Đánh Giá Hàng Tuần Quyền Chọn Bybit 30 Tháng 6 – 6 Tháng 7

TL;DR

• NFP tháng 6 đạt 57.000 — khoảng một nửa mức đồng thuận 113.000, mức đọc yếu nhất kể từ cú sốc COVID năm 2020

• BTC chạm mức Thấp nhất trong 21 tháng là $57.802 vào Ngày 1 tháng 7, sau đó đã phục hồi trong 4 ngày lên mức Cao nhất Hàng Tuần là $63.435; Hiện Tại ở mức ~$62.100. Hơn 200 triệu đô la Vị Thế Short đã bị thanh lý bắt buộc. ETH đạt đỉnh ở mức $1.808 (+12,3%), Hiện Tại ~$1.740 (+8,1%), vượt qua sự phục hồi của BTC

• ETF Bitcoin Đã Kết Thúc chuỗi Dòng tiền ra liên tiếp 10 ngày, với tín hiệu dòng tiền vào đầu tiên xuất hiện vào Ngày 5 tháng 7 — nhưng H1 2026 đã ghi nhận 5,4 tỷ đô la Dòng tiền ra ròng lũy kế, nửa đầu tồi tệ nhất trong Lịch Sử ETF

• DVOL ETH ở mức 53% so với DVOL BTC ở mức 38% — ETH Put được ưa chuộng . Biến động hàm ý ETH nằm trong phạm vi từ trung bình đến Cao; Bán Put gần Ngày ở mức Thực Hiện $1.550–$1.625 mang lại Lợi Nhuận khoảng 15%–30% APY. 

• Người Bán Cuốn Chiếu + Chiến lược vào nhanh ra nhanh của tuần trước đã được Xác Nhận: Vị Thế Đồng Đều trước NFP là chính xác, hoàn toàn tránh được mức Thấp $57.802 vào Ngày 1 tháng 7; lệnh phân kỳ tăng giá Đã Giao Hàng đầy đủ

I. Tóm Tắt Thị Trường Hàng Tuần

Chuyển Động Giá (Dữ Liệu Nền Tảng Bybit, 30 Tháng 6 – 6 Tháng 7):

Tất Cả ba Tài Sản Đã Đóng cửa ở mức Cao hơn nhiều. Chuyển Động Giá trong tuần hoàn toàn được thúc đẩy bởi một điểm dữ liệu duy nhất — NFP tháng 6 — mà trong vòng 48 giờ đã điều chỉnh lại toàn bộ câu chuyện về thị trường tiền điện tử từ "Thị Trường Giá Xuống dưới áp lực tăng lãi suất" thành "đồng đô la suy yếu do việc làm mềm mại, các Short buộc phải bù đắp." Thanh Khoản kỳ nghỉ Lễ Độc lập ngày 4 tháng 7 đã khuếch đại động thái này, với BTC đạt $63.435 và ETH chạm mức $1.808 ở mức Cao.

Dòng Thời Gian Sự Kiện:

II. Bức Tranh Kỹ Thuật: Sự Phân Kỳ Tăng Giá Đã Giao Hàng Đầy Đủ

BTC:

BTC đã phục hồi từ $57.802 lên Tối Đa $64.000. Cấu trúc kỹ thuật đang được sửa chữa:

• Hỗ trợ đã Xác Nhận: $57.802 là mức Thấp Hiện Tại trong 21 tháng và mức Thấp hoảng loạn do NFP Kích Hoạt. Giá đã tạo thành một Nến búa rõ ràng ở mức đó, tiếp Theo là bốn lần Đóng cửa Hàng Ngày màu xanh lá cây liên tiếp — một "sự Xác Nhận đáy giai đoạn" hợp lệ về mặt kỹ thuật, không chỉ là một đợt phục hồi trong một Ngày

• Các Mức Kháng Cự: $63.500 là Vùng Kháng Cự đầu tiên; $66.600–$67.600 là dải Kháng cự cấu trúc quan trọng hơn. BTC Hiện Tại đang ở mức ~$62.100, đã giảm nhẹ từ mức Cao Hàng Tuần là $63.435 — duy trì ở trên khu vực $62.000 là chìa khóa để quan sát trong ngắn hạn

ETH:

ETH đã phục hồi từ $1.550 lên $1.808, tăng +15,2%, vượt xa BTC về mặt vật chất. 

Hai lời giải thích:

1. Quá Bán sâu hơn = phục hồi mạnh hơn: ETH đã giảm sâu hơn (khoảng -20% trong tháng 6), khiến nó Quá Bán hơn và đàn hồi hơn về mặt cơ học trên đường đi lên

2. PCR vẫn Cao ở mức 1,25: Định Vị Thế put nặng cho thấy các Doanh Nghiệp vẫn Đang Phòng Ngừa Rủi Ro rủi ro giảm giá — điều này hạn chế mức giảm của đợt di chuyển, nhưng cũng có nghĩa là sự đẩy mạnh bền vững lên trên $1.800 đòi hỏi Mua mới thay vì chỉ Short bù đắp

XAUT:

XAUT đã phục hồi từ $3.942 lên $4.173 (+4,6%) trong tuần, di chuyển đồng bộ với BTC và ETH; Hiện Tại ở mức ~$4.125. Động lực: NFP yếu → chỉ số đô la Thấp hơn → Gold/XAUT được hưởng lợi. XAUT Hiện Tại cách mức Cao nhất tháng 1 là $5.528 khoảng 25% và cũng cho thấy sự phân kỳ RSI tăng giá trên biểu đồ Hàng Ngày. Sự phục hồi có duy trì hay không vẫn phụ thuộc vào cùng các hạn chế vĩ mô — chính sách của Fed, quỹ đạo đồng đô la và động lực của thị trường trái phiếu.

Kết luận kỹ thuật: Sự Phân Kỳ Tăng Giá Đã Giao Hàng. Mức Thấp $57.802 có khả năng là mức Thấp hiệu quả cho chặng này với xác suất khá Cao. Nhưng BTC vẫn chưa vượt lên trên Mức Kháng Cự đầu tiên $63.500; việc sự phục hồi trở thành một xu hướng bền vững hay không phụ thuộc vào dữ liệu CPI/PPI Hàng Tuần tới. Tín hiệu kỹ thuật cung cấp một lợi thế xác suất về "có nhu cầu phục hồi" — dữ liệu vĩ mô sẽ quyết định sự phục hồi đó có thể kéo dài bao xa.

III. Đánh Giá Chiến lược Tuần Trước: Người Bán Cuốn Chiếu + Vào Nhanh Ra Nhanh, Kỷ Luật Đã Được Xác Nhận

Chiến lược cốt lõi tuần trước: cuốn chiếu các Put ngắn hạn (hết hạn trong 7 Ngày), thoát Vị Thế ở mức phân rã 50–70% Theta thay vì giữ cho đến khi hết hạn và duy trì mức tiếp xúc mở bằng không vào cửa sổ NFP.

Kết Quả:

Bài Học Rút Ra: Giữ Đồng Đều trước NFP là quyết định Vị Thế quan trọng nhất trong tuần — hy sinh phần thu nhập Phí Quyền Chọn cuối cùng để đổi lấy việc không gặp rủi ro trong đợt sụt giảm tối đa của BTC ($60.148 → $57.802, khoảng -4%). Sự phân kỳ tăng giá là tín hiệu "đáy vùng" chất lượng Cao, không phải tín hiệu "đáy chính xác" — BTC vẫn tạo mức Thấp mới ở $57.802 trước, hoàn toàn phù hợp với cảnh báo của tuần trước.

IV. Báo cáo NFP: Yếu hơn vẻ bề ngoài

4.1 Dữ liệu tồi tệ hơn những gì các tiêu đề gợi ý

Tỷ Lệ thất nghiệp giảm từ 4,3% xuống 4,2% — nhưng đây là một ảo giác thống kê. Tỷ Lệ tham gia lực lượng lao động giảm từ 61,8% xuống 61,5%, nghĩa là có Thêm nhiều người rời bỏ hoàn toàn lực lượng lao động thay vì tìm được việc làm. Ngành giải trí và khách sạn đã cắt giảm 61.000 Vị Thế, đảo ngược mức tăng của tháng 5; các tháng trước đó đã được điều chỉnh giảm tổng cộng 74.000. Thị trường lao động thực sự có những vết nứt — chỉ là nó chưa bị vỡ mà thôi.

4.2 Khả năng tăng lãi suất vào tháng 10 kết thúc tuần ở mức 62% — Diều hâu hơn trước NFP

Quan sát vĩ mô quan trọng nhất trong tuần không phải là bản thân báo cáo NFP, mà là việc thị trường đã tiêu hóa số liệu việc làm yếu nhất kể từ năm 2020 mà vẫn kết thúc tuần bằng việc định Giá cho một đợt tăng lãi suất vào tháng 10.

Warsh đã thay đổi hàm phản ứng vào Ngày trước NFP. Tại diễn đàn ECB Bồ Đào Nha vào Ngày 1 tháng 7, ông đã làm rõ logic mới của Fed — lạm phát là biến số duy nhất quan trọng; một số liệu việc làm yếu không tạo thành một sự xoay trục; và cửa sổ tháng 10 vẫn mở cho đến khi lạm phát hạ nhiệt rõ rệt. Về cơ bản, ông đã tiêm phòng cho thị trường trước khi sự thất vọng xảy ra, mặc dù thừa nhận rằng “rủi ro lạm phát đã giảm”.

Dưới thời Powell, việc làm yếu kém Tự Động mang đến những kỳ vọng ôn hòa. Dưới thời Warsh, điều đó không xảy ra - ít nhất là chưa xảy ra. Mỏ neo định Giá đã hoàn toàn chuyển sang dữ liệu lạm phát — điều đó có nghĩa là CPI vào Ngày 14 tháng 7 là con số đầu tiên có thể thực sự làm thay đổi khả năng tăng lãi suất vào tháng 10 theo bất kỳ Hướng nào. Đó là câu chuyện của tuần Tiếp Theo.

V. Chiến lược Bán 3.588 BTC để tài trợ cho cổ tức ưu đãi

Saylor đã Xác Nhận qua X vào Ngày 6 tháng 7: Chiến lược đã Bán 3.588 BTC với Giá 216 triệu đô la để tài trợ cho các khoản phân phối trên chứng khoán ưu đãi Tín dụng Kỹ thuật số của mình, theo Chương trình Kiếm tiền từ BTC đã được Hội đồng quản trị phê duyệt. Lượng nắm giữ Hiện Tại ở mức 843.775 BTC với 2,55 tỷ đô la dự trữ USD. BTC đã nhanh chóng giảm xuống dưới $62.000 sau tin tức này trước khi phục hồi.

Không giống như đợt Bán 32 BTC không rõ lý do vào tháng 5, đợt Bán này được công bố, có cấu trúc và Định Kỳ — gắn liền trực tiếp với nghĩa vụ cổ tức ưu đãi. Cơ chế thì minh bạch; nhưng hàm ý thì không: Kho dự trữ của Chiến lược không còn thuần túy là tích lũy nữa, và giờ đây thị trường có một biến số mới để định Giá trong mỗi chu kỳ báo cáo — đợt Bán Tiếp Theo sẽ lớn đến mức nào và khi nào.

VI. Phân tích DVOL và Khung Chiến lược

Con đường Phát triển Chiến lược:

VII. Triển vọng cho Tuần Tiếp Theo (7–13 tháng 7)

Tuần này là một khoảng trống dữ liệu — không có CPI hay PPI. Sự Kiện thực sự là tuần Tiếp Theo: CPI (Ngày 14 tháng 7) và PPI (Ngày 15 tháng 7) sẽ trực tiếp Thiết lập lại định Giá của Fed và quyết định xem sự phục hồi Hiện Tại có được giữ vững hay không. Tuần này là khoảng thời gian bình yên trước cơn bão đó — Người Bán Put ETH có thể Chạy tương đối yên tĩnh cho đến Ngày 13 tháng 7, tại thời điểm đó, quy mô Vị Thế nên giảm xuống 50%–60% so với bình thường trước khi công bố CPI.

Các mức chính cần theo dõi trong tuần này:

Ba kịch bản cho Tuần Tiếp Theo:

VIII. Chiến lược: Người Bán Put ETH — Cửa sổ tương đối yên bình trước CPI

Luân chuyển Chiến lược: Không Giao Dịch (tuần trước, Đồng Đều trước NFP) → Người Bán Put ETH (tuần này, ETH DVOL 53%)

• ETH DVOL ở mức 53% mang lại cho Người Bán một lợi thế: Bán quyền chọn Put ngắn hạn tại mức giá Thực Hiện $1.550–$1.625 mang lại khoảng 15%–30% APY — tốt hơn đáng kể so với BTC ở cùng mức Công Cụ Phái Sinh

• BTC DVOL ở mức 38% — Lợi Nhuận không đáng để mạo hiểm: Phí Quyền Chọn thu được so với rủi ro giảm Giá tiềm ẩn không biện minh cho một Vị Thế Người Bán Put BTC trong tuần này

• Chi phí Long Strangle/Straddle quá Cao: với Cả Hai Nhánh Tài Sản ở mức trung bình về biến động (không ở mức Thấp lịch sử dưới 35%), việc Mua Cả Hai Nhánh của một strangle là đắt đỏ so với phần thưởng kỳ vọng

• Tuần này là một khoảng trống dữ liệu: không có CPI hay PPI cho đến Ngày 14–15 tháng 7. Người Bán Put ETH có thể hoạt động trong một môi trường tương đối ôn hòa 

Cấu trúc tham chiếu (mang tính minh họa — mức giá Thực Hiện và Phí Quyền Chọn thực tế phụ thuộc vào IV trực tiếp tại thời điểm vào lệnh):

Tóm Tắt Hàng Tuần:

• Sự phân kỳ tăng giá đã Đã Giao Hàng (delivered). BTC đã phục hồi từ mức Thấp (low) nhất trong 21 tháng là $57.802 lên mức Cao (high) Hàng Tuần (weekly) là $63.435 (+5,5%); Hiện Tại (current) ở mức ~$62.100 (+3,2% trong tuần). ETH đạt đỉnh ở mức $1.808 (+12,3%), Hiện Tại (current) ~$1.740 (+8,1%). XAUT đạt đỉnh ở mức $4.173 (+4,6%), Hiện Tại (current) ~$4.125 (+4,6%). NFP (57K so với 113K dự kiến) đã Kích Hoạt (trigger) sự suy yếu của đồng đô la và một đợt ép Short. Giá (price) đã tạo một mức Thấp (low) mới trước khi bật lên, như đã cảnh báo: phân kỳ là tín hiệu vùng, không phải tín hiệu đáy chính xác.

• Tỷ Lệ (rate) cược tăng lãi suất vào tháng 10 Đã Kết Thúc (ended) ở mức ~62%. Khuôn khổ ưu tiên lạm phát của Warsh đã được định Giá (price) hoàn toàn; chỉ riêng dữ liệu lao động mềm không còn làm thay đổi Tỷ Lệ (rate). CPI vào ngày 14 tháng 7 là bài kiểm tra mang tính quyết định — nhưng đó là câu chuyện của tuần Tiếp Theo (next).

• Tuần này là khoảng trống dữ liệu — không có CPI hay PPI. ETH Put Người Bán (Seller) có thể Chạy (run) với quy mô tối đa đến hết ngày 13 tháng 7, sau đó giảm xuống 50–60% trước khi công bố CPI vào ngày 14 tháng 7.

• Chiến lược: ETH Put Người Bán (Seller) (Thực Hiện (strike) $1.550–$1.625, mục tiêu APY ~15%–30%). ETH DVOL 53% rất đáng để thu hoạch; BTC DVOL 38% quá mỏng; Long Strangle tốn quá nhiều chi phí ở mức biến động Hiện Tại (current). Tận hưởng tuần yên tĩnh.