Bybit 選擇權每週回顧：4 月 1 日至 7 日
2026 年 4 月 1 日至 7 日這一週
I. 每週市場回顧
第二季首週市場方向並不明朗 — 比特幣在狹窄區間內震盪，總經新聞頭條持續主導市場，市場情緒在週末短暫的技術性反彈前跌至本週期的歷史新低。
價格走勢：
比特幣 (BTC)：開盤價約為$67,600 (4/1) → 跌至$66,800 (4/4 低點) → 技術性反彈至~$69,233 (4/6) → 結算價約為$66,950–$67,540
以太幣 (ETH)：整週在$2,030–$2,138之間波動；在 4/6 短暫跑贏大盤 (+4.81% vs BTC +3.44%)，ETH/BTC 比率回升至 0.0309
每週淨變化：BTC 大致持平至 −1%；ETH 大致持平；整體價格呈現區間震盪走勢
恐懼與貪婪指數跌至 8/100 — 為 2023 年 10 月以來最低值，隨後出現部分回升
事件時間軸：
II. 選擇權市場關鍵數據
每週結算 (4/4) — 低影響重置：
結算後選擇權動態：
買賣權比率 (Put/Call Ratio) 從上週的 0.91 壓縮至 0.68。選擇權資金流顯示，在 4-5 月到期、履約價介於 $2,400-$2,600 的以太幣買權有明顯買盤，暗示機構投資人正為潛在的第二季反彈進行避險操作。
週末反彈期間未平倉量下降 8%，表明反彈主要由空單回補帶動，而非新進的多單。資金費率維持在 −0.003% 的負值，顯示市場持續偏空。永續合約溢價壓縮至年化 0.12% — 創下 2024 年 3 月以來的最低水平。
DVOL 從第一季高點出現部分壓縮，但結構上依然偏高 — 選擇權賣方仍保有顯著的權利金優勢。
ETF 資金流向 — 4 月 6 日出現急劇反轉
在截至 4 月 6 日的一週內，所有美國上市的加密貨幣 ETF 吸引了 2.366 億美元的淨流入，推動過去一個月總流入量達到 5.296 億美元 — 與 2026 年第一季持續流出的趨勢相比，這是一個意義重大的反轉（儘管 3 月份資金呈現淨流入，BTC 仍在第一季下跌了 22%）。
比特幣現貨 ETF 在 4 月 6 日錄得 4.71 億美元淨流入 — 創下六週以來單日最大資金流入，也是自 2 月 25 日以來最強勁的單日表現。貝萊德 (BlackRock) 的 IBIT 以 1.819 億美元居首，富達 (Fidelity) 的 FBTC 以 1.473 億美元緊隨其後。以太幣現貨 ETF 在 4 月 6 日吸引了 1.2 億美元的淨流入，由貝萊德的 ETHA 領銜 — 較 4 月 3 日 7100 萬美元的流出出現急劇反轉。
過去三個月，以太幣 ETF 累計出現約 18 億美元的淨流出，反映出與比特幣產品相比，機構需求較為疲弱。累計 BTC ETF 資產管理規模 (AUM) 依然穩固 — 結構性需求基礎並未遭到破壞，4 月 6 日的資金流入激增創下了 2026 年單日總規模第六大紀錄。
III. 總經背景
美伊戰爭（第 6 週，第 36-42 天）：
預測市場定價顯示，$55,000 附近的機率最高，達 74%，上升了 17%。$50,000 水平為 62%，$45,000 為 49% — 市場顯然正在反映持續的下行風險。
荷姆茲海峽實質上仍處於關閉狀態；截至 4 月 7 日，尚無任何停火框架。今晚美東時間晚上 8 點的最後期限是全球最為關注的事件 — 其結果將決定是加速避險情緒還是出現釋放壓力的反彈行情。
美國聯準會與總體經濟：
本週的美國 CPI 數據（4 月 10 日）是即將到來的關鍵總經事件 — 它將捕捉戰爭爆發後首個完整月份的物價壓力，因此比以往任何通膨數據都更具市場關聯性。過熱的數據將強化聯準會按兵不動的立場，並延長加密貨幣的疲弱走勢。
聯準會維持 3.50%–3.75% 的利率不變；最新 PCE 數據（2 月份）為 2.8% — 徹底打消了任何鴿派轉向的可能性。然而，本週的 CPI 將首次反映戰時的供應鏈狀況，並可能出現意外的上行。
根據彭博數據，過去一個月（伊朗戰爭期間，3 天滾動），BTC 與標普 500 指數的相關性僅為 0.11。這表明比特幣目前更多是基於加密貨幣的特有資金流向進行交易，而非單純作為高貝他係數的股票替代品。值得注意的是，自伊朗空襲開始以來，黃金也與比特幣一同遭到拋售 — 這不是傳統的避險資產輪動；而是反映了廣泛的風險去槓桿化操作。
即將到來的催化劑 — 4 月 16 日：
美國證券交易委員會 (SEC) 已安排於 4 月 16 日舉行圓桌會議，討論《CLARITY 法案》(CLARITY Act) — 該法案旨在解決由哪個監管機構（SEC 或 CFTC）來監督數位資產的問題。這代表著朝向監管明確性邁出了具體的一步，可望減少機構的不確定性並釋放新的資金流。
IV. 下週展望 (4月8日–14日)
BTC 持續區間盤整。71,500 美元是方向的關鍵關卡。
⚠️ BTC 在任何回測中都必須守住 6.6 萬美元。ETH 日線收盤需要站上 2,200 美元才能確認突破。目前的市場結構有利於區間交易，而非方向性押注。
三種情境：
V. 交易策略建議
針對目前環境的雙腳本策略
✅ 策略 1 — 賣出勒式部位 (4/10 到期)
✅ 策略 2 — 賣權對角價差 (延續框架)
賣出 BTC 賣權 (Put) 60,000–62,000 美元 (4/10 到期)
買入 BTC 賣權 (Put) 55,000 美元 (6/27 到期) → 持有，維持對角結構
對角價差提供了針對 5.5 萬美元尾部風險的下行保護，同時能在短天期部位收取權利金 — 非常適合目前高波動率 (DVOL)、方向不明的環境，因為 Polymarket 預測觸及 5.5 萬美元的機率為 74%。
相較上週的策略更新：
上週的 5.8 萬–6 萬美元賣權 / 7.3 萬美元買權的勒式部位：兩端皆安全到期 ✅
賣權履約價微幅上調至 6 萬–6.2 萬美元，以在 BTC 區間收斂時獲取更豐厚的權利金
風險警告：
⚡ 今晚美東時間晚上 8 點的最後期限 + 偏高的 CPI + 戰爭升級 = 跌破 6.6 萬美元；應立即平倉賣出賣權 (short Put)，讓買入賣權 (long Put) 獲利奔跑
🚀 停火 + CLARITY 法案的正面結果 = 快速反彈至 7.3 萬美元以上；買權端將面臨履約風險
⚠️ 週末反彈的交易量低於平均值 22% — 信心不足；總倉位規模應 ≤ 兩週前的 60%
本週總結：
第二季第 1 週：BTC 困在 6.6 萬–7 萬美元區間；71,500 美元已遇阻四次。尚未確立明確的方向性信心。
市場情緒觸及週期低點 (恐懼與貪婪指數為 8)，但週末的反彈是建立在低交易量的空頭回補上 — 應謹慎對待。
美伊戰爭進入第 6 週；局勢依然瞬息萬變 — 川普今晚美東時間晚上 8 點的最後期限 (UTC 時間週三午夜) 是最迫在眉睫的二元事件。Polymarket 預測 BTC 觸及 5.5 萬美元的機率為 74%。
ETF 資金流向從系統性流出轉向近乎中性 — 這是本週單一最具意義的結構性正面訊號。
4 月 16 日 SEC 關於 CLARITY 法案的圓桌會議是近期最大的潛在催化劑。
選擇權策略指南：賣出勒式部位和賣權對角價差皆具可行性 — 但請保持輕倉，讓 71,500 美元的關卡來決定下一步。