埃施朗：在 Aptos 借貸更簡單
基於 Move 的生態系統正在蓬勃發展，但去中心化借貸平台卻導致數十億美元的資產未得到充分利用。加入 Echelon，這是一種 Aptos 原生借貸協議，允許用戶透過其創新的 Move-first 架構重新質押（重複使用）資產，獲得豐厚收益，從而解決這一根本問題。
本文探討了埃施朗高效借貸的方針，探討了其在 8 個月內實現的總鎖定價值 （TVL） 超過 1 億美元，詳細介紹了其積極的擴建計畫，並考慮了該經審計協議能否在 Aptos 和其他基於 Move 的區塊鏈中捕獲借貸市場。
主要收穫：
Echelon 是一個去中心化、基於 Aptos 的非託管借貸協議，連接整個 Move 生態系統的流動性。
旨在消除影響現有去中心化借貸協議的資金效率與風險管理之間的基本權衡。
什麼是埃施朗？
Echelon 是一個去中心化、基於 Aptos 的非託管借貸協議，連接整個 Move 生態系統的流動性。透過利用先進的技術功能，如 E-Mode 和資產再抵押，用戶能夠借貸數字資產，同時實現更高的資金效率和收益。
埃施朗歷史
Echelon 是一個新一代貨幣市場，旨在透過高效、可組合的債務基礎設施擴大 Aptos DeFi 規模。該項目由 Aptos 基金會和 Thala Labs DeFi 基金首次孵化，獲得 $100，000 資助，用於支付核心開發和審計費用，以表彰其推動生態系統增長的潛力。
埃施朗的創始團隊策略性地選擇在 Aptos 的基礎上構建 Aptos，以實現其速度、低延遲和 Move 編程語言功能。他們認識到，EVM 網絡上的高延遲阻礙了鏈上應用程序的發展，而 Aptos 並行執行和亞秒級先知可以實現最具成本效益的 DeFi 體驗。
2024 年 8 月，Echelon 獲得了由 Amber Group 牽頭的 350 萬美元種子資金，Laser Digital、Saison Capital、Re7、Selini Capital 和 Interop Ventures 也參與其中。該機構支持表明，該協議具有強大的信心，能夠透過卓越的資金效率和 AAVE 風格的 E-Mode 功能徹底改變基於 Move 的借貸。
埃施朗的目標是實現什麼目標？
埃施朗旨在消除影響現有去中心化借貸協議的資金效率與風險管理之間的基本權衡。大多數平台強制用戶接受相關資產的低借貸價值比 （LTV），在產生高收益時，數十億美元的資本處於閒置狀態。
該協議旨在透過創建可互操作的借貸基礎設施，統一整個 Move 生態系統的分散流動性。Echelon 沒有在單個區塊鏈上進行孤立的市場，而是設想 Aptos、Mo Movement 和 Initia 之間的無縫資金流動，爲貸方和借方實現最高效率。
埃施朗還瞄準新興區塊鏈網絡的機構基礎設施缺口。該協議透過複雜的風險管理提供企業級借貸功能，旨在將基於 Move 的鏈定位爲以太坊和其他成熟生態系統中已建立的 DeFi 平台的合法替代方案。
除了基礎借貸外，埃施朗還希望成爲先進金融產品的基礎層。其中包括支持流動質押策略、現實世界資產 （RWA） 代幣化和自動收益金庫，爲全球零售用戶帶來機構質量的投資策略。
埃施朗如何運作？
埃施朗是一個成熟的貨幣市場，用戶將資產儲值到可供借貸的流動性資金池中。貸方可透過儲值賺取利息，而借方可透過提供超額抵押倉位來獲得貸款，確保協議即使在市場波動期間也能保持償付能力。
該平台的核心創新在於其資產再質押，使用戶能夠透過重複使用抵押品來最大限度地提高資金效率。例如，用戶可以儲值流動質押代幣（如質押 Thala APT 或 sthAPT）作爲抵押品，繼續賺取質押獎勵，同時借入額外的 APT 以購買更多 sthAPT，從而提高質押總收益。
埃施朗的 E-Mode 功能可最大限度地提高相關資產對的資金效率。借入 APT 抵扣 sthAPT 抵押品，用戶可獲得更高的 LTV 比率，因爲這兩種資產的價格波動相關。這使得槓桿質押等策略成爲傳統借貸協議無法實現的策略。
該協議透過動態利率和自動強平機制整合了複雜的風險管理。由 Pyth Network 提供支持的強大 Oracle 基礎架構可確保資產定價準確無誤，而 Move 的型式安全則可提供額外的安全保障。
埃施朗的特點
埃施朗提供一整套功能，旨在最大限度地提高資金效率，在整個 Move 生態系統中提供機構級借貸。
借貸
埃施朗的核心借貸功能使用戶能夠提供資產，賺取具有競爭力的利率，而借貸者則能夠使用抵押品獲得貸款。該平台透過積分計畫激勵用戶參與，該計畫每天向供應商發放每借入一美元的積分，而借入者每天每借入一美元的積分爲三點。
埃施朗支持高流動性資產的主要市場和長尾代幣的孤立資金池。這種雙重方式支持廣泛的資產支持，同時保護一級市場中的貸方免受高風險資產的敞口，使埃施朗能夠同時提供積極和保守的收益策略。
利率
埃施朗採用動態利率模型，根據每個借貸資金池內的供需情況自動調整。當利用率提高時，借貸率會上升，以激勵更多的借貸供應，而較低的利用率會導致利率降低，從而鼓勵借貸活動。
該協議的算法透過確保市場雙方具有競爭力的費率來優化資金效率。貸方獲得的收益會隨需求而變化，而借方則能夠獲得 Move 生態系統中一些最實惠的價格，尤其是透過 E-Mode 功能實現的相關資產對。
支持的資產
根據最新數據，埃施朗借入的資金總額爲 1.2074 億美元，表明各種資產類型均得到廣泛採用。該協議支持主要加密貨幣和穩定幣，並計畫擴展到 RWA。
版本 1.1 將支持 RWA 抵押品（即 Ondo Finance 的 USDY）和覆蓋看漲期權金庫，表明平台致力於將傳統金融與 DeFi 橋接。埃施朗集成了 Wormhole 和 LayerZero，使用戶能夠橋接代幣，實現跨鏈資產支持和更廣泛可訪問性。
Oracle
埃施朗採用多通道系統，將 Pyth Network、Switchboard 和自定義價格反饋相結合，確保借貸和強平資產估值準確無誤。該協議維持回退機制，可在主要先驅供應商出現中斷時自動從去中心化和中心化交易所獲取價格。
對於 sthAPT 等流動質押代幣，埃施朗將 Pyth 的 APT 價格反饋與 Thala 鏈上質押率數據相結合，實現自定義定價計算。這種方法捕捉了質押資產的真正潛在價值，而不是依賴於潛在波動的現貨市場價格。
埃施朗先進的 Oracle 基礎設施可在 E-Mode 中實現高達 90% 的安全高 LTV 率，同時最大限度地降低暫時價格波動帶來的強平風險。透過使用反映實際贖回價值的匯率，系統可在短暫的去勢事件或流動性較低的期間保護借款人免受不必要的強平。
埃施朗路線圖
自 2024 年 4 月 Aptos 上線以來，埃施朗已成爲基於 Move 的 DeFi 的主導力量。協議的 TVL 爲 1.53 億美元，借入資產爲 1.2074 億美元，爲多條鏈的數萬儲戶提供服務。
該協議在 2025 年 5 月進行了重大擴展，並在 Initia 主網上推出專用 App 鏈。透過跨鏈部署，用戶可以借貸 INIT、USDC 和 ETH 等資產，同時透過 Initia VIP 計畫賺取額外獎勵。
埃施朗的目標是實現強勁增長，計畫在支持資產翻倍的同時，實現超過 3 億美元的 TVL。因此，它正在準備在 Movement 主網上上線，並計畫儘快推出治理代幣，但具體時間表仍未公佈。
該團隊還在與富蘭克林鄧普頓和 Ondo Finance 等多家公司開展機構合作，以擴大 RWA 整合。一個名爲 Echelon Earn 的獨立消費者平台也在開發中，旨在簡化加密貨幣收益和代幣化資金產品的獲取。
結語
儘管 Aptos 是一個蓬勃發展的區塊鏈，擁有價值超過 10 億美元的 TVL，但傳統借貸協議一直在努力釋放其網絡上的高效資本利用率。埃施朗透過創新的再抵押和 E-Mode 功能解決了這些資金效率低下挑戰，爲借貸提供了更簡單的方式，因此成爲一種潛在的解決方案。
憑藉 1.52 億美元的 TVL、不斷擴大的 RWA 和比特幣資產支持、由 Amber Group 牽頭的 350 萬美元種子資金及其治理代幣即將上線，Echelon 有望成爲 Move 區塊鏈的基礎借貸基礎設施。
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