黃金現已突破 5,000 美元 (早就說了吧)！XAUUSD+ 還能漲多高？
黃金 (Bybit：XAUUSD+) 再度創下歷史新高，本週甚至一度突破 5,100 美元大關。
然而，5,100 美元這個整數大關目前正構成心理阻力位。
誠然，在我們發表題為 「我們何時能見證 5,000 美元金價？」 的文章之後，5,000 美元金價的到來比預期要早。- 該文發表於 2025 年 12 月 24 日平安夜。
黃金的飆升甚至讓從華僑銀行 (OCBC) 到高盛 (Goldman Sachs) 的銀行巨頭也大感意外，一舉突破了他們各自對 2026 年底 4,800 美元和 4,900 美元的目標價 (請參閱下方他們更新後的 2026 年底目標價)。
具體來說，黃金現已上漲：
- +13.6% 自我們 12 月 24 日的文章發表以來
- +17% 2026 年迄今
在此之前，現貨黃金在 2025 年上漲了超過 64%，創下自 1979 年以來最大年度漲幅！
以下是推動黃金飆漲的主要因素更新列表，不過，我們在上個月的文章中引述的內容大致上沒有改變：
[更新] 黃金飆漲的 3 大原因
1) 地緣政治恐懼加劇
新的一年，黃金價格飆漲，原因是市場上的地緣政治恐懼浪潮加劇。
2026 年的第一個月甚至還沒結束，世界就已經見證了：
- 美國逮捕委內瑞拉總統尼古拉斯·馬杜羅
- 格陵蘭危機（儘管川普總統已就格陵蘭問題與歐洲各國領袖達成框架協議）。
- 川普的關稅威脅：美國總統再次對歐洲國家（例如格陵蘭 8）、加拿大以及最近的南韓揮舞貿易關稅武器。
地緣政治舞台上的動盪再起，已促使投資者紛紛湧向包括黃金在內的避險資產。
2) 美元走弱
美元（以彭博美元指數衡量）現已達到 2022 年 3 月以來的最低水平，而基準美元指數 (DXY) 也可能出現同樣情況。
美元走弱的原因如下：
- 川普總統似乎日益想孤立這個世界最大經濟體，使其脫離全球舞台。
- 美國政府威脅要削弱聯準會的獨立性。
- 市場擔憂美國政府可能拋售美元並買入日圓，以支撐後者匯率。
- 市場預期，聯邦準備理事會 (又稱 聯準會，亦即全球最具影響力的央行) 有 84% 的機率，將在 2026 年再度降息兩次。 (註：當一國利率預期將下降時，其貨幣往往會走弱)。
由於基準現貨價格 (XAUUSD+) 以美元計價，報價貨幣 (貨幣對右側) 的走弱有助於推升黃金價格。
3) 「貶值交易」
由於投資人日益擔憂政府債務水準上升及無法持續的財政政策(政府支出)，因而拋售從美國到日本等國的傳統貨幣與主權債券，黃金也因此受益。
而且，由於黃金沒有交易對手，其價值不像股票或債券，不會與一個經濟體的信用評級或一國政府的成敗掛鉤。
當大型經濟體的政府引發重大擔憂時，這使得黃金成為投資者轉移資金進入的首選標的。
上述因素推升了對黃金的需求，從黃金現貨指數股票型基金 (ETF) 今年迄今淨買入 140 萬盎司黃金可見一斑。
就連各國央行的持續購金，也助長了這波價格飆升！
黃金價格能漲到多高？
選擇權市場對黃金價格越來越看漲，預期未來價格會更高，而基金經理人對此貴金屬的看漲情緒，則是自十月以來最為強烈。
根據 CFTC 數據，避險基金和大型投機客已將黃金淨多頭倉位提高至 16 週以來新高。
以下為 2026 年底的黃金價格預測簡覽：
- 高盛：$5400
- 華僑銀行 (OCBC)：$5600
- 德意志銀行：$6000
- 彭博模型：$6400 (假設當前動能持續，現貨黃金交易價格介於 $4080.90 至 $6400 之間的機率為 73.5%)
整體而言，只要宏觀背景持續有利，且各國央行和 ETF 投資者持續買入，黃金應能在 2026 年輕鬆創下歷史新高。