Báo Cáo Insight Crypto Bybit: Liệu Ether có đang lấy lại vị thế? Giá Ether có thể tăng đến mức nào?
Ether mới đây đã trở lại vị thế là “cậu bé vàng” tiền điện tử, dẫn đầu một đợt tăng giá kể từ ngày 7/5/2025, vượt xa cả Bitcoin và hầu hết các altcoin. Hiệu suất bất thường này đã khiến các nhà quan sát thị trường suy đoán về lý do đằng sau và liệu xu hướng ấn tượng này có tiếp tục hay không.
Tỷ lệ ETH/BTC đã giảm từ tháng 1/2024, khi SEC phê duyệt ETF Giao Ngay Bitcoin. Bất chấp sự chấp thuận tiếp theo của các ETF Giao Ngay Ether, xu hướng giảm này vẫn tiếp diễn.
Trong Q1/2025, sự thất vọng về hiệu suất của Ether đã đạt đến đỉnh điểm, do những suy thoái thị trường và lo ngại về khả năng lãnh đạo của Ethereum Foundation, dẫn đến việc các nhà đầu tư rời khỏi loại tiền điện tử lớn thứ hai thế giới này một cách đáng kể. Tuy nhiên, vào ngày 7/5/2025, câu chuyện thị trường đã thay đổi đột ngột khi Ether tăng hơn 20% chỉ trong một ngày.
Tại sao ETH tăng?
Các báo cáo sau đợt tăng đột biến mang tính bước ngoặt của Ether vào ngày 7/5/2025 phần lớn cho rằng đợt tăng giá này là do việc hoàn thành nâng cấp Pectra. Tuy nhiên, trong khi thời điểm nâng cấp trùng hợp hoàn hảo với sự phục hồi của Ether, quan điểm này không ghi lại toàn bộ câu chuyện.
Trong lịch sử, tỷ lệ ETH/BTC bắt đầu phục hồi hai tháng trước khi The Merge chính thức hoàn thành. Tương tự, dự kiến nâng cấp Pectra trong một thời gian. Bất chấp việc thực hiện suôn sẻ, thị trường có kỳ vọng thấp về những thách thức trong Q1/2025.
Hơn nữa, sự hồi sinh của Ether trùng hợp với việc BTC vượt qua $100.000, khi tài sản rủi ro rộng lớn hơn tăng lên do những diễn biến tích cực trong các cuộc đàm phán thuế quan của Mỹ với Vương quốc Anh và Trung Quốc.
Tóm lại, sự tăng giá tài sản tổng thể đã kích hoạt sự gia tăng của Ether, trong khi bản nâng cấp Pectra nâng cao hiệu suất của nó so với Bitcoin. Ngoài ra, hiệu suất vượt trội mạnh mẽ của Ether so với các altcoin khác có thể là kết quả của các đợt thanh lý bán khống đáng kể.
Trong những ngày sau đợt tăng kỷ lục của Ether, ETH đã trải qua hơn $500 triệu thanh lý ngắn. Hiện tượng này góp phần đáng kể vào sự gia tăng bất thường hơn 20% trong một ngày đối với một token hàng đầu như Ether.
Ether có tiếp tục hoạt động tốt hơn không?
Lời chỉ trích phổ biến nhất đối với Ethereum là Ethereum mất doanh thu do các giải pháp Layer 2.
Khối lượng giao dịch trên các sàn giao dịch phi tập trung (DEX) đối với Ether đã liên tục giảm, một phần là do sự cạnh tranh từ các blockchain Layer 1 khác như Solana, cũng như các mạng L2 của chính Ethereum. Vì hầu hết các giải pháp L2 đều có token tiện ích riêng nên các hoạt động được thực hiện trên các nền tảng này không trực tiếp tạo ra phí cho L1, vì chúng kết hợp các giao dịch và đăng chúng lên Ethereum Mainnet.
Tình huống khó xử này dường như không có cách khắc phục nhanh chóng. Trong trung hạn, đề xuất giá trị chính của Ethereum có thể cần chuyển từ đề xuất giá trị chính của một blockchain tạo ra lợi nhuận với tài sản giảm phát sang đề xuất có chức năng như một công cụ tài chính giống như một trái phiếu.
Tính năng staking của Ethereum vẫn chưa đối mặt với sự cạnh tranh trực tiếp và số tiền stake trong hệ sinh thái tiếp tục tăng. Tính đến Q1/2025, khoảng 34 triệu ETH đã được stake, mang lại lợi nhuận hàng năm là 2,9%.
Những phát triển đang diễn ra ở Hồng Kông và Canada có thể cho phép ETF Giao Ngay ETH kết hợp các tính năng staking. Đáng chú ý, việc nâng cấp Pectra làm tăng giới hạn stake cho mỗi nút mạng từ 32 ETH lên 2048 ETH, điều này có thể khuyến khích các nhà phát hành ETF vận hành các nút mạng của riêng họ trong tương lai. Việc thêm phần thưởng staking vào ETF Giao Ngay ETH có thể nâng cao sức hấp dẫn của chúng, đặc biệt là khi cuối cùng Fed sẽ trả lãi suất về các mức điển hình hơn.
Với lợi nhuận 2,9% từ staking Ether, Ether ngày càng được định vị là một khoản đầu tư giống như trái phiếu.
Thay đổi khả năng lãnh đạo của Ethereum và triển vọng tương lai
Các đề xuất gần đây của Vitalik Buterin về Ethereum
Người đồng sáng lập Ethereum Vitalik Buterin gần đây đã vạch ra tầm nhìn của mình trong việc đơn giản hóa Layer 1 của Ethereum trong một bài đăng có tiêu đề Simplifying the L1, nhấn mạnh rằng chỉ riêng khả năng mở rộng là không đủ: Ethereum cũng phải dễ hiểu, có thể duy trì và an toàn để đóng vai trò đáng tin cậy như một nền tảng cho tài sản của nền văn minh. Buterin đề xuất giảm đáng kể độ phức tạp, hướng đến một Ethereum sẽ đơn giản (trong vòng năm năm) như Bitcoin hiện nay. Ông tin rằng một giao thức đơn giản hơn sẽ tăng cường bảo mật, thu hút nhiều nhà phát triển hơn và tạo điều kiện nâng cấp dễ dàng hơn.
Để đạt được điều này, Buterin giới thiệu một đề xuất chuỗi chùm nhằm mục đích hợp lý hóa sự đồng thuận bằng cách giảm độ phức tạp kỹ thuật, loại bỏ các epoch và ủy ban đồng bộ, đơn giản hóa các quy tắc lựa chọn fork và tăng cường vòng đời của người xác thực để dễ dàng tiếp nhận và phục hồi hơn. Ông ủng hộ việc thay thế máy ảo Ethereum (EVM) hiện tại bằng RISC-V, một máy ảo có mục đích chung, hiệu quả hơn. Sự chuyển đổi này hứa hẹn một thông số kỹ thuật rõ ràng hơn sẽ giảm lỗi và thách thức bảo trì; linh hoạt hơn cho các nhà phát triển khi sử dụng các ngôn ngữ lập trình khác nhau; và khả năng tăng thông lượng gấp 100 lần.
Để giải quyết các ứng dụng hiện có, Buterin đề xuất một quá trình chuyển đổi theo giai đoạn giới thiệu các dịch vụ biên dịch trước RISC-V và cho phép các tùy chọn triển khai kép trong suốt ca làm việc, dần dần di chuyển các tính năng kế thừa ra khỏi giao thức cốt lõi để giữ cho giao thức này gọn gàng. Ông cũng kêu gọi các công cụ tiêu chuẩn hóa trong mạng lưới giảm thiểu sự dư thừa và phức tạp, đề xuất một hệ thống mã hóa thống nhất, các phương pháp chia sẻ dữ liệu và cấu trúc trạng thái đơn giản hơn. Cuối cùng, Buterin tin rằng việc lấy lại sự đơn giản là điều cần thiết để Ethereum duy trì tính linh hoạt và độ bền khi mở rộng quy mô.
Với lộ trình mới cho Ethereum và đề xuất thay đổi về khả năng lãnh đạo đối với Ethereum Foundation để giúp người giám hộ Ethereum dễ tiếp cận hơn, chúng tôi tin rằng Ethereum sắp ra mắt sẽ tăng giá hơn.