O que é Strategy (anteriormente MicroStrategy)?

Poucas ações podem superar Bitcoin (BTC) por um período prolongado de tempo. No entanto, uma empresa proporcionou mais retorno nos últimos cinco anos. Entre 18 de junho de 2020 e 18 de junho de 2025, a Strategy (MSTR) retornou 2.960%, enquanto o BTC retornou 1.006%. Anteriormente MicroStrategy, a Strategy foi uma vez uma empresa de inteligência de negócios que se transformou na maior detentora corporativa de Bitcoin, com 529.000 BTC em seu tesouro.

Neste artigo, vamos olhar para a Strategy para ver como seu fundador, Michael Saylor, transformou a empresa na maior detentora institucional de Bitcoin — e como isso inspirou inúmeras empresas globais a adotar a estratégia de tesouraria corporativa de Bitcoin.

Principais Conclusões:

• A Strategy se transformou em uma empresa focada em Bitcoin com mais de 529.000 BTC em seu balanço patrimonial.

• Ele levanta capital por meio de ferramentas de financiamento inovadoras, como STRK e STRD, para expandir suas participações em Bitcoin sem diluir o capital comum.

• Embora sua estratégia centrada em Bitcoin tenha gerado grandes ganhos, esse design também expõe a empresa ao risco de queda durante os mercados de baixa do Bitcoin.

O que é a Strategy?

A Strategy foi fundada em 1989 como uma empresa de inteligência de negócios por Michael Saylor. Originalmente chamada Microstrategy, a empresa foi renomeada no início de 2025, simplificando seu nome para Strategy. Inicialmente, o modelo de negócios principal da empresa foi projetado para ajudar as organizações a analisar seus dados e fornecer-lhes as informações necessárias para tomar decisões informadas. 

Em agosto de 2020, a Strategy anunciou a adoção do Bitcoin como seu principal ativo de tesouraria. Como não havia um ETF de Bitcoin disponível na época, as ações da Strategy, MSTR, tornaram-se um instrumento proxy-ETF que permitiu às instituições de Wall Street obter exposição ao Bitcoin. Este evento desencadeou uma reavaliação significativa das ações, elevando seu valor em quase 60% nos meses seguintes. Aproveitando esse sucesso, Saylor mudou a missão principal da empresa de inteligência de negócios para gestão de tesouraria de Bitcoin.

Compras de Bitcoin da Strategy

Nos últimos cinco anos, a Strategy acumulou um grande balanço de Bitcoin através de compras regulares. Em junho de 2025, ela possui cerca de 529.100 BTC, o que representa aproximadamente 2,8% do fornecimento de 21 milhões de Bitcoin. A Strategy utilizou uma abordagem de média de custo em dólares (DCA), trazendo seu preço médio de aquisição para cerca de $70.666 por BTC. A tabela abaixo resume o tesouro de Bitcoin da Strategy:

Previsão de preço do Bitcoin por Michael Saylor

Michael Saylor tem sido um evangelista vocal do Bitcoin por vários anos. Ele acredita firmemente que o Bitcoin está em um mercado altista de vários anos, e espera que o preço do BTC eventualmente atinja $1 milhão. Saylor argumenta que a oferta fixa do Bitcoin e a crescente aceitação institucional justificam essa previsão. Além das chamadas de preço, Saylor foi pioneiro na ideia de financiamento corporativo “lastreado em Bitcoin”, e sob sua orientação, a Strategy afirma ser a maior emissora mundial de instrumentos de crédito vinculados ao Bitcoin.

Abordagem de tesouraria de Bitcoin da Strategy

A Strategy usa uma mistura dos seguintes métodos para pagar por Bitcoin.

Dívida conversível: A Strategy emite títulos conversíveis (dívida que pode ser convertida em ações) para levantar dinheiro para BTC. Por exemplo, nos últimos anos, a Strategy vendeu notas conversíveis sem cupom.

Ofertas de ações: A empresa também vende novas ações de vários tipos. No início de 2025, lançou um programa de $21 bilhões no mercado para suas ações preferenciais Série A “STRK” de 8%, e em junho de 2025, vendeu cerca de $980 milhões de ações preferenciais Série A “STRD” de 10%.

Renda operacional: A Strategy continua a ganhar vários milhões de dólares por ano com sua empresa de software de inteligência de negócios. Esses fluxos de caixa são parcialmente usados para comprar bitcoins.

Uma vez comprados, os bitcoins da Strategy são mantidos em custódia de armazenamento a frio. Todo o Bitcoin da Strategy é mantido através da Coinbase Prime, proporcionando uma camada adicional de segurança. No lado contábil, a Strategy adotou a contabilidade de valor justo para refletir o valor de mercado do Bitcoin em seu balanço patrimonial.

O que é Strike (STRK)?

STRK é o ticker para a Ação Preferencial Perpétua Série A de 8,00% da Strategy (apelidada de “Strike”). Anunciado em 10 de março de 2025, a Strategy registrou um programa at-the-market para emitir até $21 bilhões dessas ações. STRK paga um dividendo de 8% e é conversível em ações ordinárias a $1.000 por ação. A ação é um veículo de financiamento de alto rendimento que a Strategy pode usar para levantar capital adicional para comprar mais Bitcoin sem tocar em seu capital ordinário.

O que é Stride (STRD)?

STRD é a nova oferta preferencial da Strategy. Em junho de 2025, a empresa anunciou uma IPO de 10,00% de Ações Preferenciais Perpétuas da Série A Stride (ticker: STRD). Planejava vender 11,76 milhões de ações STRD a $85 cada para arrecadar cerca de $979,7 milhões. Assim como o STRK, o STRD é voltado para investidores de longo prazo que buscam rendimento. Com um dividendo anual de 10%, o STRD oferece o maior rendimento entre os produtos de capital da Strategy, embora também seja mais arriscado, pois está abaixo do STRK na estrutura de capital.

Desempenho das ações MSTR 

Fonte: Google Finance

Antes do anúncio do tesouro de Bitcoin em agosto de 2020, as ações MSTR estavam sendo negociadas em torno de $12. Quatro anos depois, em novembro de 2024, as ações atingiram um preço máximo de $543, um aumento de 4.525%. O desempenho das ações acompanha amplamente o movimento de preço do BTC. Quando o Bitcoin recuou para $75.000 em abril de 2025, a MSTR caiu para $240. Atualmente, a ação está sendo negociada a $376, e subiu 23,01% no acumulado do ano.

Impacto mais amplo da estratégia no mercado

A estratégia agressiva de tesouraria de Bitcoin da Strategy e o subsequente movimento de preço da MSTR atraíram a atenção de várias outras empresas de capital aberto. 

Em junho de 2025, 235 empresas em todo o mundo têm Bitcoin em seus livros, incluindo 130 empresas públicas. Somente as empresas públicas detêm 832.136 BTC, o que representa quase 4% de todo o suprimento de Bitcoin.

Riscos da abordagem da Strategy

Embora a abordagem da Strategy tenha sido chamada de "falha de dinheiro infinito" por alguns no mercado, ela não está isenta de riscos, sendo o maior deles o impacto da volatilidade do Bitcoin no balanço patrimonial e na avaliação da empresa. Por exemplo, durante a queda do Bitcoin em 2022, as ações da Strategy perderam quase 90% de seu valor. Um colapso semelhante agora poderia criar um ciclo vicioso, em que uma queda no preço do BTC faria com que a Strategy vendesse seu Bitcoin — o que, por sua vez, faria o preço do Bitcoin cair ainda mais, forçando a empresa a vender ainda mais Bitcoin. 

Negocie MSTR na Bybit TradFi

A estratégia foi pioneira no uso do Bitcoin como um ativo de tesouraria corporativa, demonstrando que uma empresa pública pode usar financiamento criativo (como STRK e STRD) para expandir em Bitcoin. As ações da empresa ajudaram a impulsionar a adoção corporativa do Bitcoin globalmente, com empresas não apenas acumulando Bitcoin, mas também outros ativos digitais líderes, como Ether e Solana, em suas tesourarias corporativas. 

Os usuários da Bybit podem negociar contratos de ações MSTR por diferenças (CFDs) na Bybit TradFi usando o aplicativo Bybit agora. Para negociar MSTR na Bybit:

1. Faça login ou crie uma conta Bybit e complete a verificação KYC.
2. Navegue até Negociar → TradFi no aplicativo Bybit.
3. Toque em Aplicar para abrir sua conta TradFi e concorde com os termos.
4. Deposite USDT na sua Conta de Financiamento e transfira para sua Conta TradFi.
5. Vá para a aba Ações, procure por MSTR e toque em MSTR para abrir.
6. Clique em Comprar ou Vender, depois defina o volume da sua negociação e confirme a negociação.

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