詳解：期權現金結算與實物交割

關鍵要點：

• 根據合約的不同，交易者可以選擇實際結算或透過現金結算。

• 當資產兌換爲合約中給出的行權價格時，將執行實物結算期權合約。

• 現金結算期權涉及兌換支付給買方的資產的現金價值。

現金結算

以現金結算的期權合約是一種結算程序，如果合約對標的資產有利，則合約在執行時以標的資產的現金等價物結算。期權行權時，結算不會改變。 

例如，Sandra 以現金等價結算方式平倉了看漲期權 （BTC-USDC） 倉位，使她能夠以 $30，000 的行權價格買入 10 BTC。市價爲 $31，000，因此她沒有獲得 $10，000 的抵扣金作爲毛利（$31，000 − $30，000 × 10），而是獲得 USDC 的收益金額，相當於 $10，000 USDC。 

實物結算

實際結算的合約使用標的資產執行合約。例如，Sarah 以 30，000 美元的行權價格執行 XYZ 合約看漲期權時，她行使了 31，000 美元的買入權。作爲看漲期權買家，她以 $30，000 的價格買入 XYZ。 

結語

行使合約時，現金結算期權不涉及任何資產交換，而是依賴於行權價格與當前支付給買方的價格之間的差異。但是，實物結算期權會導致資產根據期權合約中預定義的行權價格發生變化。