Báo Cáo Biến Động Quyền Chọn Bybit X Block Scholes (3/2025): Biến động lớn dẫn đến các đợt đảo chiều thường xuyên; dữ liệu cho thấy các nhà giao dịch vẫn thận trọng

Điểm Nổi Bật Chính:

Báo cáo hàng tháng của chúng tôi đi sâu vào thông tin chi tiết từ biến động quyền chọn để truyền cảm hứng cho động thái crypto tiếp theo của bạn.

Độ nhạy cảm của thị trường: Thị trường tiền điện tử phản ứng mạnh với các sự kiện kinh tế vĩ mô, với biến động phản ứng mạnh mẽ với sự phát triển địa chính trị, đặc biệt là chính sách thuế quan của Mỹ.

Mô hình đảo chiều: Sự đảo ngược thường xuyên trong cấu trúc kỳ hạn của biến động ngụ ý cho thấy các nhà giao dịch đang điều chỉnh nhận thức rủi ro dựa trên điều kiện thị trường tức thì, thay vì các sự kiện dự đoán trước.

Tâm lý giá xuống: Một sự thay đổi đáng chú ý đối với tâm lý giá xuống là hiển nhiên, như được chỉ ra bởi sở thích đối với quyền chọn bán đang lỗ phản ánh nhu cầu ngày càng tăng của các nhà đầu tư đối với việc bảo vệ giảm giá.

Sự không chắc chắn dai dẳng: Thị trường vẫn thận trọng, với mức độ biến động ngụ ý mức thấp cho thấy kỳ vọng về những gián đoạn tiềm ẩn trong tương lai bất chấp những khoảng thời gian bình tĩnh.

Động lực thị trường và biến động

Thị trường tiền điện tử thể hiện sự biến động phản ứng rõ rệt vào tháng 3/2025, chủ yếu do các yếu tố kinh tế vĩ mô, đặc biệt là chính sách thuế quan của Mỹ. Biến động ngụ ý tăng mạnh để đáp ứng các biến động giá đáng kể, cho thấy những người tham gia thị trường đang phản ứng nhiều hơn với tin tức tức tức thì, thay vì tự định vị mình trước các sự kiện dự kiến. Biến động gia tăng sau các thông báo thuế quan của Tổng thống Mỹ Donald Trump, điều này tạo ra một mô hình biến động giá nhanh chóng. Động lực này đã dẫn đến mức biến động đáng chú ý, sau đó sụp đổ trong thời kỳ êm ả hơn, cho thấy một thị trường có đặc trưng là sự không chắc chắn và nhạy cảm với những phát triển địa chính trị.

Trong thời gian này, biến động thực tế của Bitcoin đã đạt đến mức chưa từng có, đạt đỉnh tương ứng chưa từng thấy kể từ những gián đoạn thị trường đáng kể của năm trước. Bất chấp những giai đoạn biến động thực nhận thấp, biến động ngụ ý ngắn hạn vẫn liên tục tăng lên, cho thấy rằng các nhà giao dịch đang chuẩn bị cho những gián đoạn tiềm ẩn trong tương lai, ngay cả khi biến động tức thì dường như giảm bớt. Kỳ vọng liên tục về biến động này phản ánh sự e ngại cơ bản trên thị trường khi những người tham gia chuẩn bị cho những tác động tiềm ẩn của căng thẳng địa chính trị đang diễn ra và bất ổn kinh tế vĩ mô.

Đảo ngược cấu trúc biến động

Việc phân tích cấu trúc kỳ hạn của biến động ngụ ý cho thấy sự đảo ngược thường xuyên, một hiện tượng trong đó các quyền chọn ngày ngắn hạn thể hiện sự biến động ngụ ý cao hơn so với các quyền chọn ngày dài hơn. Nghịch đảo này thường cho thấy kỳ vọng ngày càng cao về các sự kiện thị trường sắp xảy ra hoặc nhu cầu về các quyền chọn trong thời gian ngắn tăng đột biến do biến động thị trường mạnh. Vào tháng 3/2025, thị trường đã trải qua nhiều trường hợp đảo chiều như vậy, phần lớn được thúc đẩy bởi bản chất biến động của giá tài sản cơ sở.

Những nghịch đảo này đặc biệt đáng chú ý vì chúng xảy ra để đáp ứng các điều kiện thị trường thực tế, thay vì các sự kiện trong tương lai được dự đoán. Ví dụ: sự tích tụ biến động xung quanh các thông báo thuế quan sắp tới không phản ánh phí quyền chọn rủi ro dự kiến vốn là đặc trưng của các sự kiện quan trọng khác, chẳng hạn như bầu cử chính trị. So sánh lịch sử cho thấy các đảo chiều trước đây thường được giải quyết nhanh chóng sau khi các sự kiện xảy ra, không giống như những thay đổi dần dần được quan sát thấy vào tháng 3, cho thấy khả năng định giá sai rủi ro khi những người tham gia thị trường vật lộn với sự không chắc chắn trong bối cảnh địa chính trị.

Những biến động trong biến động thực nhận trong thời gian này dao động giữa các thái cực, nêu bật bản chất hiện tại của điều kiện thị trường. Việc duy trì mức độ biến động ngụ ý mức thấp trong kỳ hạn ngắn cho thấy các nhà giao dịch miễn cưỡng tham gia vào các giả định biến động thấp hơn, phản ánh những lo ngại liên tục về khả năng gián đoạn thị trường.

Dữ liệu cho thấy giá xuống chiếm ưu thế

Một sự thay đổi đáng kể trong tâm lý thị trường đã được thể hiện qua phân tích những nụ cười biến động, đặc biệt là sự thiên lệch ngày càng tăng đối với các quyền chọn bán đang lỗ. Thay đổi này cho thấy sự mong muốn ngày càng tăng đối với việc bảo vệ giảm giá giữa các nhà đầu tư, đánh dấu sự khởi đầu từ tâm lý tăng giá trước đó đã quan sát thấy trên thị trường. Sự thay đổi này đặc biệt rõ rệt trong tháng 3, khi những nụ cười biến động dài hơn nghiêng về OTM lần đầu tiên kể từ cuộc bầu cử ở Mỹ tháng 11/2024.

Nhu cầu về quyền chọn bán tăng lên do sự thay đổi trong động lực thị trường sau sự đảo ngược của đợt tăng giá trước đó. Khi căng thẳng thuế quan leo thang, thị trường thể hiện ưu tiên rõ ràng đối với việc bảo vệ giảm giá, dẫn đến việc đánh giá lại rủi ro. Phân tích cho thấy nhu cầu tương đối đối đối với quyền chọn mua không giảm mạnh mà thay vào đó đã giảm dần, cho thấy triển vọng thận trọng hơn của những người tham gia thị trường.

Bối cảnh biến động ngày càng phát triển này cho thấy thị trường tiền điện tử đang điều hướng giai đoạn bất ổn gia tăng được hình thành bởi những phát triển nhanh chóng trong chính sách kinh tế và thương mại toàn cầu. Sự đảo ngược liên tục của cấu trúc thuật ngữ và tâm lý giá xuống rõ rệt báo hiệu một thị trường đang chuẩn bị cho những biến động tiềm ẩn. Khi căng thẳng địa chính trị tiếp tục ảnh hưởng đến động lực thị trường, nhu cầu về quyền chọn bảo vệ phản ánh tâm lý thận trọng rộng lớn hơn của các nhà đầu tư, nhấn mạnh sự phức tạp của việc điều hướng môi trường hiện tại.

#BybitHọc #BybitNghiên Cứu