聰明錢說：BTC 在宏觀事件中實現了全新 ATH，但接下來又會發生什麼？

BTC的價格創下歷史新高，交易者和投資者爲美國大選的結果以及美聯儲即將做出的利率決定做好準備。正如我們每週的機構洞察所強調的那樣，共和黨總統任期的幾率不斷上升，導致國債和股票波動加劇，這表明根據選舉結果，市場會產生重大影響。數據顯示，Bybit 的衍生品交易者一直在爲短期市場波動做好準備，而年底的情況可能相對穩定。

選舉後重點期權

BTC 衍生品交易者一直關注即將到來的宏觀活動，美國大選處於前線和中心位置，在全球新聞頭條中佔據主導地位。儘管 BTC 的價格仍在數月範圍內，但數據顯示，交易者一直熱衷於押注 BTC 在美國大選後的潛在價格走勢。 Bybit 的合約數據頁面顯示，BTC 期權的大部分未平倉利息均來自 2024 年 11 月 8 日到期的合約。

圖 1：Bybit BTC 期權到期前未結利息。來源：Bybit

圖 2：2024 年 11 月 8 日在 Bybit 上行權，BTC 看漲期權平倉。來源：Bybit

在看漲期權中，75，000 美元的行權價格似乎是最受歡迎的選擇，而 73，000 美元和 71，000 美元的行權價格也出現了明顯的未平倉收益。這可能意味着一些交易者押注 BTC 價格飆升至 $70，000 以上，或在美國大選後立即觸及 $73，000。

看看跌看跌期權時，情況似乎更清晰。同期到期後，大部分未平倉權益都集中在行權價格爲 $68，000 的看跌期權上，行權價格爲 $62，000 的看跌期權也備受關注。

那麼，如何全面解讀這一點呢？ 在撰寫本文時（2024 年 11 月 5 日），BTC 在 Bybit 的交易價格約爲 $68，700。2024 年 11 月 8 日到期的 $73，000 行權請求可能被視爲激進行爲，而同期到期的 $68，000 看跌期權可能被視爲選舉交易的合理下行保護。

圖 3：透過 BTC 看跌期權在 Bybit 上行權來平倉利息。來源：Bybit

值得注意的是，短期 BTC 期權的隱含波動率 （vols） 迅速上升至 89% 以上（甚至已實現波動率也超過 40%），許多人認爲波動率相對較高。就期權合約定價而言，成交量是關鍵因素之一。簡而言之，交易量越高，期權合約的價格越高，反之亦然。由於短期 BTC 期權的交易量飆升至相對較高的水平，如果交易者想要使用這些期權合約來推測 BTC 價格，可能需要支付溢價，這可能會限制上行空間。

圖 4：2024 年 11 月 8 日和 2024 年 11 月 29 日在 Bybit 到期時，BTC 期權的隱含波動性。來源：Bybit

圖 5：Bybit BTC 期權的歷史波動性。來源：Bybit

選舉後 BTC 潛力發展

Bybit 上的 BTC 期權交易數據顯示，2024 年 11 月 29 日到期的 BTC 看漲期權的未平倉利息大多爲 $75，000（見下圖 6）。看來，交易者並不期待在月底前出現牛市。然而，由於市場充滿不確定性，市場參與者可以隨時更改設置。

圖 6：2024 年 11 月 29 日在 Bybit 進行 BTC 看漲期權行權，平倉利息。來源：Bybit

結語

在一系列宏觀事件中，短期波動在加密貨幣市場中幾乎不可避免。預計交易者將在確認美國總統選舉結果後不久積極進行交易。此外，市場可能會從美聯儲的利率決定和隨後的新聞發佈會中重新調整降息週期的節奏。所有這些事件都可能導致加密貨幣市場波動，尤其是 BTC。因此，交易衍生品可以提供槓桿，同時提供下行保護，這正是交易者在波動市場中所需要的。關注 Bybit 360 和 Bybit 期權，瞭解詳情。

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