O Indicador Buffett pode medir eficazmente as avaliações do mercado de criptomoedas?

O Indicador Buffett (BI) é uma ferramenta usada por investidores de longo prazo para determinar se o preço atual do mercado de ações está supervalorizado ou subvalorizado. É um cálculo relativamente simples que compara o valor total do mercado de ações com a produção econômica da nação.

Teoricamente, podemos também usar o Indicador Buffett para entender a valorização relativa do mercado de criptomoedas. No entanto, existem diferenças extensas entre o mercado de ações e o mercado de criptomoedas que tornam comparações com o Indicador Buffett desafiadoras.

Principais Pontos:

• O Indicador Buffett ajuda investidores de longo prazo a avaliar a valorização do mercado de ações calculando a razão entre o valor total de mercado e a produção econômica da nação.

• Teoricamente, o Indicador Buffett poderia ser usado para avaliar a valorização do mercado de criptomoedas comparando a capitalização de mercado total das criptomoedas com o PIB.

• O Indicador Buffett, conforme aplicado ao cripto, tem limitações devido a diferenças de mercado, como a falta de extensos dados históricos para comparar.

O que é o Indicador Buffett?

O Indicador de Buffett (ou a relação entre capitalização de mercado e o PIB) é uma avaliação usada para determinar se o mercado de ações agregado está relativamente barato ou caro em determinado momento.

A ideia por trás do indicador é que o valor do preço das ações de uma empresa seguirá o aumento e a queda da produção econômica do país. O Indicador de Buffett é um modelo de longo prazo, pois o mercado de ações pode permanecer longe de avaliações razoáveis por períodos prolongados. O indicador é nomeado em homenagem ao famoso investidor Warren Buffett, presidente e CEO da Berkshire Hathaway, conhecido por comprar e manter investimentos por décadas.

Em certo momento, foi rumor que Warren Buffett chamou essa relação de capitalização de mercado para o PIB de “a melhor medida única de onde as avaliações estão em qualquer momento dado.” Não sabemos com certeza se o Sr. Buffett fez esses comentários. 

No entanto, nos últimos 15 anos, uma série de fatores dinâmicos — incluindo taxas de juros suprimidas e negativas, estímulo governamental sem precedentes em resposta à pandemia e rápidas flutuações nas taxas de juros — contribuíram para uma tendência volátil nas avaliações do mercado de ações.

O Cálculo de Valoração de Mercado (CMV) do BI

O Indicador de Buffett é a relação entre a valoração total do mercado de ações e o PIB. Por exemplo, se o valor agregado de todos os ativos no mercado dos EUA somar $40 trilhões, e o valor de todos os bens e serviços produzidos nos Estados Unidos for $20 trilhões, então o valor do mercado de ações é o dobro do PIB dos EUA, significando que o Indicador de Buffett produziria um valor de 200%.

Se a economia está se expandindo, então os preços das ações das empresas subjacentes provavelmente vão subir. Se por alguma razão, as empresas subjacentes não estão crescendo — mesmo que a economia esteja se tornando maior — o mercado de ações naquele momento está relativamente barato.

Durante períodos deflacionários, o PIB geralmente cai agressivamente. Como resultado, a avaliação do mercado tende a cair junto com o PIB. Nesse caso, pode ser difícil discernir se as ações estão baratas e, portanto, são uma boa compra. Um analista pode determinar se o mercado geral está barato quando o Indicador de Buffett caiu para níveis historicamente baixos. 

Uma vez que os investidores aumentam os preços das ações, o valor do mercado de ações tende a aumentar mais rápido do que o PIB, e o Indicador de Buffett sobe até atingir uma avaliação relativamente cara.

Valor Total do Mercado

O numerador da razão é o valor total do mercado. É comum usar o índice Wilshire 5000 como um representante do valor de mercado, fornecendo uma boa amostra da economia total.

Em agosto de 2023, o Índice Wilshire 5000 tem um valor de mercado de $42,3 trilhões.

Medição do PIB

Produto Interno Bruto, ou PIB, é um termo econômico usado para descrever o tamanho de uma economia. Um PIB crescente normalmente significa que a atividade econômica daquela nação está saudável e crescendo. Por outro lado, um PIB em retração ou estagnado sugere que a nação está enfrentando dificuldades e que a economia não está saudável.

O PIB é uma estatística retrospectiva que não faz previsões. Só porque o PIB está em um determinado nível não significa que a economia vai crescer ou encolher. Os dados que entram no cálculo do PIB são complexos e pode levar vários meses após o fato para fornecer números precisos sobre quão vibrante a economia estava no momento do cálculo.

Mercado de Ações vs. Mercado de Criptomoedas

O Indicador Buffett foi criado para ser uma ferramenta de avaliação do mercado de ações. Poderia ser útil também em mercados emergentes como o mercado de criptomoedas?

Teoricamente, podemos criar um Indicador Buffett para criptomoedas. Os tipos de dados e estatísticas utilizados no mercado de ações também podem ser encontrados para criptomoedas. Por exemplo, o denominador do cálculo é o PIB. Isso permanece o mesmo, quer você esteja aplicando o conceito em ações ou em criptomoedas.

O numerador do Indicador Buffett é o tamanho total do mercado de ações dos EUA ou a capitalização de mercado. Também podemos determinar a capitalização de mercado do mercado de criptomoedas.

O gráfico acima mostra a capitalização de mercado total de todas as criptomoedas no mundo, que atualmente está próxima de $1 trilhão.

Portanto, se você quiser criar um Indicador Buffett para criptomoedas, simplesmente pegue a capitalização de mercado total de criptomoedas e divida pelo PIB. Sim, o Indicador Buffett em criptomoedas é possível. 

Mas é prático?

Avaliando a Valorização do Mercado

Quando combinamos a valorização do mercado de ações com o PIB para criar o Indicador Buffett, obtemos um resultado que se parece com isto:

O crescimento do PIB deve gerar crescimento nas avaliações totais de mercado, e vice-versa. Quando os números não estão se movendo na mesma direção e na mesma velocidade, é comum ver picos e vales dentro da tendência do Indicador Buffett.

Até meados da década de 1990, o Indicador Buffett oscilava entre 40% e 100%. Depois, à medida que a bolha da internet começou a esquentar, o Indicador Buffett acelerou para 150%. A crise financeira de 2008 e o aperto de crédito trouxeram o indicador de volta para níveis normais, perto de 50%. 

Desde então, o indicador subiu para um máximo de 200% e um mínimo recente de 150%.

Um Exemplo de Caso Real

O aumento da eficiência e a melhoria na tecnologia dentro da economia naturalmente impulsionariam o Indicador Buffett para cima. Como resultado, uma linha de tendência exponencial é adicionada ao Indicador Buffett para acomodar essas melhorias.

Vamos ajustar o gráfico para fazer da linha de tendência exponencial a nova base. Então, quaisquer valores acima da linha de tendência mostrariam um desvio positivo, e qualquer valor abaixo da linha de tendência é considerado um desvio negativo.

Quaisquer desvios positivos estão acima da tendência e são considerados caros, enquanto desvios negativos são considerados baratos.

Avaliações perto do meio do gráfico estão próximas de sua média exponencial e são vistas como avaliadas de forma justa.

O Indicador Buffett atingiu níveis extremamente baixos em meados da década de 1970–80 e, mais recentemente, durante a crise financeira de 2008. Nesses momentos de avaliações baratas, os preços de mercado eram considerados baratos e de bom valor.

Por outro lado, avaliações extremamente altas foram testemunhadas no auge da bolha da internet de 2000. Enquanto as avaliações atingiram o pico em 2021 e desde então experimentaram um declínio, vale a pena notar que o Indicador Buffett continua a superar os níveis observados durante o auge de 2000.

O que Fazer Quando a Relação BI Está Alta ou Baixa

Quando o mercado atinge níveis extremamente altos, ultrapassando +2 desvios padrão, os retornos futuros são severamente diminuídos. Por outro lado, comprar no mercado quando a relação está sendo negociada com um grande desconto, perto de −2 desvios padrão ou menos, significa que você está adquirindo um grande valor, com potencial para bons retornos no futuro.

No entanto, o mercado pode permanecer sobrecomprado ou sobrevendido por longos períodos. Portanto, o Indicador Buffett não é projetado para ser uma ferramenta de timing de mercado de curto prazo. No entanto, ele pode ajudá-lo a identificar quando o valor a longo prazo está disponível para uma melhor chance de ganhos a longo prazo.

Quando o indicador está mais de dois desvios padrão acima da tendência, geralmente sugere que é necessário ter cautela, pois o potencial para ganhos futuros é fraco. Aqui estão algumas ações que você pode tomar quando o mercado está extremamente supervalorizado.

1. Livre-se de Qualquer Risco Excessivo

Dentro do mercado de criptomoedas, algumas moedas e tokens são mais arriscados e especulativos do que outros. Criptomoedas novas que acabaram de ser lançadas e que não têm um histórico longo são muito mais arriscadas do que suas criptos de grande capitalização de mercado, como Bitcoin (BTC) e Ether (ETH).

Considere fechar algumas dessas criptomoedas mais arriscadas — porque serão aquelas que cairão mais drasticamente quando o mercado acabar corrigindo para baixo.

2. Venda Algumas Criptos para Aumentar o Caixa

Se a tendência de alta foi especialmente longa, é possível que a porção de criptomoeda em seu portfólio esteja muito pesada. Quando o Indicador Buffett está em um nível alto, é um bom momento para fechar algumas posições e reduzir a exposição para aumentar seu estoque de stablecoin. A criptomoeda stablecoin pode ser usada para reforçar poupanças ou transferi-la para dinheiro fiat para que você possa alocá-lo em outros investimentos de porto seguro.

3. Procure Oportunidades de Renda

Um valor alto no Indicador Buffett sugere que uma queda pode estar se aproximando. Uma maneira de extrair mais valor numa tendência de baixa é investir em oportunidades que busquem renda. Isso pode incluir emprestar suas stablecoins ou outras criptomoedas para ganhar juros. Dessa forma, quando a renda regular for difícil de alcançar, seu investimento pode gerar renda em dinheiro se a economia desmoronar.

Quando o Indicador Buffett está em níveis extremamente baixos, você vai querer reverter algumas das sugestões acima. Por exemplo, se uma nova tendência de alta estiver prestes a começar, então ações de pequena capitalização tendem a valorizar mais do que ações de grande capitalização. Isso ocorre porque as ações são pequenas, e qualquer grande investimento impulsiona seus valores para cima mais rapidamente.

Além disso, quando o Indicador Buffett está perto de mínimos extremos e uma nova tendência de alta está para começar, considere vender investimentos de porto seguro e alocar esses fundos em oportunidades de crescimento e mercados emergentes. 

O Indicador Buffett é Preciso?

Não existe um único indicador, trader ou especialista que seja 100% preciso. Todas as ferramentas usadas para avaliar o mercado são simplesmente isso: ferramentas. Compreender o cenário das condições do mercado pode ajudá-lo a determinar se a ferramenta será a melhor para o trabalho.

Por exemplo, considere as taxas de juros. Os dois picos mais recentes no Indicador Buffett foram em 2000 e 2021. O ambiente das taxas de juros era muito diferente em cada um desses períodos.

Em 2000, o rendimento do título do tesouro dos EUA a 10 anos estava próximo de 6,5%. Isso significa que os investidores no mercado de ações poderiam colocar seu dinheiro em um título seguro e durável para obter um retorno anualizado de 6,5%. No entanto, a avaliação total do mercado de ações continuou subindo enquanto os investidores especulavam em encontrar maiores retornos com mais risco no mercado de ações.

Por outro lado, em 2021, esse mesmo título rende cerca de 1,5%. Portanto, quando os retornos são baixos em investimentos de abrigo seguro como os títulos do governo dos EUA, os investidores tendem a evitá-los, optando por investir no mercado de ações, onde podem desfrutar de retornos ajustados ao risco mais altos.

Assim, o Indicador Buffett se comportou como deveria durante esses dois picos. O indicador sinalizou um pico em 2000, quando as taxas de juros estavam altas, e não sinalizou o próximo ponto baixo até 2008/2009. O mercado de ações encontrou um ponto baixo significativo em 2009. Por outro lado, alguns especialistas argumentariam que a taxa de fundos federais historicamente baixa e o estímulo adicional via flexibilização quantitativa são os principais responsáveis pelo nível historicamente alto do Indicador Buffett em 2021. 

No entanto, em 2023, o aumento substancial da taxa de juros pelo Federal Reserve levou os especialistas a antecipar uma queda nas avaliações das ações à medida que o custo do dinheiro aumenta. Se o mercado de ações recuar ainda mais, o Indicador Buffett diminuirá, indicando avaliações mais favoráveis.

Limitações do Indicador Buffett

O Indicador Buffett foi criado como uma maneira relativamente simples de avaliar as avaliações gerais de uma perspectiva de longo prazo. Devido a essa simplicidade, ele também tem algumas limitações inerentes.

Em primeiro lugar, o valor do indicador não mudará muito no curto prazo. Uma variação de 10% na avaliação de mercado pode alterar o indicador em 10%, mas, no final, isso não é uma diferença enorme. O indicador não é útil em tendências de curto prazo, funcionando melhor ao observar tendências de vários anos.

Em segundo lugar, os sinais do indicador podem permanecer em níveis extremos de sobrecompra ou sobrevenda por muito mais tempo do que você poderia esperar. Só porque o indicador está em sobrecompra ou sobrevenda não significa que o mercado precisa mudar de direção.

Por último, o Indicador Buffett é aplicável à negociação de criptomoedas, mas ainda é um conceito não convencional no mercado de criptomoedas. Há muito investimento e fatores fluindo para o mercado de criptomoedas, elevando significativamente sua avaliação.

Não é incomum a avaliação total do mercado de criptomoedas aumentar entre 50–100% ou diminuir entre 50–75% em um único ano. Esses tipos de mudanças distorcem as proporções que o Indicador Buffett fornece.

Além disso, simplesmente não temos muitos dados históricos de criptomoedas para avaliar. Com o mercado de ações, temos mais de 50 anos de dados para comparar níveis históricos. No entanto, o Bitcoin está apenas em sua segunda década de existência, enquanto a maioria das outras criptomoedas tem apenas alguns anos. Simplesmente não há história suficiente para determinar um nível de sobrecompra e sobrevenda usando a avaliação total do mercado. 

Outras Formas de Avaliar o Mercado Cripto

Como o mercado cripto é relativamente novo, provavelmente conterá novos dólares de investimento por muitos anos no futuro. Portanto, comparar o tamanho do cripto com outros grandes mercados estabelecidos é uma maneira de avaliá-lo.

Por exemplo, o Bitcoin tem sido frequentemente rotulado como um ativo de “ouro digital”. A avaliação do mercado de ouro físico é de cerca de $10–$12 trilhões. Se o Bitcoin é realmente ouro digital, então quão grande ele se tornará eventualmente?

O Bitcoin atingirá 25% da capitalização do ouro físico? 

A avaliação atual do Bitcoin é de cerca de $500 bilhões e é menos de 5% do valor do mercado de ouro físico. Isso sugere que provavelmente há mais espaço para o crescimento do valor do Bitcoin.

Anteriormente, mencionamos que as taxas de juros em rápida ascensão podem derrubar os valores do mercado de ações. Se isso realmente refletir um ambiente de crescimento negativo para os negócios, então os bancos centrais podem baixar os juros para aquecer a inflação. Se a inflação subir novamente, criptomoedas como o Bitcoin podem se beneficiar de tal ambiente.

Conclusão

O Indicador Buffett é uma boa maneira de entender a avaliação relativa do mercado de ações, que atualmente está sinalizando sobrecompra. No entanto, quando aplicado ao mercado cripto, o Indicador Buffett é menos útil porque o cripto ainda está em sua fase de adoção precoce.

Simplesmente não há história suficiente por trás do cripto para determinar se está sobrecomprado ou sobrevendido a longo prazo. Comparar a capitalização de mercado do cripto com outros mercados estabelecidos como o ouro pode fornecer uma melhor indicação do seu valor relativo.

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