Bitcoin bear market: o fim está próximo?
O Bitcoin está novamente em queda hoje, sendo negociado em torno do nível psicológico de US$ 67.000 no momento da redação deste texto.
A impressionante recuperação da semana passada, após uma queda igualmente impressionante para US$ 60.000, encontrou resistência na sua média móvel simples (SMA) de 9 dias.
Do pico ao vale, a maior criptomoeda do mundo caiu mais de 52% desde sua máxima histórica intradiária de US$ 126.195,50 registrada em 6 de outubro de 2025.
NOTA: Um ativo entra em um "mercado de baixa" quando seu preço cai 20% em relação ao seu pico recente.
Qual o valor mínimo que o BTC pode atingir?
Entre os entusiastas de criptomoedas, esta é sem dúvida a questão mais premente no momento.
Para tentar fazer uma análise mais aprofundada, vamos considerar a última década do Bitcoin.
Primeiramente, descrevemos os mercados de baixa e alta anteriores, do pico ao vale, desde 2017:
Baixa - 12 meses (dezembro de 2017 a dezembro de 2018): queda de 84%
Alta - 35 meses (dezembro de 2018 a novembro de 2021): alta de 2100%
Baixa - 12 meses (novembro de 2021 a novembro de 2022): queda de 77%
Alta - 35 meses (novembro de 2022 a outubro de 2025): alta de 711%
Considerando a tendência acima:
O mercado de baixa do Bitcoin leva 12 meses para se completar totalmente.
O Bitcoin então dispara "até a lua" nos três anos seguintes.
Talvez ainda mais importante, em termos percentuais, os ciclos de mercado do Bitcoin têm sido mais comprimidos:
Os ciclos de baixa foram menos intensos na última década (queda de 84% do pico ao vale entre dezembro de 2017 e dezembro de 2018, contra 77% entre novembro de 2021 e novembro de 2022)
Os ciclos de alta também foram "menores" em termos percentuais (alta de 711% do vale ao pico entre novembro de 2022 e outubro de 2025, contra um aumento de 2100% entre dezembro de 2018 e novembro de 2021)
Considerando que estamos apenas no quarto mês do atual mercado de baixa (máxima histórica de outubro de 2025 a fevereiro de 2026), podemos estar apenas no primeiro terço deste ciclo de baixa.
No entanto, como abordamos em nossa Análise Anual de Criptomoedas para 2026, desta vez pode ser diferente.
Observe a média móvel simples (SMA) de 200 semanas.
No curto prazo, traders e investidores de longo prazo estão de olho na Média Móvel Simples (SMA) de 200 semanas.
Historicamente, quando o Bitcoin atinge sua SMA de 200 semanas, esse indicador técnico serve como ponto de partida para uma alta de vários anos.
(exceto durante o inverno cripto de 2022-2023).
Observe no gráfico acima que, mesmo que o Bitcoin caia para a região de US$ 58.200 (onde sua SMA de 200 semanas se encontra atualmente), isso também representaria uma queda de "apenas" 54%.
Isso estaria em consonância com a tendência de "compressão" que temos observado nos ciclos de alta e baixa desde 2017.
As baleias estão começando a retornar, mas quem mais?
Talvez tenha sido esse pensamento (a média móvel simples de 200 semanas oferecendo suporte histórico para o Bitcoin) que atraiu as baleias a comprar na baixa na semana passada.
NOTA: As carteiras das baleias detêm mais de 1.000 Bitcoins cada.
De acordo com a empresa de pesquisa Glassnode, as chamadas "carteiras de baleias" acumularam cerca de 53.000 Bitcoins na semana passada (de 2 a 9 de fevereiro de 2026) – um período em que o Bitcoin caiu para US$ 60.000, apenas 3% abaixo de sua média móvel simples de 200 semanas.
Esses 53.000 Bitcoins comprados representaram as maiores compras desse grupo desde novembro de 2025!
No entanto, para contextualizar, cerca de 170.000 Bitcoins saíram dessas carteiras de baleias (excluindo ETFs e exchanges) desde meados de dezembro.
Assim, as compras da semana passada (53.000 bitcoins) representam pouco menos de um terço do valor vendido nos últimos dois meses.
Investidor médio em ETFs de BTC está com saldo negativo
Em nosso relatório recente com a Block Scholes (publicado em 5 de fevereiro),, , observamos que o preço médio de compra de BTC para investidores em ETFs é de US$ 84.000.
Com os preços atuais abaixo de US$ 70.000 no momento da redação deste texto, a pessoa média que investiu em Bitcoin por meio de fundos negociados em bolsa (ETFs) está sofrendo perdas.
Os investidores em ETFs de Bitcoin também venderam cerca de US$ 7,9 bilhões desde a queda de outubro de 2025, com US$ 1,8 bilhão dessas compras líquidas ocorrendo até agora em 2026.
Como Han Tan, analista-chefe de mercado da Bybit Learn, compartilhou com a mídia:
"Ainda há uma notável falta de catalisadores que impulsionem a confiança no horizonte de curto prazo das criptomoedas, mesmo que o sentimento tenha se desvinculado claramente dos fundamentos construtivos."
Em outras palavras, a confiança nas criptomoedas precisa de um grande impulso que atraia mais fundos de volta para o Bitcoin e outras criptomoedas, para que haja uma recuperação sustentada.
Tal catalisador pode ocorrer, embora os investidores otimistas (aqueles que esperam preços mais altos) estejam na expectativa de que o relatório de empregos dos EUA de hoje (quarta-feira, 11 de fevereiro) e a divulgação dos dados de inflação dos EUA na sexta-feira (13 de fevereiro) possam encorajar a tomada de mais riscos, na esperança de que o Fed possa reduzir as taxas de juros dos EUA para apoiar as condições financeiras e o crescimento econômico americano.
Mas primeiro, a média móvel simples de 200 semanas do Bitcoin é um fator importante, caso os preços cheguem a esse patamar.