Como desbloquear mais de 10% de rendimento usando a estratégia de Arbitragem de Spread USDe/USDtb na Bybit

Stablecoins têm sido uma parte essencial da criptoesfera por mais de uma década. Apoiado por garantias ou mecanismos algorítmicos e vinculado a um ativo financeiro tradicional estabelecido, muitas vezes o dólar americano, eles oferecem estabilidade de taxa no mundo turbulento das criptomoedas. Stablecoins tradicionais, no entanto, não geram rendimentos. Seu valor real se deteriora ao longo do tempo devido à inflação. Stablecoins com rendimento entraram no mercado nos últimos anos para combater esse problema.

Stablecoins com rendimento apresentam um mecanismo operacional que lhes permite permanecer vinculados a um ativo tradicional e gerar retornos sobre o valor principal. Isso permite que os investidores em criptomoedas aproveitem retornos de baixo risco em seus investimentos.

A natureza de rendimento desses ativos também abre uma maneira de otimizar seus retornos através da arbitragem de spread, particularmente a versão alavancada.

Na sua forma mais básica, a arbitragem de spread alavancada permite lucrar com a diferença nas taxas de juros de empréstimo e ganho. A Bybit oferece uma ótima maneira de obter rendimentos mais altos de stablecoins usando essa técnica. Você pode emprestar fundos a taxas de juros mais baixas através da opção de margem de negociação em sua conta, usando seu USDT ou USDC como principal e investir os valores emprestados para juros em USDe ou USDtb, duas stablecoins de rendimento oferecidas por um dos principais protocolos de finanças descentralizadas (DeFi), Ethena (ENA).

Pontos Principais:

• O arbitragem de spread envolve ganhar retornos a partir de uma diferença positiva entre as taxas de rendimento do seu investimento alavancado e seus custos de empréstimo.

• A Bybit oferece uma maneira de utilizar o arbitragem de spread alavancado para obter retornos mais altos, emprestando stablecoins de rendimento como USDe e USDtb contra seu colateral inicial em stablecoins tradicionais — USDT e USDC.

O que são USDe e USDtb, e por que eles oferecem altos rendimentos?

O protocolo Ethena está entre os principais fornecedores de stablecoins com geração de rendimento no mercado cripto. A primeira e mais conhecida stablecoin do projeto, USDe, é uma cripto algorítmica atrelada ao USD que utiliza estratégias de hedge delta-neutro, principalmente através de contratos futuros perpétuos, para gerar rendimento. ENA chama o USDe de um dólar sintético. Graças às suas propriedades de geração de rendimento, o USDe tem sido um tremendo sucesso de mercado. No final de maio de 2025, ele ocupa a quarta posição entre todas as stablecoins por capitalização de mercado.

Após o sucesso do USDe, ENA lançou USDtb, outra stablecoin com geração de rendimento atrelada ao dólar. Ao contrário do USDe, o USDtb não é baseado em estratégias de negociação algorítmica. Em vez disso, é indiretamente apoiado por ativos tradicionais de alta qualidade e baixo risco. O USDtb é diretamente baseado no fundo de liquidez digital institucional da BlackRock (BUIDL), que investe em títulos do tesouro dos EUA, acordos de recompra e outros equivalentes de caixa. À medida que o BUIDL gera rendimento a partir desses ativos, ele flui para o USDtb, proporcionando retornos de baixa risco e em nível institucional para os detentores da stablecoin.

Embora o USDe e o USDtb apresentem modelos diferentes para gerar retornos — o primeiro por meio de estratégias de negociação descentralizadas ativas e o último por meio do apoio de ativos tradicionais — ambos são conhecidos como ativos portadores de rendimento. Seus rendimentos anuais típicos variam de cerca de 4% a 15%, dependendo das condições de mercado.

Oportunidade de arbitragem de spread através de lacunas nas taxas de juros

Arbitragem de spread é uma técnica de negociação que permite ganhar retornos usando a diferença entre as taxas de juros de empréstimo e investimento.

Usar arbitragem de spread no nível mais básico envolve tomar empréstimos a uma taxa de X% APR e investi-los em um produto financeiro que gera uma taxa de Y% APR. Você obtém lucro quando Y é maior que X.

USDe e USDtb oferecem oportunidades de rendimento saudáveis e, sob condições de mercado favoráveis, podem gerar rendimentos que podem exceder as taxas de empréstimo para ativos como USDT e USDC. Isso cria oportunidades para arbitragem de spread usando uma combinação dessas stablecoins.

Por exemplo, você pode emprestar USDT/USDC para negociação de margem via sua Conta de Negociação Unificada da Bybit (UTA). Você pode então comprar USDe/USDtb com seus fundos emprestados para aproveitar uma diferença potencial de taxa entre seus rendimentos e os juros que você paga sobre seus USDT/USDC emprestados. A Bybit oferece regularmente campanhas baseadas em taxas zero para swaps entre pares principais de stablecoins, potencialmente tornando o seu processo de arbitragem de spread ainda mais eficiente em termos de custo.

Como a arbitragem de spread funciona

Um exemplo de uma versão simples de arbitragem de spread envolve trocar seus fundos USDT/USDC por USDe e ganhar retornos estáveis. Este cenário assume que não há alavancagem e, portanto, nenhum juro de empréstimo a pagar. Embora esta seja uma ótima maneira de ganhar retornos de baixo risco a partir de USDe, ela não maximiza o potencial da estratégia de arbitragem de spread.

Uma versão mais avançada que oferece retornos potencialmente maiores é através do uso de alavancagem. Isto envolve emprestar fundos em USDT, ou preferencialmente em USDC, que geralmente apresenta juros de empréstimo mais baixos, e investir os fundos emprestados junto com seu próprio principal em USDe para aumentar o rendimento total da stablecoin. Por exemplo, se a taxa de empréstimo de USDC for 4% e o APR do USDe for 5%, a diferença nas taxas, 1%, representa seu lucro.

Detalhamento passo a passo

Vamos revisar um exemplo típico de como você pode se beneficiar da arbitragem alavancada de spread, assumindo que seu capital inicial é de 1.000 USDT e a taxa de alavancagem é de 6x.

1. Capital inicial

Você começa com 1.000 USDT dos seus próprios fundos de criptomoeda.

2. Aplique alavancagem (exposição total de 6x)

Você então empresta 5.000 USDT, usando seus 1.000 USDT como garantia. Isso lhe dá 6.000 USDT de capital total para usar em sua negociação de arbitragem de spread.

3. Execute a negociação de arbitragem

Você pega os 6.000 USDT e os converte para USDe. Por exemplo, vamos supor que você pode ganhar um rendimento de 5% ao ano em USDe a partir da stablecoin — uma estimativa relativamente conservadora. Fazer staking de USDe no ENA pode oferecer retornos muito maiores dependendo das condições do mercado e do desempenho do protocolo (a taxa de rendimento do USDe no final de maio de 2025 é de 6,2%). Vamos também supor que o USDT emprestado tem uma taxa de juros de 3,73%.

4. Ganhe rendimento em USDe

Com o rendimento presumido de USDe de 5%, você ganha:

• 5% de $6.000 = $300 anualmente

5. Pagar custo de empréstimo em USDT

Assumindo a taxa de juros de 4% sobre USDT, você deve pagar:

• 3.73% sobre 5.000 USDT emprestados = $186,50 anualmente

6. Calcular lucro líquido

• $300 (ganhos) – $186,50 (pagos) = $113,50 lucro líquido anual

7. Retorno sobre o capital original

Como você usou $1.000 de seus próprios fundos:

• $113,50 ÷ $1.000 = 11,35% de retorno anual

Principais benefícios

Realizar arbitragem de spread usando USDe/USDtb na Bybit oferece múltiplos benefícios:

• Maior renda passiva: Uma taxa de retorno anual acima de 10% pode ser um excelente resultado para quem mantém fundos em USDT ou USDC. Essas stablecoins são conhecidas por sua falta de capacidade nativa de rendimentos e por possuírem APRs relativamente baixos no mercado cripto mais amplo.

• Configuração única e sem necessidade de gerenciamento diário: Uma grande característica dessa estratégia é que não há necessidade de monitoramento e acompanhamento diário. Você simplesmente realiza as operações de troca, empréstimo de margem e investimento uma vez, depois relaxa e observa seu rendimento fluir.

• Ajuda a desbloquear benefícios VIP no Bybit com menos capital devido ao empréstimo de ativos líquidos: Usar mais fundos do que você possui para realizar negociações pode ser uma ótima maneira de acessar os benefícios VIP na plataforma Bybit.

Como executar arbitragem de spread no Bybit

1. Abra uma conta UTA (se ainda não tiver uma) e habilite negociação com margem para USDe/USDtb, USDT e USDC.

2. Defina USDe/USDtb, USDT e USDC como garantia.

Para a versão do site, aqui estão as capturas de tela relevantes.

Se você usar o aplicativo móvel Bybit, consulte as capturas de tela abaixo.

3. Deposite seus fundos USDT na sua conta UTA.

4. Vá para negociação com margem, defina alavancagem de 10x, execute uma operação para vender 4,000 USDC, ou qualquer quantia que preferir alocar para arbitragem de spread, e pegue emprestado 4,000 USDT.

Para a versão do site:

Para a versão do aplicativo móvel:

5. Use o USDT emprestado para comprar USDe. Como a Bybit oferece uma forma de ganhar juros sobre USDe na plataforma, simplesmente mantenha os fundos emprestados em sua conta UTA para começar a ganhar rendimento.

Para a versão do website:

Para a versão do aplicativo móvel:

6. Acompanhe seus rendimentos e reembolsos para ver como está o desempenho do seu arbitragem de spread.

7. Se decidir parar de usar o arbitragem de spread, simplesmente venda USDe e reembolse USDC.

Riscos do arbitragem de spread

Naturalmente, assim como qualquer outra estratégia de negociação, o arbitragem de spread usando stablecoins envolve certos riscos.

Um é o risco de desancoragem. Se o USDe cair abaixo de $1, você pode incorrer em perdas ampliadas. Por exemplo, com uma alavancagem de 5x, uma queda de 1% na taxa do stablecoin resultará em uma perda total de 5%.

O risco de carregamento negativo é o segundo tipo de risco. Se os rendimentos do USDe caírem abaixo dos custos de empréstimo, toda a estratégia de arbitragem de spread resultará em uma perda líquida.

Considerações finais

A arbitragem de spread alavancada usando stablecoins é uma ótima maneira de obter retornos com risco gerenciável. Pode ser adequada para usuários confortáveis e familiarizados com o uso de margem; comerciantes que buscam alternativas para ganhar rendimento através de staking, yield farming e estratégias DeFi semelhantes; e aqueles que preferem maneiras mais passivas de gerar rendimento a partir de seus fundos.

No entanto, esta estratégia não é particularmente adequada para iniciantes, usuários que não estão confortáveis com negociação alavancada ou aqueles céticos em relação aos stablecoins sintéticos.

Isenção de responsabilidade

A estratégia de arbitragem de spread descrita acima, junto com os exemplos, não constitui aconselhamento financeiro. Antes de aplicar esta estratégia de qualquer forma, faça sua própria pesquisa e avalie todos os riscos envolvidos.

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