O halving do Bitcoin e a ascensão do ecossistema de inscrição

Autor convidado: DaosViews

No final de abril deste ano, o Bitcoin deve entrar em outro período de halving. Após esse halving, a recompensa para cada bloco de Bitcoin mudará de 6,25 para 3,125 bitcoins. O halving é sempre um evento significativo e simbólico para o ecossistema cripto. Grayscale®, um dos principais players do mundo cripto, recentemente publicou um artigo intitulado 2024 Halving: Desta vez, é realmente diferente que aborde este próximo evento crucial de halving.

Em seu artigo, a Grayscale analisa o próximo halving a partir de quatro perspectivas: O possível impacto das mudanças na oferta, o papel dos mineradores, a atividade on-chain em andamento e o impacto dos ETFs Bitcoin no mercado de cripto. Em última análise, todas essas perspectivas convergem em uma questão fundamental: Como isso afetará a tendência de preço futuro do Bitcoin?

Em relação ao possível impacto das mudanças na oferta, o artigo menciona principalmente que cada halving aumenta ainda mais a escassez do Bitcoin. O conceito de "escassez" depende da perspectiva a partir da qual é visto. Por exemplo, a nova oferta de fato diminui. No entanto, se considerarmos a oferta circulante, desde que o Bitcoin ainda recompense a mineração de blocos, sua oferta circulante está aumentando continuamente.

Este ponto é onde o Bitcoin difere do Ethereum: O Ethereum tem um mecanismo de queima, tornando sua oferta circulante potencialmente deflacionária à medida que a atividade on-chain aumenta, um efeito que realmente cria escassez.

Por outro lado, a “escassez” causada pelo halving do Bitcoin é mais uma reação emocional. Mesmo que afete o preço do Bitcoin, o impacto seria mais de natureza emocional do que substancial, com base na mecânica.

Em relação ao papel dos mineradores, o artigo da Grayscale destaca dois desafios que eles enfrentam: o aumento do custo da mineração e a diminuição da renda com recompensas em bloco. Para enfrentar esses desafios, as mineradoras podem ter que vender não apenas os bitcoins que mineram, mas também suas reservas. O artigo menciona que, já no quarto trimestre do ano passado (2023), algumas mineradoras começaram a vender seu estoque para garantir fundos antes do próximo halving.

Notavelmente, com o aumento do ecossistema de inscrição do Bitcoin em 2023, a atividade on-chain do Bitcoin aumentou muito, trazendo renda substancial para as mineradoras. O artigo aponta três pontos de dados notáveis:

• Em 20 de novembro de 2023, as taxas de transação on-chain do Bitcoin excederam as do Ethereum pela primeira vez. 
• Desde o surgimento do ecossistema de inscrição, mais de 20% da renda dos mineradores vem de atividades relacionadas à inscrição. 
• Em novembro e dezembro de 2023, o Bitcoin superou o Ethereum no setor de trading de NFTs, tornando-se líder em transações de NFTs.

Esses desenvolvimentos podem ter várias consequências diretas para o ecossistema Bitcoin:

• Os desafios que as mineradoras enfrentam em termos de renda podem ser significativamente mitigados. A longo prazo, isso poderia estabilizar a renda dos mineradores, garantindo a segurança da rede Bitcoin.
• Além disso, pode-se especular que, à medida que o mercado em alta se aproxima de seu clímax e o ecossistema NFT explode, os Ordinals do ecossistema de inscrição em Bitcoin podem ver volumes de trading surpreendentes. Naquela época, os principais Ordinals dentro desse ecossistema também poderiam sofrer bolhas de preço significativas.
• Por fim, o artigo expressa uma atitude extremamente otimista em relação à aprovação dos ETFs de Bitcoin, acreditando que chamarão a atenção diretamente dos investidores, consultores financeiros e alocadores do mercado de capital, promovendo muito a adoção e o reconhecimento do Bitcoin pelo mercado principal.

O artigo menciona um ponto de dados particularmente notável: Em até 15 dias após a aprovação dos primeiros ETFs, a entrada de fundos ao longo de três meses absorveu a pressão de venda que poderia ser gerada pelo próximo halving do Bitcoin. Assim, o artigo apoia otimistamente a visão de que a aprovação de ETFs mitigará efetivamente a pressão de venda dos mineradores.

No geral, o artigo da Grayscale descreve as vantagens únicas desse halving de Bitcoin em comparação com as anteriores, e afirma que essas vantagens fornecerão suporte a longo prazo para a tendência de preço do Bitcoin. 

Em artigos anteriores, especulei que o preço do Bitcoin poderia chegar a US$ 100.000 no próximo mercado em alta. No momento dessa afirmação, o Bitcoin ainda não tinha um ecossistema de inscrição. Agora, com o ecossistema Bitcoin começando a tomar forma e com suporte financeiro externo, mantenho um certo otimismo de que o Bitcoin poderia exceder US$ 100.000 no mercado em alta.

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