Bybit 資金費率和費用：它們是什麼以及如何運作

永續合約因為沒有到期日，所以是加密貨幣市場中最受歡迎的金融工具之一。然而，這種便利性伴隨著許多交易者常忽略的經常性成本。這項成本被稱為資金費用，它會在不知不覺中隨著時間推移而增加。了解資金費用的運作機制，反而可以將這項隱藏成本轉化為管理倉位的策略工具。

關鍵要點：

• 點對點機制：資金費用不是 Bybit 收取的費用，而是多單和空單持有者之間的直接轉移。

• 價格對齊：資金費率的主要目的是讓 Bybit 的最新成交價錨定全球現貨價格。

• 自動結算：費用在固定的時間間隔（通常每 8 小時）交換，但前提是您在確切的結算時間點持倉。

什麼是資金費率？

資金費率是一筆小額的定期付款，用於讓永續合約的價格與標的現貨市場保持一致。不過，這不是 Bybit 收取的費用。相反地，它是交易者之間的點對點轉移：

• 正資金費率：多單持有者付款給空單持有者。這通常發生在市場看漲且合約價格高於現貨價格時。

• 負資金費率：空單持有者付款給多單持有者。這通常發生在市場看跌且合約價格低於現貨價格時。

資金費率每分鐘會根據利率和溢價指數更新。結算每 8 小時定期進行一次，時間為 UTC 時間 12AM（午夜）、8AM 和 4PM。

為什麼會有資金費率？

因為永續合約沒有到期日，所以沒有自然機制能促使其價格向現貨價格收斂。資金費率創造了這種拉力。您可以將其視為持有槓桿現貨保證金倉位的利息成本。

當合約價格偏離現貨價格太遠時，資金費率會上升或下降，以激勵交易者採取對立倉位。這會將合約價格推回全球現貨平均價格，使兩個市場隨著時間保持一致。

它如何影響您的倉位

資金費用僅在您於確切的結算時間點持倉時適用。如果您在結算時間點前平倉，就不必支付或收取費用。

對於長期持有者來說，這些費用可能會大幅累積。在資金費率持續為正的區間震盪市場中，多單持有者的餘額每 8 小時就會減少一次。相反地，收款方的交易者只要持有較冷門方向的倉位，就能賺取被動回報。

資金費率何時對您有利 — 何時對您不利

對您有利：有些交易者會專門針對收取資金費用來制定策略。當費率為極正時，交易者透過建立空單，能在等待市場回調的同時，於每個結算時間點賺取一筆付款。這種方法有時被稱為套息策略。

對您不利：在市場看漲期間，資金費率可能會大幅轉正。持有多個結算週期的多頭部位將會因為這些費用而不斷侵蝕回報，即使價格保持不變。

作為市場訊號：資金費率也可作為市場情緒的即時指標。極高或極低的費率通常表示市場過度擴張，這是在決定進場或加碼前值得觀察的訊號。

Bybit 如何計算資金費率

資金費率 (F) 由兩個主要部分組成：

利率 (I)：固定為每天 0.03%，或每個八小時資金費率區間 0.01%。某些交易對（如 USDCUSDT 或 ETHBTCUSDT）的費率為 0%。

平均溢價指數 (P)：衡量合約價格與標記價格之間的偏差。Bybit 使用結算週期內溢價指數值的加權平均值來計算此數值。越接近結算時間，最近溢價指數值的權重就越大。

資金費率公式：

資金費率 (F) = clamp [平均溢價指數 (P) + clamp (利率 (I) − 平均溢價指數 (P), 0.05%, −0.05%), 資金費率上限, 資金費率下限]

上限與下限：在正常情況下，資金費率上限等於 (起始保證金率 − 維持保證金率) × 0.75 的最小值，或維持保證金率。資金費率下限為相同的負值。 

在市場大幅波動期間，Bybit 可能會暫時調整這些限制，以鼓勵合約價格回到合理範圍。

盤前永續合約：這些遵循不同的規則。在集合競價期間，資金費率設為零，且溢價指數和利率皆不納入計算。在連續競價期間，費率固定為 0.005%，並每四小時結算一次。

各合約類型的資金費用計算

所有合約類型的核心公式皆相同：

資金費用 = 部位價值 × 資金費率

各合約類型不同的地方在於部位價值的計算方式：

舉例說明：反向合約

交易者 A 持有 10,000 個 BTCUSD 合約的多頭部位。標記價格為 8,000 美元，資金費率為 0.01%。

• 部位價值 = 10,000 ÷ 8,000 = 1.25 BTC 

• 資金費用 = 1.25 × 0.01% = 0.000125 BTC

由於資金費率為正值，交易者 A 需向空頭部位持有者支付 0.000125 BTC。

舉例說明：USDT 永續合約

交易者 A 持有 10 個 BTC 合約。標記價格為 8,000 USDT，資金費率為 0.01%。

• 部位價值 = 10 × 8,000 = 80,000 USDT 

• 資金費用 = 80,000 × 0.01% = 8 USDT

交易者 A 支付 8 USDT 給空頭倉位持有者。

注意事項

強平風險：如果您的可用餘額不足以支付資金費用，該費用將從您的倉位保證金中扣除。這會使您的強平價格更接近標記價格，從而增加您的倉位被平倉的風險。如果您的倉位保證金變為負數，但您的未結盈虧足以維持倉位，您的倉位不會立即被強制平倉。然而，強烈建議您增加可用餘額，以降低此風險。

五秒鐘視窗：由於結算處理的複雜性，在資金費用時間戳前後五秒鐘內開倉或平倉，並不能保證一定會包含在或排除於費用交換之外。請注意，Bybit 不會針對此類事件提供補償。

保證金管理：在費率較高期間，請在您的統一交易帳戶 (UTA) 中維持緩衝資金，以防止保證金意外耗盡。在市場波動劇烈的情況下，這一點尤為重要，因為費率可能會意外飆升。

如何查看您的資金費用

您可以透過統一交易帳戶中的兩種方式來監控您的資金支付情況：

1. 透過交易紀錄：從導覽列的訂單下拉式選單中，選擇統一交易訂單 → 衍生品 → 交易紀錄。

將成交類型篩選條件設為資金費用。正數費用表示您已付款，而負數費用表示您已收到資金。

2. 透過資金流水：導覽至統一交易帳戶資金流水，並依資金費率結算進行篩選。資金費用欄位會顯示在每個結算區間支付或收到的費用。

結論

資金費率是永續合約交易中最常被忽略的變數之一。透過監控此費率，您可以將隱藏成本轉化為競爭優勢——確保您在市場波動劇烈的情況下，不會因保證金扣除而措手不及。

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