USDtb: A stablecoin Ethena respaldada por fundos digitais da BlackRock
Stablecoins se tornaram um pilar do ecossistema cripto, proporcionando estabilidade em um mercado conhecido por sua volatilidade. Entre as inovações recentes está o USDtb, uma nova stablecoin da Ethena Labs que aproveita os fundos tokenizados da BlackRock para criar uma alternativa confiável ao dólar digital.
Este artigo examina a estrutura única do USDtb, sua relação com a stablecoin existente USDe da Ethena e a forma como ele une finanças tradicionais com sistemas descentralizados para oferecer um perfil de risco diferenciado tanto para usuários de varejo quanto institucionais.
Principais Conclusões:
USDtb é uma stablecoin de USD baseada em blockchain, apoiada principalmente pelo fundo do tesouro tokenizado BUIDL da BlackRock. Oferece estabilidade de nível institucional com acessibilidade 24/7 em condições de mercado voláteis.
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O que é USDtb?
USDtb é uma stablecoin em USD baseada em blockchain, apoiada principalmente pelo fundo tokenizado do tesouro BlackRock BUIDL. Ela fornece estabilidade de nível institucional com acessibilidade 24/7 em condições de mercado voláteis.
Lançada em dezembro de 2024 pela Ethena Labs, USDtb segue um modelo tradicional de stablecoin totalmente respaldada, em que cada token representa um dólar americano. Esta estrutura garante estabilidade de valor e transparência através de uma relação direta de suporte 1:1.
Oitenta por cento das reservas de USDtb são investidas no BlackRock USD Institutional Digital Liquidity Fund (BUIDL), que possui dinheiro, acordos de recompra e instrumentos do Tesouro dos EUA. Os 2% restantes são mantidos em stablecoins como USDC, para manter a liquidez imediata durante fins de semana ou feriados quando os mercados tradicionais de tesouro estão fechados.
O que é Ethena?
Ethena (ENA), um protocolo DeFi construído sobre Ethereum, é conhecido por USDe, seu inovador dólar sintético. O protocolo Ethena conecta finanças tradicionais com sistemas descentralizados através de engenharia financeira sofisticada e parcerias institucionais.
Geralmente baseado no post do blog "Dust on Crust" de Arthur Hayes do início de 2023, Ethena rapidamente se estabeleceu como um grande player no ecossistema de stablecoins. O protocolo emprega estratégias delta-neutras que combinam ativos cripto spot com posições curtas correspondentes em bolsas de derivativos, permitindo uma receita impressionante enquanto mantém a estabilidade.
O ecossistema Ethena é governado por seu token nativo ENA. Com a introdução do USDtb, Ethena expande suas ofertas para incluir uma stablecoin totalmente respaldada, apoiada pelo fundo de nível institucional BUIDL da BlackRock, diversificando assim suas soluções para se adequar a diferentes condições de mercado e usuários.
O que é o BUIDL da BlackRock?
O Fundo de Liquidez Digital Institucional em USD da BlackRock (BUIDL) é um fundo do mercado monetário tokenizado que investe em ativos equivalentes ao dólar, incluindo dinheiro, títulos do Tesouro dos EUA e acordos de recompra. Desenvolvido em parceria com a Securitize, uma empresa líder em tokenização de ativos do mundo real, o BUIDL representa a entrada da BlackRock no espaço de tesouraria tokenizada.
O BUIDL é compatível entre cadeias, operando em várias blockchains, incluindo Ethereum, Arbitrum, Avalanche e Polygon. Como o maior fundo tokenizado do seu tipo, o BUIDL oferece suporte de nível institucional para o USDtb, conferindo credibilidade à stablecoin através da reputação estabelecida da BlackRock em finanças tradicionais.
O que o USDtb pretende alcançar?
O USDtb representa a abordagem estratégica da Ethena para criar um ecossistema mais resiliente que possa resistir a várias condições de mercado, enquanto faz a ponte entre a inovação DeFi e os sistemas financeiros tradicionais. A seguir estão algumas de suas características.
Diversificação de risco: USDtb fornece uma alternativa ao USDe da Ethena durante condições de mercado desfavoráveis. Quando as taxas de financiamento para USDe se tornam negativas em mercados em baixa, a Ethena pode fechar suas posições de hedge e realocar ativos para USDtb, mantendo a estabilidade dentro de seu ecossistema.
Integração de finanças tradicionais: Usando o fundo BUIDL da BlackRock, o USDtb faz a ponte entre finanças institucionais e mercados de criptomoedas, potencialmente atraindo entidades de finanças tradicionais (TradFi) hesitantes em se engajar com criptomoedas.
Melhoria de estabilidade: O respaldo direto do USDtb por tesourarias fornece um mecanismo de estabilidade direto que é mais fácil de entender e resiliente durante tempos de estresse de mercado.
Expansão do ecossistema: USDtb expande o conjunto de produtos da Ethena, permitindo que os usuários permaneçam dentro do ecossistema Ethena — mesmo quando buscam diferentes perfis de risco ou durante condições de mercado em mudança.
Como o USDtb funciona?
USDtb opera como uma stablecoin baseada em blockchain através de uma infraestrutura sofisticada projetada para independência, transparência e segurança. Ao contrário dos dólares tradicionais, o USDtb permite transações mais rápidas e baratas, enquanto mantém a estabilidade através de garantias de nível institucional.
O processo de cunhagem e resgate ocorre através de um sistema de contratos inteligentes com controles rígidos. Apenas usuários verificados que passam por verificações abrangentes de KYC/AML podem cunhar ou resgatar USDtb diretamente. As salvaguardas do sistema incluem limites máximos de cunhagem/resgate por bloco e endereços de custodiantes em lista branca para prevenir manipulações.
Para transparência, o USDtb mantém visíveis na blockchain carteiras e publica relatórios mensais do NAV pelo administrador de fundos. Os detentores podem usar o USDtb como qualquer dólar digital para pagamentos, negociação ou armazenamento de valor, embora não recebam direitos de governança ou reivindicações sobre a renda gerada pelos ativos de suporte.
Benefícios do USDtb
O USDtb oferece os seguintes quatro benefícios-chave que fazem dele uma adição distintiva e valiosa ao ecossistema de ativos digitais.
Padrão institucional
O USDtb entrega segurança de padrão institucional através de seu respaldo estratégico pelo fundo BUIDL da BlackRock, que compõe mais de 80% de suas reservas. Esta parceria aproveita a expertise em gestão de ativos de trilhões de dólares da BlackRock, proporcionando estabilidade e confiança incomparáveis.
A estrutura jurídica sofisticada da stablecoin USDtb apresenta uma estrutura à prova de falência, enquanto seus contratos inteligentes principais passaram com sucesso por três auditorias de segurança abrangentes por líderes da indústria Pashov Audit Group, Quantstamp e Cyfrin.
Ampla acessibilidade
O USDtb cria pontes poderosas entre sistemas financeiros tradicionais e mercados de criptomoedas. Para instituições, serve como um ponto de entrada de baixa fricção para ativos digitais, sem a necessidade de usuários navegarem pelas complexidades de criptomoedas voláteis.
Para usuários individuais, o USDtb é projetado para uma integração perfeita em protocolos DeFi, uso como garantia em exchanges centralizadas (CEXs) e locais de corretagem prime, e acessibilidade direta para instituições TradFi — expandindo seu papel dentro dos ecossistemas financeiros digitais e tradicionais.
Expertise comprovada
O USDtb combina expertise de classe mundial de vários líderes da indústria. A Ethena demonstrou uma capacidade de execução notável ao expandir o USDe para mais de $6 bilhões em capitalização de mercado, enquanto a BlackRock traz uma credibilidade incomparável e expertise em gestão de tesouraria.
Além disso, a Securitize contribui com tecnologia de tokenização de ponta como a líder reconhecida na conversão de ativos do mundo real para tokens blockchain, criando uma stablecoin com pedigree institucional, o que raramente é visto nos mercados de criptomoedas.
Acessibilidade 24/7
Ao contrário dos sistemas TradFi que são restringidos por horário comercial e janelas de liquidação, o USDtb opera continuamente sobre infraestrutura blockchain. Isso permite negociação, transferências e resgates 24 horas por dia, independentemente dos horários tradicionais de mercado.
A reserva estratégica de 20% de stablecoin garante resgates contínuos, mesmo durante fins de semana ou feriados — quando os mercados de tesouraria estão fechados — eliminando assim o atrito transfronteiriço e permitindo transferências de valor em minutos (em vez de dias).
Roteiro do USDtb
A estratégia prospectiva do USDtb foca em expandir sua presença no ecossistema e a adoção institucional ao longo de 2025. O projeto visa estabelecer o USDtb como uma alternativa confiável ao dólar, com múltiplas vias para crescimento.
Olhando para aplicações financeiras mais amplas, a Ethena planeja incorporar USDtb em novas ofertas DeFi, incluindo negociação de swaps perpétuos, mercados de previsão e soluções de empréstimo sem garantia. Esses casos de uso ampliados visam aumentar a utilidade do USDtb além de simples transferências.
Tokenomics do USDtb
USDtb opera como uma stablecoin totalmente colateralizada com um peg simples de 1:1 ao dólar americano. Cada token é respaldado por ativos de nível institucional, principalmente o fundo de tesouraria BUIDL da BlackRock (80%) e reservas em USDC (20%), criando uma alternativa digital estável ao dólar.
O fornecimento de tokens se expande e contrai, com base na demanda do mercado, através de um processo controlado de cunhagem e resgate. Novos USDtb só podem ser criados quando usuários incorporados depositam valor equivalente em ativos aprovados, garantindo que o respaldo nunca fique abaixo de 100%.
A distribuição segue um modelo híbrido: a cunhagem inicial é restrita a participantes verificados por KYC, mas uma vez em circulação, tokens USDtb são negociados livremente em ecossistemas de blockchain sem restrições de transferência. Esta abordagem equilibra conformidade regulatória com a acessibilidade aberta esperada dentro do financiamento descentralizado (DeFi).
USDtb é puramente um ativo transacional, sem funções de governança. Os detentores não recebem direitos de voto, participação em decisões de gestão ou reivindicações sobre a receita gerada pelos ativos que respaldam — mantendo o propósito do token claro como um meio estável de troca e reserva de valor.
Onde comprar USDtb
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Como cunhar/resgatar USDtb
Cunhar/resgatar USDtb diretamente requer KYC e integração, além de seguir um processo de verificação estruturado:
Passo 1: Os potenciais usuários devem primeiro confirmar que estão em uma jurisdição permitida ao revisar os Termos do USDtb em docs.usdtb.money.
Passo 2: Entidades qualificadas devem fazer contato através deste link para iniciar o processo de avaliação e determinar a adequação.
Etapa 3: Todos os candidatos devem completar uma verificação completa de conheça seu cliente e anti-lavagem de dinheiro. Este processo é minucioso e foi projetado para atender aos padrões de conformidade institucional.
Etapa 4: Após a verificação bem-sucedida, os usuários podem ser integrados a seu critério, sujeitos aos Termos do USDtb e ao Acordo de Usuário da Mint USDtb.
Etapa 5: Os usuários na lista branca podem então depositar ativos aprovados no sistema e receber o USDtb recém-criado através da infraestrutura segura de contrato inteligente.
O processo de cunhagem direta é projetado principalmente para participantes institucionais qualificados que possam atender aos requisitos regulatórios e de conformidade.
O USDtb é um bom investimento?
Embora o USDtb ofereça estabilidade de nível institucional no mercado de stablecoin, os investidores devem ponderar cuidadosamente seus pontos fortes e fatores de risco antes de tomar decisões de investimento.
Potencial de crescimento
Apoio institucional do fundo BUIDL da BlackRock, compreendendo 80% das reservas
Estrutura transparente com carteiras on-chain visíveis e relatórios mensais de NAV
Integração estratégica com o ecossistema em expansão da Ethena e USDe
Potencial para atrair um fluxo de capital significativo do TradFi
Design à prova de falência proporciona maior segurança e independência
Fatores de risco
Retornos limitados comparados a outros produtos, como sUSDe, já que o próprio USDtb não gera retornos
Produto relativamente novo com um histórico de longo prazo não comprovado
Com o apoio institucional e integração com o ecossistema da Ethena, USDtb mostra-se promissor como uma alternativa estável ao dólar digital, particularmente durante quedas de mercado. No entanto, os potenciais investidores devem realizar uma pesquisa minuciosa e considerar seus objetivos antes de investir, já que USDtb é principalmente uma ferramenta de estabilidade, em vez de um ativo gerador de rendimento.
Considerações finais
O USDtb junta a credibilidade institucional da BlackRock com a acessibilidade da tecnologia blockchain, criando uma ponte poderosa entre as finanças tradicionais e os sistemas descentralizados. Com sua estrutura de suporte segura, utilidade em tempos de volatilidade de mercado e um ambicioso roteiro de integração, o USDtb está posicionado para se tornar um jogador significativo no ecossistema do dólar digital.
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