Topics Stablecoin

USDtb: Stablecoin Ethena được bảo chứng bởi quỹ kỹ thuật số của BlackRock

Trung Cấp
Stablecoin
Mar 6, 2025

Stablecoin đã trở thành nền tảng của hệ sinh thái crypto, mang đến sự ổn định trong một thị trường nổi tiếng biến động. Trong số những đổi mới gần đây có USDtb, stablecoin mới từ Ethena Labs tận dụng các quỹ token hóa của BlackRock để tạo ra giải pháp thay thế bằng đô la kỹ thuật số đáng tin cậy. 

Bài viết này xem xét cấu trúc độc đáo của USDtb, mối quan hệ của token này với stablecoin USDe hiện có của Ethena và cách nó kết nối tài chính truyền thống với các hệ thống phi tập trung nhằm cung cấp hồ sơ rủi ro khác biệt cho cả người dùng cá nhân và doanh nghiệp.

Những Bài Học Quan Trọng:

  • USDtb là một stablecoin USD dựa trên blockchain chủ yếu được bảo chứng bởi quỹ trái phiếu token hóa BUIDL của BlackRock. Nền tảng này mang lại sự ổn định ở cấp doanh nghiệp với khả năng tiếp cận 24/7 trong điều kiện thị trường biến động.

  • Bạn muốn giao dịch token USDtb? Bybit hiện cung cấp cặp giao dịch Giao Ngay USDtb/USDT.

EN_2409-T35020_Learn_Read_to_Earn_728x90.png

USDtb Là Gì?

USDtb là một stablecoin USD dựa trên blockchain chủ yếu được bảo chứng bởi quỹ trái phiếu token hóa BlackRock BUIDL. Nền tảng này mang lại sự ổn định ở cấp doanh nghiệp với khả năng tiếp cận 24/7 trong điều kiện thị trường biến động.

Ra mắt vào tháng 12/2024 bởi Ethena Labs, USDtb tuân theo mô hình stablecoin được bảo chứng hoàn toàn theo cách truyền thống, trong đó mỗi token tương ứng với một đô la Mỹ. Cấu trúc này đảm bảo sự ổn định về giá trị và tính minh bạch thông qua mối quan hệ bảo chứng trực tiếp theo tỷ lệ 1:1.

Tám mươi phần trăm dự trữ USDtb được đầu tư vào Quỹ Thanh Khoản Kỹ Thuật Số Doanh Nghiệp (BUIDL) BlackRock USD, nơi nắm giữ tiền mặt, thỏa thuận mua lại và các công cụ tài chính Kho Bạc Hoa Kỳ. 20% còn lại được nắm giữ bằng các stablecoin như USDC, để duy trì thanh khoản tức thì vào cuối tuần hoặc ngày lễ khi thị trường trái phiếu kho bạc truyền thống đóng cửa.

Ethena là gì?

Ethena (ENA), một giao thức DeFi được xây dựng trên Ethereum, được biết đến với USDe, đồng đô la tổng hợp sáng tạo do Ethena phát hành. Giao thức Ethena kết nối tài chính truyền thống với các hệ thống phi tập trung thông qua kỹ thuật tài chính tinh vi và quan hệ đối tác doanh nghiệp.

Dựa phần lớn vào bài blog "Dust on Crust" của Arthur Hayes vào đầu năm 2023, Ethena đã nhanh chóng khẳng định vị thế là một nhân tố quan trọng trong hệ sinh thái stablecoin. Giao thức này sử dụng các chiến lược trung lập delta kết hợp tài sản tiền điện tử giao ngay với các vị thế bán khống tương ứng trên các sàn giao dịch phái sinh, giúp tạo ra doanh thu ấn tượng trong khi vẫn duy trì sự ổn định.

Hệ sinh thái Ethena được quản lý bởi token ENA gốc. Với sự ra mắt của USDtb, Ethena mở rộng danh mục sản phẩm để bao gồm một stablecoin được bảo chứng hoàn toàn, được hỗ trợ bởi quỹ BUIDL cấp doanh nghiệp của BlackRock, qua đó đa dạng hóa các giải pháp nhằm phù hợp với các điều kiện thị trường và nhóm người dùng khác nhau.

BUIDL của BlackRock là gì?

Quỹ Thanh Khoản Kỹ Thuật Số Doanh Nghiệp USD (BUIDL) của BlackRock là một quỹ thị trường tiền tệ được token hóa đầu tư vào các tài sản tương đương với đô la, bao gồm tiền mặt, trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ và các thỏa thuận mua lại. Được phát triển hợp tác với Securitize, một công ty hàng đầu trong lĩnh vực token hóa tài sản thực, BUIDL đại diện cho sự thâm nhập của BlackRock vào không gian trái phiếu kho bạc được token hóa.

BUIDL tương thích với nhiều chuỗi (cross-chain), hoạt động trên nhiều blockchain bao gồm Ethereum, Arbitrum, Avalanche và Polygon. Là quỹ token hóa lớn nhất thuộc loại này, BUIDL cung cấp sự bảo chứng cấp doanh nghiệp cho USDtb, mang lại uy tín cho stablecoin thông qua danh tiếng lâu đời của BlackRock trong tài chính truyền thống.

Mục Tiêu Của USDtb USD Là Gì?

USDtb thể hiện cách tiếp cận chiến lược của Ethena nhằm xây dựng một hệ sinh thái vững chắc hơn, có thể thích ứng với nhiều điều kiện thị trường khác nhau, đồng thời thu hẹp khoảng cách giữa đổi mới DeFi và hệ thống tài chính truyền thống. Dưới đây là một số đặc điểm của USDtb.

  1. Đa dạng hóa rủi ro: USDtb cung cấp giải pháp thay thế cho USDe của Ethena trong điều kiện thị trường bất lợi. Khi tỷ lệ funding cho USDe chuyển sang âm trong thị trường giá xuống (bear), Ethena có thể đóng các vị thế phòng ngừa rủi ro và phân bổ lại tài sản sang USDtb, duy trì sự ổn định trong hệ sinh thái của mình.

  2. Tích hợp tài chính truyền thống: Sử dụng quỹ BUIDL của BlackRock, USDtb kết nối tài chính tổ chức với thị trường tiền điện tử, có thể thu hút các tổ chức tài chính truyền thống (TradFi) còn do dự khi tiếp cận tiền điện tử.

  3. Tăng cường độ ổn định: USDtb được bảo chứng trực tiếp bằng trái phiếu kho bạc, cung cấp một cơ chế ổn định rõ ràng, dễ hiểu và có khả năng chống chịu trong thời kỳ biến động thị trường.

  4. Mở rộng hệ sinh thái: USDtb mở rộng danh mục sản phẩm của Ethena, cho phép người dùng duy trì trong hệ sinh thái Ethena - ngay cả khi tìm kiếm các mức độ rủi ro khác nhau hoặc trong điều kiện thị trường thay đổi.

Cách thức hoạt động của USDtb?

USDtb hoạt động như một stablecoin trên blockchain, được xây dựng trên một hạ tầng tinh vi nhằm đảm bảo tính độc lập, minh bạch và an toàn. Không giống như đồng đô la truyền thống, USDtb cho phép giao dịch nhanh hơn và chi phí thấp hơn, đồng thời duy trì sự ổn định nhờ vào bảo chứng cấp tổ chức.

Quá trình mint và quy đổi diễn ra thông qua hệ thống hợp đồng thông minh với các biện pháp kiểm soát nghiêm ngặt. Chỉ những người dùng đã xác minh vượt qua kiểm tra KYC/AML toàn diện mới có thể mint hoặc quy đổi USDtb trực tiếp. Các biện pháp bảo vệ của hệ thống bao gồm giới hạn mint/quy đổi tối đa cho mỗi khối và địa chỉ lưu ký được whitelist để ngăn chặn thao túng.

Để minh bạch, USDtb duy trì ví on-chain có thể theo dõi và công bố báo cáo NAV từ người giám hộ quỹ hàng tháng. Người nắm giữ có thể sử dụng USDtb như một đồng đô la kỹ thuật số để thanh toán, giao dịch hoặc lưu trữ giá trị, nhưng không có quyền quản trị hay nhận thu nhập từ tài sản bảo chứng.

Lợi Ích Của USDtb

USDtb mang lại bốn lợi ích chính sau, khiến token này trở nên độc đáo và có giá trị trong hệ sinh thái tài sản kỹ thuật số.

Cấp Doanh Nghiệp

USDtb cung cấp bảo mật cấp doanh nghiệp thông qua sự hỗ trợ chiến lược từ quỹ BUIDL của BlackRock, chiếm hơn 80% dự trữ. Quan hệ hợp tác này tận dụng chuyên môn quản lý tài sản trị giá hàng nghìn tỷ đô la của BlackRock, đảm bảo sự ổn định và đáng tin cậy vượt trội.

Khuôn khổ pháp lý tinh vi của USDtb stablecoin có cấu trúc loại bỏ phá sản, trong khi các hợp đồng thông minh cốt lõi tương ứng đã thành công vượt qua ba cuộc kiểm toán bảo mật toàn diện do các tổ chức hàng đầu trong ngành thực hiện, bao gồm Pashov Audit Group, Quantstamp và Cyfrin.

Phạm vi tiếp cận rộng rãi

USDtb tạo ra cầu nối mạnh mẽ giữa các hệ thống tài chính truyền thống và thị trường tiền điện tử. Đối với các doanh nghiệp, USDtb là điểm tiếp cận dễ dàng vào tài sản kỹ thuật số mà không cần phải đối mặt với những biến động phức tạp của tiền điện tử.

Đối với người dùng cá nhân, USDtb được thiết kế để tích hợp liền mạch giữa các giao thức DeFi, sử dụng làm tài sản đảm bảo trên các sàn giao dịch tập trung (CEX) và nền tảng môi giới chính, đồng thời có thể tiếp cận trực tiếp với các tổ chức tài chính truyền thống (TradFi), mở rộng vai trò của mình trong cả hệ sinh thái tài chính kỹ thuật số và truyền thống.

Chuyên môn đã được kiểm chứng

USDtb kết hợp chuyên môn đẳng cấp thế giới từ nhiều tổ chức/doanh nghiệp đầu ngành. Ethena đã chứng minh khả năng triển khai vượt trội khi đưa vốn hóa thị trường của USDe lên hơn $6 tỷ, trong khi BlackRock mang lại độ tin cậy và chuyên môn quản lý trái phiếu kho bạc tuyệt vời.

Ngoài ra, Securitize đóng góp công nghệ token hóa tiên tiến, là đơn vị dẫn đầu trong việc chuyển đổi tài sản thực sang blockchain, tạo ra một stablecoin với tính chuyên nghiệp cấp doanh nghiệp - điều hiếm thấy trên thị trường tiền điện tử.

Khả năng tiếp cận 24/7

Không giống như các hệ thống tài chính truyền thống bị giới hạn bởi giờ làm việc và khung thời gian quyết toán, USDtb hoạt động liên tục trên hạ tầng blockchain. Điều này cho phép giao dịch, chuyển khoản và quy đổi diễn ra suốt 24/7, bất kể thời gian hoạt động của thị trường truyền thống.

Kho dự trữ stablecoin chiến lược 20% đảm bảo khả năng quy đổi mượt mà, ngay cả vào cuối tuần hoặc ngày lễ - khi thị trường trái phiếu chính phủ đóng cửa - giúp loại bỏ rào cản xuyên biên giới và cho phép chuyển giá trị chỉ trong vài phút thay vì vài ngày.

Lộ trình USDtb

Chiến lược định hướng tương lai của USDtb tập trung vào việc mở rộng hệ sinh thái và thúc đẩy sự chấp nhận ở cấp doanh nghiệp trong suốt năm 2025. Dự án đặt mục tiêu đưa USDtb trở thành một giải pháp thay thế đồng đô la đáng tin cậy, với nhiều cơ hội tăng trưởng khác nhau.

Hướng đến việc ứng dụng USDtb vào thế giời tài chính, Ethena có kế hoạch tích hợp USDtb vào các sản phẩm DeFi mới, bao gồm giao dịch hợp đồng swap (hoán đổi) vĩnh viễn, thị trường dự đoán và các giải pháp cho vay không cần tài sản đảm bảo. Những trường hợp sử dụng mở rộng này nhằm gia tăng tiện ích của USDtb, vượt ra ngoài phạm vi giao dịch chuyển tiền đơn thuần.

Tokenomics của USDtb

USDtb hoạt động như một stablecoin được thế chấp hoàn toàn, với cơ chế neo tỷ lệ 1:1 với đô la Mỹ. Mỗi token được bảo chứng bằng tài sản cấp doanh nghiệp, chủ yếu là quỹ trái phiếu BUIDL của BlackRock (80%) và dự trữ USDC (20%), tạo ra một giải pháp thay thế ổn định cho đồng đô la kỹ thuật số.

Nguồn cung token mở rộng và thu hẹp theo nhu cầu thị trường thông qua quy trình kiểm soát mint và quy đổi. USDtb mới chỉ có thể được tạo ra khi người dùng đã xác minh nạp giá trị tương đương bằng các tài sản được phê duyệt, đảm bảo rằng tài sản bảo chứng luôn duy trì ở mức tối thiểu 100%.

Việc phân phối tuân theo mô hình kết hợp: hoạt động mint ban đầu chỉ giới hạn cho những người tham gia đã hoàn tất KYC, nhưng khi đã lưu thông, token USDtb có thể giao dịch tự do trên các hệ sinh thái blockchain mà không bị hạn chế chuyển nhượng. Cách tiếp cận này cân bằng giữa việc tuân thủ quy định với khả năng tiếp cận mở phù hợp với tài chính phi tập trung (DeFi).

USDtb hoàn toàn là một tài sản giao dịch, không có chức năng quản trị. Người nắm giữ không có quyền bình chọn, tham gia vào các quyết định quản lý hoặc nhận doanh thu do tài sản bảo chứng tạo ra - giữ vững mục đích của token là một phương tiện trao đổi/giao dịch và lưu trữ giá trị ổn định.

Mua USDtb ở đâu

Bạn muốn giao dịch token USDtb? Bybit hiện cung cấp cặp giao dịch Giao Ngay USDtb/USDT. Để bắt đầu, trước tiên bạn cần tạo tài khoản Bybit, nạp tiền bằng crypto và điều hướng đến trang giao dịch Giao Ngay USDtb/USDT.

Để chào mừng đợt list này, Bybit sẽ ra mắt sự kiện khuyến mãi kéo dài 30 ngày với ưu đãi APR 5% cho lượng USDtb người dùng nắm giữ (số dư USDtb), cũng như chương trình phần thưởng lâu dài. Tìm hiểu thêm tại đây.

Skinny_Banner-1600x400.webp

Cách mint/quy đổi USDtb

Việc mint hoặc quy đổi USDtb trực tiếp yêu cầu KYC và quy trình onboarding (quy trình đăng ký và xác minh), đồng thời tuân thủ một quy trình xác minh có cấu trúc như sau:

Bước 1: Người dùng tiềm năng trước tiên phải xác nhận họ đang ở trong khu vực pháp lý được phép bằng cách xem lại Điều Khoản USDtb tại docs.usdtb.money.

Bước 2: Các tổ chức/doanh nghiệp đủ điều kiện cần liên hệ qua liên kết này để bắt đầu quá trình đánh giá và xác định mức độ phù hợp.

Bước 3: Tất cả ứng viên phải hoàn thành quy trình xác minh danh tính (KYC) và chống rửa tiền (AML) toàn diện. Quy trình này được thiết kế kỹ lưỡng để đáp ứng các tiêu chuẩn tuân thủ dành cho doanh nghiệp.

Bước 4: Sau khi được xác minh thành công, người dùng có thể tham gia theo quyết định của mình, tuân theo Điều Khoản USDtb và Thỏa Thuận Người Dùng Mint USDtb.

Bước 5: Sau đó, người dùng whitelist có thể nạp các tài sản được phê duyệt vào hệ thống và nhận USDtb mới mint thông qua cơ sở hạ tầng hợp đồng thông minh an toàn.

Quy trình mint trực tiếp chủ yếu được thiết kế cho những người tham gia doanh nghiệp đủ điều kiện, những người có thể đáp ứng các yêu cầu về quy định và tuân thủ.

USDtb có phải là một khoản đầu tư tốt không?

Dù USDtb mang lại sự ổn định cấp doanh nghiệp trong thị trường stablecoin, nhà đầu tư nên cân nhắc kỹ lưỡng các ưu điểm và rủi ro trước khi đưa ra quyết định đầu tư.

Tiềm năng tăng trưởng

  • Được hỗ trợ cấp doanh nghiệp bởi quỹ BUIDL của BlackRock, chiếm 80% dự trữ

  • Cấu trúc minh bạch với ví on-chain có thể theo dõi và báo cáo NAV hàng tháng

  • Tích hợp chiến lược với hệ sinh thái đang mở rộng của Ethena và USDe

  • Tiềm năng thu hút dòng vốn đáng kể từ TradFi

  • Thiết kế chống phá sản giúp tăng cường bảo mật và tính độc lập

Các yếu tố rủi ro

  • Lợi nhuận hạn chế so với các sản phẩm khác như sUSDe, vì bản thân USDtb không tạo ra lợi nhuận

  • Sản phẩm còn mới, chưa có lịch sử hoạt động dài hạn được kiểm chứng

Với sự hỗ trợ cấp doanh nghiệp và tích hợp sâu vào hệ sinh thái Ethena, USDtb hứa hẹn trở thành một lựa chọn thay thế đáng tin cậy cho đồng đô la kỹ thuật số, đặc biệt trong các giai đoạn biến động thị trường. Tuy nhiên, các nhà đầu tư tiềm năng nên tiến hành nghiên cứu kỹ lưỡng và xem xét mục tiêu của mình trước khi đầu tư, vì USDtb chủ yếu là một công cụ ổn định, chứ không phải là tài sản sinh lời.

Lời Kết

USDtb kết hợp uy tín doanh nghiệp của BlackRock với khả năng tiếp cận của công nghệ blockchain, tạo ra một cầu nối mạnh mẽ giữa tài chính truyền thống và các hệ thống phi tập trung. Với cấu trúc hỗ trợ an toàn, tiện ích trong thời kỳ biến động thị trường và lộ trình tích hợp đầy tham vọng, USDtb được định vị để trở thành công ty quan trọng trong hệ sinh thái đô la kỹ thuật số.

#LearnWithBybit