這場傳統金融與去中心化金融（TradFi-DeFi）的重大融合可能也會帶來一兩個重大轉折！

支持加密貨幣的川普政府即將重塑美國股市！

根據彭博社報導，SEC 的這項宣布

如果屬實，這將是另一個重大的監管發展，也是緊隨著上週在

閱讀更多（發布於 5 月 13 日）：

可以把代幣化股票想成是真實公司股票（如蘋果或特斯拉）的

現實世界資產（RWA）代幣化是近期加密貨幣領域最大的趨勢之一。

RWA 的支持者表示，24/7 全天候交易和近乎即時的結算有助於市場發展並提高效率。

在未經原公司許可的情況下創建這些數位版本。

這從根本上轉移了公司股票如何被呈現和交易的控制權——不再由公司本身掌控。

此外，該豁免將建立一個新的框架，允許在

上交易公開上市公司股票的代幣化版本。

此類框架是政府放寬加密貨幣市場規則的更廣泛努力的一部分。

這將是一項重大考驗，測試傳統金融（TradFi）世界的很大一部分是否能在沒有傳統保障措施的情況下，整合、運作並存在於加密貨幣基礎設施上。

這些代幣化股票可能會在哪裡交易？

上交易——這與您可能已經用來交易加密貨幣的平台是同一種。

需要釐清的是，傳統金融的支柱顯然也正與時俱進。

早期發展——到目前為止發生了什麼？

本週，彭博社報導稱，市場可能很快就會迎來 SEC 關於這項備受期待的代幣化股票計畫的正式宣布。

有幾個區塊鏈網路已經被用作代幣化證券的基礎設施：

預期 USDT 和 USDC 等穩定幣將作為代幣化股票交易的

隨著代幣化資產發行和贖回規模擴大，對穩定幣的需求可能會增加。

代幣化資產的監管和法律框架仍未定案。

從廣義上講，批評者認為，股票代幣化可能會給已經經受住時間考驗的金融市場和系統帶來不確定性。

代幣化股票：這能發展到多大？

代幣化資產市場目前為 314 億美元，較 2026 年初已成長 46%。

根據 Clear Street Equity Research 的數據，市場預測表明，在監管日益明確和機構活動增加的推動下，代幣化現實世界資產可能

本文僅提供一般資訊，僅代表作者觀點。這不構成投資建議，也不構成購買或出售任何金融工具或數位資產的要約或招攬。您存取或使用提及的任何產品或服務的能力可能會受到您所在司法管轄區的法律和監管要求的限制。

初級

SEC 可能會在本週公佈代幣化股票計畫！

通膨擔憂重燃，債券殖利率飆升。Nvidia、GBPUSD+ 和 BTC 將如何反應？

自 4 月初以來，風險資產顯然一直刻意忽視通膨風險，直到現在。

這是自伊朗戰爭爆發以來我們聽過（也寫過）的老調重彈：

然而，股票和加密貨幣等風險資產很樂意忽視上述情況，並固執地走高，美股甚至一路衝上新高……直到最近。

自上週末以來，隨著通膨疑慮捲土重來，主要資產下跌，拖累了美國股指、加密貨幣甚至亞洲貨幣等高風險資產——儘管今天早盤的跌幅現已收斂。

債券殖利率飆升重挫股票、加密貨幣

解密：當投資人擔心通膨會隨著時間推移侵蝕金錢的價值時，他們會要求更高的債券利率（殖利率），以補償失去的購買力。

積極來說，投資人會迅速拋售債券，從而推高債券殖利率。

今天，主要經濟體的債券殖利率飆升至多年高點：

中，我們先前已經將日本債券殖利率飆升列為今年全球市場的主要總經風險。

而當債券殖利率飆升時，投資人會將資金從股票和加密貨幣等高風險資產轉移到債券中。

這是因為較高的債券殖利率意味著這些債券現在能以較低的風險提供更具吸引力的回報。

「風險較低」的觀感是因為這些債券是由世界上一些最大經濟體的政府發行的，也就是說，他們被認為更有能力履行對全球投資人的財務承諾（支付殖利率）。

本週，即使市場繼續與持續的通膨焦慮搏鬥，也要留意這 3 種資產：

市場預測，Nvidia 的股價在其財報發布後可能會出現 

這家全球市值最高公司的股票剛結束了連 7 天的上漲，於 5 月 15 日週五下跌 4.4%。

（截至 5 月 15 日週五美股收盤），究竟市場對 Nvidia 財報的整體反應是抵消還是加劇了撰寫本文時正在拖累全球股市的更廣泛通膨擔憂，仍有待觀察。

此外，在撰寫本文時（5 月 18 日週一美股開盤前，更重要的是，在 Nvidia 5 月 20 日發布財報之前）……

華爾街分析師預測，Nvidia 股價在未來 12 個月內可能會進一步上漲 

交易員和投資人將密切關注這些華爾街專家是否會在最新財報發布後

上修他們對 Nvidia 股價的 12 個月目標

英鎊是本月（2026年5月）迄今為止兌美元表現第二差的G10貨幣：

美元的需求，自伊朗戰爭爆發以來，美元一直是首選的避險資產

自2月底以來，美元兌大多數G10和亞洲貨幣皆走強

（人民幣、澳幣和挪威克朗除外）。

除了持續的通膨隱憂外，英鎊也受到

本週，GBPUSD+ 交易員還將面臨以下總體經濟事件：

彭博外匯模型預測，本週 GBPUSD+ 在 

 會回吐本月迄今的漲幅嗎？ 還是作為抗通膨避險工具？

值得注意的是，自2月28日伊朗戰爭爆發以來，這個全球最大且最古老的加密貨幣仍上漲了 17%。

此外，過去 6 年（自新冠疫情爆發以來）近 700% 的飆升，確實顯示了其作為抗通膨避險工具的長期實力。

然而，在特定的高通膨時期，尤其是最近的後疫情時期（2021-2022年），BTC 的表現一直差強人意。

儘管如此，如果世界面臨即將到來的「通膨風暴」，這將是比特幣展示其作為抗通膨避險工具價值的絕佳測試場，前提是它能名副其實。

BTC 價格最近在其 200 日簡單移動平均線（SMA）附近遇阻，目前交易價格約在 7.7 萬美元左右，處於回吐本月（2026年5月）迄今所有漲幅的邊緣。

本文僅提供一般資訊，且僅代表作者觀點。它不構成投資建議，也不構成買賣任何金融商品或數位資產的要約或招攬。您存取或使用提及的任何產品或服務的能力，可能受到您所在司法管轄區的法律和法規要求所限制。

3 種值得關注的資產：5 月 18 日至 22 日

5 月 15 日，鮑爾 (Powell) 卸任聯準會主席；華爾許 (Warsh) 接任。以下是這對市場可能意味著什麼。

鮑爾在社群媒體上贏得了「午安先生」的綽號，因為當他以標誌性的開場白「午安」開始記者會時，市場往往會出現大幅波動。

因此，這也是今天報告的標題由來。

令人感概的是，我們現在回顧鮑爾主席的政績，並概述即將上任的華爾許主席可能對市場帶來什麼影響。

鮑爾擔任聯準會主席 8 年——這是現代經濟史上最動盪的時期之一。

即將卸任的聯準會主席的任期可總結為

1) 應對疫情後的通貨膨脹飆升——這是自 1970 年代以來最嚴重的一次。

聯準會必須在 2022-2023 年間大幅升息，以冷卻疫情後經濟復甦期間飆升的通膨。

然而，鮑爾主席及其在 FOMC（聯邦公開市場委員會——決定美國利率走向的機構）的同僚卻

當時的政策制定者堅持通膨是「暫時性」的信念太久了。

美國經濟現在仍在應對長期高於目標的通膨，這使得聯準會將利率恢復到「正常」/中性水準的能力降低，儘管自疫情以來全球經濟受到了多重衝擊（俄烏戰爭、川普貿易關稅、伊朗戰爭）。

備註 #1：聯準會的目標是將通膨率維持在 2% 左右。

備註 #2：聯準會控制通膨的主要方式是透過利率（當通膨過高時，聯準會會升息，反之亦然）。

最近，鮑爾聯準會主席任期的尾聲標誌著他

儘管是川普親自提名鮑爾擔任聯準會主席，但美國總統仍試圖透過以下方式削弱聯準會：

直到最後，鮑爾都在捍衛聯準會根據其使命（物價穩定和充分就業）制定貨幣政策的能力。

為什麼聯準會的獨立性很重要？ 

獨立的中央銀行是主要已開發經濟體的標誌。

若失去獨立性，聯準會就有淪為政治工具的風險——隨政治週期的變化而應要求降息，以取悅政府，而不是客觀地管理經濟。

在鮑爾主席任期內，市場表現如何？

從那時起，作為一個過於簡化的概述（考量到多年來的巨大波動），以下是主要資產的表現：

參議院於 2026 年 5 月 14 日以 54 票對 45 票的結果，基本上按黨派投票通過了華許擔任聯準會第 17 任主席的任命。

與鮑爾一樣，華許也是由川普總統選出的，以下是市場迄今對即將上任的聯準會主席的了解：

相比之下，市場的預期已經從年初時認為 2026 年至少會降息 2 次，轉變為現在預測年底前聯準會升息的機率超過一半（58%）。

這對交易員和投資人為什麼重要？

 - 它制定了全球最大經濟體的利率。

央行的利率會影響我們的個人財務生活，從我們要付多少房貸利息，到我們存在銀行的存款能收到多少利息。

對於交易員和投資人來說，美國利率會影響多種資產類別，從

的價值，甚至是可能促進或損害

最大的問題是：華許將如何影響市場？

這正是聯準會預定做出下一次利率決定的時間，但這次是由華許主席掌舵。

市場和分析師將密切關注他是否會維持聯準會的獨立性——或是與白宮的偏好保持一致。

免責聲明：本文僅提供一般資訊，反映作者個人觀點。這不構成投資建議，也不是買賣任何金融工具或數位資產的要約或招攬。您取得或使用任何所提及產品或服務的能力，可能受到您所在司法管轄區的法律和監管要求限制。

「午安」先生，再見。

查看這些股票的目標價。此外，我們 3 項「關注資產」中的 2 項已達標！

全球前兩大經濟體的領導人今天在北京展開會談。

近十年來首位在任美國總統訪問中國。

，全球的交易員和投資者將尋找中美關係中可能影響更廣泛市場情緒的顯著發展，特別是在

在撰寫本文時，市場只能等待和觀望：

在這次高風險的峰會上，川普並不孤單。

這些大人物能否在北京達成任何有意義的「交易」還有待觀察。

北京的積極發展很可能會讓他們的股票在美國飆升，而一個不好的結果可能會導致股價暴跌。

以下是在這次川習會期間需要關注的美國股票清單，按市值排名：

 衡量了 5 月 13 日星期三的收盤價與彭博社調查的華爾街分析師的 12 個月目標價格中位數之間的百分比差距。

注意：庫克將於 2026 年 9 月 1 日卸任執行長，成為蘋果的執行董事長；新任執行長 = 

 - 目前擔任硬體工程資深副總裁。

特斯拉的股價（截至 5 月 13 日星期三收盤）已經超過了 404.80 美元的中位數目標。

美光股價（截至5月13日週三收盤）已超越180.48美元的目標價中位數。

高通股價（截至5月13日週三收盤）已超越180.48美元的目標價中位數。

川習會於中國登場：關注這些美股

美國參議院將於 5 月 14 日（週四）針對加密貨幣進行一項重要投票。

2025 年《數位資產市場明確度法案》（The Digital Asset Market Clarity Act of 2025，簡稱 CLARITY 法案，H.R. 3633）是

美國歷史上最全面、且首部通過國會單一院會的加密市場結構法案

該法案於 2025 年 7 月 17 日以 294 票對 134 票通過眾議院，並在過去四個月內由參議院進行審議。

截至 2026 年 5 月 6 日，由參議員 Thom Tillis（共和黨籍，北卡羅來納州）和 Angela Alsobrooks（民主黨籍，馬里蘭州）就穩定幣收益達成的兩黨妥協方案已跨越最後一個主要障礙，參議院銀行委員會預計將舉行「標記會議」。

名詞解析：「標記會議（Markup）」是一個立法程序，參議院委員會成員在此辯論並對法案修正案進行投票，以完善、修訂，並最終決定是否將法案提交至整個參議院進行表決。

這場備受矚目、針對《CLARITY 法案》的參議院「標記會議」定於美東時間 2026 年 5 月 14 日（週四）上午 10:30 舉行。

《CLARITY 法案》將達成什麼目標？

《CLARITY 法案》達成以下兩件事：

 這兩個美國主要金融監管機構之間劃清界線，決定由誰負責監管每一種加密資產。

其次，它為交易這些資產的交易所、經紀商及交易商建立了一套聯邦規則：

在現屆國會中，參議院銀行委員會由 24 名成員組成，包括 13 名共和黨人和 11 名民主黨人。 

要讓《CLARITY 法案》通過標記會議並提交出委員會，需要簡單多數（

由於共和黨在委員會中佔有 13 個席次，從技術上講，他們可以在沒有民主黨支持的情況下推進該法案；然而，尚未正式確認所有共和黨人皆一致支持。

標記會議由主席 Tim Scott（共和黨籍，南卡羅來納州）主持，他負責控制委員會的議程並在會議期間管理法案進度，而首席議員 Elizabeth Warren（民主黨籍，麻薩諸塞州）則領導民主黨在委員會的回應。

根據參議員對《CLARITY 法案》的公開批評和評論，本週標記會議有四個主要的潛在爭議點：

 —— 銀行很可能會繼續反對，因為該法案禁止穩定幣產生「在經濟上或功能上等同於」銀行存款利息的「利息或收益」，但仍允許基於「真實活動或真實交易」的獎勵或激勵。

2) DeFi 反洗錢 (AML) / 認識你的客戶 (KYC)

 —— 參議員 Warren 及其民主黨同僚可能會主張該法案需要更嚴格的反洗錢規則，因為法案僅針對有人可以「控制或實質性更改」協議，或「限制、審查或禁止」其使用的「非去中心化金融交易協議」。

 —— 如果民主黨人認為該法案將過多的監管權從 SEC 移走，他們可能會提出反對；而共和黨人和加密貨幣企業則傾向於主張 CFTC 需要對數位商品有更明確的角色。

 —— Warren 陣營可能會推動限制官員及其家屬從加密貨幣獲利的條款，而白宮則抗拒針對特定政治人物的用語。

關於《CLARITY 法案》的最新妥協方案定義在「SEC. 404. 禁止支付利息及收益」中，該條款：

然而，銀行遊說團體仍不滿意。

，為支付穩定幣建立了一個框架，並禁止發行人為數位美元支付利息，但美國銀行家協會 (ABA) 主張《CLARITY 法案》仍留下一個重大漏洞。

他們的擔憂是，即使穩定幣發行人不能直接支付利息，其他加密貨幣公司（如交易所）仍可能提供類似利息的獎勵，這可能會將存款從銀行吸引走，並增加消費者的風險，因為他們可能不了解穩定幣錢包並非受保的銀行帳戶。

「敦促您的立法者加強限制支付在功能上類似利息的支付穩定幣利息、收益或獎勵，以涵蓋所有市場參與者」—— 美國銀行家協會 (ABA)

Lummis、Tillis 和 Alsobrooks 皆表示穩定幣的措辭已經定案。 

Tillis 駁斥了銀行遊說團體的反對意見，表示他們「尊重彼此的分歧」，並暗示談判已經結束。

5 月 14 日「標記會議」：潛在情境

如果參議院的改寫僅限於已經談判好的修正案，則可以在加價期間直接處理。

但如果參議員需要重新展開重大爭議，委員會可能會延遲投票並推遲加價，需要先傳閱修訂後的文本才能繼續。

這種情況之前在 CLARITY 法案就發生過，當時在業界支持度減弱且對於穩定幣殖利率的爭議加劇後，參議院銀行委員會推遲了 1 月的加價。 

如果該法案獲得委員會的有利報告，將推進至全體參議院進行潛在審議。

白宮和幾位參議員已提出 2026 年 7 月 4 日作為將 CLARITY 法案簽署為法律的目標日期，但這似乎是最樂觀的情況。

「我們的目標是 7 月 4 日。我認為這對美國來說將是一個極好的生日禮物，以慶祝我們建國 250 週年。」 — Patrick Witt，總統數位資產顧問委員會執行主任，邁阿密共識大會 (Consensus Miami)

根據以往法案成為法律的時間表，如果該法案在沒有重大異議或程序延誤的情況下順利通過各個階段，那麼 8 月至 9 月的目標似乎更為實際：

在實際的時間表中，最大的風險是 8 月休會。

如果該法案在 9 月中旬之前沒有送到總統桌上，期中選舉的競選活動可能會優先進行，並使得充滿政治色彩的加密貨幣投票更難獲得必要的支持。 

Polymarket 押注對「CLARITY 法案在 2026 年簽署為法律？」的機率進行定價。自 2026 年 5 月 1 日穩定幣殖利率妥協方案發布後的 24 小時內，機率從大約 46% 重新定價到 64% 後，認為發生的可能性大於不發生。由於預期即將加價，它隨後在 80% 的高點和 60% 的低點之間波動。

彭博行業研究 (Bloomberg Intelligence) 也認為 CLARITY 法案在 2026 年內通過的可能性大於一半 (60%)。

免責聲明：本文僅供一般資訊參考，並僅代表作者觀點。這不構成投資建議，也不是買賣任何金融工具或數位資產的要約或招攬。您存取或使用提及的任何產品或服務的能力，可能受到您所在司法管轄區的法律和法規要求的約束。

高級

《CLARITY 法案》「標記會議（Markup）」：您需要了解的重點

有些國家已經出現雙位數的通膨！每拖延一天都會讓您損失金錢。

中東衝突正在全球引發一場通膨風暴！

就在昨天（5 月 12 日，週二），

美國報告了 3 年來最大的年度通膨漲幅！

早在 4 月，國際貨幣基金組織 (IMF) 就已將 

2026 年全球通膨預期上調至 4.4%，

雖然這些個位數的數字在紙面上看起來可能不多，但請別搞錯了——我們的錢包已經感受到了。

通膨是指商品和服務的價格隨時間上漲的現象。

身為消費者，這意味著你的錢能買到的東西比以前少了——就像去年一杯 3 美元的咖啡，現在要賣 3.25 美元。

對投資人而言，通膨很重要，因為它會侵蝕你回報的購買力，因此你會希望投資的成長速度快過通膨，以實實在在地增加財富。

通膨是因為中東衝突而上升的嗎？

許多開車族，可能也包含你自己，已經對加油站價格飆漲感到震驚。

在美國，牛排和露天種植番茄的平均價格甚至分別創下歷史新高！

對於在美國工作的人來說，昨天公布的 3.8% 消費者物價指數 (CPI) 數據也意味著...

美國通膨率自 2023 年 5 月以來首次超越了勞工的薪資成長！

就全球情況來看，2026 年 3 月至 4 月（涵蓋伊朗戰爭爆發的頭幾個月）的

總體通膨率上升，在主要經濟體中都相當顯著：

在其他新興經濟體中，通膨飆升的情況

這場「通膨風暴」會持續多久？ 關注國際油價。

國際貨幣基金組織 (IMF) 警告，即使衝突明天結束，且荷莫茲海峽的油輪運輸恢復正常，價格「仍需要一段時間」才能回到戰前水準。

聯準會主席鮑爾 (Jerome Powell) 在 4 月 29 日他卸任前最後一次的聯邦公開市場委員會 (FOMC) 記者會上甚至警告，近期油價飆漲所引發的通膨

從現在到通膨觸頂的這段時間取決於：

根據彭博報價，自 2 月 28 日中東爆發衝突以來，全球石油基準

在 4 月 30 日，布蘭特原油甚至一度短暫突破每桶 120 美元，達到自 2022 年 3 月

在撰寫本文時，美伊和平談判陷入僵局，且荷莫茲海峽仍處於封鎖狀態。

在荷莫茲海峽完全重新開放之前，這種能源衝擊可能會繼續蔓延到拉丁美洲、亞洲和東歐，推升食品、運輸和日常必需品的成本 ＝ 

以下是精明投資人（尤其是新興市場的投資人）可以用來規避通膨禍害的 3 種資產：

轉進以美元計價的資產，有助於抵銷通膨並保本。

自 2 月 28 日以來，美元兌以下貨幣已升值 1 - 6%：

這僅僅是外匯價值的變化，還不包含標的資產的潛在收益。

美國股市指數創下歷史新高，而主要加密貨幣在2026年第二季迄今也出現了雙位數的反彈。

硬商品是從地下開採或提取的實體天然資源，例如石油和天然氣——這些是推動工業發展且無法在農場種植的原料。

投資這類商品雖然波動大且對當前地緣政治發展高度敏感，但如果價格進一步上漲，可能會帶來收益，進而抵銷通膨飆升的影響。

甚至與商品相關的股票也隨著油價上漲而走高：

自從中東衝突爆發以來，美國10年期公債殖利率已上漲13%，目前達到4.45%。

在三月下旬，10年期公債殖利率甚至短暫突破4.48%——這是自2025年7月以來的最高水準。

注意：我們引用了美國公債（政府債券），因為在歷史上，它們被投資人廣泛視為「最安全」或「無風險」的資產。

拉丁美洲的一些經濟體甚至提供雙位數的殖利率（例如哥倫比亞和巴西），而全球金融平台甚至支付高達三位數的殖利率！

透過持有資產來賺取收益（殖利率）是抵銷通膨影響的另一種方式。

隨著主要央行急於控制通膨，加上價格壓力預計在衝突結束後仍將持續數月，

如今妥善配置投資組合並捍衛財富的投資人，將是撐過這場全球通膨風暴，甚至可能逆勢茁壯的人。

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