貝萊德的 BUIDL：代幣化收益基金指南
代幣化現實世界資產 （RWA） 是加密貨幣領域發展最快的利基市場之一。RWA 使機構實體能夠將各種傳統金融 （TradFi） 資產引入鏈上環境。包括大宗商品、股票、債券、現金等價物等。DefiLlama 表示，截至 2025 年 4 月初，RWA 的總鎖定價值 （TVL） 已達到 110 億美元，目前，貝萊德代幣化貨幣市場基金 BUIDL 已成爲這一利基市場的佼佼者。
BUIDL 由全球頂級資產管理公司於 2024 年 3 月推出，截至本文撰寫時（2025 年 4 月 15 日），其 TVL 已累計超過 20 億美元。本文將詳細介紹 BlackRock 透過 RWA 代幣化服務的主要供應商 Securitize 推出的這一類別領導者。
主要收穫：
BlackRock USD 機構數字流動性基金 （BUIDL） 是一個代幣化貨幣市場基金，透過 BUIDL 收益穩定幣在鏈上代表。
BUIDL 最初於以太坊 （ETH） 上線，現已擴展至其他衆多主鏈，包括 Solana （SOL）、Aptos （APT）、Arbitrum （ARB）、Avalanche （AVAX）、Optimism （OP） 和 Polygon （POL）。
什麼是 Blackrock 的 BUIDL？
BlackRock USD 機構數字流動性基金 （BUIDL） 是由 BlackRock， Inc. 於 2024 年 3 月推出的代幣化貨幣市場基金，後者是全球最大的資產管理公司 （AUM）。紐約投資金融界的巨頭透過 Securitize 推出該基金，Securitize 是資產代幣化的領先供應商之一。
BUIDL 投資短期現金和現金等值資產，如資金賬單、儲值券和商業票據。這可能適合希望使用備用現金實現低風險快速收益的投資者，即使收益適中。
BUIDL最初在以太坊區塊鏈上推出。截至 2024 年底，Aptos （APT）、Arbitrum （ARB）、Avalanche （AVAX）、Optimism （OP） 和 Polygon （POL） 已擴展到其他幾條鏈。 2025 年 3 月，Solana （SOL） 也加入了託管區塊鏈名單。
截至 2025 年 4 月 15 日，BUIDL 累計 TVL 約爲 23.7 億美元，是 DefiLlama 門戶定義的 RWA 類別中最大的資產。這一數字佔該類別總 TVL 110 億美元的近 20%。
BUIDL 如何運作？
BUIDL 代幣化，作爲 USD 掛鉤穩定幣上線。基金投資可發放每日應計股息。因此，BUIDL 是一種可承受收益的穩定幣。除了提供利率穩定性外，這些穩定幣還會定期爲投資者積累獎勵。但是，獎勵不會添加到持有的每個 BUIDL 單元中，因爲穩定幣本身始終具有 $1 的固定利率。應計股息每月以 BUIDL 代幣分別發放給投資者。
與許多其他穩定幣不同，BUIDL不在加密貨幣市場上交易。從本質上講，它可作爲您在基金中的投資證明。
僅可透過 Securitize 投資 BUIDL。最低投資金額爲 500 萬美元，資金面向符合條件的買方開放。根據美國證券法，符合條件的買方是指投資額至少達到 500 萬美元的實體，例如個人和家族辦公室。
BUIDL 的優勢
BUIDL 擁有諸多重大優勢，包括：
BlackRock 支持。在加密貨幣行業，包括 RWA 領域，詐騙和低質量供應商是一個嚴重的問題。由於 BUIDL 基金由 BlackRock 提供和支持，因此投資者可以確定該產品的高標準和安全性。
日收益累計。BUIDL 基金每天賺取低風險收益，這意味着您的資金幾乎全天候爲您服務。
以 BUIDL 穩定幣的形式進行高度穩定的本金投資。委託人的穩定價值由 BUIDL 代幣的運作機制保證。BUIDL的利率理論上可能會偏離$1，但由於代幣無法在二級市場上交易，因此它在所有穩定幣中保持着一些最緊密的回落掛鉤。事實上，自上線日期以來，BUIDL 一直維持 1 美元的利率（截至 2025 年 4 月中旬）。
基於區塊鏈，跨多個熱門鏈提供。這一優勢面向真正的加密貨幣原住民，他們可能希望投資優質機構級產品，同時將資金保持在鏈上。
BUIDL 可能作爲抵押資產申請。 在參與平台使用 BUIDL 作爲抵押品，與使用其他穩定幣進行抵押相比，收益可能更高。
靈活快捷的贖回流程。 由於 BUIDL 是一個代幣化貨幣基金，因此 BUIDL 持有者可以 1：1 的比例將投資快速贖回至美元。此外，其基於區塊鏈的結構允許用戶透過支持的區塊鏈將其 BUIDL 無縫轉換爲 USD。贖回請求每天都在處理，與許多 TradFi 資產相關的漫長且通常嚴格的贖回期相比，贖回請求更具靈活性。
BUIDL 的風險
儘管存在諸多優勢，但投資 BUIDL 基金仍存在以下風險：
收益波動。雖然資產風險較低，但收益仍可能會根據基礎金融工具的表現而波動，例如資金賬單和儲值憑證 （CD）。
監管風險。截至 2025 年 4 月，美國仍缺乏在聯邦層面監管加密貨幣資產和產品的全面框架。因此，包括 BUIDL 在內的任何代幣化金融產品都可能在未來面臨潛在的監管挑戰。鑑於貝萊德的良好記錄和聲譽，此類挑戰的風險可能並不高，但確實存在 - 至少直到該國立法者將更確定性帶入該領域。
平台風險 雖然區塊鏈以其加密安全功能而聞名，但黑客攻擊和網絡中斷甚至可能發生在最受歡迎的區塊鏈上。 任何代幣化資產，以及 BUIDL 穩定幣也不例外，始終存在相關平台風險。
結束想法
對於高淨值個人和機構投資者而言，BUIDL 是傳統貨幣市場基金的絕佳替代品。其區塊鏈原生性質肯定會吸引任何希望將資產保持在鏈上，同時享受投資巨頭貝萊德提供的安全性和定期收益的投資者。
隨着代幣化國債市場的發展勢頭不斷增強，TradFi 主要參與者可能會推出類似的產品。目前，BUIDL 是代幣化貨幣市場基金投資者的罕見選擇之一，其利基市場領先的 TVL 證實了市場對這一新產品的熱情。
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