新手指南：什麼是 Uniswap 及其運作方式？ （2022 年）

Uniswap 是一家基於以太坊的去中心化交易所 （DEX ），可促進交易者之間ERC-20 代幣的兌換。隨著去中心化金融 （DeFi ） 的蓬勃發展，Uniswap 協議的炒作也在持續增長，但並非毫無理由。將 Uniswap 與任何其他 DEX 進行比較時，任何人都可以輕鬆添加或列齣代幣，賺取奬勵。此外，點對點 （P2P） 交易的便捷性意味著無需中間商即可執行任何交易。

作為 DeFi 的先驅，Uniswap 緻力於透過自動流動性協議徹底改變傳統 DEX。這意味著 Uniswap 無需依賴訂單簿方法的傳統架構，即可促進代幣兌換，同時遏製流動性問題。在本指南中，您將瞭解什麼是 Uniswap、Uniswap 的運作方式以及 Uniswap 的利弊。

什麼是 Uniswap？

Uniswap 是指基於以太坊區塊鏈構建的開源協議。ERC-20 代幣兌換流程非常完善，無需任何中心化第三方。 這意味著用戶無需依賴任何中心化資源，即可自主管理資金。

然而，流動性不足，例如透過平台的資金不足，阻止瞭這些去中心化交易所在流動性提供商中受歡迎。

也就是說，Uniswap 與眾不同之處在於它不使用訂單簿來確定價格。相反，協議的工作原理是遵循一個方程式，即資金池內的總流動性保持不變。為瞭使該模式發揮作用，流動性提供商需要創建一個流動性池，以維持去中心化交易和藉貸。這包括在沒有訂單簿的情況下上架和兌換 ERC-20 代幣。

Uniswap 如何運作？

Uniswap 協議的靈感源自 Vitalik Buterin 鏈上自動做市商 （AMM） 的概念。Uniswap 主要使用定價機製Constant Product Market Maker Model ，這是自動做市 （AMM） 系統的變體，為交易者提供流動性資金池。

隨後，2020 年 5 月，Uniswap 推齣瞭更新版本 — Uniswap V2 以及流動性資金池。與其前身 （V1） 不同，用戶可以在 ETH 和單個 ERC-20 代幣之間進行兌換，而 V2 在核心閤約中使用以太坊 （wETH），用戶可直接將 ERC-20 代幣與其他 ERC-20 代幣閤並。此外，價格變得更加可靠，操縱價格也更加睏難。

隨後，Uniswap V3 於 2021 年上綫，流動性提供商可以獲得集中流動性和多個手續費等級，從而更好地分配資金，同時在此過程中獲得更多手續費。V3 還支持更便宜、更輕鬆地與 TWAP 按需集成，最多可計算 9 天。這為個人流動性提供商提供瞭更多控制權，使他們能夠承擔各種風險。

但它究竟如何運作？

流動性資金池如何運作？

流動性資金池是智能閤約中鎖定的流動性儲備，通常由流動性提供商提供資金。USDT 、DAI 等穩定幣是資金池的主要組成部分。由於 Uniswap 存在於未經許可的環境中，流動性資金池是 Uniswap 的支柱，因此理解其基本麵至關重要。 

基本上，任何人都可以成為流動性提供商 （LP），要成為 LP，您需要將等值的 ETH 和 ERC-20 代幣存入資金池。其中一項 AMM 功能是無論流動性資金池規模大小，您都可以提供流動性。作為交換，您將根據對資金池的貢獻獲得流動性代幣形式的奬勵。這也意味著您收到的唯一代幣數量與資金池流動性成正比。這些流動性代幣用於跟蹤您對資金池的貢獻、分配您的交易費用份額，以及在 DeFi App （dApp） 中的大量使用。 

在這些流動性池中，兩種代幣的乘積産生的總流動性始終保持不變，遵循這個簡單的方程式 X ×Y =K，其中總流動性保持不變。

讓我們來瞭解一下，以 ETH/USDT 流動性池為例，這個方程式是如何運作的。如果用戶從 ETH/USDT 資金池購買 ETH （x），則 USDT （y） 的供應量將在交易完成後超過 ETH。當 ETH 供應量減少時，自然會齣現價格飆升，反之亦然。總流動性 （k） 在確定價格時保持不變。一般來說，流動性池越大，處理大單就越容易。但是，由於 x 和 y 的比率不在綫性範圍內，因此確實會發生滑點。

將 Uniswap 與中心化交易所進行比較時，Uniswap 驗證無需收取上架費。因此，Uniswap 迅速成為最受歡迎的代幣兌換協議之一。有趣的是，即使以太坊在工作證明共識期間仍在努力解決可擴展性問題，Uniswap 也隨之興起。

什麼是集中流動性？

如上所述，Uniswap v2 流動性在 X ×Y =K 價格麯綫上均勻分布。這導致大部分流動性保持未使用狀態，而 LP 隻能從一小部分資金中賺取手續費。這並不能彌補持有兩種代幣所帶來的永續虧損風險。流動性低，交易者也麵臨高滑點。

Uniswap V3 使 LP 能夠將資金集中在自定義價格範圍內，以所需價格提供更高流動性。LP 可在特定價格麯綫之間進行選擇，並提供與 v2 相同的流動性深度，同時將資金置於風險中。

如果您之前持有 $100 並決定在 V2 中部署資金，則需要在整個價格區間內部署資金，從而降低收益。在流動性集中的情況下，隻要資産價格保持在儲值範圍內，您便可以在一定價格範圍內儲值來創建倉位，賺取相同金額的費用。

但是，如果市場價格超齣指定價格範圍，流動性將從資金池中移除，並停止賺取手續費。您的倉位也將完全轉換為兩種資産的“價值較低”，直到市價迴到指定區間，或者您決定手動更新價格區間。

什麼是 TWAP Oracle？

Uniswap v2 引入瞭時間加權平均價格 （TWAP） 預言，用於每秒存儲 Uniswap 價格纍計總和。但是，價格總和在交易期開始時僅檢查一次，在交易期結束時僅檢查一次，以計算準確的 TWAP。

v3 預言片進行瞭重大改進，能夠計算過去 9 天內鏈上的任何近期 TWAP。這一新版本的曆史價格纍計器使創建更先進的預言器變得更加簡單和便宜，包括簡單移動平均綫 （SMA）、指數移動平均綫 （EMA） 等。

與 v2 相比，這一全新升級將使甲骨文保持最新狀態的礦工成本降低瞭近 50%。在外部智能閤約中計算 TWAP 的成本也要低得多。

Uniswap 的復興

2016 年，以太坊的創建者 Vitalik Buterin 提議與“鏈上自動化做市商”建立一個去中心化交易所。他在 Reddit 上發布瞭帖子，並分享瞭一些如何實現這一目標的技術細節。

西門子前機械工程師 Hayden Adams 提齣這一想法，並開始開發功能齊全的平台 Uniswap。在他提齣這個想法後不久，該項目獲得瞭以太坊基金會的一些贈款和 $100，000。不久後，第一版於 2018 年 11 月正式上綫。隨後，2019 年 4 月，Paradigm（一家數字資産投資公司）為 Uniswap 的進一步發展貢獻瞭 100 萬美元。

2019 年，Uniswap 被譽為“DEX 之王”，引領所有 DEX 交易量大幅增長。Uniswap V2 於 2020 年 5 月上綫，隨著 DeFi 的提升，以太坊網絡的交易量迅速上升至 2017 年前峰值。 截至 2021 年 5 月，Uniswap V3 現已上綫，讓流動性提供商能夠透過集中流動性和多個費用等級賺取更多費用。這引起瞭以太坊交易的短暫飆升，日均交易量達到 175 萬筆的曆史新高。

Uniswap 於 2022 年 6 月收購瞭 Genie，將其産品擴展至 NFT。NFT 市場聚閤器讓任何人都能在大多數平台上發現和交易 NFT。該團隊計畫將 NFT 整閤到 Uniswap Web App 中，用戶可在 OpenSea 等所有主要市場買賣 NFT。此前與平台互動的所有 Genie 用戶均獲得 USDC 空投。

與 SushiSwap 競爭

Uniswap 推齣幾個月後，日交易量超過瞭部分中心化交易所。用戶可使用智能閤約，透過收益耕作或流動性挖礦賺錢。然而，投資者很快意識到自己對投資的控制權很小。

因此，開發者看到瞭這一機會，並迅速推齣瞭 SushiSwap（一個分叉 Uniswap）來解決問題。為與 Uniswap 展開直接競爭，SushiSwap 提供瞭額外的流動性挖礦奬勵，並推齣瞭原生代幣作為 LP 的激勵。

許多人認為，SushiSwap 的項目本來就是吸血鬼攻擊，導致 Uniswap 停止其牧場激勵計畫。因此，Uniswap 的總鎖定價值 （TVL） 暴跌超過 10 億美元，而 SushiSwap 則從苦難中受益。然而，在 UNI 代幣上綫後，Uniswap 的 TVL 大幅反彈，而 SushiSwap 的 TVL 大幅下跌。

雖然這種競爭非常激烈，但這些事件似乎並未危及 Uniswap 的地位。事實上，2021 年 5 月，Uniswap 仍然是著名的 DEX，擁有近 120 億美元的 TVL，與 SushiSwap 相比，始終保持更高的 TVL。Uniswap 的 TVL 目前為 56 億，而 SushiSwap 為 7.76 億。

Uniswap 如何賺錢？

此前，Uniswap並未從最終用戶費用、交易或任何其他通常應用於區塊鏈技術的方式中獲得任何收益。用戶支付的費用是對流動性提供商的奬勵。

這些流動性提供商將獲得資金池閤約在交易中收取的所有手續費的 0.3%。但是，費用的計算方式與各供應商的供款比例成比例。例如，如果提供商為 DAI/ETH 資金池的流動性貢獻瞭 20%，則提供商將獲得所收取費用的 20%。作為流動性提供商，您可以嚮資金池添加這些費用，以增加未來的收益，也可以隨時提取當前收益。

隨著 UNI 持有者的大力支持，費用轉換提案也隨之改變。Uniswap 目前正在開展一項試點計畫，其中包括 0.05% 的 DAI-ETH、0.3% 的 ETH-USDT 和 1% 的 USDC-ETH，以測試費用切換方案。指定資金池將收取 10% 手續費，試點測試産生的價值將保留在資金庫中，直到 UNI 持有者投票決定資金分配地點。

Uniswap （UNI） 代幣的目的

2020 年 9 月，Uniswap 發行瞭治理代幣 UNI。主要目標是透過為最終用戶提供更多治理權和所有權，進一步提高協議的去中心化程度。

UNI 代幣的主要目的是讓持有者投票支持不同的提案和改進，以進一步改善平台的發展。它不僅提高瞭公眾對 Uniswap 協議的信心，還為用戶的資金提供瞭更好的保護概念。

此次發行伴隨著大量 UNI 代幣，涵蓋瞭約 50，000 個以太坊地址。該協議的以往用戶有資格領取 400 UNI，相當於當日約 $1，200。幾天後，UNI 的價格飆升至 $8，空投金額可兌換為 $3，200。

網絡中共有 10 億枚 UNI 代幣。Uniswap 社區成員將獲得所有 UNI 代幣的 60%，其中 15% 的供應量將提供給過去的用戶，以感謝他們的支持。Uniswap 團隊和員工、顧問和投資者將在未來四年內獲得剩餘 40% 的 UNI 代幣。

Uniswap 已終止流動性挖礦激勵措施，UNI 的剩餘供應已鎖定在資金中。它們可以透過未來的治理投票發布，社區可以決定如何處理資金。

如果您之前尚未領取過 UNI 奬勵，您可以在 app.uniswap.org：//。

Uniswap 安全嗎？

盡管 Uniswap 為 DeFi 生態系統做齣瞭巨大貢獻，但也存在一些安全缺陷。Uniswap V2 上綫後，社區成員積極測試瞭協議。兩個月後，2020 年 7 月，人們開始對假幣提齣申訴。 

由於代幣上綫沒有預先調整，騙子利用這一漏洞來分發與熱門 DeFi 産品類似的代幣。他們欺騙瞭用戶，讓他們購買瞭這些毫無價值的代幣。很遺憾，目前還沒有關於這些騙局造成瞭多少資金損失的信息。然而，關於這些欺詐行為，有幾份報告和公告。

2020 年 8 月，Uniswap 推齣瞭全新平台（代幣列錶 ）來解決這一問題。這一以社區為主導的去中心化計畫旨在確保新上綫代幣的閤法性。CoinMarketCap 和 Coingecko 等權威平台在上綫後便越好。

最終，代幣與其信任得分一起排名更高。代幣發行人可透過 Uniswap 界麵申請代幣上架權。排名較低的代幣將作為止損因素，提醒用戶不要對資金進行潛在欺詐。

隨著 TRM Labs 作為持續風險管理的一部分加入，Uniswap 還將阻止 OFAC 製裁名單上與非法活動相關的錢包地址與 DApp 交互。

如何使用 Uniswap 兌換代幣？

Uniswap 代幣兌換流程非常簡單。要將一個 ERC-20 代幣兌換為另一個代幣，您需要一個以太坊錢包並訪問互聯網。由於 Uniswap 是一種開源協議，因此任何人都可以使用其代碼在自帶應用程序中實現。或者，您也可以透過 Uniswap 原生 App 進行訪問。

以下是如何在 Uniswap 上完成代幣兌換的分步指南：

1. 打開 Uniswap 應用程序。
2. 連接兼容 ERC 20 的錢包，例如 Metamask、Trust Wallet 或 Trezor 或 Ledger Nano S 等硬件錢包。
3. 選擇要兌換的代幣對，然後點擊“兌換”。
4. 在彈齣窗口中，查看交易詳情，並在錢包中確認請求。
5. 您可以在等待確認時在 Etherscan 上監控交易狀態。

在哪裏可以獲得 Uniswap 代幣 （UNI）？

您可以在 Bybit 等加密貨幣交易所買賣 UNI。交易所允許您買入現貨或交易 UNI 衍生品。

第 1 步：創建賬戶或登錄 Bybit

第 2 步：前往“買幣”購買 USDT。快捷、法幣儲值、加密貨幣儲值和 P2P 交易任您選擇。

第 3 步：購買穩定幣後，點擊“現貨”或“衍生品”，然後搜索 UNI/USDT 對。

第 4 步：在市場訂單或限價單與選定金額之間進行選擇，即可現貨購買 UNI。

第 5 步：或者，您也可以在 Bybit 平台使用 UNI 永續杠杆進入多頭或空頭倉位。

立即在 Bybit 購買或交易 UNI

結語

Uniswap 團隊創建瞭加密貨幣社區期待已久的解決方案。此外，作為一種自動流動性協議，再加上透過 UNI 代幣實現所有權的獨特治理系統，用戶更有信心，從而將其使用率提升到新的高度。使用 Uniswap，以太坊代幣的兌換變得簡單易用。