比特幣為何上漲？未來上漲潛力如何？

2025 年 4 月對股市投資者而言異常艱難。4 月 2 日，美國總統唐納德·特朗普宣佈實施「解放日」關稅政策，導致市場情緒一蹶不振，主要股指出現大幅下挫。4 月 2 日至 7 日間，標普 500 和納斯達克綜合指數這兩大股市核心指標暴跌 13%，單週跌幅在近幾十年來都屬罕見。然而，此次衝擊並非偶然：自 2 月中旬以來，特朗普政府採取的激進政策已引發對國際關稅戰的擔憂，導致市場緊張情緒升溫、虧損不斷。

在股市陷入混亂之際，加密貨幣市場的核心資產比特幣 (BTC) 卻表現強勁。截至 2025 年 5 月 6 日，全球領先的加密貨幣資產比特幣月度漲幅達 13.5%，且上行動能持續強勁。比特幣在市場混亂期一騎絕塵，價格表現甚至超越了傳統避險資產黃金。此外，面對股市暴跌，部分投資者更傾向於投資比特幣，而非黃金。

比特幣價格為何上漲？ 這一看似反常的現象背後有何支撐邏輯？ 本輪漲勢能否延續？ 接下來，本文將逐一回答這些問題。其中部分原因在相關財經新聞中可能已有所提及，但另一些驅動因素或許尚未得到市場的充分認知。

關鍵要點：

• 2025 年 4 月，在美國股市經歷大幅下挫之際，比特幣卻逆勢而動，成為對抗股市熊市的全新對沖工具。

• 支持比特幣新一輪上漲的主要原因包括：加密貨幣的政策環境友好、機構興趣持續升溫、加密貨幣作爲價值儲蓄和潛在避險資產的屬性獲得市場認可、高流動性替代資產稀缺，以及區塊獎勵減半等機制賦予比特幣通縮屬性。

比特幣價格為何上漲？

截至 2025 年 5 月 6 日的市場觀察顯示，股市正在艱難地從近期頹勢中尋求復甦。過去三個月，標普 500 和納斯達克綜合指數分別下挫約 7% 和 9%。4 月初，特朗普宣佈推出「解放日」計劃，向多數國家的輸美商品加徵高額關稅，給市場帶來了最新一輪衝擊。雖然股市在 4 月底嘗試反彈，但市場情緒依然處於緊張狀態，主要股指 30 日表現仍呈下降趨勢。

然而，比特幣的表現卻與股市截然相反：自 4 月 8 日以來，比特幣一路逆勢上漲。 考慮到此前受關稅政策影響，比特幣與股市同步暴跌，本輪上漲尤其出人意料。

這一現象引發了多方關注，市場分析人士也紛紛提出了各種可能的解釋。我們認爲，以下因素很可能是推動比特幣近期持續走強的重要驅動力，因此尤其值得關注。

加密貨幣友好的政策環境

特朗普在 2024 年 11 月贏得美國總統大選後，加密社區一片歡騰。許多加密貨幣原生用戶不禁感嘆：白宮終於迎來了加密貨幣的「真朋友」。作爲第 45 任暨第 47 任美國總統，特朗普對加密貨幣的友好立場有目共睹。今年 1 月 20 日特朗普就職當日，比特幣更創下了 108,786 美元的歷史新高。

特朗普上任後，市場對其能否實現競選承諾存疑，導致比特幣又從高點回落。2 月下旬，股市因關稅威脅出現首輪下跌時，比特幣也同步走低，幾乎回吐 2024 年末至 2025 年初的全部漲幅。

3 月初，白宮宣佈將建立加密貨幣戰略儲備，將比特幣、以太幣 (ETH)、XRP (XRP)、Solana (SOL) 和 Cardano (ADA) 等五種加密貨幣納入政府資產儲備，從而爲美國的財務狀況提供保障。這也是特朗普政府首次通過實質性行動，證明其對加密貨幣的友好立場。

同月，美國參議院銀行、住房和城市事務委員會通過了《引導和推動美國穩定幣國家創新法案》（又稱 GENIUS 法案），將穩定幣這一加密貨幣市場的重要資產納入主流金融體系。該法案是首個獲得國會批准的基礎性監管法規，若能全面實施，可讓美國在加密貨幣監管方面向歐盟看齊——歐盟已於 2023 年出臺《加密資產市場法規》（又稱 MiCA），具備完善的監管框架。

國會通過《GENIUS 法案》及政府宣佈增加加密貨幣戰略儲備這兩大舉措，爲美國創建加密貨幣友好的政策氛圍發揮了至關重要的作用。在上述措施的引導下，比特幣並未在 4 月股市再度下挫時出現同步下跌，反而在 4 月後三週出現強勢反彈。

機構興趣升溫

美國證券交易委員會 (SEC) 批准通過一系列比特幣交易所交易基金 (ETF) 後，各大機構對比特幣的興趣不斷上升。2021 年 10 月，美國首隻比特幣交割 ETF——ProShares Bitcoin Strategy ETF (BITO)——率先上市。

雖然比特幣交割 ETF 在 BITO 獲批後逐漸進入市場，但現貨 ETF 卻屢屢碰壁，始終難以獲得 SEC 批准。經過多年的拉鋸戰，SEC 最終於 2024 年 1 月批准了多隻比特幣現貨 ETF，爲來自富達、Bitwise、Grayscale、VanEck、Invesco 等機構的 11 只 ETF 產品打開了市場大門。

此次 ETF 批量批准正式開啓了比特幣的新紀元，讓加密貨幣順利躋身股票、大宗商品、債券等主流金融資產行列。

機構投資者對比特幣熱情高漲，其中許多機構都將比特幣 ETF 作爲核心產品納入其投資組合之中，助推比特幣價格上行。在 SEC 批量批准前夕，比特幣的交易價格低於 42,000 美元。而到同年 3 月下旬，其價格飆升至 70,000 美元以上，即使以高波動性資產的標準來看，這一漲幅也相當驚人。面對這一歷史性增長，「比特幣突破十萬美元」的猜想已從加密愛好者的幻想轉變爲切實可能。

如今，比特幣正迅速躋身各大機構多元化投資組合的核心資產配置行列，在專注於數字資產的機構中更是備受推崇。近期股市呈現的不確定性因素，也讓比特幣獲得了更多基金經理的關注。

作爲價值儲蓄工具的作用

面對市場的不確定性，投資者目前更看重資產的價值儲蓄功能，而非增長潛力。比特幣憑藉其去中心化的發行機制和不受任何政府幹預的特性，正逐漸成爲一種可靠的價值儲蓄手段。

過去，比特幣常被視爲技術驅動的投機工具——其屬性更接近網絡遊戲中的虛擬點數而非成熟的金融資產。從 2015 年左右開始，公鏈技術和加密貨幣的使用場景不斷拓展，比特幣的市場認知度與品牌形象也得到了顯著提升。到 2020 年前，雖然比特幣仍然保持着較高的投機性和波動性，但已逐漸開始受到投資界的接納，成爲正規金融資產。

比特幣劇烈波動的特性一直延續到了今年——看重資產價值儲蓄屬性的投資者往往會迴避高波動性資產，但今年 4 月股跌幣漲的分化格局則表明，越來越多的避險投資者開始將比特幣納入價值儲蓄工具的配置範疇。

比特幣雖然波動不減，但其在所有主流投資週期內均實現了長期增長。截至 2025 年 4 月底，比特幣價格的月漲幅達 15%，半年漲幅 34%，年漲幅 47%，五年累計增幅更是高達 970%。在上述所有統計週期中，比特幣不僅跑贏了股票市場，更超越了黃金這一傳統的價值儲蓄資產。

比特幣具備不受任何政府或央行幹預的去中心化發行機制，可以很好地對沖國際貿易戰帶來的風險，有效化解各國政府利用監管手段限制外資進入市場的局面。考慮到比特幣的獨立性與卓越的收益表現，分析人士對比特幣的評價越來越高——不再將其視作單純的投機性增長資產，而是將其歸爲一大優質的價值儲蓄資產。

新興避險資產

過去，股價下跌往往會引發對黃金和美債等避險資產的追捧。然而在目前的環境下，許多國際投資者認爲美債的吸引力越來越低。本輪股市動盪主要是由於美國政府大規模加徵進口關稅所致。全球貿易伙伴對美國經濟和美國政府越來越失去把握，因此對這一全球最大經濟體的信心也開始逐漸瓦解。關於國際貿易去美元化和美國退出多項戰略貿易伙伴關係的討論也在日益升溫。這一情形無疑導致了市場對美債的信心下降。

作爲終極避險資產，黃金在本輪暴跌中的確不負衆望。4 月底，金價的月漲幅約爲 7%，而標普 500 和納斯達克綜合指數的月漲幅則在 0% 左右徘徊，力圖扭轉 4 月初的虧損態勢。

雖然黃金的確在熊市中發揮了避險作用，但表現卻遠不及比特幣。比特幣同期月增幅達 15%—— 也即在股市下跌期間，比特幣的漲幅大約是黃金的兩倍。雖然這是比特幣首次展現出如此典型的避險特性，但依然可能預示着比特幣正逐漸成爲股市動盪時期除黃金外的另一大避險資產。

高流動性大宗資產稀缺

當前的股市熊市嚴重挫傷了投資者對多類傳統大宗資產類別的信心。正如前文所述，美國政府激進的關稅政策動搖了投資者對美債的整體信心，除黃金外的大宗商品也普遍受到了國際貿易摩擦的顯著衝擊。

因此，除了黃金，投資者難以覓得其他兼具規模性與流動性的替代資產。在此背景下，比特幣正在逐漸成爲一大優質選項。當然，比特幣的流動性無法與黃金比肩 ——黃金總市值約 22 萬億美元，而比特幣市值則略低於 2 萬億美元；黃金的全球日均交易量維持在 2,000 至 3,000 億美元之間，而比特幣的日均交易量只有其十分之一左右。

顯然，比特幣在流動性方面遠不如黃金。但在此輪關稅博弈與國際貿易困局中，除黃金與比特幣外，投資者並沒有多少更優選項。

比特幣減半

比特幣的發行機制中引入了通貨緊縮設置，既爲投資者提供了確定性，也爲資產的總體價格提供了支撐。

首先，比特幣的新增供應遵循嚴格的發行時間表，網絡每 10 分鐘會產出固定數量的 BTC （即區塊獎勵）——當前的區塊獎勵爲 3.125 BTC。區塊獎勵大約每隔四年會減半一次。最近一次減半發生在 2024 年 4 月 19 日，獎勵從 6.25 BTC 降至目前的 3.125 BTC；下一次減半預計在 2028 年 4 月到來，屆時獎勵將進一步降至 1.625 BTC。

比特幣的發行總量固定在 2,100 萬枚。按照每 10 分鐘產出的區塊獎勵及大約每 4 年進行一次的減半機制測算，比特幣預計將在 2140 年左右達到 2,100 萬枚的供應量上限。

從理論上講，比特幣固定的供應量和通縮屬性可爲其價格提供長期支撐，而結構化發行機制和減半事件也能讓代幣供應情況更加確定、透明。 

對堅信資產供應量主導資產價值的投資者來說，比特幣無疑是極具吸引力的資產選擇。

比特幣價格預測

當前，比特幣的價格預測呈現兩極分化的態勢：部分人士極爲樂觀（甚至過度樂觀），部分則更傾向於根據代幣基本面進行理性分析。據分析人士預測，比特幣已成功確立其作爲高韌性資產的地位，未來將經歷井噴式增長。方舟投資著名 CEO 兼創始人 Cathie Wood 就屬於極端樂觀派。她認爲，到 2030 年底，比特幣價格可能達到 240 萬美元。

不過，多數人士仍保持較爲謹慎的態度，綜合考慮正負雙向壓力因素。

渣打銀行的 Geoff Kendrick 表示，比特幣交易價格將在 2025 年第 2 季度達到約 12 萬美元，並在年底觸及 20 萬美元大關。Presto Research 的分析師 Peter Chung 的觀點與此類似，認爲比特幣將在 2025 年年底達到 21 萬美元。

學術界提供的詳細建模也爲比特幣的樂觀前景提供了支持。專注於比特幣同行評議及數據驅動型研究的非營利組織 Satoshi Action Education 旗下的兩位研究人員 Murray Rudd 和 Dennis Porter 在 2025 年 1 月初的 《Journal of Risk and Financial Management》 上發文表示，比特幣價格將在 2027 年 1 月至 2028 年初秋期間突破 100 萬美元大關。

相比之下，兩大加密貨幣價格預測平臺 PricePrediction 和 DigitalCoinPrice 對比特幣 2027 年—2028 年間的價格評估則更爲謹慎，但依然保持樂觀態度：據 PricePrediction 預測，比特幣均價在 2027 年將達到 273,091 美元，2028 年增至 408,480 美元；而 DigitalCoinPrice 則更爲樂觀，預計比特幣均價將在 2027 達到 315,052 美元，2028 年進一步上升至 419,576 美元。

綜合上述數據可知，目前部分權威平臺預測比特幣價格將在 2025 年年底達到 20 萬美元左右，未來 2-3 年內（即 2027 年至 2028 年）可能在 25 萬美元至 100 萬美元的區間內波動。

當然，市場上也不乏極端預測——加密貨幣狂熱愛好者堅信比特幣將在 一到兩年內飆升至數百萬美元，而堅決反對加密貨幣的人士則仍然秉持其一貫態度，認爲比特幣很快就會一文不值。不過，這些極端觀點並不會得到主流價格分析人士的重視。

常見問題 (FAQ)

1. 2030 年比特幣單價會達到什麼水平？

排除博人眼球的極端預測，比特幣有可能在 2030 年達到或甚至突破 100 萬美元。按照 Rudd 和 Porter 的模型分析，比特幣最早可能在 2027 年就實現這一目標。 

即使參考主流價格預測平臺等渠道提供的更保守的估算數據，2030 年比特幣的交易價格預計也將在 50 萬到 100 萬美元之間浮動。上文提及的兩大預測平臺給出的比特幣均價及最高價預測分別如下：

價格預測平臺往往會彙總多方測算數據，給出預判數值，因此並非絕對準確。但此類平臺當前對 2030 年比特幣價格的預估，綜合考量了各類不同預測，較爲合理適中。因此，2030 年比特幣價格將在 50 萬到 100 萬美元之間浮動的預測較爲可靠。

2. 持有 100 美元的比特幣是否值得？

比特幣作爲一種資產，在各個分析週期內都展現出了驚人的漲幅，且如上文所述，其未來前景也十分光明。因此，持有 100 美元的比特幣（或任意可承受範圍內的金額），或許是 2025 年的一大最佳投資方式。

3. 比特幣百萬富豪有多少？

就最新估算數據來看，截至 2025 年 5 月初，共有 137,560 個公鏈地址持有價值 100 萬～999 萬美元的比特幣，而持有至少 1,000 萬美元比特幣的地址數僅有 15,410 個左右。據此測算，2025 年 4 月底，比特幣百萬富豪的數量爲 152,970 個。

4. 十年前如果買了 1 美元的比特幣，現在能值多少？

十年前（也即 2015 年 5 月 6 日），比特幣市價爲 229.78 美元，1 美元可以買入 0.004351 個 BTC。今日（2025 年 5 月 6 日），比特幣的價格爲 409.74 美元。

5. 現在投資比特幣是否爲時已晚？

現在投資當然不晚。如上所述，大多數比特幣未來價格預測都高度樂觀，而且比特幣也在逐漸成爲新的股市波動對沖工具。雖然這是比特幣首次明確展現出對沖屬性，但已經足以證明其作爲金融資產的地位有所提升。

比特幣或許難以爲如今的投資者再現當年的收益神話，但截至 2025 年，比特幣已完成了從高風險投機資產到優質投資標的的蛻變。

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