CoW DAO (COW)：以社區為導向的 DeFi 保護機制

去中心化金融 （DeFi）行業為交易者提供了各種加密貨幣收入機會，包括流動性提供、代幣交易、借貸、自動收益優化等。 儘管 DeFi 協議的潛在收益可能高於傳統金融（或 TradFi）的收益，但這些平台上隱藏和顯式的損失來源卻很多。

儘管 DeFi 交易者可能面臨高盈利機會，但必須應對獨特的威脅，例如 最大可提取價值 （MEV）、三明治攻擊 、虧損與再平衡 （LVR）等。即使是經驗豐富的 DeFi 老手，也很少有交易者能夠完全避免這些威脅造成的損失和收入泄露。 對於新手交易者來說，這些獨特的 DeFi 漏洞在交易初期可能會毀滅。

CoW DAO 是一個去中心化平台，透過保護用戶免受 MEV、LVR、基於交易訂單的操縱以及套利者和惡意驗證者等各方造成的其他潛在損失來源，保護用戶免受各種 DeFi 漏洞和低效 影響。

該平台採用去中心化解決方案，基於基於意圖的交易和批量拍賣 CoW Protocol，為你的加密貨幣交易找到最優價格，後者是一個 MEV 攔截器，也是一個基於 自動做市 商（AMM）的加密貨幣交易所，可 保護流動性提供商 （LP）免受 LVR 影響。

關鍵要點 ：

• CoW DAO 是一種 DeFi 協議，透過獨特的求解者網絡和批量拍賣為交易者提供價值優化，便於訂單執行。

• 該協議還具有 MEV 阻滯劑和 AMM，可保護 LP 免受 LVR 影響。

• 該平台的原生代幣 COW 主要用於治理，可作為 USDT 永續合約在 Bybit 上購買。

什麼是 CoW DAO？

CoW DAO （CoW）是一個去中心化平台，旨在透過完全去中心化和無許可的去中心化自治組織（DAO）驅動模式提供交易效率和安全工具 。 CoW Dao 由三個關鍵部分組成：

• CoW Protocol，為用戶基於意圖的交易提供最佳加密貨幣交易

• MEV 攔截器

• AMM 交易所，保護 LP 免受套利者造成的 LVR 收入泄露

該平台的起源可追溯至 2021 年 4 月，當時 CoW 掉期 去中心化交易 所（DEX）在以太坊（ETH）區塊鏈上推出 。由 Anna George 和 Felix Leupold 創立的 CoW 兌換平台專門提供不受 MEV 影響的加密貨幣兌換，這是一種漏洞利用形式，區塊鏈驗證者或機器人選擇特定交易訂單，為自己獲取最大價值，通常以加密貨幣交易者為代價。 最初，CoW 掉期（和 CoW 協議）是 GnosisDAO 的一部分 ，GnosisDAO 是一個致力於開發 Gnosis (GNO) Layer 2 區塊鏈的去中心化生態系統 。

2022 年 3 月，CoW Protocol 籌集了 2，300 萬美元資金 ，從 GnosisDAO 中分拆 出來，成立了獨立的實體—CoW DAO。 在接下來的幾年中，該項目引入了更多工具和解決方案，旨在保護 DeFi 交易者免受 MEV、LVR 和三明治攻擊等安全風險，而 MEV、LVR 和三明治攻擊是 DeFi 平台常見的漏洞利用形式，我們將在本文的後續部分進行介紹。

CoW DAO 的主要產品 CoW Protocol 是一個利用解算器網絡為代幣交易者找到最優交易的解決方案，解算器網絡是負責掃描以太坊生態系統的去中心化實體，為用戶的預期交易提供最優費率。協議分批用戶交易意圖並將其拍賣給求解者，求解者透過競標贏得拍賣，並有權處理報價批次。

該平台還提供 MEV 攔截器，旨在保護用戶免受 前輪 攻擊、後輪 攻擊和三明治攻擊，以及 MEV 機器人和驗證者透過交易訂單操縱資產價格的常見漏洞，使交易者從中獲利。

CoW DAO 的第三大產品 CoW AMM 是一種 DEX，在該 DEX 中，流動性資金池 會不斷重新平衡，以避免因套利者活動而給 LP 造成損失。 CoW AMM 可防止套利機器人利用不同資金池之間的代幣價格不一致，LVR 活動會導致 LP 損失。

CoW DAO 的優勢

CoW DAO 的產品套件為 DeFi 用戶提供了眾多優勢，包括以下內容。

更好的價格探索

該協議的求解器網絡掃描用戶可訪問的 Web3 環境，包括兼容以太坊和 以太坊虛擬機 （EVM）的鏈，為用戶的預期交易找到最優價格。 一些求解者甚至可以訪問 鏈外私募市場或主要交易所未涵蓋的鏈上來源 。

此外，拍賣系統還鼓勵求解者競相提供最優價格。因此，用戶只需手動掃描以太坊生態系統，即可獲得比以太坊生態系統更具競爭力的價格。

基於意圖的複雜交易

許多市場參與者認為，基於意圖的交易優於標準訂單執行系統。交易者不會立即下單，而是會詳細陳述自己的意圖，然後等待求解者透過最佳路徑執行交易。

此外，CoW DAO 還支持基於意圖的交易領域中功能最豐富、最複雜的訂單類型。 包括 市價單、限價單 、編程訂單（涉及自動交易）以及 CoW DAO 特有的訂單類型。

防範各種 DeFi 攻擊

如前所述，CoW DAO 的產品旨在保護代幣交易者和 LP 免受 LVR、三明治攻擊和其他基於交易訂單的操縱等一些最常見且最具破壞性的 MEV 安全漏洞的影響。據估計，無數 MEV 漏洞已導致以太坊遭受超過 10 億美元的損失，這一數字凸顯了這些攻擊對 DeFi 用戶社區的危害。

CoW 協議

CoW 協議的用戶將訂單偏好作為意向交易消息提交。消息通常指定所涉及的資產以及要滿足的其他條件（例如，用戶不想繼續訂單的特定閾值兌換率）。底層協議將多種意圖綁定到一個批次中，然後將其拍賣到求解器網絡。

對每個拍賣批次進行質押，建議他們能夠以最佳費率完成請求的交易。拍賣的獲勝者根據解算者提出的總盈餘價值確定，這意味着能夠提供最高盈餘的解算者將贏得拍賣並有權處理該批次。獲勝者透過最佳路線、平台和資金池在鏈上執行批量交易。

使用求解器可節省用戶時間，實現最佳交易體驗。此外，與普通 DeFi 用戶相比，求解者更擅長避免 MEV 陷阱和其他漏洞。此外，分批處理模式還為所謂的「買幣」或「CoW」的共合創造了機會。

買入價（CoW）的一致性

買幣（CoW）的共同性 是一種經濟現象，即雙方—每一方都有對方可能想要的交易—達成互利直接交易，兌換想要買入的商品，而無需支付流動性提供商費用（並降低礦工成本）。

共有四種 CoW：

• 簡單 ： 直接在兩名交易者之間兌換資產，繞過 AMM 流動性池。

• 批處理 ： 用戶的交易意圖匯總為鏈上單筆交易，從而降低礦工成本。

• 中級 ：涉及中間資產的交易，可提升交易效率。 例如，CRV 對 USDT 和 USDT 對 COW 交易可能會使用 ETH 作為中間人，以匹配其流動性。

• 多維度 ： 為三位或以上用戶和多種資產優化交易，在交易間瓜分流動性，提高效率。

該項目的團隊認為 CoW 非常符合平台的 運營模式 ，因此正是這種經濟現象 - 而不是全球最受歡迎的大型牲畜動物 - 激發了平台的品牌名稱 CoW。

訂單類型

CoW Protocol 基於意圖的系統能夠支持多種訂單類型，其中一些訂單類型非常複雜。當前透過 CoW 協議提供的訂單類型包括：

• 市價單。 這些訂單指示協議儘快以當前市價買入或賣出資產—當然，以求解者可在更廣泛的 CoW 協議生態系統內獲得的最佳價格進行買入或賣出。

• 限價單。 限價單要求協議在指定到期日前以特定價格買賣資產。

• 時間加權平均價格（TWAP）訂單。 這些訂單將一個大訂單拆分為多個部分，按固定時間間隔交易。 用戶可指定訂單的零件數量以及訂單必須完全執行的總時間間隔。

• 編程訂單。 顧名思義，編程訂單基於執行一系列預定義指令。這些訂單可能內置高級邏輯和條件。 程序化訂單的執行由協議維護的 智能合約 提供支持。

• Milkman 訂單 這些訂單允許用戶根據所選價格源的價格進行交易，而不是指定固定價格。 Milkman 訂單由 CoW DAO 與 Yearn Finance (YFI）合作開發。

• CoW 掛鈎。 CoW Hooks 允許用戶將以太坊拍賣與 CoW 協議訂單配對，按順序執行一系列交易。 例如，質押資產，然後執行兌換操作，或兌換資產，然後立即 將其橋接 到 Layer 2 鏈。

CoW 兌換

CoW 兌換平台平台用戶進行代幣兌換和限價和 TWAP 訂單的界面，涵蓋以太坊、Gnosis 和 Arbitrum (ARB）三大主網平台的資產。

MEV 封鎖器

MEV Blocker 是用於錢包的安全工具，可保護你免受 MEV 攻擊。MEV 漏洞是 DeFi 用戶最常見的損失來源之一。它們有不同的品種，但都基於 MEV 機器人或區塊鏈驗證者對某種形式的交易訂單的操縱。攔截工具保護你免受夾心攻擊、前輪攻擊和後輪攻擊。

在典型的三明治攻擊中，驗證者可能會在真實交易者的交易進入 Mempool 時將其作為目標 ，而 Mempool 是一個臨時區域，在驗證者完全處理區塊鏈交易之前持有區塊鏈交易，並將其納入鏈的不可變記錄分類賬。 然後，驗證者下了兩個訂單：一個在目標交易前排隊，另一個在目標交易後立即排隊。

先行訂單購買交易者希望在價格仍然較低時獲得的資產，驗證者的買入訂單隨後會提高資金池中的資產價格，因為資產需求的任何增加都會導致其價格上漲。

交易開始後，交易者的訂單將被執行，交易者以新上漲的價格獲得資產。驗證者在交易後立即下達的回溯訂單旨在賣出目標資產，因為賣出訂單會導致資金池中的資產價格下跌。

然後，惡意驗證者以較低的價格買入目標資產，並以過高的價格賣出，從而彌補差異。反過來，交易者以更高的價格買入資產，然後在價格下跌後最終擁有資產。雖然罪魁禍首（驗證者）獲利，但受害者（交易者）遭受損失。

因此，罪魁禍首本質上是將受害者的交易在兩個剝削訂單之間進行三明治，因此稱為三明治攻擊。前線和後線 MEV 攻擊是部分三明治攻擊，罪魁禍首試圖在受害者交易前後僅下單，以提取收益。

在當前示例中，罪魁禍首能夠進行攻擊，因為驗證者會影響區塊中包含的交易的順序。

其他可能對交易順序沒有直接影響的實體，例如專門設計的 MEV 機器人，也可以透過支付高額礦工費或直接與腐敗的驗證者串謀，嘗試優先處理惡意訂單來執行三明治攻擊。

CoW DAO 的 MEV 攔截器可保護用戶免受三明治、前輪和後輪攻擊，從而消除其毀滅性影響。

CoW AMM

CoW AMM 為 LP 提供獨特的保護，防止 LVR 成為套利者活動造成的 LP 損失。 在一個典型的恆功能自動做市商（CF-AMM）中，套利者可以利用不同交易所資金池之間的價格差異 。 如果 AMM 資金池中的資產價格變得「陳舊」，即與其他交易所的資產價格不同，則套利機器人會急於利用差異，給 LP 造成損失。

CoW AMM 透過引入不同形式的 AMM，即功能最大化 AMM (FM-AMM），保護你免受 LVR 影響。CoW DAO 的 AMM 分批處理交易，以相同的統一價格分批執行所有交易。 該價格可確保 AMM 在每次交易中「上行」，無論套利者的活動如何。

什麼是 COW 代幣？

CoW DAO 的原生加密貨幣 COW 代幣旨在支持平台的 治理 流程，並採用多階段治理流程。 與協議變更相關的初步討論將透過 CoW DAO 論壇在線討論，社區成員、CoW DAO 核心團隊和其他各方均可提供意見。

論壇專為各種討論和公告而設計，例如平台 CoW 資助計畫 （CGP）、治理問題和 CoW DAO 定期聚會的詳細信息。論壇討論結束後，可能會提出變更和改進提案，以進行最終投票。 CoW 代幣持有者有權參與投票，擔任協議及其產品修改的最終決策者。

COW 是一種供應上限資產，總供應量和最大供應量為 10 億。代幣的供應分配份額如下圖所示。

在哪裡購買 COW

COW 代幣可作為 USDT 永續合約在 Bybit 上提供。你可以使用 合約網格、合約 馬 丁格爾 和 合約組合 等產品，以高達 50 倍槓桿交易 COW 。

COW 加密貨幣價格預測

截至 2024 年 12 月 13 日，COW 代幣的交易價格為 $0.649，比 2022 年 3 月 28 日的 ATH$2.22 低 70.7%，比 2022 年 11 月 9 日的 ATL$0.03987 高出 1，500% 以上。

COW 的長期價格預測普遍看漲。 DigitalCoinPrice 預計，2025 年代幣 價格將達到 $1.66 的高點，2030 年將達到 $4.83，而 CoinCodex 預計 ，2025 年 COW 價格將飆升至 $2.81 的高點，2030 年將略有下跌至 $2.35 的高點。

結語

DeFi 的代幣兌換和流動性供應現已超越其基本功能，用戶的需求在安全性和價值最大化方面佔據了一席之地。CoW DAO 是交易者和 LP 選擇更複雜期權的擁護者之一。其協議使用求解器網絡和批量拍賣，具有獨特的價值優化優勢。

CoW DAO 的 MEV 阻滯劑和 CoW AMM 也是一項重大創新，可為 MEV 機器人和 LVR 提供急需的保護。任何意識到 MEV 和套利機器人的破壞性影響的交易者或 LP 無疑都會對這些產品表示讚賞。

無論你在 DeFi 方面的經驗如何，CoW DAO 都能在交易和流動性供應活動中創造價值。歸根結底，避免 MEV 和 LVR 的損失可能會提升你一直在尋找的 DeFi 表現。

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