Regulamentações de criptomoedas no Brasil: o que o Banco Central está planejando
Em 2024, o Brasil registrou US$ 6,9 bilhões em transações de criptomoedas de janeiro a maio, representando 53% da participação de mercado da América Latina. Stablecoins representam 90% dessas transações. Com as crescentes taxas de adoção de criptomoedas, o Brasil se tornou uma força importante no mercado global de cripto. O Banco Central do Brasil (BCB) está agora intervindo para trazer clareza e controle a este espaço em rápida expansão.
Este artigo explora as emergentes regulamentações de cripto no Brasil, os planos do BCB, os desafios atuais, os impactos sobre os comerciantes e a indústria e o que está por vir.
Principais Conclusões:
O Brasil está definindo o ritmo para a regulamentação de cripto na América Latina com seu abrangente quadro legal e supervisão liderada pelo Banco Central, incluindo regras rigorosas para VASPs e stablecoins que visam proteger os investidores e conter atividades ilícitas
Novas regulamentações oferecem clareza e proteção ao investidor, mas têm um custo, já que o aumento das exigências de conformidade pode esmagar os pequenos participantes e empurrar a inovação para mercados menos regulados.
A abordagem visionária do Brasil sinaliza um forte impulso para modernizar seu sistema financeiro, posicionando o país como um potencial modelo global para uma regulamentação equilibrada de cripto.
O que são regulamentações de cripto?
As regulamentações de criptomoedas são estruturas legais que regem o uso, negociação e emissão de criptomoedas para garantir a integridade do mercado, proteger os investidores e prevenir atividades ilícitas. Essas regras, estabelecidas por governos ou órgãos reguladores, delineiam o licenciamento para provedores de serviços de ativos virtuais (VASPs), prevenção à lavagem de dinheiro (AML) e requisitos de conheça seu cliente (KYC) e o status legal dos ativos digitais.
A posição atual do Brasil sobre criptomoedas
A posição do Brasil sobre ativos digitais está abrangentemente capturada em seu primeiro marco regulatório de criptoativos, Lei nº 14.478/22 ou a Lei Brasileira de Ativos Virtuais (BVAL). A BVAL foi aprovada pelo Congresso Nacional do Brasil em 21 de dezembro de 2022 e entrou em vigor em 20 de junho de 2023. Esta legislação define ativos virtuais como representações digitais de valor que podem ser negociadas, investidas ou usadas como pagamento, excluindo explicitamente ativos financeiros tradicionais. Ele designa o Banco Central do Brasil (BCB) como o regulador principal, encarregando-o de autorizar e supervisionar VASPs, como exchanges de criptomoedas e provedores de carteiras.
Antes desta lei, as criptomoedas eram reguladas sob o Código Civil Brasileiro como bens gerais, criando ambiguidade na tributação, conformidade com AML e proteção ao investidor. A Instrução Normativa nº 1.888/2019 do BCB exigia que as exchanges de criptomoedas reportassem transações, mas carecia de um quadro abrangente. A Lei nº 14.478/22 aborda essas lacunas ao estabelecer segurança jurídica, exigir licenciamento de VASP e alinhar-se com os padrões do Grupo de Ação Financeira (GAFI). Desde então, o BCB iniciou consultas públicas para refinar as regras sobre segregação de ativos, cibersegurança e transparência operacional. As consultas públicas terminaram em fevereiro de 2025, e o rascunho final da regulamentação deve ser publicado em breve.
O novo quadro regulatório do Brasil
Em 2025, o Brasil introduziu regulamentações rigorosas direcionadas às stablecoins, que constituem cerca de 70% das transações de criptomoedas do país. O BCB implementou algumas regras principais para aumentar a segurança e a transparência, incluindo a limitação de transferências de stablecoins para carteiras de autocustódia e a imposição de restrições a transações envolvendo stablecoins denominadas em moeda estrangeira.
Essas medidas são projetadas para reduzir riscos de fraude, lavagem de dinheiro e evasão fiscal, apertando os requisitos de conheça seu cliente (KYC) e aumentando o monitoramento dos fluxos transfronteiriços. No entanto, essas regras atraíram críticas de participantes da indústria, como a Coinbase, que alerta sobre o potencial sufocamento da inovação e migração para plataformas não regulamentadas.
O BCB está avançando com uma abordagem regulatória em fases, com propostas detalhadas esperadas para mais tarde no ano. A estrutura do Brasil se inspira em modelos globais, como o Regulamento de Mercados de Criptoativos da União Europeia (MiCAR), mas adapta as regras às necessidades locais, como integrar cripto com sistemas como Pix, a plataforma de pagamentos instantâneos do Brasil.
O movimento do Brasil em direção à clareza regulatória o coloca à frente de outros países da América Latina, como a Argentina, que ficam para trás. No entanto, o BCB enfrenta desafios em equilibrar uma supervisão rigorosa com o incentivo à inovação, já que regras excessivamente restritivas podem levar empresas de cripto para jurisdições menos reguladas.
Quais são as questões regulatórias com criptomoedas no Brasil?
Antes da Lei nº 14.478/22, o mercado de cripto não regulamentado do Brasil enfrentava os seguintes desafios significativos que desaceleravam seu crescimento e estabilidade.
Incerteza jurídica: Sem legislação específica, as criptomoedas operavam em uma área cinzenta — especialmente em relação à tributação. A Receita Federal do Brasil exigia que os ganhos com criptomoedas fossem declarados para o imposto de renda, mas faltavam diretrizes específicas, levando a confusão no cumprimento. Os contribuintes poderiam ser penalizados por relatar incorretamente devido a regras ambíguas.
Atividades ilícitas: A falta de supervisão tornava os mercados de criptomoedas vulneráveis à lavagem de dinheiro, evasão fiscal e fraude. Em julho de 2021, as autoridades brasileiras apreenderam R$172 milhões (US$33 milhões) em uma investigação de lavagem de dinheiro envolvendo exchanges de criptomoedas.
Volatilidade do mercado e risco para investidores: Trocas não regulamentadas e ofertas iniciais de moedas (ICOs) expuseram investidores a fraudes e manipulação de mercado. A ausência de mecanismos de proteção ao consumidor desencorajou a adoção em massa, enquanto esquemas Ponzi de alto perfil corroeram a confiança.
Riscos operacionais: VASPs operavam sem protocolos padronizados de cibersegurança ou segregação de ativos, arriscando fundos dos usuários em casos de ataques ou insolvência. Um cenário semelhante ao colapso da FTX, no qual má gestão e falta de salvaguardas adequadas resultaram em perdas massivas, exporia milhares de usuários a danos financeiros.
Como as regulamentações de criptomoedas do Brasil se comparam globalmente
O desenvolvimento do marco regulatório do Brasil para criptomoedas é um dos mais abrangentes na América Latina, posicionando o país como um potencial líder na governança de ativos digitais. Comparado a países como a Argentina, que ainda carecem de um marco regulatório centralizado, a Lei nº 14.478/22 do Brasil e o papel ativo do Banco Central oferecem significativamente mais clareza legal e supervisão institucional. Esta abordagem estruturada permitiu que o Brasil abordasse questões-chave — como licenciamento de VASP, conformidade com AML e segregação de ativos — mais cedo do que muitos de seus pares regionais.
Globalmente, o modelo do Brasil se inspira em algumas estruturas estabelecidas, como o MiCA e inovações locais. Por exemplo, enquanto o MiCA estabelece regras uniformes em toda a UE para stablecoins, o Brasil implementou medidas personalizadas que limitam o uso de stablecoins em moeda estrangeira e enfatizam a integração com ferramentas domésticas como o Pix. Esta adaptação localizada ajuda a garantir que as regulamentações sejam relevantes para a infraestrutura financeira única do Brasil e o comportamento do consumidor.
No entanto, os controles rigorosos do Brasil, especialmente em torno das stablecoins, atraíram críticas por potencialmente sufocar a inovação, uma preocupação ecoada em outras jurisdições como os EUA e a Índia. Em contraste, jurisdições como Suíça e Singapura mantiveram ambientes favoráveis à inovação, oferecendo sandboxes regulatórios e orientações mais claras sem impor proibições abrangentes de transações.
À medida que o Brasil ajusta sua abordagem, seu desafio será manter uma vantagem competitiva enquanto protege sua crescente economia cripto. A capacidade do país de atrair players globais e reter a inovação doméstica dependerá em grande parte de quão flexivelmente ele adapta suas regras diante da rápida mudança tecnológica.
Por que isso importa para os traders de cripto e a indústria
Um regime regulatório de cripto sólido no Brasil ajudará a estabilizar o mercado cripto brasileiro e proteger os investidores.
Proteção ao investidor: As regulamentações exigem protocolos AML/KYC para VASPs, reduzindo riscos de fraude e golpes. Por exemplo, as exchanges licenciadas devem verificar as identidades dos usuários e relatar transações suspeitas, criando um ambiente de negociação mais seguro. Isso constrói confiança, particularmente para investidores de varejo cautelosos com a volatilidade das criptomoedas.
Requisitos de conformidade: As VASPs enfrentam custos operacionais aumentados para atender aos padrões de licenciamento, cibersegurança e relatórios. Embora isso garanta legitimidade, empresas menores podem ter dificuldades, potencialmente consolidando o mercado em torno de grandes players como Binance ou Mercado Bitcoin.
Estabilidade e maturidade do mercado: Um quadro regulatório claro reduz a incerteza, atraindo investidores institucionais e fomentando o crescimento. O volume de negociação de criptomoedas do Brasil alcançou $12 bilhões em setembro de 2024, e espera-se que as regulamentações impulsionem ainda mais o crescimento ao integrar as criptomoedas com as finanças tradicionais, como através do Pix ou Drex, a moeda digital do banco central do Brasil (CBDC).
Inovação e inclusão financeira: As regulamentações permitem que VASPs desenvolvam novos produtos, como ativos tokenizados ou empréstimos garantidos por criptomoedas, melhorando o acesso financeiro nas regiões carentes do Brasil. Por exemplo, fintechs têm aproveitado criptomoedas para oferecer soluções de microfinanças, alcançando mais indivíduos sem banco em 2024.
Competitividade global: Alinhar-se aos padrões do GAFI posiciona o Brasil como um participante credível no mercado global de criptomoedas, capaz de atrair investimentos estrangeiros. No entanto, traders e empresas devem navegar pelos custos de conformidade, o que pode impactar a rentabilidade.
O futuro da regulamentação de criptomoedas no Brasil
O Brasil está prestes a implementar reformas significativas em seu quadro regulatório de criptomoedas, refletindo o crescente envolvimento do país com ativos digitais. Em 2025, o BCB planeja regular stablecoins e tokenização de ativos, reconhecendo a crescente demanda por esses ativos digitais. O ex-chefe do Banco Central Roberto Campos Neto anteriormente expressou preocupações sobre a potencial evasão fiscal e atividades ilícitas ligadas às stablecoins, que representam aproximadamente 90% das transações de criptomoedas no Brasil. O quadro regulatório visa abordar esses desafios enquanto garante um ambiente equilibrado e seguro para o ecossistema de ativos digitais do país.
Como parte de sua agenda regulatória mais ampla para 2025 e 2026, o BCB delineou prioridades que incluem a evolução do Open Finance, regulamentações de ativos virtuais e expansão das funcionalidades do Pix, o sistema de pagamento em tempo real do Brasil. Este plano abrangente também inclui medidas para melhorar a sustentabilidade, aumentar a transparência no crédito rural e modernizar os esquemas de pagamento. Essas iniciativas ajudarão a modernizar o cenário financeiro do Brasil, tornando a nação um centro líder para tecnologias financeiras inovadoras.
Simultaneamente, a autoridade fiscal do Brasil, Receita Federal (RF), está se preparando para reformular as leis de tributação de criptomoedas, com reformas previstas para começar no primeiro trimestre de 2025. Um componente chave da reforma é a introdução de um formulário de declaração de impostos dedicado chamado DeCripto que visa garantir que os negociantes de criptomoedas apresentem declarações fiscais anuais. Este movimento tem como objetivo melhorar a conformidade fiscal e reduzir o risco de evasão fiscal, fornecendo diretrizes claras para a tributação de criptomoedas.
Reformas adicionais
Em linha com seus esforços para integrar ativos digitais em seu sistema financeiro, o Brasil também está avançando com novas medidas, como um projeto de lei introduzido em março de 2025 que permite que os funcionários recebam pagamentos parciais de salário em Bitcoin. Este desenvolvimento representa um passo significativo em direção à integração das criptomoedas nas transações financeiras do dia a dia.
O BCB também está progredindo com a criação do Drex, uma versão digital do real brasileiro que foi projetada para melhorar a eficiência e a segurança das transações.
Esses esforços coletivos destacam o compromisso do Brasil em promover um ambiente regulado e inovador para a adoção de criptomoedas e sua integração no sistema financeiro mais amplo.
Conclusão
A regulamentação de criptomoedas no Brasil está avançando em direção a uma maior clareza, proteção ao investidor e maturidade do mercado. Para os comerciantes, o novo quadro oferecerá maior segurança e um ambiente mais confiável, especialmente através de protocolos KYC/AML mais rigorosos e obrigações fiscais mais claras. No entanto, custos de conformidade aumentados e restrições mais rígidas podem desafiar a inovação e levar algumas atividades para plataformas não regulamentadas. Encontrar o equilíbrio certo será crucial.
Se o Brasil conseguir manter o rigor regulatório enquanto promove a inovação, poderá se tornar um líder regional em finanças digitais. A próxima fase de implementação determinará se o Brasil se tornará um modelo para a regulamentação de mercados emergentes ou um alerta sobre o excesso de regulamentação.
#LearnWithBybit