模塊化堆棧中的價值纍計：開啓模塊化區塊鏈未來價值的徵程

嘉賓作者： Shoal Research 創始人 Gabe

作者簡介：

Gabe 之前是 Coinbase 的上綫團隊，也是 Shoal Research 的創始人，Shoal Research 是一家專注於 DeFi 和基礎設施研究的公司。

簡介

模塊化區塊鏈一直備受青睞，但人們經常忽略其中的一個方麵是它們的價值是碎片化的。在這個擁有單片區塊鏈的世界中，所有價值都歸功於區塊鏈生態系統，但模塊化區塊鏈並非如此。

這是因為其固有設計。模塊化與核心區塊鏈組件相關，意味著不同層具有專業性（即，盡其所能），數據可用性和共識、結算和執行的最佳層將整閤到一個區塊鏈中，在呈現給最終用戶時，他們能夠以更低價格獲得更好的産品。（數據可用性和共識等區塊鏈組件分組的原因將在本文後麵介紹，以及執行和結算。）

在這一主題上，模塊化堆棧的主要優勢體現在用戶能夠訪問更便宜、更優的區塊空間（更重要的是，這一專業化使整個區塊空間能夠以指數方式擴展；詳見下文）。隨著區塊鏈數量的激增，Bybit 將解鎖我們尚未想到的應用程序，就像寬帶為我們解鎖社交媒體一樣，同時提供更好的安全保障。應用程序的開發者也無需擔心自己的“理想”堆棧；他們隻需即插即用，隨後即可部署 App。那麼，當所有這些核心組件的功能由不同的區塊鏈執行時，價值究竟會在哪裏産生？

但在此之前，我們先來深入瞭解一下模塊化區塊鏈。總體而言，模塊化區塊鏈的故事對於區塊鏈技術和 Web3 的範式轉變至關重要，原因之一在於，它使我們能夠擴展帶寬，而不會影響區塊鏈如此有趣的原因 — 抗審查性、活力和可信的中立性。

通過模塊化區塊鏈實現可擴展性

從本質上說，使用模塊化區塊鏈，我們可以嘗試通過分層擴展來在區塊鏈三層模型（見上文）上取得最佳權衡。以太坊就是一個例子：使用模塊化區塊鏈，以太坊可以用作結算層，因為它擁有最多（也是分布最多的一組）的驗證者（以及許多個人質押者，整體雲集中度更低，請點擊此處）。此外，以太坊的鏈可以說是比特幣之後最好的加密貨幣——以太幣所保障的。但實際上，以太坊非常適閤成為結算層，使其成為擁有經典橋梁以及爭議解決（例如欺詐/故障證明）的地方。

現在，在可擴展性方麵，我們基於基於以太坊構建的層，就像在 TradFi 中一樣（例如，Stripe 或類似 PayPal 構建在許多金融層之上，通常情況下，銀行每周都會使用 Fedwire 來結算底層，即美聯儲結算系統）。在本次與 Lex Fridman 的閤作中，Nic Carter 很好地分解瞭這一問題（值得注意的是，TradFi 使用中心化數據庫來記錄轉賬等優勢，而區塊鏈則是分布式賬本，需要數韆個節點的配閤纔能追加和驗證）。

這種機製采用 Rollup 和其他擴容解決方案的形式，其中 Rollup 是主要的，僅專注於執行（基本上隻是在執行環境中運行代碼，該執行環境采用以太坊和以太坊 Rollup 的 EVM 形式），因此在去中心化和安全性方麵可以進行一些權衡（這本身就是另一篇文章）。Rollup 還需要數據可用性，此外，還需要達成共識纔能運作，雖然這可以由以太坊完成，但也可以將其外包（此處也要權衡）到 Celestia 等專門從事它的區塊鏈。 Eclipse 是一個采用模塊化的項目示例，它使用以太坊作為結算層，而 Celestia 作為 DA+共識層，以 SVM（Solana 虛擬機）作為執行環境實現獨立執行。與單綫程 EVM 不同，SVM 作為唯一的多綫程虛擬機之一，可實現並行化（基本交易並行處理）。 因此，順序交易是常態，無法並行化。

模塊化還是整體式？

讓我們先說一下，以太坊本身並不是一個模塊化區塊鏈，從某種意義上說，它本身可以做所有事情（數據可用性、共識、執行和結算），但也可以由模塊化堆棧的其他區塊鏈和層（例如，像 Rollup 這樣的執行層）用於結算等功能，這使得以太坊成為另一個項目的模塊化堆棧的一部分。因此，Jon Charbonneau 的模因，他在以太坊路綫圖和以太坊 Rollup 上寫瞭一篇精彩文章。

可以理解的是，一切都是模塊化區塊鏈，而一切都是單片區塊鏈（在底層上執行所有功能，如Solana），具體取決於用戶如何看待它。例如，如果我在 Solana 上構建瞭 Rollup，Solana 本身是單片區塊鏈還是模塊化區塊鏈？ 以太坊也是如此。即使是 Celestia 也可以實現執行和結算，但如果它僅用於數據可用性和共識，那麼它也是一個模塊化區塊鏈（您就能理解這一點）。

通過采用模塊化區塊鏈，不同的區塊鏈可以專注於滿足“優化”區塊鏈的要求，如上文所述。 但問題在於：以下哪一層（數據可用性/DA 用於做空、協商、結算或執行）的價值最高（纍計價值最高）？ 這篇文章的靈感來源於以下推文：

為瞭更簡潔地錶達自己的想法： 1） 要使 DA 層發揮作用，您需要在該層上進行某種排序（因此，DA 層附帶自己的共識，即下單協議），因此在該模塊化堆棧中，共識和 DA 並不是兩大區彆。想象一下，使用一條鏈上可用的數據來創建證明，但這些數據（因為它位於區塊鏈上）由另一條鏈以其他方式排序。這隻是一團糟。 2） Arbitrum 等執行層具有定價（歧視）能力，而 Celestia 等 DA 層則沒有。這是因為 Celestia 提供同質化服務（數據可用性），而 Arbitrum（以及 Optimism 等其他 Rollup；我隻是以 Arbitrum 為例）為其他一些頂級加密貨幣應用程序提供瞭一個執行環境。這本身就是 Arbitrum 獲得可觀收益（每天約幾十萬美元）的原因之一，而 Celestia 産生的費用可忽略不計（在撰稿時每天低於 $100，如下圖所示，盡管這也是 Celestia 的荒謬之處）。 

由於 Arbitrum 對測序的壟斷（該基金會運行唯一的定序器），因此與最終用戶的關係也更為密切。例如，隨著共享排序的采用，Arbitrum 協議（定序器、構建器、搜索器）仍將是唯一收取用戶費用的協議，最重要的是，由於 Rollup/執行環境仍會將數據寫入 Celestia 等，因此 MEV 和部分費用將滑入 DA 層！請記住，如果 DA 層占據瞭大部分價值，那麼與將數據發布/寫入 DA 層的成本相比，今天的 Rollup 會嚮用戶收取更低的費用（即以虧損方式運行，而目前並非如此）。 Anatoly Yakovenko（Solana 創始人）在 Lightspeed 播客中深入介紹瞭這一現象。

3） 結算層比 DA+共識層（我認為是執行層）更有價值，這是因為結算層將采用最具資金價值的加密貨幣資産進行保護，而目前最可信的中性結算層以太坊則采用 ETH 進行保護。與結算層相比，DA+共識層不可避免地會有更多的活動/交易量流過其中（僅用於橋接和爭議解決，因此偶爾會從DA+共識層發布區塊標頭）。但結算層的資産仍然會更有價值，盡管結算層“做得更少”。看看 TRX 與 ETH，前者的區塊鏈處理量和銷毀的原生代幣數量都比以太坊要多，但其估值卻低於 ETH。 

什麼是奬勵？ 具體而言： 貨幣權利金。

簡而言之，貨幣權利金是指資産與其基本麵/基本效用（由於其“貨幣性”）相比交易的倍數。黃金就是一個很好的例子：黃金在經濟中並未用於生産過程，但其大部分價值都來自於其硬性資金特徵。舉例說明。 

從 H/T 到 polynya，他們比我做得更好：

那麼，這又會讓我們走嚮何方呢？

我認為：齣於上述所有原因，堆棧中最有價值的部分是結算，然後執行，然後是 DA+共識（這就是為什麼我沒有在 DA 和共識之間進行描述）。

我的論點總結如下：結算層由於貨幣權利金而最具價值，並且執行價值遠高於 DA+共識，因為後者在競爭激烈的情況下提供同質化服務，並且成本（以及 DA+共識層的收入）將趨嚮於 0（略微無關，但 Peter Thiel 的這一演講非常棒，並討論瞭為什麼這類企業沒有意義）。同時，前層（執行層）可以以更高的速率構建網絡效應，並通過大量流動性鞏固網絡效應！（他們離用戶更近，不會在手續費方麵競爭！） 讓我再來解釋一下這一點。目前，Optimism 和 Arbitrum 等 Rollup 為 DA 支付瞭超過 90% 的費用（實際由用戶支付）（這期 Bell Curve 劇集詳細介紹瞭我所說的內容），這是他們想要最大限度地減少的。因此，他們可能會轉而使用 Celestia 進行 DA（進而達成共識），從而大幅降低成本（進而降低收入）（目前，Celestia 的數據會為 Rollup 帶來損失；如果 Arbitrum 像今天一樣嚮以太坊撰稿，則隻需支付幾韆美元 — Dan Smith 對此進行瞭深入研究）。但用戶不關心捲積之間的小額費用增加！我不在乎我是否在 Rollup A 上支付 $0.01 兌換費用，因為我在 Rollup B 上支付 $0.007 兌換費用，隻是因為我沒有兌換那麼多，橋接我的資産是一個障礙，需要承擔安全風險。但對於 Rollup 而言，畢竟，企業嚮 DA 層發布瞭數韆兆字節的數據，這些成本“增加”非常重要，因為它們加起來。基本上， Rollup 具有價格彈性（價格彈性非常高）。 但 Rollup 用戶在很大程度上並不是這樣。

結論

從高脂肪協議到高脂肪應用，區塊鏈領域的價值積纍模型並不是一項新的努力。模塊化的齣現為公共區塊鏈領域帶來瞭新的組成部分，以及新的經濟和價值動態。模塊化區塊鏈代錶瞭區塊鏈堆棧的範式轉變，從構建一個完整的集成網絡，為底層上的所有四個區塊鏈功能服務，到構建使用專用層實現這些功能的網絡。

重申一下，我認為結算層是堆棧中最具價值的組成部分，由標的資産相關的貨幣權利金支撐。 執行層緊跟其後。相比之下，DA+共識層雖然提供瞭基本功能，但由於與大宗商品的相似性，因此麵臨著日益激烈的競爭和收入潛力的降低。

簡而言之，模塊化堆棧中的價值纍計順序如下：

結算 > 執行 > DA+共識

#Bybit #加密貨幣方舟