O que são opções de venda (put) de criptomoedas?
O mercado financeiro tradicional existe há um bom tempo, com as ações sendo apresentadas como um dos produtos mais conhecidos. No mercado, estas ações são negociadas em corretoras centralizadas.
Com a chegada das criptomoedas, as operações de trading tradicionais estão sendo substituídas lentamente por operações com criptomoedas, através do DeFi (Decentralized Finance, ou finanças descentralizadas).
Assim como as opções do mercado de ações, agora também existem as opções de cripto, que permitem que o trader participe do crescente mercado de criptomoedas sem precisar ser de nenhuma cripto. O trader pode lucrar com a subida ou com a queda dessas opções, que são atreladas ao desempenho dos ativos subjacentes, os criptoativos.
O que são as opções de cripto?
As opções de cripto são produtos de derivativos financeiros que conferem ao trader o direito (não a obrigação) de comprar ou vender um ativo subjacente a um preço específico - o preço de exercício.
Um contrato de opção tem um prazo no qual o contrato de opção deve ser executado. Esse contrato expira em uma data pré-determinada, conhecida como data de vencimento.
O trading de opções de cripto é um meio pelo qual os traders podem fazer parte do mercado de cripto sem, necessariamente, serem os donos de criptomoedas.
O custo das opções é muito menor do que o custo dos próprios ativos e têm um nível de risco menor do que as outras classes de ativos. Por isso é uma ótima solução para fazer trading de ativos digitais.
Além de proporcionar aos traders uma forma especular sobre o movimento de preço dos ativos, as opções também são usadas pelos investidores para fazer hedging. Como as criptomoedas são um ativo de classe com alta volatilidade, as opções de cripto se tornaram uma alternativa popular para os investidores interessados em se beneficiar desse mercado.
O que são opções de venda (put) de cripto?
As opções de venda (put) de cripto são contratos que conferem ao comprador o direito, mas não a obrigação, de vender uma quantidade específica do ativo subjacente, por um preço predeterminado, dentro de um período específico. O preço predeterminado é conhecido como preço de exercício.
O “prazo do vencimento” se refere ao prazo dentro do qual as opções ainda têm valor. Assim que passar da data de vencimento, as opções de compra (call) e venda (put) perdem todo o seu valor.
Vários ativos subjacentes como ações, títulos, índices e futuros podem ser usados para trading de opções de venda, nas quais o vendedor determina como o contrato será executado. O comprador de opções precisa pagar ao vendedor uma taxa específica para cada ação, para poder adquirir o contrato. Essa taxa é conhecida como prêmio.
Cada opção de cripto é conhecida como um contrato e representa a mesma quantidade do ativo subjacente. Por exemplo, um contrato de opção de cripto de BTC representa os direitos sobre 1 token BTC. Você não precisa possuir a criptomoeda subjacente para comprar ou vender as opções de venda (put).
A opção de venda (put) de cripto, que é o oposto da opção de compra (call) de cripto, confere ao usuário o direito de vender uma ação subjacente no preço de exercício, até a data de vencimento.
Vários fatores afetam o preço da opção de venda, incluindo (mas não limitado a) volatilidade do mercado de cripto, taxa de juros, desvalorização pelo tempo e o preço de exercício.
Geralmente, o valor de uma opção de venda aumenta com uma queda no preço do ativo subjacente.
Como uma opção de venda funciona?
Uma parte do valor da opção de venda (put) de cripto é vinculada a uma baixa do preço da ação subjacente. Isso significa que o valor de uma opção de venda aumenta com a diminuição no preço do ativo subjacente e começa a perder valor com um aumento no preço do ativo no qual a opção está atrelada.
O conceito de "venda"ou "put de proteção" é um dos conceitos usados pelos traders como uma estratégia de gerenciamento de risco. A função principal dessa operação é proteger as perdas financeiras na eventualidade da queda no preço de um ativo em particular. Você pode escolher entre comprar ou vender uma opção de venda e a transação será executada em uma corretora de criptomoedas.
Ao comprar uma opção de venda (put), o comprador prevê que o valor do ativo cairá ao longo de um prazo específico, antes da data de vencimento. Ao vender uma opção de venda, o vendedor especula que o valor do ativo aumentará ou permanecerá igual durante o período de validade do contrato ou antes do vencimento da opção.
Se o valor a mercado se mover em favor do titular do contrato, eles podem decidir por executar a opção de venda (put), vendendo o ativo subjacente no preço a mercado ou no preço definido. Basicamente, as opções podem ser divididas em dois tipos: opções de estilo americano e opções de estilo europeu.
As opções de estilo americano permitem que o dono da posição execute a sua posição na data de vencimento, ou antes, enquanto as opções de estilo europeu permitem que a execução seja exercida apenas na data de vencimento. Se o preço a mercado permanecer igual ou aumentar, os vendedores de opções receberão o prêmio pago pelos compradores.
Se uma opção de venda não tiver valor intrínseco no vencimento, ela é considerada OTM (fora do dinheiro ou “out of the money”, em inglês). Por outro lado, se a opção de venda ainda tiver valor intrínseco no vencimento, ela é considerada ITM (no dinheiro ou “in the money”, em inglês).
Opções de venda de cripto (put) x Opções de compra de cripto (call)
Além das opções de venda de cripto, outro tipo de opção principal é a opção de compra (ou "call option" em inglês), que tem o seu valor aumentado conforme o preço do ativo sobe. As opções de compra são o oposto das opções de venda, mas ambas proporcionam aos traders a chance de ganhar lucros muito maiores do que os seus investimentos.
A opção de venda (put) tira proveito do preço a mercado decrescente, enquanto a opção de compra (call) tira proveito do aumento do valor de mercado do ativo.
A venda, tanto de uma quanto da outra, gera um prêmio. Se acontecer do mercado de cripto tomar um rumo desfavorável, o vendedor arca com todos os riscos envolvidos.
Exemplo de uma opção de venda (put) de cripto
Digamos que a investidora Sandra decida comprar uma opção de venda (put) de Bitcoin como uma forma de seguro sobre a sua posição em Bitcoin. Depois de um tempo, a Sandra especula que a tendência de baixa está próxima e ela não está preparada para perder mais do que 10% da sua posição long em Bitcoin.
Vamos considerar que atualmente o Bitcoin está sendo negociado a $30.000 por moeda, e a Sandra comprou uma opção de venda que dará a ela o direito de vender essa opção por $27.000 nos próximos dois anos.
Se dentro de seis meses uma perda de 20% (500 pontos) for registrada, a Sandra terá recuperado 250 pontos, por simplesmente poder vender a opção por $27.000, em vez do preço a mercado atual de $24.000, significando uma perda de apenas 10%. Mesmo que o mercado quebre e chegue a $0, a Sandra continuará registrando uma perda de apenas 10%.
Por outro lado, se o mercado não cair dentro desse prazo, a Sandra pode decidir deixar a opção de venda expirar. Se ela deixar, ela perderá apenas a taxa do prêmio.
As estratégias e os exemplos da compra e venda de Puts:
Long Put
Essa é uma estratégia popular usada pelos traders. Nessa estratégia, o trader compra uma opção de venda put “going long” com a expectativa de que o preço do mercado cairá abaixo do preço de exercício no vencimento. A vantagem dessa estratégia é que se houver uma redução drástica de preço, o trader pode recuperar muito do seu investimento inicial.
Exemplo
Se estiverem fazendo trade da ação Q no valor de $30 por ação, com o preço de exercício de $30 e 4 meses para o vencimento. O prêmio será de $1 por ação.
Se no vencimento, o preço da ação for de $29, a Put (ou opção de venda) se equilibra. Se estiver entre $29 e $30, uma perda líquida é registrada, pois apenas uma parte do prêmio da opção é recuperada.
Se a ação cair para menos de $29, o trader terá um ganho de $100 para cada ação que possuem. Quanto menor é o preço, maior é o registro de ganho do trader. Se a ação subir acima de $30, a opção de venda perde valor e o trader perde o prêmio da opção de $100.
Short Put
Basicamente, é o oposto da Long Put. Nessa estratégia, o trader vende uma Put (uma opção de venda) “going short” com a expectativa de que o preço do ativo suba acima do preço de exercício na data de vencimento. O vendedor da opção de venda put recebe um prêmio em retorno, por vender esta put. Esse prêmio, é a maior recompensa que pode ser obtida por fazer trading de Short Put. Se o preço do ativo cair abaixo do preço de exercício, o trader é obrigado a comprá-lo de volta no preço de exercício.
Exemplo
Se estiverem fazendo trade da ação A no valor de $40 por ação, com o preço de exercício de $40 com 5 meses para a data de vencimento. O prêmio será de $1 por ação.
Se no vencimento o preço da ação estiver abaixo de $39, a opção de venda (put) custará ao trader $100 por cada dólar perdido. Quanto menor for o preço da ação, maior será a perda sofrida pelo trader. Se o preço da ação subir acima de $40, o vendedor receberá o prêmio completo. Se o preço a mercado cair entre $39 e $40, o vendedor receberá apenas uma parte do prêmio.
Put casada
Basicamente, é uma atualização da Long Put. Nesse caso, o trader compra tanto o ativo subjacente quanto a opção de venda. Essa é uma técnica de hedging (proteção). O trader espera que o preço do ativo suba, mas ainda quer uma forma de seguro, caso o preço da ação caia. Se o preço da ação realmente cair, a Long Put cobrirá a perda sofrida.
Exemplo
Se estiverem fazendo trade da ação P no valor de $30 por ação, com o preço de exercício de $30, com seis meses para o vencimento e um prêmio total de $100. Então, o trader compra 100 ações P por um total de $3.000 e uma opção de venda por $100.
Se no vencimento, o preço da ação for $29 ou $30, a Put (ou opção de venda) se equilibra resultando em uma perda líquida, já que só uma parte do prêmio da opção é recuperada. Se o preço da ação cair abaixo de $30, a Long Put cobrirá a perda sofrida por igual. Se o preço da ação subir acima de $31, o ganho líquido aumenta em $100 para cada ganho de preço correspondente, embora a Put fique sem valor e o trader perca a taxa de prêmio paga.
Bull Put Spread (trava de alta)
Essa é uma estratégia muito popular no trading de opções. Geralmente, ela é usada quando o trader de Call ou o vendedor de Call (writer) especulam sobre o aumento do preço futuro de um ativo subjacente.
A grande sacada dessa estratégia é vender mais caro e comprar mais barato. Simplificando, você vende uma opção de venda com um preço de exercício mais alto e compra outra opção com um preço de exercício mais baixo. No entanto, as duas opções devem ter a mesma data de vencimento.
Apesar de o risco existente nessa estratégia ser mínimo, ele continua existindo. Se na data de vencimento o preço do ativo se mover abaixo do preço de exercício, será registrado uma perda, já que as duas opções serão ITM “in the money”.
Exemplo
Se um investidor pessoa jurídica acredita que o preço do Bitcoin, com a venda no valor de $20.000 por token, aumentará em um mês,
ele pode vender uma opção de venda por uma taxa de prêmio de $3.000, com o preço de exercício de $25.000 e com vencimento daqui a um mês; esse mesmo investidor compra outra opção de venda por uma taxa de prêmio de $1.000 com um preço de exercício de $22.000, definido para expirar daqui a um mês.
Seguindo esse exemplo, o investidor ganha um lucro líquido de $2.000. O lucro líquido é calculado pela diferença entre as duas taxas de prêmio pagas pelas duas opções ($3.000 − $1.000 = $2.000).
Por sua vez, se o preço do Bitcoin cair entre o preço de exercício de $20.000 a $25.000 por token na data de vencimento, o investidor pessoa jurídica registrará uma perda.
O preço final impacta o valor do investimento. Confira os diferentes cenários possíveis (limitados a uma perda de $3.000 e um ganho de $2.000).
$20.000 = −$3.000
$21.000 = −$2.000
$22.000 = −$1.000
$23.000 = $0
$24.000 = $1.000
$25.000 = $2.000
Bear Put Spread (trava de baixa)
A estratégia "bear put spread" é aplicada quando o investidor prevê um declínio do preço de um ativo.
O objetivo desta estratégia é reduzir os custos e os riscos, enquanto garante que o investidor ganhe o maior lucro possível.
Para usar essa estratégia, primeiro, o investidor compra uma opção para comprar Put e, depois, compra uma Opção vender Put, com um preço de exercício menor. Para que essa estratégia funcione, as duas opções devem estar atreladas ao mesmo ativo subjacente e ter a mesma data de vencimento.
Exemplo
Por exemplo, a ação Q está sendo negociada em torno de $350 e é comprada com um prêmio de $3, com um custo total de $300 (100 x $3 = $300).
Um trader poderia comprá-la enquanto também vende outra opção put (ou opção de venda) por $330 com um prêmio de $1, com um custo total de $100 (100 x $1 = $100). As duas opções devem, no entanto, ser executadas simultaneamente.
A opção é calculada em spreads. O spread de débito líquido é de $2 (a diferença de preço entre as opções, $3 - $1 = $2). A maior perda que pode ser incorrida é a taxa premium de $200 (ou seja, $300 − $100 = $200).
Ao comprar uma opção put e vender outra, o trader gasta $200 em vez de $300 (comprando apenas os $350 de put). No entanto, o potencial de lucro é limitado a [($350 - $330) x 100] - $200 = $1.800.
Devo comprar opções de venda (puts) ITM (“in the money”) ou OTM (“out of the money”)?
A decisão entre comprar opções de venda ou "puts" ITM (no dinheiro ou “in the money”, em inglês) ou OTM (fora do dinheiro ou “out of the money”, em inglês), vai depender totalmente dos objetivos específicos do seu investimento, do nível de capital a sua disposição, do seu limite de risco e das taxas de juros.
O preço para opções de venda ITM são maiores que para as opções de venda OTM. Isso ocorre, porque as opções de venda ITM têm muito valor intrínseco e confere aos traders de opções o direito de vender o ativo subjacente a um preço maior. No entanto, os custos baixos das opções de venda OTM são devido ao fato de que elas são propensas a dar menos lucro no vencimento.
Qual a diferença entre trading de opções de venda de criptos e trading de opções de venda tradicionais?
No trading de opções de venda (put) tradicional, o trader precisa ser dono da ação ou do ativo subjacente para ser vendido. Em contraste com o trading de opções de venda (put) de criptos, que o trader de opções não é obrigado a possuir o ativo em particular, antes de poder vender ou comprar a opção.
Nas opções tradicionais, é necessário que o titular da opção tenha um fundo de trading mínimo, que geralmente é mais alto: quanto mais alto o valor do fundo, maior será a posição mantida. No entanto, com o trading de opções de venda (put) de cripto, os donos das opções podem adquirir posições com alavancagem alta, com uma pequena quantidade de capital.
Alternativas para executar uma opção de venda de cripto
Um comprador de opção de venda (put) não é obrigado a manter uma opção de venda até o vencimento. Conforme as mudanças de preços dos ativos subjacentes são registradas, a taxa do prêmio das opções também será ajustada para refletir a realidade das mudanças no preço atual. O comprador de opções poderá decidir vender a sua opção no mercado de opções. Isso é feito na tentativa de gerar lucro ou de minimizar uma perda. O resultado dessa ação depende da variação de preço registrada do momento inicial da compra.
De forma similar, o vendedor de opções pode executar a mesma ação. Se o ativo registrar um preço maior do que o preço de exercício, o vendedor pode decidir por esperar o vencimento. Se ele decidir por esperar o vencimento, isso garantirá que ele mantenha o prêmio completo. Por outro lado, se houver uma falha no ativo subjacente e o seu preço cair abaixo do preço de exercício, o detentor poderá decidir abandonar a posição ao comprar a opção de volta para evitar uma perda. O lucro ou a perda é calculado pela diferença entre o prêmio recebido e o prêmio pago para uma posição existente.
Comprar opções de venda (put) de cripto
As opções de cripto são produtos derivativos que podem ser usados para trade na Bybit. No momento em que este artigo está sendo escrito (27 de maio de 2022), as opções de BTC estão disponíveis na plataforma.
Siga os passos abaixo para começar:
1º passo
Visite o site oficial da Bybit e selecione Derivativos → Opções de USDC.
Fonte: Bybit
2º passo
Escolha a data de vencimento de sua preferência ou selecione para exibir todas as datas de vencimento e escolha uma.
Fonte: Bybit
3º passo
Escolha o tipo de opção que você deseja comprar (nesse caso, opções deVendas)
Fonte: Bybit
4º passo
Confira os detalhes da opção e selecione a que você deseja comprar, tanto pelo preço quanto pela direção (comprar ou vender).
Fonte: Bybit
5º passo
Para exibir a guia de confirmação, selecione Enviar ordem
Fonte: Bybit
6º passo
Certifique-se de que a informação que você inseriu está correta e, em seguida, clique em Confirmar.
Fonte: Bybit
Considerações finais
O mercado de opções de cripto é um lugar empolgante que proporciona um caminho com um risco menor para gerar lucros com alguns ativos. Apesar das opções serem arriscadas, estudos apropriados sobre o mercado e o uso consciente das estratégias, reduzem consideravelmente os riscos envolvidos. Em um futuro próximo, é esperado que mais investidores se interessem pelas opções, já que as criptomoedas continuam ganhando espaço em escala global.
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