Criptomoedas em DeFi vs CeFi: Quais São As Diferenças?

O Bitcoin provocou o surgimento de uma indústria inteira em torno da tecnologia blockchain e moedas digitais. Alguns participantes do mercado de criptomoedas argumentam que soluções descentralizadas gradualmente substituirão os serviços financeiros tradicionais. Embora seja cedo para fazer tais afirmações com confiança, podemos concordar que uma competição e interação empolgantes entre finanças descentralizadas (DeFi) e finanças centralizadas (CeFi) está ocorrendo precisamente dentro da indústria de criptomoedas. No presente artigo, discutiremos os principais contrastes entre as duas tendências.

A principal diferença entre DeFi e CeFi é que a primeira envolve infraestruturas descentralizadas, onde os serviços financeiros são governados por comunidades ao invés de entidades únicas. Em CeFi, todas as operações são geridas por uma empresa ou um consórcio de empresas e organizações. Consequentemente, os mecanismos também diferem.  

O que é DeFi em Cripto? 

Antes de entender as diferenças entre DeFi e CeFi, começaremos definindo cada abordagem separadamente. Embora CeFi tenha surgido primeiro para abordar a adoção do Bitcoin, DeFi é a palavra da moda este ano, e começaremos com ela.

Em resumo, DeFi representa uma tendência ou movimento que promove infraestruturas baseadas em blockchain e software de código aberto para criar todos os tipos de serviços e produtos financeiros, incluindo os tradicionais. Você pode pensar em serviços como empréstimos, negociações, emissão de dinheiro, pagamentos, seguros, negociações de balcão (OTC), staking, dados financeiros, gestão de ativos e mais. Para visualizar isso, DeFi é tudo sobre transformar serviços bancários tradicionais em arquiteturas descentralizadas. Para que as comunidades possam gerenciá-los em vez dos bancos, governos ou reguladores.

DeFi é uma tendência formidável agora, assemelhando-se à mania das ofertas iniciais de moedas (ICOs) do final de 2017. O novo ecossistema gira em torno de aplicações financeiras desenvolvidas em redes blockchain. As aplicações descentralizadas (dApps) integram redes seguras, sem permissão, sem confiança e erradicam a autoridade central que gerencia os serviços.

Projetos DeFi

A maioria dos projetos DeFi atualmente depende do Ethereum, um blockchain público que oferece uma rede aberta com funcionalidades inteligentes, como o contrato inteligente. Este último é um recurso crítico que possibilita o desenvolvimento de dApps. Um contrato inteligente é um código de blockchain que pode executar e liquidar automaticamente sempre que condições predeterminadas forem atendidas. Dessa forma, não há necessidade de intermediários como bancos e reguladores para lidar com vendas, transações e outros negócios envolvendo duas ou mais partes.

O que é CeFi em Cripto?

Como o nome sugere, no CeFi, os usuários confiam em empresas e instituições centralizadas que guardam seus fundos para fornecer vários serviços. Atualmente, a maioria das soluções CeFi está relacionada à negociação de criptomoedas, embora outras aplicações também sejam populares.

A maioria dos provedores de serviços CeFi implementa práticas de Conheça Seu Cliente (KYC) e Anti Lavagem de Dinheiro (AML) para cumprir as regras de suas respectivas jurisdições. Isso significa que os usuários têm que compartilhar suas informações pessoais e garantir que os fundos não estão vindo de atividades criminosas.

Muitos serviços CeFi operam com carteiras de custódia, que armazenam as chaves privadas dos usuários. Os custodiante fariam o possível para manter e gerenciar os fundos de criptomoedas dos clientes de forma conveniente.

Sempre que você negocia em exchanges de criptomoedas populares como Coinbase, Binance, Bybit, você lida com um serviço CeFi. Estas são plataformas geridas por entidades centralizadas responsáveis por igualar compradores e vendedores, oferecer as funcionalidades necessárias e garantir que as regras sejam seguidas por todos adequadamente. Como em qualquer negócio, os lucros das taxas são compartilhados entre os acionistas da empresa.

Além dos serviços de negociação, as empresas que oferecem empréstimos, empréstimos com garantia, negociação de margem e outros serviços financeiros estão sob o guarda-chuva CeFi.

Algumas grandes empresas, como a Binance, integram todos esses serviços de criptomoedas para acessá-los a partir de uma única conta. A maioria dos clientes concorda em compartilhar seus dados ou armazenar fundos na custódia dessas empresas, desde que sejam instituições confiáveis. No entanto, mesmo as exchanges mais respeitáveis enfrentaram ataques de hackers ou roubos que comprometeram os fundos dos usuários. Portanto, este é um risco que os usuários de CeFi devem conhecer.

Outras empresas de criptografia CeFi que fornecem serviços não relacionados a negociações incluem Cred, BitGo, Crypto.com e Nexo.

DeFi vs CeFi: Similaridades

DeFi e CeFi compartilham algumas semelhanças no sentido de que ambos envolvem os mesmos serviços financeiros. Às vezes, o usuário final nem perceberia se um serviço de criptografia depende de uma infraestrutura DeFi ou CeFi. No momento, tanto CeFi quanto DeFi oferecem o mesmo grupo de serviços financeiros, incluindo negociação à vista, negociação de derivativos, negociação com margem, empréstimo e empréstimo, pagamentos e a criação de stablecoins.

Falando sobre negociação, tanto as plataformas CeFi quanto DeFi podem criar interfaces intuitivas para que os novatos possam ser integrados sem esforço.

Frequentemente, as mesmas pessoas e organizações estão envolvidas no desenvolvimento de projetos tanto de CeFi quanto de DeFi. Afinal, ambas as tendências defendem o uso de blockchain e moedas digitais.

DeFi vs CeFi: Diferenças

Embora os objetivos fundamentais de ambas as tendências sejam os mesmos – promover a adoção de tecnologias de livro-razão descentralizadas (DLTs) – várias diferenças significativas dividem DeFi e CeFi em dois mundos diferentes. Aqui estão os principais aspectos que diferem:

A Controlabilidade

Como mencionado, projetos CeFi são controlados por uma única entidade ou grupo de entidades que gerenciam todos os aspectos do negócio. Em outros lugares, embora grupos distintos de pessoas e organizações desenvolvam a maioria dos projetos DeFi, as plataformas resultantes são governadas por comunidades por meio de diferentes mecanismos. Qualquer projeto DeFi tentaria imitar o Bitcoin ou qualquer outra blockchain pública em descentralização, embora os algoritmos de consenso diferem de caso para caso.

Alguns projetos DeFi oferecem tokens de governança que permitem aos detentores participar em processos de tomada de decisão. Um exemplo de um token de governança que explodiu no verão de 2020 é o Compound (COMP).

Recursos 

Os serviços CeFi e DeFi oferecem várias características que são exclusivas para cada grupo. Por exemplo, a maioria dos projetos CeFi oferece soluções de custódia e têm equipes dedicadas de atendimento ao cliente, geralmente não disponíveis em DeFi.

Por outro lado, a negociação em plataformas DeFi acontece na blockchain, pois não há uma única autoridade envolvida. Essa conquista é possível graças a várias características chave, incluindo criação automática de mercado (AMM), pools de liquidez e farming de rendimento, e trocas não custodiais. Geralmente, não há requisitos de KYC no DeFi, enquanto os fundos são armazenados em carteiras pessoais até a execução da transação. As exchanges de criptomoedas construídas em infraestruturas blockchain são chamadas de exchanges descentralizadas (DEX).

Enquanto algumas empresas fornecem tanto exchanges centralizadas quanto descentralizadas, a Binance é um exemplo disso. Sua plataforma DEX não requer registro ou verificação KYC.

Outra grande característica do DeFi é a tokenização de ativos tradicionais. Assim, a blockchain pode ser usada para criar unidades digitais de qualquer ativo ou investimento, incluindo commodities, ações de empresas, pares de forex e índices de ações, entre outros.

Regulamentação

Inicialmente, quando as primeiras bolsas de criptomoedas facilitaram conversões de moeda fiduciária, não havia qualquer regulamentação, pois os governos não entendiam totalmente o Bitcoin e a blockchain. No entanto, hoje a maioria das jurisdições tenta regulamentar operações de cripto diretamente ou indiretamente. Portanto, esta é uma das razões pelas quais a maioria das plataformas CeFi exige verificação KYC. Nos Estados Unidos, a Coinbase está registrada na Comissão de Valores Mobiliários (SEC), enquanto outras plataformas globais moveram suas sedes para jurisdições amigáveis às criptomoedas, como Malta ou Estônia. Entretanto, a Comissão Europeia está prestes a criar o quadro legal mais abrangente voltado para criptomoedas. Em suma, existem mais jurisdições em correlação com serviços CeFi.

Quanto ao DeFi, esta é uma nova tendência, e não é regulamentada em nenhum lugar devido à natureza das redes descentralizadas. No entanto, mesmo que seja mais difícil impor regulamentação nos mercados DeFi, um artigo de pesquisa da BCG Platinion e Crypto.com concluiu que o rápido boom do DeFi criou condições para a lavagem de dinheiro que atrairão os reguladores mais cedo ou mais tarde.

Taxas 

Normalmente, as bolsas centralizadas cobram taxas mais altas para manter a plataforma, pagar salários aos funcionários, melhorar seus produtos e mais. Por outro lado, as plataformas DEX são mais acessíveis para negociar, pois não fornecem serviços de custódia e não têm nenhuma equipe envolvida no processo de governança.

Geralmente, a receita de taxas é compartilhada entre os provedores de liquidez e os detentores de tokens que optam por realizar o staking de seus tokens. Um exemplo é o Uniswap, uma plataforma de troca de criptomoedas que distribui os fundos das taxas entre os provedores de liquidez.

Liquidez 

A forma como a liquidez é alcançada no DeFi é muito diferente. Nos projetos CeFi, as plataformas correspondem às ordens de compradores e vendedores de forma semelhante ao mercado de câmbio ou corretoras de ações. No DeFi, todas as negociações não são realizadas automaticamente na blockchain. Em vez disso, as plataformas DEX dependem de AMMs, um conceito inovador no qual ambos os lados de uma negociação são pré-financiados por provedores de liquidez que são incentivados a localizar seus fundos.

Eventualmente, as taxas de negociação são compartilhadas entre os provedores de liquidez, como mencionado no parágrafo anterior. Normalmente, os pools de liquidez compreendem dois constituintes que representam um par de negociação, por exemplo, BTC/ETH. Os provedores de liquidez devem contribuir com valores iguais, bloqueando tanto BTC quanto ETH com base na taxa atual.

Segurança 

Mesmo que as plataformas CeFi façam o seu melhor para manter um alto grau de segurança, você pode regularmente descobrir sobre alguma grande troca sendo hackeada. No início do ano, a Chainalysis disse que 2019 viu o maior número de ataques de hackers de todos os tempos, embora o número de fundos roubados tenha diminuído drasticamente em comparação com 2018.

Não há esse risco para as exchanges descentralizadas, já que a plataforma não armazena fundos dos usuários. A única coisa que os usuários devem prestar atenção é ao código e ao algoritmo de consenso usado pelo projeto DeFi. Às vezes, a tecnologia subjacente pode vir com bugs e outros problemas.

Velocidade 

A velocidade de execução é relativamente alta tanto no CeFi quanto no DeFi, embora dependa de cada plataforma individualmente. A maioria das exchanges pode fornecer desempenho quase instantâneo para ordens de mercado.

Perspectiva 

Plataformas CeFi são simulações de bancos tradicionais, e já demonstraram seu potencial e ainda o fazem. Por outro lado, DeFi está apenas no seu estágio inicial. Muitos observadores da indústria preveem uma vasta revolução em que os serviços DeFi iriam gradualmente substituir os tradicionais e ameaçar o sistema bancário.

Ainda assim, até hoje, tanto o DeFi quanto o CeFi têm seu lugar na indústria cripto. Eles fornecem transações mais rápidas, rendimentos atraentes e excelente infraestrutura voltada para comunidades.

DeFi vs CeFi: As Aplicações

Tanto DeFi quanto CeFi podem ser aplicados a todos os tipos de serviços financeiros tradicionais e relacionados a cripto, como negociação à vista, negociação de derivativos, empréstimos e empréstimos, e mais. Conversões de fiat para cripto e vice-versa também estão disponíveis em ambos os ecossistemas. Além disso, tanto plataformas DeFi quanto CeFi podem fornecer serviços cross-chain, embora os mecanismos sejam diferentes.

Em geral, as duas tendências têm aplicações similares, mas a abordagem é muito diferente. Uma coisa específica para DeFi é a tokenização de ativos. Por exemplo, Synthetix hospeda um ecossistema DeFi onde os usuários podem criar os chamados ativos sintéticos (synths), que são tokens ERC20 representando ativos do mundo real. Os usuários eventualmente podem fornecer liquidez para esses synths e negociá-los em uma exchange dedicada. Os ativos sintéticos têm grande potencial, capazes de tornar a negociação de derivativos mais flexível, acessível e transparente.

DeFi vs CeFi: Qual investir?

Existem bons projetos em ambos os setores, mas DeFi comanda a cena atualmente, pelo menos do ponto de vista de um investidor. Você pode obter exposição direta a projetos CeFi investindo nos tokens nativos de exchanges de criptomoedas. No momento, Binance Token (BNB), Crypto.com Coin (CRO) e Huobi Token (HT) são os tokens CeFi mais populares. Pode-se argumentar que XRP é um componente CeFi, dado que a Ripple é uma empresa centralizada.

Dito isso, há muito mais opções DeFi para escolher agora. Isso é especialmente quando este setor ainda está em sua fase inicial.

Riscos Potenciais 

Os tokens DeFi são muito mais voláteis do que o restante das criptomoedas, o que é muito indicativo dos riscos. Seria melhor se você seguisse técnicas adequadas de gestão de risco ao investir e nunca depositasse mais do que está preparado para perder.

Outro problema com o DeFi é que ele hospeda um número crescente de golpes e esquemas de pump-and-dump, assim como o espaço de ICOs fez há alguns anos atrás. É por isso que é melhor investir em projetos DeFi bem estabelecidos.

Impacto na Rentabilidade

Tokens DeFi podem aumentar sua rentabilidade, especialmente se você conseguiu pegar a tendência logo após a queda do Bitcoin em março de 2020. Tokens como UNI, COMP, Maker, SNX, e KNC demonstraram retornos impressionantes este ano. O mesmo é verdade para projetos que se beneficiam do boom do DeFi, como Chainlink e Polkadot. Aqui está como os tokens DeFi mais populares se saíram até agora este ano:

O Bitcoin (linha azul) teve um desempenho melhor do que a maioria dos tokens DeFi no acumulado do ano, pois atingiu o nível mais alto em quase três anos em novembro de 2020. Ainda assim, LINK e KNC proporcionaram rendimentos impressionantes. Apesar da dominação do Bitcoin, os tokens DeFi têm muito espaço para crescer.

O que esperar do DeFi e CeFi no futuro?

O futuro a médio prazo é promissor tanto para DeFi quanto para CeFi, à medida que a crise financeira destacará a importância de ativos refúgio com baixa correlação com os mercados tradicionais. Isso também enfatizará a importância de soluções blockchain para todos os tipos de serviços financeiros que os governos não deveriam manipular.

A longo prazo, o DeFi prosperará, pois tem o potencial de tornar os serviços financeiros acessíveis a todos. Os investidores devem ficar atentos à transição do Ethereum para Proof of Stake e às mudanças regulatórias relacionadas ao DeFi, que irão impactar o setor emergente. 

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