歐盟加密貨幣法規：MiCAR 及其含義

歐盟 （EU） 正在引領加密貨幣從監管領域轉向定義領域。隨着加密貨幣資產監管市場 （MiCAR） 的批准，歐盟已成爲首個實施全面數字資產法律框架的主要地區。這一具有里程碑意義的舉措旨在爲進步的加密貨幣領域帶來急需的清晰度、一致性和消費者保護。本文詳細介紹了什麼是加密貨幣法規、MiCAR 的範圍、所涉及的挑戰及其對交易者和行業意味着什麼。

主要收穫：

• MiCAR 爲整個歐盟的加密貨幣建立了清晰統一的監管框架，簡化了企業和交易者的合規流程。

• 對透明度、披露和許可的嚴格要求可提升消費者的信任度，爲機構採用打開大門。

• MiCAR 爲加密貨幣監管樹立了全球標杆，但全球碎片化和應對新興技術的需求仍面臨持續挑戰。

什麼是加密貨幣法規？

加密貨幣法規是由政府制定的法律和程序框架，用於監督數字資產的發行、交易和使用。從支持性規則到直接禁令，這些規則旨在確保市場完整性並保護用戶。

什麼是 MiCAR？

加密貨幣資產市場監管 （MiCAR） 是一個由歐盟建立的開創性綜合法律框架，旨在監管歐盟成員國的加密貨幣資產和相關服務。2023 年 6 月透過，自 2024 年 12 月起全面生效，現有企業的過渡期（由成員國指定）將調整爲適應新框架。

MiCAR 旨在增強消費者保護和透明度，支持金融穩定，推動歐盟數字金融創新。它爲加密貨幣資產發行方和服務提供商引入了統一規則，包括透明度、披露、授權和監管要求。該條例涵蓋特定類型的加密貨幣資產： 

• 電子貨幣代幣（與單一法幣掛鉤的穩定幣） 

• 資產參考代幣（與多種幣種或資產掛鉤的穩定幣）

• 其他加密貨幣資產，即歐盟現有金融法規未涵蓋的效用代幣。

歐盟目前對加密貨幣的立場

歐盟採取了積極全面的加密貨幣監管方法，同時仍支持數字金融的負責任創新。隨着 MiCAR 於 2024 年 12 月全面實施，歐盟正在所有成員國對加密貨幣資產發行方、服務提供商和交易平台實施標準化的銀行式規則。這包括透明運營、強大的治理和許可要求。

除 MiCAR 外，歐盟還引入了補充法規，例如所謂的旅行規則。作爲資金劃轉條例 （TFR） 的一部分，該規則規定加密貨幣交易必須包含詳細的匯款人和收款人信息，以提高透明度並打擊非法活動。此舉符合金融行動特別工作組 （FATF） 制定的國際標準。

歐盟還透過其他法規將銀行式監管標準擴展到加密貨幣活動，包括數字操作彈性法案 （DORA） 以及 DAC8 和加密貨幣資產報告框架 （CARF） 等指令下的稅收措施。DAC8 這些規則收緊了加密貨幣交易的報告義務，確保了成員國之間的透明度，儘管國家稅務處理方式可能仍然存在差異。

儘管 MiCAR 提供了急需的法律確定性和協調性，但民法基礎知識和稅收方面仍存在一些國家差異，可能會隨着時間的推移而演變。與此同時，歐盟政策制定者和歐洲央行 （ECB） 已經獨立開展了央行數字貨幣 （CBDC） 的研究和試驗，例如擬議的數字歐元，未來我們可能會看到這些數字貨幣與去中心化加密貨幣並行。

隨着法規的不斷制定，更新可能會解決與支付服務和新興市場風險的重疊問題，確保歐盟始終處於全球加密貨幣監管的前沿。

Bybit 在奧地利獲得 MiCAR 許可

2025 年 5 月，Bybit 獲得了奧地利金融市場管理局 （FMA） 頒發的 MiCAR 許可證，標誌着其在歐洲擴張的重要一步。Bybit 現可透過其位於維也納的新歐洲總部，在 29 個 EEA 國家/地區提供受監管的加密貨幣服務。 

這一舉措體現了 Bybit 對合規、透明度和用戶保護的堅定承諾，旨在吸引 100 多名專業人士，加深與當地社區和大學的聯繫，推動整個地區的區塊鏈創新。

加密貨幣有哪些監管問題？

加密貨幣監管面臨多個關鍵挑戰，使全球監管和執法工作複雜化。

• 監管不確定性和碎片化：加密貨幣往往違反傳統分類（如證券或商品分類），導致監管方式不一致。在美國，SEC 使用 Howey 測試來確定加密貨幣資產是否是一種證券，許多人認爲去中心化資產已經過時。另一方面，歐盟的 MiCAR 法規引入了更清晰的類別，如上述 ART 和 EMT，提供了一個更量身定製的框架。然而，全球一致性仍然是一個挑戰，根據大西洋理事會的加密貨幣監管追蹤器，60 個國家中只有 33 個國家將加密貨幣合法化，而 17 個國家實施了部分禁令，10 個國家實施了完全禁令。

• 消費者保護：加密貨幣市場的騙局、欺詐和市場操縱率有所上升，使投資者面臨嚴重風險。備受矚目的案例，例如 Celsius 和 FTX 突然崩潰，強調需要更強的保護措施。 由於許多平台仍然處於去中心化和不受監管狀態，因此當出現問題時，用戶通常幾乎沒有追索權，因此投資者容易遭受重大損失。

• 反洗錢 （AML） 和非法活動：加密貨幣的假名性質爲洗錢、恐怖主義融資和其他非法活動創造了機會。監管機構越來越多地實施更嚴格的 AML，並瞭解您的客戶 （KYC） 要求。在歐盟，根據 MiCAR，這些要求與信貸機構和其他金融服務公司的報銷金額相當。然而，這些措施可能會與加密貨幣的去中心化精神發生衝突，引起人們對隱私的擔憂。在 60 個國家中，只有 19 個國家/地區制定了涵蓋反洗錢、消費者保護和許可的全面法規，這凸顯了全球合作的必要性。

• 全球碎片化：加密貨幣的全球性質使監管變得複雜，因爲交易通常跨越多個司法管轄區，法律各不相同。地區存在重大差異，澳大利亞、英國、巴西和韓國等國家和地區在 2024 年推出了新法規。與此同時，超過 90% 的國家/地區有活躍的央行數字貨幣 （CBDC） 項目，這可能會進一步影響加密貨幣監管。這種碎片化通常會導致監管套利，使企業遷移到法規較輕的司法管轄區，進一步使全球監管複雜化。

• 技術複雜性和快速創新：區塊鏈技術的快速發展，以及去中心化金融 （DeFi） 平台和穩定幣等新金融工具的出現，超越了當前的監管框架。這一快速創新使監管機構難以跟上步伐，導致監管和執法存在差距。

爲什麼這對加密貨幣交易者和行業至關重要

歐盟的 MiCAR 在所有歐盟成員國引入了統一的監管框架。這種協調降低了在不同的國家法律中導航的複雜性，簡化了跨境交易，並使 CASP 在歐盟單一市場中更高效地運作。對於交易者而言，MiCAR 對透明度、披露和防止市場濫用提出了嚴格的要求，增強了消費者保護，在加密貨幣生態系統中建立了更大的信任和穩定性。 

MiCAR 還要求 CASP 獲得授權並遵守反洗錢 （AML） 和反恐融資 （ATF） 法規，使加密貨幣行業與傳統金融服務標準保持一致。這一調整有望透過提供更清晰的法律框架並降低被認爲與加密貨幣投資相關的風險來吸引機構投資者。

但是，該法規會強制要求合規成本和運營調整，特別是對於規模較小的公司和初創公司而言，這些公司和初創公司可能缺乏滿足新要求的資源。儘管面臨這些挑戰，但 MiCAR 仍將歐盟提升爲加密貨幣監管領域的領導者，可能設定全球基準並影響其他司法管轄區的監管方式。 

結語

歐盟的 MiCAR 爲更穩定、更透明的加密貨幣市場奠定了基礎。透過制定明確的消費者保護和市場完整性規則，MiCAR 有助於簡化整個歐洲的監管環境，爲交易者和企業提供更清晰的前進道路。儘管合規成本和國家稅法差異等障礙仍然存在，但 MiCAR 爲加密貨幣的發展奠定了堅實的基礎。很明顯，歐盟正在對受監管的創新投入鉅額資金，而世界其他地區也將密切關注。

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