Resolv (RESOLV): Kiến trúc mới cho các stablecoin gốc crypto

Stablecoin có nghĩa là cung cấp sự ổn định trong thế giới crypto đầy biến động, nhưng nhiều loại có vấn đề tích hợp. Lấy các stablecoin được hỗ trợ bằng fiat – chúng hứa hẹn tỷ lệ 1:1 với đồng đô la vì chúng nắm giữ tài sản trong thế giới thực (RWA), tiền mặt thực hoặc các khoản tương đương tiền mặt làm tài sản đảm bảo. Điều kiện là gì? Bạn phải tin tưởng rằng các công ty tập trung đó thực sự nắm giữ tiền trong cơ sở hạ tầng tài chính truyền thống và sẽ không bị đóng băng hoặc mất tiền. Đó là một rủi ro off-chain có thể gây ra vấn đề, như đã xảy ra nhiều lần trong lịch sử thị trường crypto.

Sau đó, có các stablecoin theo thuật toán, cố gắng giữ các chốt của chúng mà không có ký quỹ thực. Thay vào đó, họ sử dụng các thuật toán phức tạp để mở rộng hoặc thu hẹp nguồn cung dựa trên nhu cầu. Nhưng khi thị trường sụp đổ hoặc trở nên biến động, các thuật toán đó đôi khi không thành công, khiến stablecoin mất chốt đô la — và niềm tin của người dùng. Có lẽ hồ sơ cao nhất trong số các trường hợp này liên quan đến sự cố stablecoin TerraUSD (UST) vào tháng 5/2022.

Resolv (RESOLV) là một giao thức stablecoin có cách tiếp cận khác. Nền tảng này hỗ trợ stablecoin bằng các tài sản crypto on-chain minh bạch, chẳng hạn như Ether (ETH), Lido Staked ETH (stETH) và Bitcoin (BTC). Nhưng chỉ nắm giữ crypto biến động không ổn định, vì vậy Resolv ghép cặp từng loại crypto nắm giữ với một hợp đồng tương lai ngắn. Chiến lược phòng ngừa rủi ro này, được gọi là trung lập delta, nhằm mục đích cân bằng các động thái giá để giá trị của stablecoin vẫn ổn định gần $1, bất kể sự phát triển của thị trường.

Về bản chất, Resolv kết hợp dự trữ crypto thực tế với phòng ngừa rủi ro thông minh để cung cấp một stablecoin minh bạch, được hỗ trợ bởi tài sản thực tế và được thiết kế để tránh những điểm yếu của các stablecoin khác, cả các giống được hỗ trợ bằng thuật toán và fiat.

Những Bài Học Quan Trọng:

• Resolv (RESOLV) là một giao thức phi tập trung sử dụng cơ chế độc đáo dựa trên các chiến lược trung lập delta để cung cấp stablecoin, USR và tài sản mang lại lợi nhuận, RLP được gắn với USD.

• Token gốc của nền tảng, RESOLV, được sử dụng chủ yếu để quản trị và stake.

• Có thể mua RESOLV trên Bybit dưới dạng cặp Giao Ngay USDT và hợp đồng Vĩnh Viễn.

Giải Quyết Là Gì?

Resolv (RESOLV) là một giao thức stablecoin dựa trên Ethereum được thiết kế để duy trì sự ổn định giá thông qua chiến lược trung lập delta. Thay vì sử dụng dự trữ fiat hoặc kiểm soát nguồn cung theo thuật toán, nền tảng này dựa vào tài sản crypto on-chain được stake kết hợp với các vị thế hợp đồng tương lai ngắn để phòng ngừa rủi ro trước biến động thị trường. Mục tiêu là cung cấp một stablecoin ở mức gần $1 mà không phụ thuộc vào người lưu ký tập trung hoặc các thuật toán dễ vỡ.

Resolv phát hành hai token để tách biệt tính ổn định và rủi ro. USR là stablecoin mà người dùng nắm giữ để có giá trị giống như đô la, có thể dự đoán được và RLP là token rủi ro hấp thụ biến động thị trường và chi phí liên quan đến phòng ngừa rủi ro. Chủ sở hữu USR nhận được một tài sản ổn định được hỗ trợ bởi crypto thực mà không có biến động giá thông thường, trong khi chủ sở hữu RLP đảm nhận sự biến động nhưng được thưởng thông qua lợi nhuận từ staking và funding hợp đồng tương lai vĩnh viễn.

Cách tiếp cận của Resolv giải quyết các vấn đề cốt lõi với các stablecoin hiện có. Các stablecoin được hỗ trợ bằng Fiat như Tether (USDT) hoặc USDC phụ thuộc vào người lưu ký bên thứ ba để nắm giữ dự trữ trong tài khoản ngân hàng. Các dự trữ này không phải lúc nào cũng được kiểm tra minh bạch và người dùng dựa vào sự tin tưởng thay vì sự hỗ trợ có thể xác minh được. Ví dụ: Tether Inc., nhà phát hành USDT, đã bị cáo buộc không duy trì toàn bộ dự trữ để hỗ trợ stablecoin.

Trong khi đó, stablecoin thuật toán có thể sụp đổ khi căng thẳng. TerraUSD (UST) là trường hợp nổi tiếng nhất, đã mất vị thế so với đô la Mỹ vào năm 2022 sau khi cơ chế của nó thất bại trong những diễn biến bất lợi của thị trường.

Giải quyết những đổi mới của Resolv

Resolv loại bỏ rủi ro đối tác dựa trên sự tin tưởng và thuật toán bằng cách giữ mọi thứ trên chuỗi và ghép nối tài sản hữu hình với phòng ngừa rủi ro thực sự. Các vị thế đảm bảo và phòng ngừa rủi ro được thiết kế để tránh sự phụ thuộc vào bất kỳ thuật toán giao dịch rủi ro hoặc lưu ký tập trung nào.

Thiết kế này cũng đưa ra sự linh hoạt, vì giao thức có thể điều chỉnh phân bổ tài sản và cân bằng lại các vị thế khi cần thiết để duy trì mức tiếp xúc trung lập delta. Điều này có nghĩa là USR có thể duy trì tính ổn định của nó, ngay cả khi thành phần của tài sản hỗ trợ thay đổi theo thời gian.

Giao thức Resolv được phát triển bởi Resolv Labs, một công ty khởi nghiệp có trụ sở tại Abu Dhabi được Ivan Kozlov, Fedor Cmilev và Tim Shekikhachev thành lập vào năm 2023. Ra mắt trên Ethereum Mainnet vào tháng 9/2024. Các token USR và RLP Resolv cũng đã được triển khai tại thời điểm đó, trong khi token quản trị gốc, RESOLV, ra mắt vào tháng 6/2025. 

Kể từ khi ra mắt, Resolv đã tập trung vào việc mở rộng cơ sở ký quỹ và mở rộng phạm vi hợp đồng tương lai vĩnh viễn trên các sàn giao dịch tập trung (CEX) và các nền tảng phái sinh tài chính phi tập trung (DeFi). Tính đến thời điểm viết bài này vào ngày 20/6/2025, Resolv có tổng giá trị bị khóa (TVL) là $372 triệu.

Resolv hoạt động như thế nào?

Resolv phát hành hai token - USR và RLP. USR là một stablecoin được hỗ trợ bởi sự kết hợp của ETH, BTC, stETH và các tài sản đảm bảo crypto khác được giữ trong Nhóm Tài Sản Đảm Bảo của giao thức. Các khoản nắm giữ này được kết hợp với các vị thế bán trên thị trường hợp đồng tương lai vĩnh viễn để bù đắp các thay đổi giá. Thiết lập này là điều giúp USR ổn định: khi giá trị của crypto cơ sở di chuyển, hợp đồng tương lai ngắn dự kiến sẽ di chuyển theo hướng ngược lại, vô hiệu hóa hiệu quả. Động lực này được gọi là vị thế trung hòa delta.

USR

Resolv duy trì giá trị của stablecoin, USR, bằng cách xây dựng danh mục đầu tư trung lập delta, để mọi tài sản crypto trong hệ thống – chẳng hạn như ETH, stETH hoặc BTC – được ghép nối với một vị thế hợp đồng tương lai ngắn. Hai mặt của giao dịch có nghĩa là hủy bỏ biến động giá để giữ ổn định giá trị tổng thể của danh mục đầu tư ngay cả khi thị trường biến động. Thiết lập này cho phép Resolv đúc USR bằng USDT và USDC, đồng thời giữ nó gần với chốt đô la mà không phụ thuộc vào dự trữ fiat hoặc thao túng nguồn cung.

RLP

RLP, token rủi ro của giao thức, cũng được đúc bằng USDT và USDC. Nó hấp thụ rủi ro về biến động và funding mà USR tránh được. Khi hệ thống kiếm được lợi nhuận – từ việc stake ETH, tỷ lệ funding trên hợp đồng tương lai vĩnh viễn hoặc các nguồn khác – giá trị đó chủ yếu chuyển đến chủ sở hữu RLP. Nhưng những người nắm giữ RLP cũng chịu lỗ do việc funding hợp đồng tương lai chuyển sang tiêu cực, trượt giá trong quá trình thực hiện hoặc các diễn biến thị trường bất lợi khác. Về bản chất, RLP đóng vai trò là backstop của hệ thống và là công cụ quản lý rủi ro cho USR.

Cấu trúc này tách biệt rủi ro và tính ổn định, vì chủ sở hữu USR có được một tài sản ổn định với mức độ rủi ro tối thiểu đối với biến động giá crypto và chủ sở hữu RLP tiếp nhận rủi ro thị trường và đổi lại, có được lợi nhuận khi lợi nhuận vượt quá chi phí.

Ba thành phần chính hỗ trợ hệ thống này – Nhóm Thanh Khoản Resolv, Nhóm Tài Sản Đảm Bảo và cơ chế Điểm Resolv.

Giải Quyết Nhóm Thanh Khoản (RLP)

Nhóm Thanh Khoản Resolv đóng vai trò đối tác cho các hợp đồng tương lai ngắn hạn phòng ngừa rủi ro cho việc nắm giữ crypto của giao thức. Người dùng nạp tài sản vào kho RLP sẽ nhận lại token RLP. Những khoản tiền nạp này sẽ tiếp nhận thị trường và gây ra rủi ro về funding mà những người nắm giữ USR tránh được. Đổi lại, người nắm giữ RLP nhận được hầu hết lợi nhuận từ lợi nhuận Nhóm Tài Sản Đảm Bảo của Resolv – bao gồm phần thưởng stake và tỷ lệ funding dương – nhưng cũng hấp thụ lỗ nếu các nguồn đó kém hiệu quả hoặc nếu chi phí phòng ngừa rủi ro tăng lên. 

RLP tự cân bằng ở chỗ lợi nhuận của nó tăng khi có ít nhà cung cấp thanh khoản hơn và giảm khi số lượng nhà cung cấp thanh khoản tăng lên.

Lớp bảo vệ này cho phép USR duy trì ổn định và giảm thiểu rủi ro giao thức. Rủi ro được giảm tải từ USR sang RLP, tạo ra ranh giới rõ ràng giữa những người nắm giữ stablecoin và những người tham gia rủi ro. Bằng cách này, giá trị của RLP có thể dao động, nhưng USR vẫn được cố định – miễn là giao thức quản lý các phòng ngừa rủi ro một cách hiệu quả.

Giải Quyết Nhóm Tài Sản Đảm Bảo

Nhóm Tài Sản Đảm Bảo là nơi nắm giữ tài sản cốt lõi của giao thức. Các token này bao gồm ETH, BTC, stETH và bất kỳ token được hỗ trợ nào khác của hệ sinh thái Resolv. Nhóm tạo thành sự hỗ trợ dự trữ cho USR. Khi ai đó muốn đúc USR, họ sẽ nạp tài sản đảm bảo được hỗ trợ vào nhóm này. Sau đó, giao thức này mở các hợp đồng tương lai ngắn để phòng ngừa rủi ro giá, tạo ra vị thế trung lập delta.

Tài sản thế chấp trong nhóm này chủ yếu được nắm giữ trên chuỗi. Tuy nhiên, một phần nhỏ cũng được giữ off-chain trong tài sản đảm bảo doanh nghiệp làm ký quỹ cho hợp đồng tương lai vĩnh viễn. Nhóm này cũng được tách biệt với phía RLP của hệ thống, vì vậy người dùng đúc USR không trực tiếp chấp nhận rủi ro thị trường – giao thức này thực hiện thay mặt họ, sử dụng RLP làm đối trọng.

Giải Quyết Điểm

Điểm Giải Quyết là cơ chế phần thưởng của giao thức. Người dùng kiếm điểm bằng cách tương tác với hệ thống - ví dụ: bằng cách nắm giữ RLP hoặc USR, stake USR hoặc sử dụng tích hợp hệ sinh thái. Những điểm này không thể chuyển và không thể chuyển đổi. Chúng được kỳ vọng sẽ đóng góp vào việc phân phối token trong tương lai và các ưu đãi trên nền tảng khác.

Hệ thống điểm có nghĩa là thưởng cho người dùng sớm và tích cực mà không cần giới thiệu token crypto mới hoặc pha loãng sớm các token hiện có.

Giải quyết các tính năng chính

Hệ thống của Resolv được xác định bởi hai tính năng cốt lõi giúp mô hình ổn định của nó hoạt động hiệu quả trong thực tế: quản lý tài sản trung lập delta tích cực và tách biệt kinh tế nghiêm ngặt giữa rủi ro và an toàn. Các tính năng này không phải là thuật ngữ tiếp thị: các tính năng này có thể thực thi theo thiết kế giao thức và rất quan trọng để giữ cho hệ thống hoạt động trong các điều kiện thị trường khác nhau.

Quản lý danh mục đầu tư trung lập với Delta

Mỗi USR đúc được hỗ trợ bởi một vị thế kết hợp crypto giao ngay dài với phòng ngừa rủi ro hợp đồng tương lai ngắn vĩnh viễn. Mặt giao ngay – với các tài sản như ETH, BTC hoặc stETH – được giữ trong Nhóm Tài Sản Đảm Bảo. Trong khi đó, bán hợp đồng tương lai được thực hiện trên các thị trường bên ngoài, bao gồm các nền tảng phái sinh CEX vàDeFi. Mức độ tiếp xúc danh nghĩa của các hợp đồng tương lai vĩnh viễn này được hiệu chuẩn để phù hợp với giá trị của phía giao ngay, vì vậy giao thức không quan tâm liệu thị trường có tăng hay giảm hay không, vì kết quả ròng sẽ vẫn ổn định.

Đây không phải là thiết lập thụ động. Giao thức này sử dụng các oracle bên ngoài và logic nội bộ để theo dõi chi phí trôi dạt, trượt giá và funding PnL theo thời gian thực. Nó có thể tái cân bằng các vị thế bằng cách điều chỉnh kích thước hợp đồng tương lai hoặc xoay tài sản trong Nhóm Tài Sản Đảm Bảo. Ví dụ: nếu ETH tăng giá và phòng ngừa rủi ro kém hiệu quả do thực hiện chậm, sự mất cân bằng sẽ được RLP hấp thụ – chứ không phải USR.

Quy mô vị thế được quản lý theo thuật toán và được xây dựng để đáp ứng giới hạn đòn bẩy và độ sâu thanh khoản trên các thị trường hợp đồng tương lai được hỗ trợ. Điều này đảm bảo Resolv không phá vỡ tính trung lập delta bằng cách sử dụng quá mức hoặc giao dịch vào sổ lệnh kém thanh khoản.

Phân biệt rủi ro thông qua kinh tế dual-token

Kiến trúc của Resolv được thiết kế rõ ràng để ngăn chặn rò rỉ rủi ro và đảm bảo lợi nhuận bền vững. USR được hỗ trợ bởi các vị thế trung lập delta, nhưng phòng ngừa rủi ro đó không hoàn hảo - tỷ lệ funding có thể dao động, giao dịch có thể trượt và các vị thế có thể tạm thời mất cân bằng. Những rủi ro này không ảnh hưởng đến người nắm giữ USR. Thay vào đó, chúng được Tổng Thanh Khoản Resolv hấp thụ hoàn toàn, đó là lý do tại sao RLP tồn tại.

Người nạp RLP đóng vai trò đối tác kinh tế cho các hợp đồng tương lai ngắn của giao thức. Điều này không phải là trừu tượng – khi một vị thế bán có tỷ lệ funding âm, RLP sẽ trả tiền. Khi một sự tái cân bằng mất tiền do biến động giá giữa thực hiện và đặt phòng ngừa rủi ro, RLP sẽ bao gồm nó. Ngược lại, khi funding hợp đồng tương lai dương hoặc lợi nhuận stake cao, RLP sẽ kiếm được giá trị đó. Đây là sự tiếp xúc trực tiếp - không chỉ là đầu cơ token.

Đội ngũ này đã cố ý mô hình hóa cấu trúc này sau khi thiết kế tổng vốn trong thế giới thực. USR hoạt động như một đợt cấp cao - được bảo vệ, rủi ro thấp, lợi nhuận thấp. RLP là một nhánh sơ cấp — rủi ro cao, lợi nhuận có thể thay đổi, nhưng cần thiết để bảo vệ hệ thống. Không có sự giao thoa. Bức tường lửa cứng nhắc này giữa USR và RLP đảm bảo người dùng ổn định không gặp khó khăn do biến động hệ thống.

Token crypto RESOLV là gì?

RESOLV là token quản trị và stake gốc của giao thức Resolv. Ra mắt vào tháng 6/2025 trên Ethereum và BNB Chain (BNB).

Token này phục vụ hai vai trò chính trong hệ sinh thái. Đầu tiên, RESOLV có thể stake. Khi stake, nó sẽ chuyển đổi thành stRESOLV và bắt đầu kiếm thưởng được phân phối mỗi epoch (14 ngày). Hệ số phần thưởng tăng theo thời gian stake trung bình, lên đến 2x đối với những người nắm giữ dài hạn. Staking cũng giúp tăng thu nhập của Resolv Points, giúp những người tham gia tích cực tiếp xúc nhiều hơn trong các mùa tương lai. Thứ hai, nền tảng này hoạt động như một tài sản quản trị giao thức, vì những người nắm giữ stRESOLV có thể bình chọn cho những thay đổi giao thức, tích hợp mới, quyết định ngân quỹ và các chương trình khuyến khích trong tương lai.

Tokenomics của RESOLV cũng được thiết kế để khuyến khích sự liên kết lâu dài. Mặc dù token RESOLV có thể chuyển miễn phí sau khi ngưng stake, nhưng token stRESOLV không thể chuyển và phải chịu thời gian hồi 14 ngày khi ngưng stake.

Tổng nguồn cung RESOLV tối đa và tối đa được giới hạn ở mức 1 tỷ token. Phân bổ bao gồm 10% cho đợt airdrop Mùa 1, 40,9% cho cộng đồng và hệ sinh thái, 26,7% cho đội ngũ và những người đóng góp và 22,4% cho các nhà đầu tư - mỗi danh mục có lịch trao quyền riêng để đảm bảo phát hành dần dần.

Airdrop RESOLV

Airdrop RESOLV đầu tiên được tổ chức từ tháng 5 đến tháng 6/2025, với đăng ký từ ngày 9 đến ngày 25/5 và tuyên bố mở cho đến ngày 27/6. Người dùng đủ điều kiện nhận token stRESOLV, có thể ngưng stake vào token RESOLV có thể giao dịch sau 14 ngày hồi chiêu.

Người dùng tham gia các hoạt động Giải Quyết và các chiến dịch điểm có thể kiểm tra tính đủ điều kiện khi nhận.resolv.xyz. Chỉ người dùng đã đăng ký mới được nhận token. Phân phối dưới dạng stake đảm bảo rằng những người nắm giữ sớm là những người tham gia quản trị tích cực, thay vì chỉ là những thợ săn airdrop.

Mua token crypto RESOLV ở đâu

Bạn có thể giao dịch RESOLV trên Bybit cả dưới dạng cặp Giao Ngay với USDT và dưới dạng hợp đồng perp dựa trên USDT. Ngoài ra, hãy tận dụng sự kiện Bybit dành riêng cho token để kiếm thưởng RESOLV. Sự kiện này cho phép người dùng mới kiếm token RESOLV bằng cách tích lũy khối lượng nạp tối thiểu 800 RESOLV hoặc bằng cách nạp 100 USDT và giao dịch RESOLV trị giá 100 USDT thông qua giao dịch đầu tiên. Người dùng mới và hiện tại có thể kiếm thưởng bằng cách giao dịch RESOLV trị giá tối thiểu 500 USDT trên thị trường Giao Ngay. Sự kiện này có hiệu lực đến 10AM ngày 24/6/2025.

Dự đoán giá crypto RESOLV

Kể từ ngày 20/6/2025, token RESOLV đã có mặt trên thị trường chỉ trong 10 ngày. Hiện giao dịch ở mức $0,1961, giảm 52,2% so với mức cao nhất mọi thời đại là $0,4085 vào ngày 11/6/2025 và tăng 6,4% so với mức thấp nhất mọi thời đại là $0,1835 vào ngày 10/6/2025.

Triển vọng giá dài hạn của RESOLV tăng.CoinCodex dự kiến token này sẽ giao dịch ở mức $0,247 vào năm 2027 và $0,50 vào năm 2030, trong khiDigitalCoinPrice dự báo giá trung bình là $0,67 vào năm 2027 và $1,03 vào năm 2030.

Hiệu suất giá của RESOLV có thể sẽ phụ thuộc vào việc áp dụng giao thức, tăng trưởng hệ sinh thái và lợi nhuận bền vững, nhưng vẫn có rủi ro - bao gồm cả những thay đổi về quy định và căng thẳng tiềm ẩn đối với cơ chế trung lập delta trong điều kiện thị trường khắc nghiệt. Như mọi khi, bạn nên tự nghiên cứu trước khi đầu tư vào RESOLV hoặc bất kỳ token crypto nào khác.

Lời Kết

Resolv đặt ra mục tiêu giải quyết một vấn đề lâu dài về crypto – xây dựng một stablecoin thực sự ổn định, minh bạch và phi tập trung. Nó tránh được những cạm bẫy thông thường của các stablecoin được hỗ trợ bằng thuật toán và fiat bằng cách kết hợp tài sản đảm bảo crypto thực với hợp đồng tương lai ngắn và đưa ra sự phân tách rủi ro rõ ràng thông qua cấu trúc USR–RLP. Việc bổ sung token RESOLV mang lại sự liên kết quản trị và khuyến khích, thưởng cho những người dùng cam kết lâu dài.

Mặc dù mô hình này không phải là không có rủi ro – đặc biệt là trong thời kỳ biến động cao hoặc khủng hoảng thanh khoản – thiết kế on-chain và logic phòng ngừa rủi ro của Resolv cung cấp giải pháp tiềm năng cho hai loại người dùng DeFi phổ biến – những người tìm kiếm stablecoin phi tập trung có rủi ro thấp, thông qua USR và các nhà giao dịch theo đuổi lợi nhuận bền vững với RLP.

#LearnWithBybit