTC、stETH 和 Resolv 生態系統中支持的任何其他代幣。資金池構成 USR 準備金支持。當有人想要鑄造 USR 時，他們會將支持的抵押品存入此資金池。然後，該協議會開闢做空合約來對沖價格風險，從而創建 delta 中性倉位。

該資金池中的抵押品主要在鏈上持有

然而，機構抵押品中的一小部分也處於鏈外，作爲永續期貨的保證金。資金池也與系統的 RLP 端隔離開來，因此鑄造 USR 的用戶不會直接承擔市場風險 — 該協議代表他們執行，使用 RLP 作爲平衡。

積分解析是協議的獎勵機制。用戶透過與系統交互來賺取積分，例如持有 RLP 或 USR、質押 USR 或使用生態系統集成。這些積分不可轉讓、不可交易。他們有望爲未來的代幣分配和其他平台激勵做出貢獻。

積分系統旨在獎勵早期和活躍用戶，而無需引入新的加密貨幣代幣或過早稀釋現有代幣。

Resolv 的系統由兩個核心功能定義，使穩定模型在實踐中發揮作用：主動的 delta 中性資產管理，以及風險與安全之間的嚴格經濟隔離。這些功能不是營銷術語：它們可透過協議設計執行，對於保持系統溶劑性、透明度和在不同市場條件下運行至關重要。

每個鑄造的 USR 均由一個倉位提供支持，該倉位將長倉現貨加密貨幣與短期永續合約對沖相結合。ETH、BTC 或 stETH 等資產的現貨端在抵押資金池中持有。同時，合約空頭在外部市場執行，包括 CEX 和 DeFi 

平台。這些永續合約的名義風險敞口經過調整，與現貨價格相符，因此協議不關心市場是上行還是下行，因爲淨結果應該保持穩定。

這不是被動設置。協議使用外部

和內部邏輯即時監控盈虧波動、

和資金成本。透過調整合約規模或在抵押資金池內輪換資產，可以重新平衡倉位。例如，如果 ETH 價格上漲，且對沖因執行延遲而表現不佳，則不平衡將由 RLP 而非 USR 吸收。

倉位規模採用算法管理，旨在應對受支持期貨市場的槓桿上限和流動性深度。這確保了 Resolv 不會因過度槓桿化或交易爲非流動性訂單簿而打破 delta 中立性。

Resolv 的架構旨在防止風險泄露，確保可持續收益。USR 由 delta 中性倉位支持，但對沖並不完善，資金利率可能會波動，交易可能會滑點，倉位可能會暫時失衡。這些風險不會對 USR 持有者造成影響。相反，RLP 完全由 Resolv 流動性資金池吸收，因此存在 RLP。

RLP 儲值者是協議做空合約的經濟交易對手。這並不是抽象的，當空頭倉位的資金利率爲負時，RPL 就會支付。當再餘額因執行和對沖配售之間的價格波動而虧損時，RLP 將予以保障。相反，當合約資金爲正值或質押收益較高時，RPL 將獲得該價值。這是直接敞口，而不僅僅是代幣投機。

該團隊根據現實世界的資本堆棧設計，故意模擬了這一結構

USR 的功能類似於高級資產 — 保護性、低風險、低迴報。RLP 是一個初級類別，即高風險、可變回報，但對於保護系統至關重要。沒有交叉 USR 和 RLP 之間的嚴格防火牆可確保穩定用戶不會因系統性波動而受到攻擊。

和質押代幣。2025 年 6 月在以太坊和 BNB 鏈 （BNB） 上推出

代幣在生態系統中扮演着兩個關鍵角色。首先，RESOLV 是質押資產。質押後，它將轉換爲 stRESOLV，並開始賺取每個時期（14 天）發放的獎勵。獎勵倍數隨平均質押時間增加，長期持有者最高可增加 2 倍。質押還能提高 Resolv 積分收益，讓活躍參與者在未來幾季中擁有更大的敞口。其次，它充當協議治理資產，因爲 stRESOLV 持有者可以就協議變更、新整合、資金決策和未來激勵計畫進行投票。

RESOLV 的代幣經濟學還旨在促進長期一致性。雖然 RESOLV 代幣質押後可自由劃轉，但 stRESOLV 代幣不可轉讓，質押時需要 14 天的冷卻期。

RESOLV 的總供應量和最大供應量上限爲 10 億枚。第 1 季空投分配比例爲 10%，社區和生態系統分配比例爲 40.9%，團隊和貢獻者分配比例爲 26.7%，投資者分配比例爲 22.4%，每個類別都有自己的歸屬時間表，確保逐步釋放。

首枚 RESOLV 空投將於 2025 年 5 月至 6 月期間舉行，報名時間爲 5 月 9 日至 25 日，領取有效期至 6 月 27 日。符合條件的用戶將獲得 stRESOLV 代幣，在 14 天的冷卻期過後，這些代幣可質押到可交易的 RESOLV 代幣中。

參與 Resolv 活動和積分活動的用戶可以前往 Claim.resolv.xyz 查看參與資格

只有註冊用戶才能領取代幣。以質押形式進行分配可確保早期持有者是積極的治理參與者，而不僅僅是空投獵手。

在哪裏購買 RESOLV 加密貨幣代幣

您可以在 Bybit 上交易 RESOLV，既可與 USDT 進行現貨交易，也可與基於 USDT 的 Perp 合約進行現貨交易

此外，還可參與 Bybit 代幣活動，

。新用戶可透過累計儲值至少 800 RESOLV，或透過首次交易儲值 100 USDT 並交易 100 USDT 等值 RESOLV，賺取 RESOLV 代幣。新用戶和現有用戶在現貨市場上交易至少 500 USDT 等值 RESOLV，即可獲得獎勵。活動有效期截至 2025 年 6 月 24 日 10AM00 UTC。

截至 2025 年 6 月 20 日，RESOLV 代幣已上線 10 天。目前，其交易價格爲 $0.1961，較 2025 年 6 月 11 日創下的歷史新高 $0.4085 下跌 52.2%，較 2025 年 6 月 10 日創下的歷史新低 $0.1835 上漲 6.4%。

RESOLV 的長期價格前景看漲。CoinCodex 

的平均價格爲 $0.67，在 2030 年的平均價格爲 $1.03。

RESOLV 的價格表現可能取決於協議採用情況、生態系統增長和持續收益，但風險依然存在，包括監管變化以及在極端市場條件下對 delta 中立機制的潛在壓力。與往常一樣，建議您

在投資 RESOLV 或任何其他加密貨幣代幣前

Resolv致力於解決加密貨幣的長期問題，打造穩定、透明和去中心化的穩定幣。透過將真實加密貨幣抵押品與做空合約相結合，並透過其 USR–RLP 結構實現風險的清晰分離，避免了法幣支持和算法穩定幣的常見陷阱。RESOLV 代幣的加入將治理和激勵機制融合到一起，爲長期投入的用戶帶來獎勵。

雖然這種模式並非沒有風險，尤其是在高波動性或流動性柺杖期間，Resolv 的鏈上設計和對沖邏輯爲兩種常見的 DeFi 用戶提供了一種潛在解決方案，即透過 USR 尋求低風險去中心化穩定幣的用戶，以及使用 RLP 追求可持續收益的交易者。

解決 （RESOLV）：加密貨幣原生穩定幣的新架構

在本文中，我們將深入探討什麼是Plasma，支持Plasma的創始人和投資者，Plasma的工作原理以及以穩定幣爲中心的區塊鏈的路線圖。

是區塊鏈行業最大的成功案例之一。截至 2025 年 5 月，穩定幣的總供應量達到 2，470 億美元，佔

，後者控制着 66% 的市場份額。因此，當專爲穩定幣交易打造並由 Tether 支持的全新區塊鏈宣佈投入 5，000 萬美元的公開回合時，在 5 分鐘內完成回合也就不足爲奇

在本文中，我們將深入探討什麼是Plasma、支持Plasma的創始人和投資者、Plasma區塊鏈架構的運作原理以及穩定幣區塊鏈的路線圖。 

 其理念是，傳統區塊鏈並未針對穩定幣的獨特需求進行優化。因此，爲穩定幣打造專用、高性能、可擴展和安全的區塊鏈，可以推動全球穩定幣的普及，把握萬億美元穩定幣機遇。

Plasma 由在 Apple、Microsoft 和 Goldman Sachs 等頂級公司擁有豐富經驗的工程師和交易者團隊開發，並由 Framework Ventures 和 Bitfinex/Tether 提供支持。其策略是直接與髮卡方、跨平台和金融機構集成，使穩定幣能夠在跨境和應用中無縫流通，而不會遇到高手續費和低可擴展性等阻礙現有網絡的問題。

Plasma 由 Paul Faecks 和 Christian Angermayer 共同創立。Faecks 擔任 CEO。在加入 Plasma 之前，他於 2021 年共同創立了 Alloy（一家機構加密貨幣運營平台），在加密貨幣基礎設施領域擁有豐富的經驗。Angermayer 是德國企業家和投資者，以創辦 Apeiron Investment Group 和生物技術公司 ATAI Life Sciences 而聞名。

Plasma 的市場機遇和人才也爲主要加密貨幣人格和風險投資家帶來了鉅額資金。值得注意的是，Tether/Bitfinex 的 Paolo Ardoino 和 PayPal 聯合創始人 Peter Thiel 是早期支持者，反映了穩定幣和金融科技資深人士的信心。到目前爲止，該項目的資金時間表如下：

Plasma 的區塊鏈設計將高速與以太坊兼容與比特幣安全相結合。關鍵架構要點如下：

技術上講，Plasma是一個獨立的區塊鏈，但它

，以確保安全性。信任最小化的原生

定期將 Plasma 的狀態根植於比特幣。換句話說，Plasma 充當比特幣側鏈，因此區塊可在比特幣賬本上定期完成。

由於Plasma基於穩定幣使用的第一條原則構建，因此其核心功能

。例如，Plasma 允許使用 USDT 或 等穩定幣支付礦工費，而不是單獨的手續費代幣。嵌入式基於 Oracle 的兌換會將任何白名單資產轉換爲後臺的原生手續費代幣，避免用戶無法支付礦工費的情況。另一項創新是零手續費 USDT 劃轉，無需支付任何費用即可輕鬆完成 USDT 付款。

在部署屏蔽交易時，Plasma 旨在透過隱藏交易詳情來保護用戶的財務歷史，從而提高隱私性，同時保持安全性和合規性，希望

鏈能夠吸引重視個人或對沖基金等金融隱私的用戶。

Plasma主要針對穩定幣在加密貨幣和傳統金融領域的廣泛擴張，具體如下：

Plasma 的直接路線圖着眼於推出主網網並建立生態系統合作伙伴關係。根據其

，Plasma 團隊計畫儘早部署核心系統，然後開始與穩定幣發行商、交易平台、流動性提供商、DeFi 平台和金融科技公司集成。主網 beta 將包括 PlasmaBFT 共識和 EVM 層作爲穩定基礎。

展望未來，Plasma 的官方通訊着重強調了該網絡在支付、匯款、DeFi 和個人金融解決方案方面的應用。例如，

說明計畫「加速測試網和主網的發展，並擴展生態系統，以支持支付、匯款、DeFi 和個人金融解決方案。」

最終，Plasma 設想了穩定幣爲主流金融提供動力的長期未來。項目的進展非常顯著。知名創始人、備受矚目的支持者和大量資金輪次表明了市場信心。如果成功，該鏈將有能力重新定義全球數字貨幣的軌道。這一願景是否實現將取決於 Plasma 團隊的執行情況，以及穩定幣發行人的採用情況，當然還有比賽。

血漿 （XPL）：Tether 和 Peter Thiel 支持的比特幣穩定幣層

使用 USDe 和 USDtb 在 Bybit 上掌握穩定幣價差套利。瞭解如何透過低風險槓桿加密貨幣交易策略賺取超過 10% 的收益。

一直是加密貨幣領域的重要組成部分。

機制的支持下，它們與傳統金融資產掛鉤，通常是美元，在加密貨幣動盪的世界中提供利率穩定性。然而，傳統的穩定幣無法產生收益。其實際價值會隨着通脹而逐漸下跌。 

可觀收益的穩定幣採用一種運作機制，使它們能夠與傳統資產保持掛鉤，併產生本金收益。這使得加密貨幣投資者能夠享受低風險投資回報。

這些資產的收益性質也爲透過價差套利優化收益開闢了一條途徑，尤其是槓桿版本。

在最基本的形式中，槓桿價差套利讓您能夠從借貸和收益利率的差異中獲利。Bybit 採用這一技術，爲用戶帶來更高的穩定幣收益。您可以使用 USDT 或 USDC 本金透過賬戶保證金交易選項以較低利息借入資金

，並將借入金額投入 USDe 或 USDtb，這是由領先的去中心化金融 （DeFi） 協議之一 Ethena （ENA） 提供的兩種具有收益的穩定幣

什麼是 USDe 和 USDtb，爲什麼提供高收益？

Ethena協議是加密貨幣市場領先的可觀收益穩定幣供應商之一。該項目首個也是最知名的穩定幣 

是一種算法加密貨幣，與 USD 掛鉤，主要

區塊鏈

加密貨幣

非主流幣

DeFi

交易

投資

GameFi

模因幣

元宇宙

NFT

穩定幣

靈活質押

指標

選項

交易策略

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