Regulamentações de criptomoedas na UE: MiCAR e o que isso significa
A União Europeia (UE) está liderando a mudança das criptomoedas de um limbo regulatório para um domínio definido. Com a aprovação da Regulamentação de Mercados de Criptoativos (MiCAR), a UE se tornou a primeira grande região a implementar um amplo quadro legal para ativos digitais. Este movimento histórico visa trazer a tão necessária clareza, consistência e proteção ao consumidor para o universo progressivo das criptomoedas. Este artigo detalha o que são as regulamentações de criptomoedas, o escopo do MiCAR, os desafios envolvidos e o que tudo isso significa para os comerciantes e a indústria.
Principais Conclusões:
MiCAR estabelece um quadro regulatório claro e unificado para criptomoedas em toda a UE, simplificando a conformidade para empresas e comerciantes.
Requisitos mais rigorosos para transparência, divulgação e licenciamento aumentam a confiança do consumidor e abrem caminho para a adoção institucional.
MiCAR estabelece um padrão global para a regulamentação de criptomoedas, mas a fragmentação global e a necessidade de abordar tecnologias emergentes continuam sendo desafios em andamento.
O que são regulamentações de criptomoedas?
As regulamentações de criptomoedas são estruturas legais e processuais estabelecidas por governos para supervisionar a emissão, negociação e uso de ativos digitais. Elas variam de regras de apoio a proibições totais, visando garantir a integridade do mercado e proteger os usuários.
O que é MiCAR?
A Regulamentação dos Mercados de Criptoativos (MiCAR) é uma estrutura legal abrangente e pioneira estabelecida pela União Europeia para regular criptoativos e serviços relacionados em todos os estados membros da UE. Adotada em junho de 2023, tornou-se totalmente efetiva a partir de dezembro de 2024, com um período de transição (conforme especificado pelos estados membros) para que as empresas existentes se adaptem à nova estrutura.
O MiCAR foi projetado para melhorar a proteção do consumidor e a transparência, apoiar a estabilidade financeira e impulsionar a inovação em finanças digitais dentro da UE. Ele introduz regras uniformes para emissores de criptoativos e prestadores de serviços, incluindo requisitos de transparência, divulgação, autorização e supervisão. A regulamentação abrange tipos específicos de criptoativos:
Tokens de dinheiro eletrônico (stablecoins vinculados a uma única moeda fiduciária)
Tokens referenciados a ativos (stablecoins vinculados a múltiplas moedas ou ativos)
Outros criptoativos, ou seja, tokens utilitários que não eram anteriormente cobertos pelas regulamentações financeiras existentes da UE.
A posição atual da UE sobre cripto
A União Europeia adotou uma abordagem proativa e abrangente para a regulamentação de criptomoedas, ao mesmo tempo em que apoia a inovação responsável em finanças digitais. Com a implementação completa do MiCAR em dezembro de 2024, a UE está aplicando regras padronizadas, semelhantes às bancárias, para emissores de criptoativos, prestadores de serviços e plataformas de negociação em todos os estados membros. Isso inclui operações transparentes, governança forte e requisitos para licenciamento.
Além do MiCAR, a UE introduziu regulamentações complementares, como a chamada regra de viagem. Parte do Regulamento de Transferência de Fundos (TFR), esta regra exige que as transações de criptomoedas incluam informações detalhadas do originador e do beneficiário para aumentar a transparência e combater atividades ilícitas. Esta medida está alinhada com os padrões internacionais estabelecidos pelo Grupo de Ação Financeira Internacional (GAFI).
A UE também estendeu padrões regulatórios semelhantes aos bancários para atividades de criptomoedas através de outros regulamentos, incluindo o Ato de Resiliência Operacional Digital (DORA) e medidas fiscais aprimoradas sob diretivas como DAC8 e o Quadro de Relatórios de Criptoativos (CARF). Essas regras apertam as obrigações de relatório para transações de criptomoedas, garantindo maior transparência entre os estados membros, embora ainda possam existir variações nos tratamentos fiscais nacionais.
Embora o MiCAR forneça a tão necessária certeza jurídica e harmonização, ainda existem algumas diferenças nacionais nos fundamentos do direito civil e na tributação que podem evoluir ao longo do tempo. Enquanto isso, os formuladores de políticas da UE e o Banco Central Europeu (BCE) conduziram de forma independente estudos e testes para moedas digitais de banco central (CBDCs), como o proposto euro digital, que podemos ver no futuro em paralelo com criptomoedas descentralizadas.
À medida que as regulamentações continuam a se desenvolver, as atualizações provavelmente abordarão sobreposições com serviços de pagamento e riscos de mercado emergentes, garantindo que a UE permaneça na vanguarda da regulamentação global de criptomoedas.
Bybit obtém licença MiCAR na Áustria
Em maio de 2025, a Bybit obteve uma licença MiCAR da Autoridade do Mercado Financeiro da Áustria (FMA), marcando um grande passo em sua expansão europeia. Com esta licença, a Bybit agora pode oferecer serviços de criptomoedas regulamentados em 29 países do EEE através de sua nova sede europeia em Viena.
Este movimento reflete o forte compromisso da Bybit com a conformidade, transparência e proteção do usuário, enquanto se prepara para contratar mais de 100 profissionais e aprofundar laços com comunidades locais e universidades para impulsionar a inovação em blockchain em toda a região.
Quais são as questões regulatórias com criptomoedas?
A regulamentação de criptomoedas enfrenta vários desafios importantes que complicam os esforços de supervisão e aplicação global.
Incerteza e fragmentação regulatória: As criptomoedas muitas vezes desafiam classificações tradicionais (como a de valores mobiliários ou commodities), levando a abordagens regulatórias inconsistentes. Nos EUA, a SEC usa o Teste de Howey para determinar se um criptoativo é um valor mobiliário, o que muitos argumentam ser desatualizado para ativos descentralizados. Por outro lado, a regulamentação MiCAR da UE introduz categorias mais claras, como os ARTs e EMTs mencionados acima, proporcionando um quadro mais adaptado. No entanto, a consistência global continua a ser um desafio, com apenas 33 de 60 países legalizando criptomoedas, enquanto 17 têm proibições parciais e 10 impõem proibições totais, de acordo com o rastreador de regulamentação de criptomoedas do Atlantic Council.
Proteção ao consumidor: O mercado de criptomoedas tem visto um aumento em golpes, fraudes e manipulação de mercado, colocando os investidores em sério risco. Casos de alto perfil, como os colapsos súbitos da Celsius e da FTX, destacam a necessidade de proteções mais fortes. Com muitas plataformas permanecendo descentralizadas e não regulamentadas, os usuários muitas vezes têm pouco recurso quando algo dá errado, deixando os investidores vulneráveis a perdas significativas.
Anti-lavagem de dinheiro (AML) e atividades ilícitas: A natureza pseudônima das criptomoedas cria oportunidades para lavagem de dinheiro, financiamento do terrorismo e outras atividades ilícitas. Os reguladores estão implementando cada vez mais requisitos mais rigorosos de AML e de conheça seu cliente (KYC). Na UE, sob o MiCAR, esses requisitos estão em paridade com os reembolsos para instituições de crédito e outras empresas de serviços financeiros. No entanto, essas medidas podem entrar em conflito com o ethos descentralizado das criptomoedas, levantando preocupações sobre privacidade. Apenas 19 dos 60 países têm regulamentações abrangentes cobrindo AML, proteção ao consumidor e licenciamento, destacando a necessidade de mais cooperação global.
Fragmentação global: A natureza global das criptomoedas complica a regulamentação, já que as transações frequentemente abrangem múltiplas jurisdições com leis variadas. Existem diferenças regionais significativas, com países e regiões como Austrália, Reino Unido, Brasil e Coreia do Sul introduzindo novas regulamentações em 2024. Enquanto isso, mais de 90% dos países têm projetos ativos de moeda digital de banco central (CBDC), o que pode impactar ainda mais a regulamentação de criptomoedas. Essa fragmentação frequentemente leva à arbitragem regulatória, onde empresas se deslocam para jurisdições com regulamentações mais leves, complicando ainda mais a supervisão global.
Complexidade tecnológica e rápida inovação: A rápida evolução da tecnologia blockchain, juntamente com o surgimento de novos instrumentos financeiros como plataformas de finanças descentralizadas (DeFi) e stablecoins, supera os atuais marcos regulatórios. Essa rápida inovação torna difícil para os reguladores acompanharem, levando a lacunas na supervisão e aplicação.
Por que isso importa para os negociantes de criptomoedas e a indústria
O MiCAR da UE introduz um marco regulatório unificado em todos os estados membros da UE. Esta harmonização reduz a complexidade de navegar por leis nacionais díspares, simplificando o comércio transfronteiriço e permitindo que os CASPs operem de forma mais eficiente dentro do mercado único da UE. Para os comerciantes, o MiCAR melhora a proteção do consumidor através de requisitos rigorosos em relação à transparência, divulgação e prevenção de abuso de mercado, construindo maior confiança e estabilidade no ecossistema cripto.
O MiCAR também exige que os CASPs obtenham autorização e adiram às regulamentações de combate à lavagem de dinheiro (AML) e financiamento ao terrorismo (ATF), alinhando o setor cripto com os padrões dos serviços financeiros tradicionais. Espera-se que este alinhamento atraia investidores institucionais ao fornecer um quadro legal mais claro e reduzir os riscos percebidos associados aos investimentos em cripto.
No entanto, a regulamentação impõe custos de conformidade e ajustes operacionais, particularmente para empresas menores e startups que podem não ter os recursos para atender aos novos requisitos. Apesar desses desafios, o MiCAR eleva a UE a uma posição de liderança na regulamentação cripto, potencialmente estabelecendo um padrão global e influenciando abordagens regulatórias em outras jurisdições.
Conclusão
O MiCAR da UE prepara o terreno para um mercado cripto mais estável e transparente. Ao criar regras claras para a proteção do consumidor e a integridade do mercado, o MiCAR ajuda a simplificar o cenário regulatório em toda a Europa, oferecendo tanto aos comerciantes quanto às empresas um caminho mais claro a seguir. Embora ainda existam obstáculos, como custos de conformidade e diferenças nas leis fiscais nacionais, o MiCAR oferece uma base sólida para o crescimento do cripto. O que está claro é que a UE está apostando fortemente na inovação regulada — e o resto do mundo estará observando.
#LearnWithBybit