Tìm Hiểu Từ Smart Money: Dữ liệu Phái Sinh cho thấy các Quan Điểm Phân Chia Về ETH khi ETF Ghi Nhận Dòng Vào Mạnh

Tâm lý tích cực xung quanh BTC đã vang vọng khắp thị trường tiền điện tử biên giới khi giá của loại tiền điện tử hàng đầu đạt đến một ATH khác. ETH cũng được hưởng lợi từ tâm lý tăng giá khi dễ dàng vượt qua $3.000, mức cao nhất kể từ tháng 8/2024.

Trong ấn phẩm trước, Tìm Hiểu Từ Smart Money: Trường hợp ETH Playing Catch-Up , chúng tôi nhận thấy rằng một số nhà giao dịch quyền chọn trên Bybit đã sử dụng các cuộc gọi $2.700 và $3.600 với thời gian hết hạn cuối năm cho lần chạy này. Giờ đây, các đợt mua $2.700 đã thu được lợi nhuận đáng kể ở mức giá hiện tại.

Trong khi một số người tin rằng đợt tăng giá BTC có thể kéo dài ít nhất đến cuối năm, một số nhà giao dịch phái sinh ETH có thể có ý tưởng khác. Trong ấn bản Learn From Smart Money này, chúng tôi sẽ theo dõi dữ liệu giao dịch phái sinh ETH mới nhất trên Bybit và cố gắng mở khóa lý do đằng sau chiến lược của các nhà giao dịch này.

Lãi Suất Mới Về ETH — Nhưng Không Quá Cao

Tính đến Thứ Hai, ngày 11/11/2024, đợt tăng giá mới nhất đã tăng mức tăng YTD của ETH lên khoảng 35% (từ mức 12% đã đề cập trước đó). Tuy nhiên, nó vẫn đứng sau hầu hết các loại crypto lớn khác, chẳng hạn như BTC (83%), SOL (86%) và TON (123%). Tuy nhiên, rõ ràng là sự quan tâm của công chúng đối với ETH đã phục hồi. Google Trends chỉ ra rằng thuật ngữ "ETH" đã thu hút sự quan tâm đến công cụ tìm kiếm của mình. 

Đây được coi là một dấu hiệu tốt cho thấy lãi suất chung đối với một tài sản crypto cụ thể đã tăng lên. Tuy nhiên, điều đáng khích lệ hơn là lãi suất ETH vẫn tương đối thấp so với các chu kỳ trước đó - có nghĩa là thị trường vẫn còn xa mới ở mức phi lý hoặc mua FOMO.

Hình 1: Google tìm kiếm mối quan tâm về ETH trong năm năm qua. Nguồn: Google Trend

Dòng vốn ETF của ETH cũng có thể hỗ trợ lập trường tương tự. Dữ liệu từ CoinGlass trong khoảng thời gian từ ngày 6–8/11/2024 cho thấy dòng vào ròng ETF Giao Ngay ETH là $217,9 nghìn, tổng lớn nhất kể từ tháng 8. Vì các nhà phát hành ETF Giao Ngay trực tiếp nắm giữ crypto, dòng vốn của ETF crypto Giao Ngay ETH có tương quan cao với giá và dòng ròng tuần trước phù hợp với các hành động giá, giống như tháng 8.

Hình 2: Tổng vốn của dòng ETF Giao Ngay ETH. Nguồn: CoinGlass

Tăng Lãi Suất Mở Từ Quyền Chọn ETH và Vĩnh Viễn

Sự quan tâm mạnh mẽ đến ETH cũng đã được quan sát thấy trên Bybit, đặc biệt là trong giao dịch phái sinh. Trang Dữ Liệu Hợp Đồng của Bybit cho thấy lãi suất mở (OI) từ các quyền chọn ETH đã đạt mức cao mới hàng tháng tính đến ngày 11/11/2024, trong khi lãi suất mở cho ETHUSDT Vĩnh Viễn đang dao động gần mức cao hàng tháng.

Lãi suất mở đóng vai trò quan trọng như dữ liệu vì nó theo dõi số lượng người tham gia thị trường tích cực và - ở một mức độ nào đó - có thể phản ánh mức độ sẵn sàng của các nhà giao dịch phái sinh. Bên cạnh đó, mức lãi suất mở cao hơn cũng có thể cho thấy thanh khoản cao hơn trên thị trường, vì thanh khoản là một trong những phần quan trọng nhất của giao dịch. Nó giúp các nhà giao dịch tham gia và thoát giao dịch ở mức giá mong muốn với mức trượt giá tối thiểu .

Tìm hiểu thêm về sự khác biệt giữa lãi suất mở và khối lượng giao dịch tại đây .

Hình 3: Lãi suất mở và khối lượng Quyền Chọn ETH trên Bybit. Nguồn: Bybit

Hình 4: Lãi suất mở và khối lượng ETHUSDT Vĩnh Viễn trên Bybit. Nguồn: Bybit

Tỷ Lệ Tài Khoản Ngắn Tích Lũy Từ Từ

Mặc dù dữ liệu vĩ mô cho thấy lãi suất tổng thể đối với ETH đang tăng lên, nhưng số lượng người nắm giữ có vị thế bán trên ETH Vĩnh Viễn cũng đang dần tăng lên. 

Hình 5 (bên dưới) hiển thị tỷ lệ long/short hàng ngày của ETHUSDT Vĩnh Viễn trên Bybit. Số lượng chủ sở hữu có vị thế bán ròng đã tăng lên kể từ ngày 7/11/2024 và đã ổn định ở mức khoảng 23% (số tài khoản mua ròng). 

Mặc dù không đáng báo động, nhưng việc tiếp tục tăng số tài khoản bán ròng có thể đồng nghĩa với việc quay vòng đà tăng giá. Do đó, các nhà giao dịch ETH Perp cần theo dõi chặt chẽ sự phát triển của dữ liệu này.

Hình 5: Tỷ lệ mua/bán của ETHUSDT Vĩnh Viễn trên Bybit. Nguồn: Bybit

Một số nhà giao dịch quyền chọn lạc quan hơn, một số có thể ít hơn

Quyền chọn đã trở nên phổ biến đối với các nhà giao dịch phái sinh ETH phần lớn là do khả năng kết hợp và tính linh hoạt của chúng khi thực hiện chiến lược. Các hợp đồng có hạn sử dụng cuối năm vẫn là kỳ hạn yêu thích của các nhà đầu cơ ETH, vì các hợp đồng có hạn sử dụng vào ngày 27/12/2024 có lãi suất mở cao nhất trên Bybit.

Hình 6: Lãi suất mở của các quyền chọn ETH với thời hạn là ngày 27/12/2024. Nguồn: Bybit

Tại thời điểm viết bài này (ngày 11/11/2024), các cuộc gọi $3.100 và $3.200 – vốn đã bằng tiền (ITM) – vẫn đang diễn ra với hầu hết lãi suất mở. (“Quyền chọn mua ITM” có nghĩa là giá thị trường của tài sản cơ sở cao hơn giá thực hiện của quyền chọn mua.) Mặt khác, các cuộc gọi $4.200 – vẫn đang lỗ (OTM) – cũng đã nhận được OI đáng chú ý.

Nếu một nhà giao dịch tăng giá đối với một tài sản cụ thể trong một khoảng thời gian nhất định, họ có thể sẽ sử dụng các cuộc gọi OTM với thời hạn hết hạn cụ thể để đầu cơ vào tài sản đó. Trong trường hợp của ETH, các đợt tăng giá ETH dự kiến sẽ thu lợi nhuận từ các đợt mua $3.100 và $3.200 và xoay vòng để mua với giá thực hiện cao hơn nhằm tối đa hóa cơ hội. Chúng ta đã thấy một số sự luân chuyển này đối với các cuộc gọi $4.200.

Tuy nhiên, nếu không có sự gia tăng lãi suất mở đáng kể trong các đợt mua ETH với giá thực hiện cao hơn trong những ngày tới, đó có thể là dấu hiệu cho thấy các nhà giao dịch quyền chọn tin rằng đà tăng của ETH có thể cần được phá vỡ.

Hình 7: Lãi suất mở của các quyền chọn mua ETH với thời hạn thực hiện là ngày 27/12/2024. Nguồn: Bybit

Hãy chuyển sang quyền chọn bán với thời hạn cuối năm. Giá thực hiện $2.000 vẫn là lựa chọn phổ biến nhất của các nhà giao dịch quyền chọn ETH. Với đà thị trường hiện tại, khả năng ETH giảm xuống còn $2.000 vào cuối năm là không thể. Tuy nhiên, việc có những quyền chọn bán đó có thể là một phần của chiến lược bảo vệ giảm giá, chẳng hạn như quyền chọn bán kết hợp hoặc vòng đệm bảo vệ .

Tìm hiểu thêm về các chiến lược quyền chọn trong phần Quyền Chọn của Bybit Learn.

Hình 8: Lãi suất mở của các quyền chọn bán ETH với thời hạn thực hiện là ngày 27/12/2024. Nguồn: Bybit

Kết luận

Trong khi thị trường crypto hiện đang trong trạng thái hưng phấn, một số sự kiện vĩ mô nhất định sẽ nằm trong danh sách theo dõi, bao gồm dữ liệu kinh tế sắp tới của Hoa Kỳ và bài phát biểu của Chủ tịch Fed Hoa Kỳ Powell sau cuộc họp FOMC. Với những phát triển này, thị trường crypto dự kiến sẽ rõ ràng hơn về nhịp độ cắt giảm lãi suất trong tương lai. 

#BybitOpinion #LearnVớiBybit

Miễn Trừ Trách Nhiệm: Đầu tư vào tiền điện tử và các sản phẩm phái sinh liên quan đến rủi ro thua lỗ đáng kể và không phù hợp với mọi nhà đầu tư. Bài viết này chỉ cung cấp dữ kiện cho mục đích giáo dục và không đại diện cho bất kỳ lời khuyên tài chính nào. Trước khi đưa ra bất kỳ quyết định đầu tư nào, vui lòng đảm bảo bạn hiểu đầy đủ các rủi ro liên quan và tìm kiếm lời khuyên độc lập nếu cần. Đội ngũ hỗ trợ khách hàng của chúng tôi luôn sẵn sàng hỗ trợ bạn nếu có bất kỳ thắc mắc nào.