Aprenda com o Smart Money: O Caso de Recuperação para ETH

O sentimento do mercado mais amplo de criptomoedas tornou-se positivo à medida que o preço do BTC superou suas máximas de março de 2024. Com o ímpeto atual, o BTC pode estar abrindo caminho para alcançar um novo recorde histórico. Até agora, BTC e SOL registraram ganhos de 60% no acumulado do ano. No entanto, o ETH ganhou apenas cerca de 12% no mesmo período. 

Em nosso anterior Aprenda Com o Dinheiro Inteligente, enfatizamos que o ETH pode precisar de uma pausa antes de outra tentativa de subir. Desde que o artigo foi publicado, o preço do contrato perpétuo ETHUSDT retraiu de cerca de $2.600 para quase $2.300 antes de se recuperar.

Esta edição do Aprenda com o Dinheiro Inteligente continuará a explorar os dados de negociação de derivativos na Bybit para explorar a possibilidade de o ETH se equiparar a seus pares até o final do ano.

Os Touros Estão de Volta no Comando

O sentimento do mercado de criptomoedas melhorou notavelmente, pois as recentes ações de preço do BTC renovaram o interesse dos traders na classe de ativos. O Índice de Medo & Ganância de Cripto voltou a um nível saudável.

Figura 1: Índice de Medo & Ganância de Cripto e a capitalização de mercado global de criptomoedas. Fonte: Bybit

O interesse dos traders de derivativos em ETH aumentou além daquele para outros tokens principais, especialmente no mercado de opções. A Figura 2 (abaixo) indica o interesse aberto e o volume de negociação para opções de ETH na Bybit, à medida que o interesse aberto atingiu uma nova alta mensal (destacado no círculo vermelho). Isso pode indicar que os traders estão mais dispostos a usar contratos de opções para especular sobre o preço do ETH, potencialmente reforçando o momento atual ou protegendo suas posições existentes usando opções.

Figura 2: Aberto o interesse e volume de opções de ETH na Bybit. Fonte: Bybit

Um forte momentum também foi observado no mercado de contratos perpétuos de ETH, já que o interesse aberto atingiu o nível mais alto em quase um mês. Embora contratos perpétuos, futuros e opções sejam amplamente utilizados por traders profissionais e instituições, existem algumas diferenças chave entre os três. (Por favor, leia o artigo intitulado Explicado: Contratos de Opções vs. Contratos Perpétuos vs. Contratos Futuros no Bybit Learn para mais informações. Além disso, confira esta página para saber mais sobre volume de negociação e interesse aberto no comércio de derivativos, e por que estes são essenciais.) 

Figura 3: Open interest e volume de Perpétuos ETHUSDT na Bybit. Fonte: Bybit

A Negociação de Fim de Ano

À medida que mergulhamos nos dados de negociação de opções de ETH, fica evidente que o mercado de opções de ETH tem recebido mais atenção, e os traders de opções estão se preparando para uma negociação de fim de ano, já que os contratos com vencimento em 27 de dezembro de 2024 têm o maior interesse aberto. Isso pode significar que os traders estão apostando nas potenciais ações de preço da ETH, e esses movimentos poderiam ser realizados até o final do ano. Também vale notar que os contratos com vencimento em 1 de novembro de 2024 receberam o segundo maior interesse aberto na Bybit, o que implica que alguns traders também estão fazendo especulações de curto prazo com opções.

Figura 4: Interesse aberto por vencimento de opções de ETH na Bybit. Fonte: Bybit

Explorar como os traders de opções escolhem seus preços de exercício dos contratos pode fornecer outra pista. De acordo com a página de Dados de Contratos Derivativos da Bybit, entre todas as chamadas de ETH com vencimento em 27 de dezembro de 2024, a maior parte do interesse aberto tem sido em contratos com preços de exercício de $2.700 e $3.600, como mostrado nas Figuras 5 e 6 abaixo.

Figura 5: Aberto de interesse por expiração de opções ETH na Bybit. Fonte: Bybit

Figura 6: Aberto de interesse por expiração de opções ETH na Bybit. Fonte: Bybit

As implicações podem ser duplas: Por um lado, alguns traders parecem mais conservadores ao escolher calls de $2.700 com expiração no final do ano. No momento da escrita (31 de outubro de 2024), o ETH está sendo negociado em torno de $2.600. Em outras palavras, há uma boa chance de que essas calls possam eventualmente se tornar in-the-money (ITM), talvez muito antes de expirar.

Por outro lado, alguns traders parecem mais otimistas ao selecionar calls com preço de exercício de $3.600 com a mesma data de expiração. Se essas calls se tornarem ITM, isso poderia significar um potencial de alta de 35% no spot (ou até mais alto com alavancagem usando derivativos).

Figura 7: Interesse em aberto por strike de opções de ETH com expiração em 27 de dezembro de 2024 na Bybit. Fonte: Bybit

Agora, vamos olhar para as puts. A maior parte do interesse em aberto entre os contratos de opções de ETH com expiração no final do ano foi em puts com um preço de exercício de $2.000. Enquanto muitos podem considerar $2.000 como um dos principais níveis psicológicos para o ETH, a probabilidade de atingir esse nível até o final do ano parece relativamente baixa. Isso pode, de fato, fazer parte da estratégia de proteção dos operadores de opções. Visite a seção de Opções no Bybit Learn para aprender mais sobre estratégias de opções.

Volatilidade Favorável

Enquanto o mercado está abraçando os próximos eventos macro, como as próximas eleições e relatórios de emprego nos EUA, e a próxima reunião do Fed no início de novembro, a volatilidade do mercado pode em breve aumentar. De uma perspectiva de volatilidade implícita, parece que o nível atual está relativamente baixo, já que a volatilidade implícita é um dos elementos chave na precificação de opções. Em termos simples, quanto maior a volatilidade implícita, maiores os preços dos contratos de opções. No caso de ETH, os níveis atuais podem ser considerados favoráveis porque espera-se que a volatilidade implícita aumente para as opções de ETH.

Figura 8: Volatilidade histórica das opções de ETH na Bybit. Fonte: Bybit

Conclusão

A negociação de opções é altamente sistemática. Essa é uma das razões pelas quais traders profissionais e instituições têm usado opções como um veículo principal para negociar tanto cripto quanto ativos tradicionais. Ao observar os dados de negociação de opções, os usuários podem ver como os profissionais têm configurado suas negociações e aprender sobre sua lógica e racionalidade. Siga Bybit Learn para mais análises de opções. 

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