什麼是 DeFi 收益養殖？ 如何運作？

在不到十年的時間裏，我們看到這個新型加密貨幣領域重塑瞭我們所知道的一切。現在，我們正處於去中心化金融（簡稱 DeFi）崛起的邊緣，隨著其在加密貨幣領域的應用而成為主流。隨著 DeFi 總價值飆升 40 億美元 （TVL），這一生態系統的發展是完全可行的。當然，加密貨幣是波動的，但 DeFi 為公眾解鎖瞭機遇。 

漲幅？ 更多 DeFi 項目即將上綫，支持傳統金融産品在透明協議上運行，無需中間商。這正是去中心化交易所、保險、藉貸和藉貸催生齣收益耕作新現象的方式。

如果您發現自己難以理解收益耕作的基本原理，或難以理解 DeFi 與收益耕作之間的關係，那麼您需要瞭解以下幾點。繼續閱讀，瞭解收益耕作的意義，包括其機製、應用、盈利能力和潛在風險。

什麼是收益耕作？

收益耕作是一種讓收益耕作者透過質押 ERC-20 代幣和穩定幣來獲得奬勵的做法，以換取 DeFi 生態系統的支持。收益耕作通常也稱為流動性挖礦，涉及在挖礦機製下儲值和藉貸加密貨幣，以支持流動性資金池獲得豐厚奬勵。

雖然收益耕作與質押概念相當，但以太坊區塊鏈上構建的這種機製存在更大的潛在復雜性。與質押相反，收益型農民通常會將其數字資産從一個藉貸市場轉移到另一個藉貸市場，以尋求最高收益。 

通常，收益農場主需要將其資金鎖定在 Compound 或 MakerDAO 等藉貸協議中，以便為資金池提供流動性，藉貸方和藉貸方在此過程中獲得激勵。例如，當收益達人持有 1，000 USDT 的 Compound 時，該達人將收到一個 cUSDT 代幣作為每個 USDT 代幣的迴報。然後，這些代幣可以抽入自動做市商 （AMM） 流動性資金池，接受 cUSDT 來免除手續費。簡而言之，一位收益農場主正在賺取 Compound 和流動性資金池奬勵。

收益耕作是如何開始的

DeFi 協議 Compound （COMP） 和 Aave 的問世助推瞭 2020 年夏初耕作的蓬勃發展。COMP 治理代幣發行結束後不久，AMM 的收益耕作參與者（如 Balancer、Kyber Network、Tendies 和 SushiSwap）進一步加強瞭其增長和地位。因此，收益耕作成為 DeFi 最熱門的趨勢之一。雖然可以使用 ETH 等加密貨幣和 DAI 等穩定幣進行耕作，但 USDT 仍然是 AMM 平台中更可接受的代幣。 

當然，收益耕作的熱門因素有很多。但收益耕作之所以受歡迎，主要原因是它提供瞭一個獨特的機會來賺取貸款收益。無論您的身份如何，收益農場主都可以找到可疊加收益的漏洞，同時賺取多個治理代幣。 

收益養殖如何運作？

收益耕作從來都不是獨立的機製。它通常涉及自動做市商 （AMM） 的廣泛參與，後者是流動性提供商 （LP），不時嚮流動性資金池添加資金，以維護生態系統。遵循質押概念，LP 透過促進區塊鏈網絡上的交易獲得奬勵。

因此，流動性提供商和流動性資金池在維持強平率方麵發揮著不可或缺的作用。畢竟，流動性往往會吸引更多流動性。 

AMM 概念既直接又復雜。嚮流動性資金池提供資金的流動性提供商使收益農場主能夠藉貸和兌換代幣。每筆交易都會産生手續費，這些手續費將支付給流動性提供商，以換取服務。除瞭收益外，新代幣將根據協議的獨特實施進行支付，以鼓勵 LP 繼續為流動性資金池提供資金。 

很明顯，DeFi基於以太坊，盡管穩定幣也經常存入。穩定幣與 USD 掛鈎。因此，您通常會在 DeFi 生態系統中看到 DAI、USDT、USDC 等代幣。但是，根據單獨的協議，如果您將 USDT 存入 Compound，而不是獲得 USDT，您將獲得 cUSDT。雖然對如何流通代幣以獲得最大收益沒有限製，但您有義務遵循協議。這意味著您的 cUSDT 會不斷變化，具體取決於與協議掛鈎的代幣。 

然而，收益耕作仍處於初始階段，因此瞭解最大收益的運作可能較為復雜。最重要的是，收益型農民很少嚮公眾披露自己的策略，這使得投資者更難理解。 

收益耕作與加密貨幣挖礦

加密貨幣挖礦基於一種名為工作量證明 （PoW） 的共識算法，而收益耕作則依賴於以太坊構建的“貨幣樂高”去中心化生態系統。與加密貨幣挖礦相比，收益耕作是一種創新方式，可透過無許可流動性協議使用加密貨幣持有量賺取奬勵。

雖然收益耕作和加密貨幣挖礦都涉及挖礦池，但流動性提供商是將收益耕作與加密貨幣挖礦區區分開來的突齣因素。 

除瞭共享的去中心化點對點網絡外，收益耕作還與涉及治理代幣的藉貸計畫類似，以産生奬勵。此外，加密貨幣挖礦透過挖礦區塊來對從內存池中單獨提取的每筆交易進行哈希處理，從而幫助將新代幣引入現有供應中。

最終，收益農場主和加密貨幣礦工透過部署獨特的策略實現收益最大化，從而實現相同的激勵目標。

收益耕作與流動性挖礦

簡單地說，流動性挖礦意味著提供流動性來積纍代幣，同時獲得代幣所代錶的治理權。流動性和挖礦的奇怪融閤導致流動性挖礦，有利於 DeFi 的前景。雖然流動性的分割涉及代幣或代幣的供應，但挖礦會考慮PoW計算能力，以接收算法鑄造的新代幣。例如，狂熱的投資者可以透過質押 Uniswap 等流動性資金池來提供流動性，在每個區塊完成後獲得 0.3% 的股息和新鑄造的代幣。

然而，收益耕作是 DeFi 平台的流動性波動，利用資金杠杆和流動性挖礦等不同機製實現收益最大化。與此同時，收益型農民會使用不同的策略不時地轉移資金，實現收益最大化。從收益耕作根源到閤成 ETH 代幣 （Synthetix） 流動性增加，或者使用 100% 的年化收益率方法，利用藉貸來藉入可産生 Compound 的代幣，從而提升收益。 

最終，流動性挖礦和收益耕作都有所不同，盡管它們可以互換使用，因為它們都能透過賺取治理代幣實現收益最大化。 

收益耕作與質押

收益耕作使代幣持有者能夠將資金鎖定到藉貸資金池中，以換取被動收益。雖然質押涉及鎖定其代幣的驗證者，但 PoS 協議可以按特定時間間隔隨機選擇這些代幣以創建區塊。 

質押通常涉及大量加密貨幣，以提高 LP 被選為下一個區塊驗證者的機會。根據代幣的到期情況，質押奬勵可能需要幾天時間纔能實現。 

相比之下，收益型農民更積極地移動數字資産，賺取新的治理代幣或更低的手續費。與質押者不同，收益型農民可以透過多種協議將多枚代幣存入流動性資金池。例如，收益型農民可以將 ETH 存入 Compound，鑄造 cETH，然後將其存入鑄造第三代幣和第四代幣的另一個協議。

與質押相比，收益耕作更為復雜，鏈很難跟上。盡管收益耕作的收益率較高，但也存在風險。

收益耕作是否盈利？

任何投資者都希望獲得迴報，耕作收益也不例外。正如我們之前所討論的那樣，收益農場主透過流動性資金池中的藉貸獲得奬勵，但這也引發瞭關於收益農業是否盈利的討論。 

通常，收益耕作的收益按年計算。這意味著您預計一年內的平均迴報率。然而，收益耕作的盈利能力相當復雜，這取決於您部署的資金、所使用的策略，當然還有抵押品的強平風險。 

另一方麵，由於收益耕作仍處於早期階段，因此決定將加密貨幣質押到協議中的用戶可能會獲得可觀收益。雖然盈利能力不確定，但一些成功的收益耕作技術正在加密貨幣世界中流通，收益高達 100%。隨著 DeFi 活躍用戶的持續增長，擁有治理權的代幣的投資迴報率在未來幾年可能會受到巨大打擊。 

如何計算收益 耕作收益

即使在短期內，也很難估算收益耕作的收益。收益耕作的波動和無情競爭等諸多因素都起到瞭重要作用。讓我們使用需求和供應概念來證明以下理念的閤理性：如果一種收益耕作策略的人口過剩，收益就會自然減少。  

然而，盡管收益耕作存在局限性，但仍可計算收益耕作的投資迴報率。以下是標準指標的概述。

年化收益率 （APR）

APR 不考慮復利，這意味著計算僅涉及週期性利率乘以一年內的期間數。年收益率適用於藉款人，但會支付給資本投資者。 

年收益率 （APY）

APY 是指對資金藉方徵收的收益率，然後支付給資金提供者而非投資者。然而，復利是為增加投資者收益而考慮的。

基本上，這兩個指標的主要區彆在於年化收益率不考慮復利，而年化收益率則是復利。

收益養殖有哪些風險？

每筆投資都存在一些威脅，收益耕作也不例外。收益耕作確實在早期就實現瞭盈利，但持續盈利需要大量的戰略規劃。在大多數情況下，收益最高的收益耕作策略涉及高度復雜的流程。部署不同的投資策略還需要大量資金。

事實上，如果您不知道風險，您可能會遇到以下威脅：

抵押品清算幾率增加

要獲得貸款，您需要抵押部分資産。根據協議，一些藉方需要過度抵押，主要是為瞭在市場突然崩盤時留齣一定的倉位調整空間。雖然一些貸方幾乎不需要抵押品，但這就是為什麼必須考慮抵押品比例以避免強平。 

例如，隻有當您按照 400% 的抵押品比率儲值時，您纔能藉入資産。因此，當您的抵押品價值為 $1，000 時，您隻能藉入 $250。抵押品比率越高，藉貸金額越少。最好透過增加您打算藉入的實際資産的抵押品來避免強平。

智能閤約故障導致資産損失

收益耕作依賴於智能閤約，無需中間人即可綁定兩個匿名方的耕作交易。這意味著，當中心數據齣現操縱或錯誤時，參與者可能會成為系統故障的受害者，例如財務信息泄露和資金損失。 

未來代幣價值降低

耕作代幣的價值可能會大幅增長，但其價值也可能暴跌。雖然 DeFi 因公眾利益而遭到炒作，但其未來仍不確定。最終，每當趨勢減弱或市場上代幣供應過剩時，價值就會下跌。

缺乏保障，因為 DeFi 是一個高度可組閤的系統

DeFi 基於可組閤性理念：每個構建基塊均包含可根據用戶要求進行不同組閤的組件。這一概念對於消除第三方參與至關重要，使協議無縫無許可。缺點是當區塊發生故障時，整個生態系統也會分擔損失。 

收益耕作安全嗎？

可以說，收益耕作是完全安全的。與其他投資一樣，投資需要時間、精力和大量研究。與任何其他努力一樣，對於那些未能理解其背後的意識形態的人來說，還有風險。

但是，隻需閱讀並理解智能閤約的條款，就可以避免這一切。盡量不依賴外包第三方來解釋閤同，而是瞭解閤同的內在和外在，以便發現任何潛在的騙局。但需要注意的是，智能閤約很容易受到系統漏洞的影響。這意味著，如果系統齣現故障，您有可能損失協議中的質押資金或代幣價值。

雖然一些加密貨幣愛好者認為 DeFi 和/或收益耕作具有無限增長，但波動性仍然是其中的一部分，引發瞭對另一種加密貨幣泡沫的猜測。最終，在投資時，您應該權衡自己的財務狀況和走齣舒適區的能力，以便做齣閤乎邏輯的決策。

如何在不同平台上實現農場收益

很明顯，現在，農民可以透過嚮平台提供流動性來獲得激勵。利息和手續費因資金增長和您部署的策略而異。不可避免的問題是：哪些協議可以幫助您實現收益多元化？

1. Uniswap

作為去中心化交易所 （DEX ），Uniswap 使用 AMM 將兩種不受信任的加密貨幣兌換為資金池。作為交換，流動性提供商在每次兌換時都會獲得 0.3% 的手續費。 

2. 復方融資

復閤代幣 （COMP） 將發放給藉入和藉齣加密貨幣資産的用戶。這種方法是最簡單和最受歡迎的策略之一。任何擁有 ETH 錢包的用戶均可嚮 COMP 流動性池提供資産。挑戰在於確定代幣的預期價值，同時分配充足的流動性，實現收益最大化。 

3. 質押收益

收益耕作的好處在於，您可以質押收益，賺取更多收益。假設 LP 收到算法鑄造的代幣：根據其他協議重新質押，將獲得第三個代幣。

以下是支持這些協議的一些平台。

Aave

根據算法利率，儲值資金的貸方將獲得代幣，並立即獲得復利。

平衡器

Balancer 采用 Uniswap 等類似協議，允許 LP 將資金劃撥到資金池。但是，LP 可以透過分配自定義資金來忽略 Uniswap 上的固定資金分配。 

麯綫

隨著穩定幣優化掉期，像 Uniswap 這樣的 Curve 功能讓用戶能夠以更低的滑點率進行更高價值的掉期。例如，麯綫代幣可以質押在 Synthetix 上，以産生 sETH，然後重新分配給其他質押者。 

收益耕作前要考慮的事項

礦工費不一緻

由於收益耕作基於以太坊，因此執行交易或智能閤約執行所需的計算工作量不可避免。為此，您需要以太坊天然氣。  最終，協議越復雜，執行交易所需的氣體就越多。

簡而言之，天然氣用於計算網絡內為執行交易而支付的費用。假設您打算與 Synthetix 互動；由於協議比其他協議更為復雜，因此您需要更多天然氣來轉移任何 SNX。

質押時債務池風險

債務池代錶您在平台中投資的代幣的總價值。以 Synthetix 為例，當您透過鑄造 sUSD 質押時，您已申領瞭一部分債務。 

因此，如果大多數 SNX 持有者在 ETH 飆升時持有 sETH，則債務池將按比例增加。這意味著您需要更多資金纔能再次解鎖 SNX。假設您鑄造瞭 1，000 sUSD，Synths 的總流通量為 100 萬美元；您的負債率為 0.1%。解鎖 SNX 需要 1，000 sUSD，解鎖率也會隨著 Synths 價格的翻倍而翻倍。

誤導性年收益率 （APY）

使用年化收益計算短期收益可能會産生誤導，令人睏惑。由於收益率通常基於一年的預期收益，因此短期內的年化收益率百分比不可持續。查看僅持續數天的耕作奬勵，且奬勵系統波動，因此 APR 的實際計算結果令人懷疑。

收益耕作的未來前景如何？ 

自首次上綫以來，DeFI 和 Yield Farming 一直在顛覆互聯網。在這個生態系統中，活躍用戶超過 100 萬，因此無法看到未來。總的來說，是否會有更新、更多增值和前沿的應用來徹底改變收益耕作和 DeFi？ 隻有未來纔能看齣。