初學者指南：Uniswap 定義與運作方法 （2022 年）

Uniswap 是一家基於以太坊的去中心化交易所 （DEX），可促進交易者之間ERC-20 代幣的兌換。隨着去中心化金融 （DeFi） 的蓬勃發展，Uniswap 協議的炒作也在持續增長，但並非毫無理由。將 Uniswap 與任何其他 DEX 進行比較時，任何人都可以輕鬆添加或列出代幣，賺取獎勵。此外，點對點 （P2P） 交易的便捷性意味着無需中間商即可執行任何交易。

作爲 DeFi 的先驅，Uniswap 致力於透過自動流動性協議徹底改變傳統 DEX。這意味着 Uniswap 無需依賴訂單簿方法的傳統架構，即可促進代幣兌換，同時遏制流動性問題。在本指南中，您將瞭解什麼是 Uniswap、Uniswap 的運作方式以及 Uniswap 的利弊。

什麼是 Uniswap？

Uniswap 是指基於以太坊區塊鏈構建的開源協議。該解決方案可簡化ERC-20代幣兌換流程，無需任何中心化第三方。 這意味着用戶無需依賴任何中心化資源即可自主管理資金。ERC-20

然而，流動性不足，例如透過平台的資金不足，阻礙了這些去中心化交易所在流動性提供商中廣受歡迎。

也就是說，Uniswap 與衆不同之處在於它不使用訂單簿來確定價格。相反，協議的運作方式是遵循一個方程式，即資金池內的總流動性保持不變。爲了使該模式發揮作用，流動性提供商需要創建一個流動性資金池，以維持去中心化交易和借貸。這包括在沒有訂單簿的情況下上架和兌換 ERC-20 代幣。

Uniswap 如何運作？

Uniswap 協議的靈感源自 Vitalik Buterin 鏈上自動做市商 （AMM） 的概念。Uniswap 主要使用定價機制Constant Product Market Maker Model，後者是自動做市 （AMM） 系統的變體，爲交易者提供流動性池。

隨後，2020 年 5 月，Uniswap 推出了更新版本 — Uniswap V2 以及流動性資金池。與前身 （V1） 不同，用戶可以在 ETH 和單個 ERC-20 代幣之間進行兌換，而 V2 在覈心合約中使用以太坊 （wETH），用戶可直接將 ERC-20 代幣與其他 ERC-20 代幣合併。此外，價格變得更加可靠，操縱價格也更加困難。

隨後，Uniswap V3 於 2021 年上線，流動性提供商可以獲得集中流動性和多個手續費等級，從而更好地分配資金，同時在此過程中獲得更多手續費。V3 還支持更便宜、更輕鬆地與 TWAP 按需集成，最多可計算 9 天。這爲個人流動性提供商提供了更多控制權，使他們能夠承擔不同的風險。

但它究竟如何運作？

流動性資金池如何運作？

流動性資金池是智能合約中鎖定的流動性儲備，通常由流動性提供商提供資金。USDT、DAI 等穩定幣是資金池的主要組成部分。由於 Uniswap 存在於未經許可的環境中，流動性資金池是 Uniswap 的支柱，因此理解其基本面至關重要。 

基本上，任何人都可以成爲流動性提供商 （LP），要成爲 LP，您需要將等值的 ETH 和 ERC-20 代幣存入資金池。其中一項 AMM 功能是，無論流動性資金池規模大小，您都可以提供流動性。作爲交換，您將根據對資金池的貢獻獲得流動性代幣形式的獎勵。這也意味着您收到的唯一代幣數量與資金池流動性成正比。這些流動性代幣用於跟蹤您對資金池的貢獻、分配您的交易費用份額，以及用於各種 DeFi App（dApp） 的使用。 

在這些流動性池中，兩種代幣的乘積產生的總流動性始終保持不變，遵循這個簡單的方程式 X ×Y=K，其中總流動性保持不變。

讓我們以 ETH/USDT 流動性池爲例，瞭解一下這一方程式的運作方式。如果用戶從 ETH/USDT 資金池購買 ETH （x），則 USDT （y） 的供應量將在交易完成後超過 ETH。當 ETH 供應量減少時，自然會出現價格飆升，反之亦然。總流動性 （k） 保持不變，決定價格。一般來說，流動性池越大，處理大單就越容易。但是，由於 x 和 y 的比率不在線性範圍內，因此確實會發生滑點。

將 Uniswap 與中心化交易所進行比較時，Uniswap 驗證無需收取上架費。因此，Uniswap 迅速成爲最受歡迎的代幣兌換協議之一。有趣的是，即使以太坊在工作證明共識期間仍在努力解決可擴展性問題，Uniswap 也隨之興起。

什麼是集中流動性？

如上所述，Uniswap v2 流動性在 X ×Y=K 價格曲線上均勻分佈。這導致大部分流動性保持未使用狀態，而 LP 只能從一小部分資金中賺取手續費。這並不能彌補持有兩種代幣所帶來的永續虧損風險。流動性低，交易者也面臨高滑點。

Uniswap V3 使 LP 能夠將資金集中在自定義價格範圍內，以所需價格提供更高流動性。LP 可在特定價格曲線之間進行選擇，並提供與 v2 相同的流動性深度，同時將資金置於風險中。

如果您之前持有 $100 並決定在 V2 中部署資金，則必須在整個價格區間內部署，這樣收益就會更低。在流動性集中的情況下，只要資產價格保持在儲值範圍內，您便可以在一定價格範圍內儲值，賺取相同金額的費用。

但是，如果市場價格超出指定價格範圍，流動性將從資金池中移除，並停止賺取手續費。您的倉位也將完全轉換爲兩種資產的「價值較低」，直到市價回升至指定區間，或者您決定手動更新價格區間。

什麼是 TWAP Oracle？

Uniswap v2 引入了時間加權平均價格 （TWAP） 預言，以每秒存儲 Uniswap 價格的累計總和。但是，價格總和在交易期開始時僅檢查一次，在交易期結束時僅檢查一次，以計算準確的 TWAP。

v3 預言片進行了重大改進，能夠計算過去 9 天內鏈上的任何近期 TWAP。這一新版本的歷史價格累計器使創建更先進的預言器變得更加簡單和便宜，包括簡單移動平均線 （SMA）、指數移動平均線 （EMA） 等。

與 v2 相比，這一全新升級將使預言器保持最新狀態的礦工成本降低了近 50%。在外部智能合約中計算 TWAP 的成本也要低得多。

Uniswap 的復興

2016 年，以太坊的創建者 Vitalik Buterin 提議建立一個去中心化交易所，並結合「鏈上自動化做市商」。他在 Reddit 上發佈了帖子，並分享了一些如何實現這一目標的技術細節。

西門子前機械工程師 Hayden Adams 提出這一想法，並開始開發功能齊全的 Uniswap 平台。在他提出這一想法後不久，該項目獲得了以太坊基金會的一些贈款和 $100，000。不久後，第一版於 2018 年 11 月正式上線。隨後，2019 年 4 月，Paradigm（一家數字資產投資公司）爲 Uniswap 的進一步發展貢獻了 100 萬美元。

2019 年，Uniswap 被譽爲「DEX 之王」，引領所有 DEX 交易量大漲。2020 年 5 月 Uniswap V2 上線後，隨着 DeFi 的提升，以太坊網絡的交易量迅速上升至 2017 年前峯值。 截至 2021 年 5 月，Uniswap V3 正式上線，讓流動性提供商能夠透過集中流動性和多重手續費等級賺取更多手續費。這引起了以太坊交易的短暫飆升，日均交易量達到 175 萬筆的歷史新高。

Uniswap 於 2022 年 6 月收購了 Genie，將其產品擴展至 NFT。NFT 市場聚合器讓任何人都能在大多數平台上發現和交易 NFT。該團隊計畫將 NFT 整合到 Uniswap Web App 中，用戶可在 OpenSea 等所有主要市場買賣 NFT。此前與平台互動的所有 Genie 用戶均獲得 USDC 空投。

與 SushiSwap 競爭

Uniswap 推出幾個月後，日交易量超過了部分頂級中心化交易所。用戶可使用智能合約，透過收益耕作或流動性挖礦賺錢。然而，投資者很快意識到自己對投資的控制權很小。

因此，開發者看到了這一機會，並迅速推出了 SushiSwap（一個分叉 Uniswap）來解決問題。爲與 Uniswap 直接競爭，SushiSwap 提供了額外的流動性挖礦獎勵，並推出了原生代幣作爲 LP 獎勵。

許多人認爲，SushiSwap 的項目本來就是吸血鬼攻擊，導致 Uniswap 停止其牧場激勵計畫。因此，Uniswap 的總鎖定價值 （TVL） 暴跌超過 10 億美元，而 SushiSwap 則從苦難中受益。然而，在 UNI 代幣上線後，Uniswap 的 TVL 大幅反彈，而 SushiSwap 的 TVL 大幅下跌。

雖然這種競爭非常激烈，但這些事件似乎並未危及 Uniswap 的地位。事實上，Uniswap 仍然是著名的 DEX，2021 年 5 月 TVL 近 120 億美元，一直保持着高於 SushiSwap 的 TVL。Uniswap 的 TVL 目前爲 56 億，而 SushiSwap 爲 7.76 億。

Uniswap 如何賺錢？

此前，Uniswap並未從最終用戶費用、交易或任何其他通常應用於區塊鏈技術的方式中獲得任何收益。用戶支付的費用是對流動性提供商的獎勵。

這些流動性提供商將獲得資金池合約在交易中收取的所有手續費的 0.3%。但是，費用的計算方式與各供應商的供款比例成正比。例如，如果提供商爲 DAI/ETH 資金池的流動性貢獻了 20%，則提供商將獲得所收取費用的 20%。作爲流動性提供商，您可以將這些費用加回資金池，以增加您未來的收益，也可以隨時提取當前收益。

隨着 UNI 持有者的大力支持，費用切換提案也隨之改變。Uniswap 目前正在開展一項試點計畫，其中包括 0.05% 的 DAI-ETH、0.3% 的 ETH-USDT 和 1% 的 USDC-ETH，以測試費用切換方案。指定資金池將收取 10% 手續費，試點測試產生的價值將保留在資金庫中，直到 UNI 持有者投票決定資金分配地點。

Uniswap （UNI） 代幣的目的

2020 年 9 月，Uniswap 發佈了治理代幣 UNI。主要目標是透過爲最終用戶提供更多治理權和所有權，進一步提高協議的去中心化程度。

UNI代幣的主要目的是讓持有者投票支持不同的提案和改進，以進一步改善平台的發展。它不僅提高了公衆對 Uniswap 協議的信心，還爲用戶的資金提供了更好的保護概念。

此次發行伴隨着 UNI 代幣的大量空投，涵蓋了約 50，000 個以太坊地址。該協議的過往用戶有資格領取 400 UNI，相當於當日約 $1，200。幾天後，UNI 的價格飆升至 $8，空投金額可兌換爲 $3，200。

網絡內共有 10 億枚 UNI 代幣。Uniswap 社區成員將獲得所有 UNI 代幣的 60%，其中 15% 的供應量將提供給過去的用戶，以感謝他們的支持。Uniswap 團隊和員工、顧問和投資者將在未來四年內獲得剩餘 40% 的 UNI 代幣。

Uniswap 已終止流動性挖礦激勵措施，UNI 的剩餘供應已鎖定在資金中。它們可以透過未來的治理投票發佈，社區可以決定如何處理資金。

如果您之前沒有領取過 UNI 獎勵，您可以在 app.uniswap.org：//。

Uniswap 安全嗎？

儘管 Uniswap 爲 DeFi 生態系統做出了巨大貢獻，但也存在一些安全缺陷。Uniswap V2 上線後，社區成員積極測試了協議。兩個月後，2020 年 7 月，人們開始對假幣提出申訴。 

由於代幣上線沒有預先調整，騙子利用這一漏洞來分發與熱門 DeFi 產品類似的代幣。他們欺騙了用戶，讓他們購買了這些毫無價值的代幣。很抱歉，目前還沒有關於這些騙局造成了多少資金損失的信息。然而，關於這些欺詐行爲，有幾份報告和公告。

2020 年 8 月，Uniswap 推出了全新平台（代幣列表）來解決這一問題。這一以社區爲主導的去中心化舉措旨在確保新上線代幣的合法性。CoinMarketCap 和 Coingecko 等權威平台在列表中的代幣越多，就越好。

最終，代幣及其信任得分排名更高。代幣發行人可透過 Uniswap 界面申請代幣上架權。排名較低的代幣將作爲止損因素，提醒用戶不要對資金造成潛在欺詐。

隨着 TRM Labs 的加入作爲其持續風險管理的一部分，Uniswap 還將阻止 OFAC 制裁名單上與非法活動相關的錢包地址與 DApp 互動。

如何使用 Uniswap 兌換代幣？

Uniswap 代幣兌換流程非常簡單。要將一個 ERC-20 代幣兌換爲另一個代幣，您需要一個以太坊錢包並訪問互聯網。由於 Uniswap 是一種開源協議，因此任何人都可以使用其代碼在自帶應用程序中實現。或者，您也可以透過 Uniswap 原生 App 進行訪問。

以下是如何在 Uniswap 上完成代幣兌換的分步指南：

1. 打開 Uniswap 應用程序。
2. 連接兼容 ERC 20 的錢包，例如 Metamask、Trust Wallet 或 Trezor 或 Ledger Nano S 等硬件錢包。
3. 選擇要兌換的代幣對，然後點擊「兌換」。
4. 在彈出窗口中，查看交易詳情，並在錢包中確認請求。
5. 您可以在等待確認時在 Etherscan 上監控交易狀態。

在哪裏可以獲得 Uniswap 代幣 （UNI）？

您可以在 Bybit 等加密貨幣交易所買賣 UNI。交易所允許您買入現貨或交易 UNI 衍生品。

第 1 步：創建賬戶或登錄 Bybit

第 2 步：前往「買幣」購買 USDT。快捷、法幣儲值、加密貨幣儲值和 P2P 交易任您選擇。

第 3 步：購買穩定幣後，點擊「現貨」或「衍生品」，然後搜索 UNI/USDT 對。

第 4 步：在市場訂單或限價單與所選金額之間進行選擇，即可現貨購買 UNI。

第 5 步：或者，您也可以在 Bybit 平台使用 UNI 永續槓桿進入多頭或空頭倉位。

立即在 Bybit 購買或交易 UNI

结语

Uniswap 團隊創建了加密貨幣社區期待已久的解決方案。此外，作爲一種自動流動性協議，再加上透過 UNI 代幣實現所有權的獨特治理體系，用戶更有信心，從而將用戶使用率提升到新的高度。使用 Uniswap，以太坊代幣的兌換變得簡單易用。