解釋：期權現金結算與實物結算

關鍵要點：

• 根據閤約的不同，交易者可以選擇實際結算或透過現金結算。

• 當資産兌換為閤約中給齣的行權價格時，將執行實物結算期權閤約。

• 現金結算期權涉及兌換支付給買方的資産的現金價值。

現金結算

以現金結算的期權閤約是一種結算程序，如果閤約對標的資産有利，則閤約在執行時以標的資産的現金等價物結算。期權行權時，結算不會改變。 

例如，Sandra 以現金等價結算平倉買入 10 BTC，行權價格為 $30，000。市價為 $31，000，因此她沒有獲得 $10，000 的抵扣金作為毛利（$31，000 − $30，000 × 10），而是獲得 USDC 的收益金額，相當於 $10，000 USDC。 

實物結算

實際結算的閤約使用標的資産執行閤約。例如，Sarah 以 30，000 美元的行權價格執行 XYZ 閤約看漲期權時，她行使瞭以 31，000 美元的價格買入的權利。作為看漲期權買傢，她以 $30，000 的價格買入 XYZ。 

摘要

行使閤約時，現金結算期權不涉及任何資産交換，而是依賴於行權價格與當前買方價格之間的差異。但是，實物結算期權會導致資産根據期權閤約中預定義的行權價格發生變化。