Bybit 加密貨幣選擇權手續費、保證金與結算運作方式

如果您已經在 Bybit 上進行了第一筆選擇權交易，或者正準備進行，您可能已經注意到選擇權比標準的現貨訂單包含更多變動因素。建倉時會收取哪些費用？ 如果忘記平倉，到期時會發生什麼事？ 還有，為什麼賣出選擇權需要保證金，而買入卻不需要？

如果您只能記住一件事，請記住這個：做多選擇權的成本較簡單（支付權利金和交易手續費就完成了），而做空選擇權則需要持續維持保證金，如果市場走勢對您不利，可能會面臨強制平倉。

關鍵要點：

• Bybit 上的選擇權交易包含三種不同的費用類型——交易手續費、交割費和強制平倉費——這三種費用會在交易生命週期的不同階段觸發。

• 對於做多選擇權，買方在建倉時支付權利金和交易手續費，之後不需要維持任何維持保證金。

• 所有價內選擇權會在到期日 UTC 時間上午 8:00 自動行權。結算期間無法下達平倉訂單。

在 Bybit 交易選擇權需要支付哪些費用？

與現貨交易大多由單一的掛單/吃單手續費涵蓋不同情況不同，Bybit 上的選擇權交易涉及三種獨立的費用類型。每一種都適用於交易生命週期的不同階段。

交易手續費是每位交易者在建倉或平倉時支付的基本成本。只有當您的選擇權到期時為價內且自動行權時，才會收取交割費。當賣方的維持保證金低於規定水平，且 Bybit 的風險引擎平掉該倉位時，將收取強制平倉費。做多選擇權買方永遠不會面臨強制平倉。

有關如何在平台上進行選擇權下單的完整教學，請參閱 Bybit 的選擇權交易指南。

選擇權交易手續費如何計算？

在看公式之前，概念很簡單：Bybit 會將正常的掛單/吃單手續費與費用上限進行比較，然後收取較低的金額。這可以防止低權利金選擇權被收取相對於選擇權價格不成比例的高昂手續費。

在標準的 VIP 0 等級下，費率如下：

• 掛單（Maker）費率：指數價格的 0.02%

• 吃單（Taker）費率：指數價格的 0.03%

• 費用上限：每份合約選擇權價格的 7%

交易手續費 = min(費率 × 指數價格, 7% × 選擇權價格) × 倉位大小

實際範例：BTC 買權（Call），吃單費率

• 倉位大小：0.3 BTC

• 指數價格：$110,000

• 選擇權價格（權利金）：$3,000

交易手續費 = min(0.03% × $110,000, 7% × $3,000) × 0.3= min($33, $210) × 0.3 = 單邊 $9.90 USDT

一般的吃單手續費低於上限，因此不適用上限。上限在權利金非常小的深度價外（OTM）選擇權上才會發揮作用。

交割手續費如何運作？

只有當您的選擇權在到期時處於價內（ITM）並自動履約時，才需要支付交割手續費。如果到期時沒有價值，您在到期日不需額外支付任何費用。（您可能在進場時已經支付了交易手續費，但不會有新的費用。）

邏輯與交易手續費相同：Bybit 會將基本交割費率與上限進行比較，然後收取較低的金額。

交割手續費 = min(基本交割費率 × 指數價格, 12.5% × (預估交割價 − 履約價)) × 倉位大小

BTC 和 ETH 的基本交割費率為 0.015%，而 SOL、MNT、XRP 和 DOGE 為 0.02%。預估交割價是在到期日 UTC 時間上午 7:30 到 8:00 之間，根據 BTC 現貨指數價格計算得出。

一個重要的例外：每日選擇權不收取交割手續費。

計算範例：BTC 買權交割手續費

• 履約價：$110,000

• 倉位大小：0.3 BTC

• 到期時的指數價格：$111,000

交割手續費 = min(0.015% × $111,000, 12.5% × ($111,000 − $110,000)) × 0.3= min($16.65, $125) × 0.3 = $4.995 USDT

基本手續費低於上限，因此直接適用。上限能保護剛好在價內（ITM）到期的選擇權交易者，因為即使是指數價格的一小部分百分比，也可能吞噬大部分的利潤。

何時會發生強制平倉？

賣出選擇權需要您繳納維持保證金，因為作為賣方，您的潛在損失遠大於您收到的權利金。如果您的帳戶權益降至所需維持保證金以下，Bybit 的風險引擎可能會在到期前強制平倉您的空頭倉位。

發生強制平倉時，除了任何交易損失外，還會收取一筆手續費。公式使用相同的 min() 模式：

強平手續費 = min(0.2% × 指數價格, 7% × 選擇權成交價) × 倉位大小

計算範例：BTC 賣出買權強制平倉

• 倉位大小：0.1 BTC

• 強平時的指數價格：$112,000

• 選擇權成交價：$3,000

強平手續費 = min(0.2% × $112,000, 7% × $3,000) × 0.1= min($224, $210) × 0.1 = $21.00 USDT

這裡適用上限，因為選擇權價格的 7%（$210）低於基本強平手續費（$224）。

一旦您支付了權利金和開倉交易手續費，您最大的市場損失就僅限於權利金。不需要維持保證金，因此不會發生強制平倉。

選擇權保證金如何運作

買方的下行風險有限：最壞的結果就是損失權利金。賣方在賣出買權（short calls）時面臨理論上無限的損失，在賣出賣權（short puts）時則面臨巨大的潛在損失。這種不對稱性正是 Bybit 要求賣方在合約存續期間持有保證金的原因。

為什麼賣出選擇權需要維持保證金

維持保證金 (MM) 是保持空頭倉位開啟所需的最低餘額。如果您的帳戶低於此水位，將觸發強平。

簡單來說：Bybit 會取兩個基於風險的保證金金額中較大者，加上選擇權當前標記價格作為緩衝，再加上強平手續費儲備，然後乘以您的倉位大小。

倉位 MM = [max(MM 係數 × 指數價格, MM 係數 × 選擇權標記價格) + 選擇權標記價格 + 強平手續費率 × 指數價格] × 倉位大小

計算範例：BTC 賣出買權 MM

• 賣出 1 枚 BTC 的 BTCUSDT 買權選擇權

• BTC 指數價格：$30,000

• 選擇權標記價格：$300

• MM 係數 (BTC)：3%

倉位 MM = [max(3% × $30,000, 3% × $300) + $300 + 0.2% × $30,000] × 1= [$900 + $300 + $60] × 1 = $1,260 USDT

在保證金餘額為 $10,000 的情況下，帳戶 MM% 為 12.6%。只要餘額保持在 $1,260 以上，倉位就會保持開啟。

開啟賣出選擇權需要多少保證金？

起始保證金 (IM) 使用類似的基於風險的計算方式，但適用於開啟空頭倉位時。因為它納入了其他因素（例如選擇權處於價外的程度），所以通常高於維持保證金。

倉位 IM = max([max(最大 IM 係數 × 指數價格 − 價外金額, 最小 IM 係數 × 指數價格) + max(入場價格, 標記價格)] × 倉位大小, 倉位 MM)

深度價外（OTM）選擇權需要的起始保證金較少，因為它們被行權的可能性較小。有關完整的計算方法和計算範例，請參閱 Bybit 保證金計算幫助文章。

買方保證金

購買選擇權時，您的起始保證金僅為權利金加上交易手續費。訂單成交後不需要維持保證金，也永遠不會發生強平。

訂單 IM（買入開倉）= 權利金 + 交易手續費

這對您意味著什麼

對於大多數新手來說，重點不是記住每個保證金公式。而是要了解賣出選擇權需要持續的保證金，並且當市場走勢不利於該倉位時，此保證金可能會增加。如果您賣出選擇權，您需要監控您的保證金餘額，並準備好在觸發強平之前增加資金或平倉。

按標的資產劃分的保證金係數

下表有助於解釋為什麼某些合約需要比其他合約更多的保證金。新手不需要記住這些係數。

這些乘數會定期更新。查看保證金參數頁面以獲取最新數值。

您在看哪個損益數字？

根據您的倉位是仍處於開啟狀態、提前平倉還是到期交割，Bybit 會顯示不同的損益數字。這很重要，因為每個數字都會考慮不同的成本。

未結損益（未平倉合約）

基於標記價格計算的當前收益或虧損，不包含任何手續費。

• 做多期權：（標記價格 − 平均入場價格）× 倉位數量

• 做空期權：（平均入場價格 − 標記價格）× 倉位數量

舉例說明：Ann 以 $3,500 買入 0.1 BTC 的 BTCUSDT 看漲期權。標記價格升至 $4,500。

未結損益 = ($4,500 − $3,500) × 0.1 = 100 USDT

已結損益（提前平倉）

到期前退出實際實現的收益，包括開倉和平倉的交易手續費。

• 做多期權：（成交價格 − 平均入場價格）× 成交數量 − 交易手續費（開倉 + 平倉）

• 做空期權：（平均入場價格 − 成交價格）× 成交數量 − 交易手續費（開倉 + 平倉）

舉例說明：Bob 以 $2,600 賣出 0.3 BTC 的 BTCUSDT 看漲期權，然後以 $2,400 平倉。指數價格：$44,000（開倉），$44,900（平倉）。

已結損益 = ($2,600 − $2,400) × 0.3 − ($44,900 × 0.3 × 0.03%) − ($44,000 × 0.3 × 0.03%) = $60 − $4.04 − $3.96 = $52.00 USDT

交割損益（到期時）

最完整的損益數字，包括權利金、交易手續費和交割手續費。

• 做多看漲期權： max(交割價格 − 執行價格, 0) × 數量 − 支付的權利金 − 交易手續費 − 交割手續費

• 做多看跌期權： max(執行價格 − 交割價格, 0) × 數量 − 支付的權利金 − 交易手續費 − 交割手續費

• 賣出買權（Short call）： 收取的權利金 − max(交割價 − 履約價, 0) × 數量 − 交易手續費 − 交割手續費

• 賣出賣權（Short put）： 收取的權利金 − max(履約價 − 交割價, 0) × 數量 − 交易手續費 − 交割手續費

舉例說明：Ann 買入 0.1 顆 BTC 的 BTCUSDT 買權，履約價 $48,000，進場價 $3,500。進場時的指數：$44,900。交割價：$52,000。

內含價值 = max($52,000 − $48,000, 0) × 0.1 = $400已付權利金 = $3,500 × 0.1 = $350交易手續費 = min(0.03% × $44,900, 7% × $3,500) × 0.1 = $1.35交割手續費 = min(0.015% × $52,000, 12.5% × ($52,000 − $48,000)) × 0.1 = $0.78交割損益 = $400 − $350 − $1.35 − $0.78 = $47.87 USDT

如果選擇權在價外（OTM）到期，max() 函數會回傳零，您的交割損益等於您權利金的負數加上交易手續費。

如何比較這些數字

未實現損益看起來最樂觀，因為它排除了所有手續費和權利金。交割損益是最全面的，因為它包含權利金和所有適用的手續費。在評估交易是否獲利時，已平倉損益或交割損益才是關鍵。

完整的損益計算方法記錄在Bybit 的損益計算幫助文章中。

了解到期結算

所有 Bybit 選擇權都是歐式，這表示它們只能在到期時履約 — 不能提前。您無法提前履約以獲取內含價值，但您隨時可以在到期前於市場上賣出您的選擇權以平倉並避免交割手續費。

在到期日世界協調時間 (UTC) 上午 8:00，將評估所有未平倉倉位：

• 價內（ITM）選擇權 會自動履約。損益將計入您的統一交易帳戶或從中扣除，並且倉位將被移除。

• 價外（OTM）選擇權 到期將失去價值。無需採取任何行動，也不會收取任何交割手續費。

重要提示：結算期間無法下平倉單。如果您想出場而不是被履約，請在結算期間開始前平倉。

新手常犯的錯誤

將權利金視為賣方的總曝險。對買方而言，權利金是最大損失。對賣方而言，它是最大收益。實際損失可能會大得多。

忘記交割手續費會侵蝕微薄的利潤。一個稍微價內（ITM）的選擇權，帳面上看起來有利可圖，但在扣除交割手續費後，淨利可能低於預期。持有獲利的選擇權直到到期也不一定是最好的選擇：在到期前賣出，可以讓您獲取剩餘的時間價值，同時完全避免交割手續費。

誤以為維持保證金是一次性成本。空頭倉位的保證金會隨著指數價格和標記價格波動。隨著標的物價格的變動，您的所需保證金也會改變，如果您沒有監控您的帳戶，可能會觸發強制平倉。

假設多頭期權可能會被清算。它們不會被清算。一旦您支付了權利金，就不需要採取進一步行動，也不會發生清算事件。

重點

多頭期權買方需預先支付權利金和交易手續費，無需持續維持保證金。如果期權在到期時為價內（ITM），可能還會收取交割費。空頭期權賣方必須在合約有效期內維持保證金，並持續面臨清算風險。

在建倉前，請使用本文中的公式來驗證您的預期損益，並在計算中考慮所有三種費用類型。在交易前，請務必查看最新費率表，以確保您使用的是最新費率。

準備好將其付諸實踐了嗎？ 返回Bybit 期權交易指南以查看完整的交易流程，或直接前往Bybit 期權頁面開始交易。

常見問題

我總是需要支付交割費嗎？

不需要。只有當您的期權在到期時為價內（ITM）並自動行權時，才會收取交割費。如果到期時為價外（OTM），則不收取交割費。無論是否在價內（ITM）到期，每日期權也豁免交割費。

多頭期權可能會被清算嗎？

不會。您的最大損失為已支付的權利金。購買後不需要額外的保證金，也不會發生清算。

為什麼我不能在結算期間平倉我的期權？

Bybit 在結算窗口期間暫停平倉訂單，以便進行準確的指數定價和自動行權計算。如果您想在不自動行權的情況下退出，請在到期日 UTC 時間上午 8:00 之前平倉。

Bybit 會自動行權獲利的期權嗎？

是的。所有價內（ITM）期權將在到期日 UTC 時間上午 8:00 自動行權。如果您寧願在市場上賣出以獲取剩餘時間價值並避免交割費，請在結算窗口打開之前平倉。

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