O que são opções de criptomoedas?
No mercado financeiro, os contratos são a base de tudo. Eles são acordos vinculados juridicamente, criados para servir a uma necessidade e propósito específicos. Os contratos também são conhecidos como “instrumentos financeiros”, ou ferramentas abstratas feitas para gerar lucro, no mercado financeiro.
Um desses instrumentos criados para gerar lucros são as opções. Tal como acontece com outros derivativos, os contratos de opções acompanham o preço do ativo subjacente, ou seja, o seu valor depende, em grande parte, do preço dos instrumentos (dinheiro ou derivativos). Uma opção é um contrato que possibilita a compra/venda de um instrumento financeiro a um preço predeterminado, na data predeterminada, ou antes.
Existem opções de cripto?
Em sua tentativa de se tornar popular, as criptomoedas estão adotando vários processos e instrumentos financeiros e, as opções, são um dos instrumentos mais recentes integrados ao ecossistema cripto.
Os investidores do mundo das criptos gostam das opções porque elas podem ser usadas em Hedge/proteção contra os riscos existentes e propiciando uma exposição de mercado maior, diversificando o portfólio e possibilitando margens de lucros elevadas.
Além disso, as opções também permitem que os traders usem uma pequena quantia de dinheiro para controlar um valor da posição maior (alavancagem). Já que apenas um pequeno valor está envolvido, o retorno sobre o investimento (ROI) no trading de opções é muito maior do que os de outros tipos de trading.
Sim, existem opções em criptomoedas e esse setor do mercado está vivenciando um grande crescimento nos últimos anos, com contratos acumulando bilhões de dólares.
O que são as opções de cripto?
As opções de cripto conferem ao trader o privilégio (não a obrigação) de vender ou comprar a criptomoeda subjacente, por um preço predeterminado na data de vencimento, ou antes, depois que o prêmio é adquirido. Esse produto pode ser usado para especulação (lucro potencial se o ativo se mover na direção do trader), pelos traders de opções ou pode ser usado para hedging pelos investidores. Como sabemos, no mercado cripto a volatilidade é abundante, tornando as opções de cripto uma escolha popular para os investidores. Atualmente, as opções de cripto mais conhecidas são opções de Bitcoin e opções de Ethereum. Antes de continuarmos, confira algumas definições.
Prêmio: é o valor pago por um trader para garantir os direitos previstos pelo contrato.
Preço de exercício: é o preço no qual o trader tem o direito de comprar o ativo subjacente (para uma opção de compra) ou o preço no qual o trader tem o direito de vender o ativo subjacente (para uma opção de venda).
Opções de compra (calls) e opções de venda (puts)
Existem dois tipos de contratos de opções: opções de compra (calls) ou opções de venda (puts).
Opções de compra (calls)
Quando falamos de opções de compra (ou calls, em inglês), você pode tanto comprar quanto vender "calls".
Comprando calls
Quando você compra uma "opção call", basicamente, você está comprando um ativo subjacente a um preço predeterminado específico, independente do preço de mercado, antes ou no vencimento do contrato.
Ao fazer especulação no mercado financeiro, você pode comprar uma "call", se acreditar que na data de vencimento do contrato o preço do mercado estará maior que o preço de exercício. Resumindo, você espera que o valor da posição suba, porque quanto mais o valor subir, mais você ganhará.
Exemplo de compra de opções "call":
Lucas comprou uma "opção de compra" ou uma call de Ethereum com vencimento daqui a uma semana, com um prêmio de 25 USDT e um preço de exercício de $3.000. Quando o preço do ETH subir de $3.000 para $3.200, ele pode decidir encerrar a sua posição antes do período de vencimento e o seu lucro bruto seria de $157, ou seja [($3.200 - $3.000 - $25) / preço a mercado na execução - preço do exercício - prêmio].
Vendendo calls
Por outro lado, a venda de uma "opção de compra" ou uma call (descoberta), acontece quando o trader acredita que o preço da carteira subjacente permanecerá o mesmo ou cairá.
Exemplo de venda de opções "call":
Dado o exemplo acima, desde que o preço no vencimento não caia abaixo do preço de exercício de $3.000 e o comprador não execute o contrato, você receberá o prêmio completo de 25 USDT.
Uma opção de compra te dá o direito de comprar um ativo subjacente a um preço predeterminado específico, independente do preço de mercado antes ou no vencimento do contrato.
Opções de venda (puts)
As opções de venda (ou puts, em inglês) permitem que você venda um ativo subjacente a um preço predeterminado no vencimento do contrato, independente do preço de mercado naquele momento.
Comprando puts
Parecido com as opções de compra (calls), você pode comprar e vender as opções de venda (puts). Quando você compra uma opção de venda, basicamente, você está vendendo um ativo subjacente a um preço predeterminado no vencimento do contrato ou antes, independente do preço de mercado naquele momento.
Ao tentar proteger os ganhos de mineração ou investimento, o trader poderia enviar um contrato de opção de venda para garantir que o ativo mantenha um valor considerável. Um especulador também poderia comprar uma opção de venda, se acreditasse que o preço da classe do ativo subjacente seria menor do que o preço de exercício, para gerar lucros, ao recomprar essa opção com um preço menor do que o preço que ele pagou por ela.
Exemplo de compra de opções "put":
Vamos usar o exemplo da Cris, ela tinha 100 BTC quando o preço do BTC era de $48.000. Como ela acredita que o preço do BTC cairia, a Cris comprou uma opção de venda da sua corretora de cripto, o que garantiu que ela tivesse o direito de vender o seu ativo no preço de exercício de $45.000, depois de suas semanas. Quando o preço do BTC foi para $40.000, a Cris exerceu o seu direito e como resultado, lucrou $5.000.
Vendendo puts
Por outro lado, a venda de uma put ou uma "opção de venda" (descoberta), acontece quando o trader acredita que o preço da carteira subjacente subirá.
Exemplo de venda de opções "put":
Vamos usar o mesmo exemplo acima, o trader que vendeu a opção para a Cris está apostando que o preço do BTC subirá. Na data de vencimento do contrato, se o preço de 1 BTC subir mais do que $48.000, por exemplo, $50.000, a opção irá expirar, sem valor, e o vendedor poderá manter o prêmio total.
Como as opções de cripto funcionam?
Como nos contratos, as opções envolvem duas partes: o trader e a corretora. Um vendedor de opções envia uma ordem de contrato na corretora de cripto, com a data de vencimento e o preço a mercado especificado. Em seguida, a corretora encontra um comprador compatível com a ordem.
Para garantir a equidade, o custo do prêmio é determinado pela quantidade de tempo restante antes do vencimento do contrato, a volatilidade, o preço a mercado e a taxa de juros do ativo subjacente.
ITM x ATM x OTM
ITM é a abreviação de "in the money”. Essa frase é usada quando o preço do ativo está a favor do titular do contrato de opções. Por exemplo, o preço a mercado é maior que o preço do exercício da opção de compra (call) ou o preço atual é menor que o preço de exercício de uma opção de venda (put).
ATM representa "at the money". Isso significa que o preço de exercício e o preço atual são iguais.
OTM significa "out of the money''. No contexto de opções de compra, indica que o preço de exercício é maior que o preço a mercado. No entanto, quando se trata de uma opção de venda, OTM indica que o preço de exercício é menor que o preço a mercado.
Estratégias comuns para opções de cripto
Bull Put Spread (trava de alta)
Essa é uma estratégia usada regularmente em trading de opções. Como o nome sugere, a estratégia “Bull Put” é usada quando o trader ou o especulador acredita que o ativo subjacente passará por um pequeno aumento de preço.
O “Bull Put Spread” pode ser alcançado pelo OTM, por exemplo, a venda de uma opção "put" por um preço de exercício maior e a compra de outra opção "put" a um preço de exercício menor, com a mesma data de vencimento, do inglês: (DTE - "days to expiration”).
A sacada aqui, é que você quer vender por um preço maior e comprar por um preço menor. No entanto, apesar de os riscos serem consideravelmente baixos, essa estratégia não está imune aos riscos. A perda potencial seria a diferença entre os dois preços, menos o crédito recebido.
Se no vencimento o preço do ativo for menor que o preço de exercício, ambas as opções de venda ("put options", em inglês) terão o seu vencimento ITM e uma perda seria registrada.
Exemplo de uma estratégia Bull Put Spread (trava de alta)
Um investidor de cripto prevê que o Bitcoin, no qual o token está sendo vendido por $48,000, irá subir em um mês. O investidor vende uma opção "put" por $2.400 com um preço de exercício de $50.400, com vencimento daqui a um mês; esse mesmo investidor compra outra opção "put" (ou opção de venda) por $800 com um preço de exercício de $45.600, com vencimento daqui a um mês. O investidor recebe um lucro líquido de $1.600 ($2.400 - $800 prêmio pago) pelas duas opções.
Por exemplo, um investidor de cripto tem um sentimento de alta em relação ao Bitcoin, que está com um preço atual de $48.000. O investidor vende uma opção "put" por um prêmio de $2.400, no preço de exercício de $48.000, com o vencimento daqui a um mês. Ao mesmo tempo, ele compra um outra opção "put" por $800 com um preço de exercício de $45.000, com vencimento daqui a um mês. O investidor recebe um lucro líquido de $1.600 ($2.400 - $800 prêmio pago) pelas duas opções. Essa estratégiaé chamada “crédito líquido”.
Se o planejado der errado e o preço do Bitcoin cair entre $45.000 e 48.000, na data de vencimento em um mês, o investidor provavelmente sofrerá uma perda. Se o preço do Bitcoin for ainda mais baixo e cair para menos do que $45.000, o investidor sofreria uma perda máxima limitada de $45.000 - $48.000 + $1.600 = $1.400.
Bear Put Spread (trava de baixa)
É uma estratégia inversa ao Bull Put. Quando o investidor está se sentindo moderadamente pessimista em relação a um ativo, a estratégia Bear Put Spread é a melhor escolha. Ela reduz os custos e os riscos, enquanto proporciona uma oportunidade de lucrar, tudo ao mesmo tempo.
Para executar essa estratégia, compre uma Opção comprar Put e, paralelamente, compre uma Opção vender Put, com um preço de exercício menor. Os dois contratos precisam ser do mesmo ativo com a mesma data de vencimento.
Exemplo de uma estratégia Bear Put Spread (trava de baixa)
Se o ativo for negociado por volta de $65, você pode comprar uma opção "put" com esse preço de exercício (ou perto disso), por $5 (que seria equivalente a $500 de prêmio), ao mesmo tempo em que vende uma opção "put" com um preço de exercício de $60 por $3 (que seria equivalente a $300 de prêmio). Observe que as duas opções devem ser executadas ao mesmo tempo.
O ideal seria enviar as ordens com spread. O débito líquido é de $2 por spread. A maior perda que pode ser registrada é de $200. Se o preço cair para $50, você receberá um spread bruto de $5, enquanto o spread líquido será de $3 (que equivale a $300).
Iron Condor
Essa estratégia faz uso de quatro contratos: dois Puts (um Long e um Short) e dois Calls (um Long e um Short). Todos eles possuem quatro preços de exercício e a mesma data de vencimento. Essa estratégia lucra com a volatilidade baixa (pouco movimento nos preços).
Confira um exemplo de como o Iron Condor funciona:
Compre uma Call por $300
Venda uma Call por $280 ($20 de diferença)
Venda uma Put por $270
Compre uma Put por $250 ($20 de diferença)
O lucro máximo com o Iron Condor, é o prêmio total recebido pela abertura das quatro posições. Em contrapartida, a perda é a diferença entre os preços de exercício da Long Put e da Short Put, ou entre os preços de exercício da Long Call e da Short Call. Acrescentando as comissões e reduzindo as perdas pelo prêmio líquido recebido, dá a perda máxima.
Estilo Americano x Estilo Europeu
O contrato de opções de estilo americano é um método onde a execução do contrato pode acontecer antes da data de vencimento indicado no contrato. Comparado ao contrato de opções de estilo europeu, onde o contrato só pode ser liquidado depois da data de vencimento.
Liquidação financeira x Liquidação física
Uma liquidação financeira de contratos de opções, é um procedimento de liquidação em que o contrato é liquidado por um valor em dinheiro equivalente ao ativo subjacente na execução do contrato, se o contrato for favorável ao titular. Mas, a liquidação física do contrato são estilos de liquidação em que o ativo subjacente é usado para executar o contrato.
Por exemplo, se a Sandra encerrar a sua posição de opções de compra ("call options", em inglês) que permite que ela compre 10 Litecoins a um preço de exercício de $136 e o preço a mercado de $170, em vez de receber um crédito de $340 como lucro bruto ($170 - $136 × 10), ela receberá um crédito em Litecoin de 2 LTC ($170 + $170 = $340), que pode ser comprado com o lucro.
Opções de cripto x Opções de ação
Em trading de opções de ação, 1 contrato é equivalente a 100 ações. Portanto, quando o preço da ação sobe $1, o investidor lucra $1 x 100 ações = $100.
No entanto, quando se trata de trading de opções de cripto, usando o BTC como exemplo, 1 contrato = 1 BTC. Quando o preço do BTC sobe $1, o lucro gerado é de $1 x 1 moeda = $1. Para receber os mesmos $100, o investidor terá que comprar 100 contratos ou 100 BTC.
Opções x Futuros
Esses dois derivativos financeiros são bem parecidos, pois ambos acompanham os ativos subjacentes e permitem que os traders façam especulação. Eles também permitem que os traders tenham posições Long (Call) e Short (Put).
No entanto, os seus recursos diferem ligeiramente em seu modo de operação. Vamos dar uma olhada.
Um contrato de opções permite que você compre um ativo subjacente a um preço diferente do preço a mercado atual. O que também te dá a opção de comprar/vender o ativo subjacente. No entanto, em um Contrato de Futuros, esse movimento é uma obrigação, uma tarefa que não é baseada nas preferências do titular do contrato. Isso significa que se o mercado se mover contra a direção de um Contrato de Futuros, a posição será fechada na data de vencimento. Como se fosse um tipo de contrato inteligente, ele pode ser executado por si só.
Comparado aos contratos de opções, os Contratos de Futuros têm uma relação de alto risco-retorno. Diferente dos contratos de opções, onde a perda máxima potencial é limitada ao prêmio pago pelo contrato, com o Contrato de Futuros a perda depende do quanto o preço foi alterado na data do vencimento, desde a sua entrada. Os riscos para Futuros são altos: enquanto existe um potencial de fazer muito dinheiro, você poderia perder muito dinheiro também.
Opções x Perpétuos
Os Contratos Futuros Perpétuos (ou simplesmente Perpétuos) são contratos sem data de vencimento. Eles permitem que os traders encerrem suas posições (se estiverem em vantagem), a qualquer momento. Se o mercado se mostrar diferente das previsões, devido à alavancagem usada para abrir essas posições,às vezes, as posições podem ser liquidadas.
Isso significa que todos os Contratos Perpétuos são liquidados financeiramente, já que eles não têm data de vencimento para serem liquidados fisicamente. É isso, todos os Contratos Perpétuos são em estilo americano.
Onde posso fazer trading de opções de cripto?
Bybit: classificada em 3º lugar para derivativos no CoinMarketCap, a Bybit adicionou oficialmente opções de cripto na sua lista de produtos em maio de 2022. Atualmente, possui opções de BTC.
Deribit: esse é o maior mercado de opções de cripto em volume. É um mercado de opções de BTC e ETH e só executa os contratos no vencimento. Os contratos são liquidados financeiramente, é feito um crédito em dinheiro equivalente ao ativo subjacente, para os titulares dos contratos. Também oferece aos traders de opções alavancagem de até 50 vezes.
OKEx: esse é outro mercado em que é possível fazer trade de opções de BTC e ETH. Diferente do Deribit, o OKEx liquida os contratos fisicamente, mas não permite que seja feito antes da data de vencimento.
CME: a Chicago Mercantile Exchange (CME), é a maior Corretora de Futuros de criptomoedas, mas também possuí contratos de opções. Ela usa liquidação financeira e só executa os contratos no vencimento.
Riscos potenciais
Independente da experiência, conhecimento ou sorte, ninguém pode prever com precisão o que acontecerá no futuro. Sempre haverá um risco envolvido.
A alavancagem usada em trading de contratos de opções poderia levar a perda do prêmio, devido as poucas mudanças no movimento do preço. Também podem ser esperados movimentos de mercado repentinos, sempre que as baleias entram no mercado, representam um risco para os traders.
Mudanças fundamentais também poderiam afetar o preço do ativo subjacente de maneira devastadora. Um processo, um escândalo, uma quebra de segurança, praticamente qualquer coisa, poderia redirecionar radicalmente o movimento de preços.
Considerações finais
O espaço financeiro cripto é relativamente novo e instrumentos complexos estão começando a ganhar espaço em ativos apoiados pela tecnologia blockchain. A falta de regulamentação é uma prova concreta dessa afirmação. No entanto, não podemos negar o potencial que as criptomoedas têm em revolucionar o espaço financeiro.
O trading de opções está ganhando popularidade no ecossistema cripto. Com altas margens de lucro potencial e riscos calculados, considere adicionar as opções de cripto no seu portfólio para diversificar.