Cálculos de lucros e perdas para opções de compra e venda
Principais conclusões:
O lucro e perda (P&L) de um contrato de opções envolve uma ordem de compra e venda, bem como taxas de trading para decidir os lucros líquidos do contrato de opções executado.
O P&L não tem a ver com o exercício de uma opção, mas sim com o fechamento de uma posição.
Como determinar o lucro e a perda de um contrato de opções
Os lucros e perdas de um contrato de opções são determinados quando o titular decide fechar o contrato. O cálculo é simples, envolvendo a subtração da ordem de compra e ordem de venda pelo preço do índice, e a taxa de corretagem quando a posição ainda não expirou.
Quando o contrato de opções expirar, haverá valor implícito resultante da volatilidade e do tempo consumido. O cálculo do P&L da opção mantida até o vencimento envolverá o preço de exercício e o preço do índice no vencimento, o prêmio pago e as taxas de trading.
Quando uma posição de opção não é mantida até o vencimento, mas é fechada antecipadamente, o cálculo de lucros e perdas é muito simples. Cada trade envolve uma ordem de compra e uma ordem de venda, então você simplesmente subtrai o que pagou pela opção do que a vendeu.
Tipos de ordens de opções (contrato europeu de opções)
Há quatro tipos de ordens de opção: Compre, venda, venda e venda.
Exemplo 1
O preço de mercado do BTC no início de março é de US$ 54.000. Ann acha que o preço do BTC será muito maior no final do mês. Bob acredita que o preço do BTC cairá.
Vamos escolher a seguinte opção:
Tipo: Call (compra)
Preço de exercício: $55.000
Data de vencimento: 1o de março de 2024
Subjacente: BTC
Ann compra a opção de compra a um preço de $1.000. Isso significa que ela tem o direito de comprar 1 BTC a US$ 45.000 quando o contrato vencer. Bob vende opções de compra.
Cenário A: Após o vencimento, o preço de liquidação do BTC é de US$ 48.000.
- Comprar chamada: Ann exercita sua opção de compra e obtém um lucro de $3.000 (ou seja, $58.000 - $55.000). Menos seu prêmio de $1.000, ela sai com um lucro de $2.000.
Chamada de venda: Bob precisa cumprir sua obrigação de vender a opção a um preço de exercício de US$ 45.000 e perde US$ 3.000 (ou seja, 55.000 - US$ 58.000). Deduzindo o prêmio de $1.000 que ele recebe, a perda total de Bob é de $2.000.
Cenário B: Após o vencimento, o preço de liquidação do BTC é de US$ 43.000.
- Comprar chamada: Nesse caso, Ann perde $1.000, que é o prêmio pago pela opção de compra.
Chamada de venda: Bob não precisa cumprir suas obrigações e ganha um prêmio de $1.000.
Exemplo 2
Digamos que o BTC esteja sendo negociado por $38.000 no dia 1o de junho. Com base na pesquisa de Bob, ele acha que o preço do BTC cairá até o final do mês. Ann acha que o preço do BTC subirá.
Vamos escolher a seguinte opção:
Tipo: Put (venda)
Preço de exercício: $37.000
Data de vencimento: 31 de maio de 2024
Subjacente: BTC
Bob compra uma opção de venda de BTC a um preço de $800. Isso significa que Bob tem o direito de vender 1 BTC a US$ 37.000 quando o contrato vencer. Ann vende opções de venda.
Cenário A: Após o vencimento, o preço de liquidação do BTC é de US$ 35.000.
- Comprar put: Bob exercita sua opção de venda e obtém um lucro de $2.000 (ou seja, $37.000 − $35.000). Menos seu prêmio de $800, ele sai com um lucro de $1.200.
Venda de put: Ann precisa cumprir sua obrigação de vender a opção de venda a um preço de exercício de $35.000, então ela perde $2.000 (ou seja, 35.000 − $37.000). Deduzindo o prêmio de $800 que ela recebe, sua perda total é de $1.200.
Cenário B: Após o vencimento, o preço de liquidação do BTC é de US$ 39.000.
- Comprar put: Nesse caso, Bob perde $800, que é o prêmio que ele pagou pela opção de venda.
Venda de put: Ann não precisa cumprir suas obrigações e ganha um prêmio de $800.
Observação: Os exemplos acima excluiram o cálculo das taxas de corretagem. São lucros ou perdas brutas.
Cálculo das taxas de corretagem
Vamos usar o contrato de Opções Bybit (estilo europeu) como exemplo:
As taxas de corretagem são cobradas em USDC ao abrir ou fechar uma posição. Com a Bybit, as ordens do maker e as ordens do taker usam a mesma taxa.
Índice da taxa de maker | Índice da taxa de taker | |
Opções | 0,02% | 0,02% |
Observação: A taxa de corretagem para um único contrato nunca pode ser superior a 12,5% do preço da opção.
Fórmula:
Taxa de trading = mínima (taxa de taker/maker × preço do índice, proporção máxima de
Transação no preço da ordem × preço negociado da opção) × tamanho negociado da opção
Vamos pegar a ordem da Ann para uma opção de compra (acima) como exemplo:
Tipo: Call (compra)
Preço de exercício: $45.000
Tamanho da ordem: 0,3 BTC
Data de vencimento: 1o de março de 2024
Subjacente: BTC
Quando o preço do índice de BTC é de $42.000. Ann coloca uma opção de compra de 0,30 BTC e negocia tudo a um preço de $3.000.
Nesse caso, Ann precisa pagar uma taxa de trading de 3,78 USDC, com base no seguinte cálculo:
Taxa de corretagem = mínima (0,02% × 42.000, 12,5% × 3.000) × 0,3 = 3,78 USDC
Resumo
Os lucros e perdas das opções podem ser calculados de forma bastante simples. No entanto, os traders tendem a esquecer as taxas de trading e entrega, que podem afetar seus ganhos ou perdas finais de um contrato de opções. Recomendamos que você negocie com responsabilidade e crie o hábito de praticar primeiro. Vá para o Trading de teste da Bybit para praticar antes de mergulhar no produto real.
Saiba mais: