O indicador Buffett pode medir efetivamente as avaliações do mercado de cripto?

O indicador de Buffett (BI) é uma ferramenta usada por investidores de longo prazo para determinar se o preço atual do mercado de ações está sobrevalorizado ou subvalorizado. É um cálculo relativamente simples que compara o valor total do mercado de ações com a saída econômica da nação.

Teoricamente, também podemos usar o indicador de Buffett para entender a avaliação relativa do mercado de cripto. No entanto, há grandes diferenças entre o mercado de ações e o mercado de cripto, o que torna desafiadoras as comparações com o indicador Buffett.

Principais conclusões:

• O indicador Buffett ajuda os investidores de longo prazo a avaliar a avaliação do mercado de ações, calculando a proporção do valor total do mercado em relação à produção econômica do país.

• Teoricamente, o indicador Buffett poderia ser usado para medir a avaliação do mercado de cripto comparando a capitalização de mercado total das criptos com o PIB.

• O indicador Buffett, como se aplica às criptomoedas, tem limitações devido a diferenças de mercado, como a falta de dados históricos extensos para comparar.

O que é o indicador Buffett?

O indicador de Buffett (ou a proporção entre capitalização de mercado e PIB) é uma avaliação usada para determinar se o mercado de ações agregado é relativamente barato ou caro em um determinado momento.

A ideia por trás do indicador é que o valor do preço das ações de uma empresa acompanhará o aumento e a queda da produção econômica do país. O indicador Buffett é um modelo de longo prazo, pois o mercado de ações pode permanecer longe de avaliações razoáveis por longos períodos. O indicador foi batizado em homenagem ao famoso investidor Warren Buffett, presidente e CEO da Berkshire Hathaway, conhecida por comprar e manter investimentos por décadas.

Em um momento, houve rumores de que Warren Buffett chamou essa proporção de capitalização de mercado para PIB de "a melhor medida única de onde as avaliações estão em um determinado momento". Não sabemos ao certo se o sr. Buffett fez esses comentários. 

No entanto, nos últimos 15 anos, uma série de fatores dinâmicos, incluindo taxas de juros suprimidas e negativas, estímulos governamentais sem precedentes em resposta à pandemia e rápidas flutuações nas taxas de juros, contribuíram para uma tendência volátil nas avaliações do mercado de ações.

O cálculo da avaliação de mercado (CMV) do BI

O indicador Buffett é a proporção entre a avaliação total do mercado de ações e o PIB. Por exemplo, se o valor agregado de todos os ativos no mercado dos EUA somar US$ 40 trilhões e o valor de todos os bens e serviços produzidos nos Estados Unidos for US$ 20 trilhões, o valor do mercado de ações será o dobro do PIB dos EUA, o que significa que o indicador Buffett produziria um valor de 200%.

Se a economia estiver se expandindo, os preços das ações das empresas subjacentes provavelmente subirão. Se, por algum motivo, as empresas subjacentes não estiverem crescendo, mesmo que a economia esteja se tornando maior, o mercado de ações naquele momento está relativamente barato.

Durante períodos deflacionários, o PIB normalmente cai de forma agressiva. Como resultado, a avaliação do mercado tende a cair com o PIB. Nesse caso, pode ser difícil decifrar se as ações são baratas e, portanto, uma boa compra. Um analista pode determinar se o mercado geral é barato quando o indicador Buffett caiu para níveis historicamente baixos. 

Assim que os investidores subem os preços das ações, o valor do mercado de ações tende a aumentar mais rapidamente do que o PIB, e o indicador Buffett aumenta até atingir uma avaliação relativamente cara.

Valor total de mercado

O numerador da proporção é o valor total de mercado. É comum usar o índice Wilshire 5000 como substituto para o valor do mercado, fornecendo uma boa seção cruzada da economia total.

Em agosto de 2023, o índice Wilshire 5000 tinha um valor de mercado de US$ 42,3 trilhões.

Medindo o PIB

Produto interno bruto, ou PIB, é um termo econômico usado para descrever o tamanho de uma economia. Um PIB crescente normalmente significa que a atividade econômica dessa nação é saudável e está crescendo. Por outro lado, um PIB em declínio ou estagnado sugere que a nação está com dificuldades, e a economia não é saudável.

O PIB é uma estatística retroativa que não prevê. Só porque o PIB está em um determinado nível não significa que a economia crescerá ou diminuirá. Os dados que entram no cálculo do PIB são complexos e podem levar vários meses após o fato para fornecer números precisos sobre o quão vibrante a economia era no momento do cálculo.

Mercado de ações vs. mercado de cripto

O indicador Buffett foi criado para ser uma ferramenta de avaliação do mercado de ações. Isso também pode ser útil em mercados emergentes, como o mercado cripto?

Teoricamente, podemos criar um indicador Buffett para cripto. Os tipos de dados e estatísticas usados no mercado de ações também podem ser encontrados para criptomoedas. Por exemplo, o denominador do cálculo é PIB. Isso permanece o mesmo, independentemente de você estar implicando no conceito de ações ou criptomoedas.

O numerador do indicador Buffett é o tamanho total do mercado de ações dos EUA ou a capitalização de mercado. Também podemos determinar a capitalização de mercado do mercado de cripto.

O gráfico acima mostra a capitalização de mercado total de todas as criptomoedas no mundo, que atualmente está perto de US$ 1 trilhão.

Portanto, se você quiser criar um indicador Buffett para cripto, basta pegar a capitalização de mercado total de cripto e dividi-la pelo PIB. Sim, o indicador de Buffett em cripto é possível. 

Mas é prático?

Avaliação da avaliação de mercado

Quando combinamos a avaliação do mercado de ações com o PIB para criar o indicador Buffett, recebemos um resultado parecido com este:

O crescimento do PIB deve criar crescimento nas avaliações totais do mercado e vice-versa. Quando os números não se movem na mesma direção na mesma velocidade, você tende a ver picos e vales dentro da tendência do indicador de Buffett.

Até meados da década de 1990, o indicador Buffett oscilava entre 40% e 100%. Então, à medida que a bolha da internet começou a esquentar, o indicador de Buffett acelerou para 150%. A crise financeira de 2008 e a redução do crédito trouxeram o indicador de volta para os níveis normais, perto de 50%. 

Desde então, o indicador subiu para uma alta de 200% e recentemente para uma baixa de 150%.

Um exemplo de caso real

Aumentar a eficiência e a melhoria na tecnologia dentro da economia naturalmente elevaria o indicador de Buffett. Como resultado, uma linha de tendência exponencial é adicionada ao indicador Buffett para acomodar essas melhorias.

Vamos ajustar o gráfico para tornar a linha de tendência exponencial a nova base. Em seguida, qualquer valor acima da linha de tendência mostraria um desvio positivo, e qualquer valor abaixo da linha de tendência é considerado um desvio negativo.

Qualquer desvio positivo está acima da tendência e é considerado caro, enquanto desvios negativos são considerados baratos.

As avaliações próximas ao meio do gráfico estão próximas de sua média exponencial e são vistas como bastante valorizadas.

O indicador Buffett atingiu níveis extremamente baixos entre os anos 70 e 80 e, mais recentemente, durante a crise financeira de 2008. Nesses momentos de avaliações baratas, o preço de mercado foi considerado barato e de bom valor.

Por outro lado, avaliações extremamente altas foram testemunhadas no pico da bolha da internet de 2000. Embora as avaliações tenham atingido o pico em 2021 e desde então tenham experimentado uma queda, vale observar que o indicador Buffett continua a superar os níveis observados durante a alta em 2000.

O que fazer quando a proporção de IB é alta ou baixa

Quando o mercado atinge níveis extremamente altos, pressionando além de +2 desvios padrão, os retornos futuros diminuem severamente. Por outro lado, comprar no mercado quando a proporção está sendo negociada com um desconto enorme, quase -2 desvios padrão ou menos, significa que você está ganhando um grande valor, com o potencial de bons retornos no futuro.

No entanto, o mercado pode permanecer sobrecomprado ou sobrevendido por longos períodos. Portanto, o indicador Buffett não foi projetado para ser uma ferramenta de temporização de mercado de curto prazo. No entanto, isso pode ajudar a identificar quando o valor de longo prazo está disponível para uma melhor chance de ganhos de longo prazo.

Quando o indicador é maior que dois desvios padrão acima da tendência, geralmente sugere cautela, pois o potencial para ganhos futuros é ruim. Aqui estão algumas ações que você pode tomar quando o mercado está dentro de uma supervalorização extrema.

1. Livre-se de qualquer risco excessivo

Dentro das criptos, algumas moedas e tokens são mais arriscados e mais especulativos do que outras. Novas criptomoedas que acabaram de ser lançadas e que não têm um longo histórico são muito mais arriscadas do que suas criptos de alta capitalização de mercado, como Bitcoin (BTC) e Ether (ETH).

Considere fechar algumas dessas criptomoedas mais baixas, pois serão as que mais cairão quando o mercado acabar se corrigindo mais baixo.

2. Venda algumas criptos para sacar dinheiro

Se o bull run foi especialmente longo, é possível que a parte cripto do seu portfólio geral seja muito pesada. Quando o indicador Buffett está em um alto nível, esse é um bom momento para fechar algumas posições e reduzir a exposição para aumentar seu estoque de stablecoin. A cripto stablecoin pode ser usada para aumentar suas economias ou transferi-la para dinheiro fiat, para que você possa estacioná-la em outros investimentos seguros.

3. Buscar oportunidades de geração de renda

Um alto valor do indicador de Buffett sugere que uma queda pode estar à espreita. Uma maneira de extrair mais valor em uma tendência de queda é investir em oportunidades de busca de renda. Isso pode incluir emprestar suas stablecoins ou outras criptos para ganhar juros. Dessa forma, quando a renda regular é difícil de encontrar, seu investimento pode pagar renda em dinheiro se a economia cair.

Quando o indicador Buffett estiver em níveis extremamente baixos, você deve reverter algumas das sugestões acima. Por exemplo, se um novo bull run está prestes a começar, as ações de small capitalização tendem a apreciar mais do que as ações de large capitalização. Isso ocorre porque as ações são pequenas e qualquer grande investimento impulsiona seus valores mais rapidamente.

Além disso, quando o indicador Buffett estiver próximo de baixas extremas e uma nova alta estiver prestes a começar, procure vender sem investimentos seguros e coloque esses fundos em oportunidades de crescimento e de mercados emergentes. 

O indicador de Buffett é preciso?

Não há um único indicador, trader ou especialista que seja 100% preciso. Todas as ferramentas usadas para avaliar o mercado são simplesmente: ferramentas. Entender o cenário das condições do mercado pode ajudar a determinar se a ferramenta será a melhor para o trabalho.

Por exemplo, tome nota das taxas de juros. As duas altas mais recentes no indicador Buffett foram em 2000 e 2021. O ambiente da taxa de juros foi muito diferente durante cada um desses períodos.

Em 2000, o rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA em 10 anos estava próximo de 6,5%. Isso significa que os investidores no mercado de ações poderiam estacionar seu dinheiro em um título seguro e duradouro para ganhar um retorno anual de 6,5%. No entanto, a avaliação total do mercado de ações continuou subindo, com investidores especulando em encontrar maiores retornos com mais risco no mercado de ações.

Por outro lado, em 2021, esse mesmo título rende cerca de 1,5%. Portanto, quando os retornos são baixos em investimentos seguros, como títulos do governo dos EUA, os investidores tendem a evitá-los, optando por investir no mercado de ações, onde podem desfrutar de retornos mais altos ajustados ao risco.

Assim, o indicador Buffett se comportou como deveria durante esses dois picos. O indicador sinalizou uma alta em 2000, quando as taxas de juros estavam altas, e não sinalizou a próxima baixa até 2008/2009. O mercado de ações encontrou uma baixa significativa em 2009. Por outro lado, alguns especialistas argumentariam que a taxa de fundos federais historicamente baixa e o estímulo adicional por meio do abrandamento quantitativo são principalmente os responsáveis pelo nível historicamente alto do indicador Buffett em 2021.

No entanto, em 2023, o aumento substancial da taxa de juros do Federal Reserve levou os especialistas a prever uma queda nas avaliações das ações à medida que o custo do dinheiro aumenta. Se o mercado de ações recuar ainda mais, o indicador de Buffett diminuirá, indicando avaliações mais favoráveis.

Limitações do indicador Buffett

O indicador Buffett foi criado como uma maneira relativamente simples de medir as avaliações gerais a partir de uma perspectiva de longo prazo. Devido a essa simplicidade, também tem algumas limitações inerentes.

Em primeiro lugar, o valor do indicador não mudará muito a curto prazo. Uma flutuação na avaliação de mercado de 10% pode mudar o indicador em 10%, mas, no final, essa não é uma grande diferença. O indicador não é útil em tendências de curto prazo, em vez de funcionar melhor ao visualizar tendências de vários anos.

Em segundo lugar, os sinais do indicador podem permanecer em níveis extremos de compra ou venda excessiva por muito mais tempo do que você poderia esperar. O fato de o indicador ser comprado ou vendidos em excesso não significa que o mercado precise mudar na direção oposta.

Por último, o indicador Buffett é aplicável ao trading de cripto, mas ainda é um conceito não convencional no mercado de cripto. Há muito investimento e fatores que entram no mercado de cripto, aumentando significativamente sua avaliação.

Não é incomum que a avaliação total do mercado de cripto aumente de 50 a 100% ou diminua de 50 a 75% em um único ano. Esses tipos de alterações distorcem as proporções que o indicador de Buffett fornece.

Além disso, simplesmente não temos muitos dados históricos de cripto para avaliar. Com o mercado de ações, temos mais de 50 anos de dados para usar para comparar níveis históricos. No entanto, o Bitcoin está apenas em sua segunda década de existência, enquanto a maioria das outras criptomoedas tem apenas alguns anos. Simplesmente não há histórico suficiente para determinar um nível de sobrecompra e sobrevenda usando a avaliação total do mercado. 

Outras maneiras de valorizar o mercado de cripto

Como o mercado de cripto é relativamente novo, provavelmente conterá novos dólares de investimento muitos anos no futuro. Portanto, comparar o tamanho das criptos com outros grandes mercados estabelecidos é uma maneira de valorizá-las.

Por exemplo, o Bitcoin muitas vezes foi rotulado como um ativo “ouro digital”. A avaliação do mercado físico de ouro é de cerca de US$ 10 a US$ 12 trilhões. Se o Bitcoin for um ouro verdadeiramente digital, qual será o tamanho dele?

O Bitcoin atingirá 25% da capitalização do ouro físico? 

A avaliação atual do Bitcoin é de cerca de US$ 500 bilhões e é inferior a 5% do valor do mercado físico de ouro. Isso sugere que provavelmente há mais espaço para o valor do Bitcoin crescer.

Anteriormente, mencionamos que as taxas de juros crescentes podem reduzir os valores do mercado de ações. Se isso realmente refletir um ambiente de crescimento negativo para as empresas, os bancos centrais podem reduzir as taxas de juros para aumentar a inflação. Se a inflação subir novamente, criptomoedas como Bitcoin podem se beneficiar de tal ambiente.

Conclusão

O indicador de Buffett é uma boa maneira de entender a avaliação relativa do mercado de ações, que atualmente sinaliza que o mercado foi comprado em excesso. No entanto, quando aplicado ao mercado de cripto, o indicador Buffett é menos útil, pois as criptomoedas ainda estão em sua fase de adoção inicial.

Simplesmente não há histórico suficiente por trás das criptos para determinar se elas são sobrecompradas ou sobrevendidas a longo prazo. A ponderação da capitalização de mercado de cripto contra outros mercados estabelecidos, como ouro, pode fornecer uma indicação melhor de seu valor relativo.

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