Lei GENIUS aprovada no Senado: o que isso significa para as stablecoins
A indústria de criptomoedas dos EUA alcançou um momento decisivo quando o Senado dos EUA aprovou o Ato de Orientação e Estabelecimento de Inovação Nacional para Stablecoins dos EUA (GENIUS), um projeto de lei histórico que cria o primeiro quadro federal abrangente para stablecoins de pagamento nos Estados Unidos. A legislação, que navegou por meses de intenso debate e negociações bipartidárias, marca um passo crucial em direção à clareza regulatória e à integração de ativos digitais no sistema financeiro convencional.
Este artigo explora o crescimento explosivo do mercado de stablecoins que motivou esta legislação, detalha as principais disposições do Ato GENIUS e examina seu potencial impacto no futuro das criptomoedas nos EUA e além.
Principais Conclusões:
O Senado dos EUA aprovou o Ato GENIUS com um voto bipartidário de 68–30, estabelecendo um quadro regulatório federal para stablecoins após uma potencial votação bem-sucedida na Câmara.
O projeto de lei exige respaldo de reservas 1:1 para emissores de stablecoins, estabelece um sistema de licenciamento dual estadual-federal e esclarece o status legal dos emissores.
Enquanto o ato visa aumentar a confiança dos investidores e a dominância do dólar, agora segue para a Câmara para mais debates em meio a algumas preocupações em andamento.
O crescimento explosivo do mercado de stablecoins
Stablecoins são ativos digitais atrelados ao valor de um ativo de reserva estável, mais comumente uma moeda fiduciária como o dólar americano. Eles combinam a velocidade e a transparência da tecnologia blockchain com a estabilidade de preço das moedas tradicionais, tornando-se uma pedra angular da economia cripto. Seu crescimento tem sido nada menos que explosivo.
Em 20 de junho de 2025, o valor de mercado das stablecoins havia alcançado $261 bilhões. De acordo com dados on-chain, o mercado registrou mais de $4,1 trilhões em volume de transações e 1,2 bilhão de transações nos últimos 30 dias. Até o momento, o valor de mercado das stablecoins atreladas ao USD cresceu mais de 24%, com o crescimento de um ano superando 62%. Este aumento é liderado por gigantes como USDT da Tether e USDC da Circle, juntamente com alternativas apoiadas por criptomoedas como USDS da Sky (anteriormente conhecido como DAI, emitido pela Maker) e USDe da Ethena.
Esta rápida expansão não está mais confinada ao espaço cripto. A adoção institucional está acelerando, destacada pelo recente IPO de $1,05 bilhão da Circle na Nasdaq. Grandes varejistas como Walmart e Amazon, juntamente com a gigante do e-commerce JD.com, também estão explorando o lançamento de suas próprias stablecoins para simplificar pagamentos, sinalizando uma clara tendência em direção à integração financeira mainstream.
O que é o Ato GENIUS?
O Ato de Orientação e Estabelecimento de Inovação Nacional para Stablecoins dos EUA (GENIUS) é uma peça legislativa histórica projetada para criar regras claras para emissores de stablecoins nos EUA. O projeto de lei foi aprovado no Senado em 17 de junho de 2025, com um forte voto bipartidário de 68–30, um marco significativo para a indústria de ativos digitais.
O projeto de lei foi defendido por um grupo bipartidário de senadores, incluindo os principais patrocinadores Bill Hagerty, Tim Scott, Cynthia Lummis, Kirsten Gillibrand e Angela Alsobrooks. Sua aprovação no Senado segue uma jornada legislativa complexa, incluindo uma votação processual fracassada em maio devido a preocupações levantadas por alguns senadores democratas. O sucesso eventual do projeto de lei demonstra um consenso crescente em Washington de que os EUA precisam de um quadro regulatório claro para liderar o mercado de criptomoedas. O GENIUS Act agora seguirá para a Câmara dos Representantes, liderada pelos republicanos, para mais considerações e debates.
Principais disposições do GENIUS Act
O GENIUS Act estabelece um quadro regulatório detalhado que exige que os emissores de stablecoins sigam padrões rigorosos, alinhando-os com as instituições financeiras tradicionais. O projeto de lei exige que todos os stablecoins de pagamento sejam respaldados 1:1 por ativos líquidos de alta qualidade, como dinheiro ou títulos do Tesouro dos EUA de curto prazo. Os emissores devem fornecer relatórios públicos mensais e auditados sobre suas reservas para garantir transparência e solvência.
A legislação também estabelece um sistema de supervisão dupla, permitindo que os emissores se registrem com autoridades estaduais ou federais, com emissores maiores (acima de $10 bilhões de capitalização de mercado) sujeitos à supervisão federal.
Crucialmente, o ato esclarece que stablecoins de pagamento não devem ser tratadas como valores mobiliários, proporcionando a tão necessária certeza jurídica. Também classifica os emissores como instituições financeiras sob o Bank Secrecy Act, exigindo medidas robustas contra a lavagem de dinheiro (AML) e de proteção ao consumidor. No caso de insolvência de um emissor, os detentores de stablecoins têm prioridade sobre outros credores, protegendo os fundos dos consumidores.
Por que o Ato GENIUS é importante
Esta legislação é significativa por várias razões. Primeiro, ela fornece uma clareza regulatória profunda para o mercado de stablecoins de $261 bilhões, que é projetado para potencialmente alcançar $3,7 trilhões até 2030. Espera-se que essa clareza impulsione a adoção institucional e a confiança dos investidores ao criar um ambiente previsível e seguro.
Em segundo lugar, o ato posiciona os EUA para liderar a regulamentação global de stablecoins, potencialmente estabelecendo um padrão de referência para normas internacionais, muito parecido com o quadro MiCAR da UE. Como o projeto de lei promove stablecoins atreladas ao dólar americano, o Secretário do Tesouro Scott Bessent observou que isso poderia aumentar a demanda por Títulos do Tesouro dos EUA, o que, por sua vez, ajudaria a reduzir os custos de empréstimo do governo e reforçaria a dominância global do dólar americano.
Preocupações potenciais em relação ao Ato GENIUS
Apesar do seu apoio bipartidário, o projeto de lei não está isento de críticas. A senadora Elizabeth Warren e outros democratas expressaram preocupações de que a legislação não aborda suficientemente potenciais conflitos de interesse, particularmente aqueles ligados à empreitada cripto apoiada pela família do Presidente Trump, World Liberty Financial, e seu USD1 stablecoin. Os opositores argumentam que o projeto de lei poderia ser usado para legitimar empreendimentos que podem confundir as linhas entre influência política e ganho financeiro.
O caminho à frente para a regulamentação de stablecoins
A aprovação do GENIUS Act no Senado é um passo monumental, mas a jornada para se tornar lei ainda não acabou. Agora, o projeto de lei segue para a Câmara dos Representantes, onde deve ser reconciliado com a própria proposta de stablecoin da Câmara, o STABLE Act. Embora os dois projetos de lei compartilhem objetivos semelhantes, eles diferem em certos detalhes estruturais e de escopo que precisarão ser negociados.
Em última análise, a aprovação bem-sucedida de um projeto de lei unificado sobre stablecoins representaria um novo capítulo de maturidade para a indústria de criptomoedas nos EUA, abrindo caminho para uma inovação mais segura e uma adoção mais ampla.
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