Morpho (MORPHO): Liderando Empréstimos Cripto Eficientes e Sem Intermediários
Os pools de liquidez revolucionaram o empréstimo e o empréstimo descentralizados ao oferecer uma ampla escolha de opções de produtos e níveis significativos de liquidez. Por vários anos, protocolos como Aave (AAVE) e Compound (COMP) têm sido elogiados como verdadeiros inovadores que introduziram uma verdadeira mudança de jogo: empréstimos e empréstimos baseados em pools. No entanto, uma análise mais próxima revela que as coisas não são tão eficientes e suaves quanto podem parecer no mundo dos empréstimos em criptomoedas. O problema é que os pools de empréstimos em protocolos descentralizados muitas vezes apresentam descompassos entre credores e mutuários, com os primeiros superando em muito os últimos. Como resultado, os credores ganham apenas APYs insignificantes, enquanto os mutuários pagam taxas exorbitantes para acessar fundos por meio desses pools. Outro problema crítico é a falta de personalização nos produtos de empréstimo e empréstimo, com muitos protocolos adotando uma abordagem de tamanho único para todos.
Morpho (MORPHO) é um protocolo descentralizado em Ethereum (ETH) que visa melhorar a eficiência e flexibilidade do empréstimo e empréstimo de criptomoedas, oferecendo um modelo único que combina elementos de peer-to-peer (P2P) e combinação baseada em pools de credores e tomadores de empréstimo. Para ser preciso, um dos produtos essenciais do Morpho, Morpho Optimizers, foca especificamente na combinação P2P, com empréstimos e empréstimos baseados em pools usados como uma opção de contingência. Morpho também oferece aos usuários um excelente nível de personalização para criar novos mercados de empréstimo através de seu protocolo central.
Com seu mecanismo inovador de combinação de credores e tomadores de empréstimo e mercados altamente personalizáveis e flexíveis, Morpho melhora muito a alocação de capital e a eficiência das transações na finança descentralizada (DeFi) no setor de empréstimos.
Principais Pontos:
Morpho (MORPHO) é uma plataforma descentralizada baseada em Ethereum que apresenta um protocolo para criar mercados de empréstimo personalizados e sem permissão, cofres de empréstimo curados, bem como uma solução adicional de empréstimo e crédito P2P.
A nova criptomoeda nativa da plataforma, MORPHO, é concebida para atuar como um token de governança. Em meados de novembro de 2024, o token ainda não foi lançado publicamente, mas já está disponível através da negociação pré-mercado da Bybit.
O Que É o Protocolo Morpho?
Morpho (MORPHO) é um protocolo de empréstimo descentralizado baseado em Ethereum que oferece um mecanismo único de correspondência de pedidos P2P para melhorar a eficiência e a acessibilidade do empréstimo e empréstimo de criptomoedas. A plataforma também permite que os usuários criem mercados de empréstimo eficientes com parâmetros de empréstimo e empréstimo altamente personalizáveis. Além disso, oferece um produto, os Cofres Morpho, para empréstimos selecionados em diversos níveis de risco.
O protocolo Morpho foi desenvolvido pela Morpho Labs, uma empresa de desenvolvimento de software com sede na França, fundada em 2021 por Merlin Egalité e Paul Frambot. Também é apoiado pela organização sem fins lucrativos Morpho Association.
Como seu primeiro grande produto, o projeto lançou o Morpho Optimizers na blockchain Ethereum em 2022. O Morpho Optimizers é projetado como uma solução adicional para pools de empréstimos na Aave e Compound para ajudar a combinar mutuantes e tomadores individuais. As partes transacionais podem se beneficiar de um processo de empréstimo mais eficiente do que o modo padrão baseado em pools.
Em janeiro de 2024, o projeto lançou o Morpho Blue, posteriormente renomeado para Morpho, uma solução para ajudar os usuários a criar mercados de empréstimo altamente flexíveis com parâmetros e opções personalizadas. Morpho atua como a espinha dorsal do ecossistema Morpho, e a equipe do projeto tem focado em promover e desenvolver ainda mais este produto. Ao mesmo tempo, Morpho Optimizers permanece uma parte integrante da oferta principal da plataforma, embora em um estado menos prioritário do que o Morpho.
O que é Morpho?
O protocolo Morpho consiste em três produtos principais — Morpho, Morpho Vaults (baseados no protocolo subjacente) e o legado Morpho Optimizers. Morpho permite que os usuários criem mercados de empréstimo individuais especificando suas opções preferidas para os seguintes atributos principais:
Um ativo de garantia preferencial.
Um ativo usado para empréstimos.
Um oráculo usado para buscar as taxas utilizadas pelo mercado. Morpho é uma solução indiferente a oráculos, uma diferença significativa de muitas outras soluções de empréstimo que usam seus oráculos predefinidos (ou nenhum oráculo).
Um modelo de taxa de juros preferencial (IRM). Os usuários podem escolher de uma lista de IRMs aprovados, que definem como a taxa de juros sobre os empréstimos tomados através do mercado é calculada.
Um Valor de Empréstimo para Liquidação (LLTV) personalizado.
Todos esses parâmetros são altamente personalizáveis, com interferência mínima do mecanismo de governança Morpho. Alguns parâmetros têm que cumprir certos requisitos; por exemplo, o IRM e o LLTV devem estar na lista aprovada pela governança do protocolo.
O alto nível de personalização do Morpho é uma diferença significativa do modelo típico usado em plataformas de empréstimo e empréstimo descentralizadas. Na maioria dos outros protocolos, há parâmetros fixos que regem o processo de empréstimo e de tomada de empréstimo; por exemplo, apenas certos ativos de garantia, ativos de empréstimo ou taxas de LLTV são permitidos. Em contraste, o Morpho permite que você personalize todas essas opções, oferecendo aos criadores de mercados de empréstimo um grau de liberdade incomparável. O protocolo oferece os seguintes benefícios principais para usuários, desenvolvedores e operadores de mercado:
Taxas de garantia altamente eficientes. Como cada mercado Morpho é isolado, os criadores não precisam definir uma taxa de garantia geral que precise cobrir os ativos mais arriscados.
Menores taxas de gas. O protocolo usa um único smart contract para lidar com todos os seus primitivos de mercado, levando à otimização do consumo de gas.
Melhores taxas de juros, graças a mercados mais eficientes, isolados e altamente personalizáveis.
Um maior grau de flexibilidade para os criadores de mercado em comparação com outros protocolos de empréstimo.
Interferência mínima da governança do Morpho.
Codificação mínima requerida para desenvolvedores.
Enquanto o Morpho é atualmente o produto principal da plataforma, os otimizadores legados do Morpho continuam sendo uma oferta chave na linha de produtos da plataforma. Os Otimizadores do Morpho são camadas adicionais para os pools de empréstimo do Aave e Compound. Eles podem ser usados para facilitar uma correspondência peer-to-peer entre credores e tomadores. Como os pools de empréstimo típicos — incluindo em plataformas como Aave e Compound — frequentemente estão fortemente inclinados com mais credores do que tomadores, ambas as partes acabam pagando taxas excessivas. Os tomadores de empréstimo precisam confrontar altos custos devido à necessidade de atender a muitos credores no pool. Por sua vez, os credores lutam pelos escassos restos deixados pelo número insuficiente de tomadores de empréstimo.
Ao usar um mecanismo de correspondência P2P, os Otimizadores Morpho efetivamente afastam o credor e o tomador de empréstimo da interação baseada em pool e estabelecem uma relação direta entre eles. Isso permite que os usuários tomem emprestado ativos a taxas mais baixas, além de proporcionar melhores APYs para os credores. Caso qualquer uma das partes saia da relação de empréstimo direto, ambas as partes têm a opção de usar os pools de empréstimo padrão no Aave e Compound como alternativa.
O terceiro produto principal da plataforma, Morpho Vaults (detalhado mais abaixo), utiliza o protocolo subjacente e oferece uma maneira de emprestar através de opções de mercado cuidadosamente selecionadas em diferentes perfis de risco. Isso pode atender credores que são menos proficientes no uso de mercados totalmente personalizados, mas ainda preferem aproveitar as oportunidades de empréstimo oferecidas pela Morpho.
Como Funciona o Morpho?
Para criar um mercado de empréstimo personalizado no Morpho, é necessário ter alguma proficiência técnica e, preferencialmente, conhecimento de Solidity, a linguagem de programação que o protocolo usa para seus contratos inteligentes. Como observado anteriormente, os desenvolvedores podem criar um mercado personalizado fornecendo cinco parâmetros base — um ativo de garantia, um ativo oferecido para empréstimo, um oráculo, um IRM preferido e um LLTV. Os primeiros quatro normalmente requerem que um endereço de contrato inteligente da Ethereum seja especificado. Para os ativos de garantia e empréstimo, estes são os endereços para os contratos dos tokens. O oráculo selecionado também é geralmente estabelecido por meio de um ponteiro para seu endereço de contrato inteligente, embora os preços embutidos sem oráculo para os ativos de garantia e empréstimos sejam aceitáveis. Morpho também mantém endereços Ethereum para cada IRM na lista branca pela governança do protocolo; os desenvolvedores podem usar esses endereços ao escolher um IRM preferido.
O último valor, LLTV, é uma figura embutida que define o limite além do qual um empréstimo se torna insalubre devido ao seu pobre índice de empréstimo-valor (LTV) e, portanto, está sujeito à liquidação. Liquidantes no Morpho são atores do protocolo que são incentivados a cobrir dívidas ruins em troca de garantia, semelhante ao método usado em muitas outras plataformas de empréstimo. Eles estão autorizados a liquidar até 100% da dívida. Em troca, os liquidantes recebem a garantia da dívida, assim como um incentivo adicional pelo seu trabalho.
Como o Morpho é um protocolo agnóstico a oráculos sem um oráculo embutido, cada mercado pode ter seu próprio oráculo que obtém preços para os ativos de garantia e empréstimo de fontes externas. Os desenvolvedores são completamente livres nesse sentido, e podem até mesmo codificar manualmente os preços dos ativos para o mercado se não desejarem usar um oráculo de preços de forma alguma. Naturalmente, um oráculo é preferido para manter as informações de preços mais atualizadas e dinâmicas.
O IRM usado é o único parâmetro básico com o qual os desenvolvedores estão um pouco restritos em sua escolha, pois apenas IRMs em lista branca são permitidos para um mercado. A partir de meados de novembro de 2024, há apenas um IRM em lista branca que os criadores do mercado podem especificar — o AdaptiveCurveIRM. Este modelo ajusta dinamicamente as taxas de juros para manter a proporção de fundos emprestados em relação aos fundos fornecidos em cerca de 90%.
O que são Morpho Vaults?
Morpho Vaults são um produto de cofre tokenizado que oferece oportunidades de empréstimo selecionadas com variados parâmetros de risco pré-programados. Cada cofre está associado a um único ativo de empréstimo e pode alocar depósitos em vários mercados Morpho, aproveitando assim a liquidez geral disponível no protocolo Morpho. Morpho Vaults são adequados para credores que preferem uma gestão de risco previsível em vez da incerteza de mercados completamente personalizados. Cada credor pode ganhar taxas APY proporcionais ao seu perfil de risco escolhido.
Não há limite para o número de cofres que você pode abrir no Morpho. Assim, você pode até alocar fundos para diferentes cofres com níveis de risco significativamente diferentes para diversificar sua exposição.
A natureza curada dos Cofres Morpho elimina a necessidade de os usuários gastarem tempo pesquisando e avaliando os níveis de risco e as oportunidades de retorno de mercados individuais, pois a exposição ao risco é gerida ativamente pelo cofre.
Como os cofres estão conectados ao protocolo subjacente e obtêm liquidez dele, eles são reajustados dinamicamente, o que ajuda a otimizar os rendimentos. Graças à sua natureza permissionless e imutável, os cofres são também completamente transparentes. Além disso, eles são não-custódios, concedendo aos usuários controle total sobre seus ativos depositados, que podem ser retirados a qualquer momento.
Como Funcionam os Cofres Morpho?
Um credor deposita um ativo em um Cofre Morpho e recebe ações do cofre como confirmação de seu investimento. Os próprios cofres são produtos tokenizados que utilizam o padrão ERC-4626 do Ethereum, projetado para representar cofres tokenizados para ativos com rendimento. Cada cofre pode ser propriedade de uma organização autônoma descentralizada (DAO), um especialista individual em DeFi ou algum algoritmo mantido por uma plataforma DeFi. Um cofre pode ser de propriedade de apenas uma entidade. O proprietário pode especificar funções/entidades adicionais para gerenciar o cofre. Essas funções podem incluir um curador, um guardião e vários alocadores.
Funções do Cofre Morpho
O curador é uma parte que define certos limites, regras e restrições para o cofre, como especificar limitações de fornecimento de ativos e habilitar/desabilitar mercados específicos. Curadores são fundamentais para manter níveis de risco adequados para seus cofres. Os ativos que os credores bloqueiam em um cofre são fornecidos aos mercados subjacentes do protocolo, com base nas listas brancas dos curadores. Só pode haver um curador para cada cofre.
A função de guardião é uma posição-chave no cofre. Um guardião protege a integridade e a segurança do cofre. Os guardiães podem revogar qualquer ação do proprietário do cofre (ou outras entidades) se considerarem que está contra os interesses dos credores do cofre. Cada cofre pode ter apenas um guardião, tipicamente um DAO composto por depositantes do cofre.
Alocadores são atores do protocolo cujo trabalho é rebalancear a liquidez utilizada pelos Cofres Morpho para otimizar as taxas de juros e a liquidez acessível. O trabalho de um alocador é rebalancear e otimizar a liquidez total, seja manualmente ou usando bots, para melhor atender às necessidades dos tomadores Morpho.
As operações dos Cofres Morpho não são reguladas pelo mecanismo de governança do protocolo. Cada proprietário de cofre é responsável pelo modelo de governança de seu cofre. Funções específicas, como o curador e o guardião, são projetadas para ajudar a estabelecer procedimentos de governança transparentes e seguros para um cofre.
O que é o Token Cripto Morpho (MORPHO)?
A criptomoeda nativa da plataforma, MORPHO, é concebida como um token de governança. Os detentores de MORPHO têm o direito de participar nas decisões sobre a direção futura da plataforma, regras gerais, implementação de contratos inteligentes e alocação de fundos do tesouro. Embora o Morpho promova mercados de empréstimo e empréstimo que operam com mínima interferência da comunidade de governança do protocolo, existem algumas diretrizes e regras gerais através das quais a comunidade precisa estabelecer certos padrões, requisitos mínimos ou listas de permissões. Os detentores de tokens MORPHO são fundamentais neste processo.
O token MORPHO original foi lançado na Ethereum em junho de 2022 com um limite de fornecimento de 1 bilhão. No entanto, havia limitações no contrato original do token que afetaram negativamente sua funcionalidade. Especificamente, o token não foi projetado para facilitar a votação eficiente na cadeia. Como resultado dessas limitações, o projeto decidiu relançar o token, agora em um contrato atualizado. A nova reencarnação do MORPHO oferecerá melhores capacidades funcionais, incluindo processos de governança na cadeia mais eficientes.
Até o momento da escrita em 17 de novembro de 2024, a equipe do projeto ainda não implantou o novo token. O novo MORPHO também será uma criptomoeda com oferta limitada, com um fornecimento máximo e total de 1 bilhão. As participações na distribuição do fornecimento do token são mostradas no gráfico abaixo.
Onde Comprar MORPHO
A plataforma de Negociação Pré-Mercado da Bybit oferece a você a oportunidade de comprar o novo token MORPHO antes de seu lançamento no mercado. A Negociação Pré-Mercado da Bybit é uma plataforma de negociação de balcão (OTC) que fornece acesso a novas criptomoedas promissoras antes de suas listagens no mercado Spot. A principal vantagem da plataforma é a capacidade de acessar criptomoedas a taxas desejáveis antes que o mercado cripto amplo afete seus preços.
O processo de curadoria cuidadosamente desenvolvido pela Bybit garante que apenas ativos cripto com sólido potencial e fundamentos sejam aprovados para Trading Pré-Mercado. Isso economiza o tempo necessário para investigar cada criptomoeda e reduz o risco de investir em projetos fraudulentos. Naturalmente, você também é incentivado a fazer sua própria pesquisa aprofundada nos ativos cripto que possa considerar comprar através do Trading Pré-Mercado da Bybit.
Considerações finais
Morpho representa uma abordagem única e potencialmente altamente eficaz para empréstimos e empréstimos em DeFi. A facilitação da plataforma de mercados de empréstimo isolados e altamente personalizáveis dá aos usuários de DeFi uma liberdade incomparável em termos de escolha e variedade. Além disso, os usuários que preferem a estabilidade de perfis de risco definidos e bem curados podem aproveitar os Morpho Vaults para rendimentos mais previsíveis. O uso da liquidez global do protocolo subjacente, juntamente com entidades como alocadores, torna os Morpho Vaults particularmente eficazes na otimização dos custos de empréstimo e empréstimo.
Enquanto os mercados de empréstimo personalizados lançados via o protocolo são agora o principal foco da Morpho, os Otimizadores Morpho legados também continuam a oferecer valor. O emparelhamento P2P de credores e mutuários como um complemento ao mecanismo padrão baseado em pool é uma funcionalidade que muitos usuários de DeFi acharão útil. O Morpho Optimizers pode oferecer aos credores e mutuários ativos na Aave e Compound uma maneira alternativa e altamente eficaz de conduzir suas operações.
Com este arsenal de produtos inovadores e únicos, o protocolo Morpho está rapidamente se tornando uma plataforma líder no nicho de empréstimos da indústria DeFi.
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