A Virada: O ETH Alguma Vez Superará o BTC?

Quando se trata de investir em criptomoeda com um horizonte de tempo mais longo em mente, dois projetos de criptomoeda blue chip frequentemente lideram a conversa: Bitcoin e Ethereum. Como as duas principais moedas com o maior valor de mercado no espaço cripto, é justo dizer que elas são os nomes preferidos para quem está interessado em método de custo médio em dólar em cripto.

No entanto, desde que o Ethereum realizou recentemente sua Fusão sem problemas, tem havido uma especulação desenfreada em relação ao futuro da segunda maior criptomoeda do mundo em termos de capitalização de mercado. Com seu roteiro pós-Fusão já em andamento, parece que o Ethereum está pronto para se tornar a plataforma de contrato inteligente mais funcional no espaço cripto. Esse impulso levará o Ethereum adiante de uma forma que permite tornar o Flippening uma realidade? Continue lendo enquanto discutimos o que é o Flippening e como ele irá agitar o mercado de criptomoedas. 

O Que É o Flippening?

O Flippening refere-se à situação hipotética em que o Ethereum ultrapassa o Bitcoin para se tornar a principal criptomoeda em termos de capitalização de mercado total.

Para acompanhar o Flippening, Blockchaincentre compilou uma lista completa de fatores que levam em conta outras métricas além da capitalização de mercado. Além de comparar a capitalização de mercado, o site também considera fatores como volume de transações e endereços ativos. Para surpresa de muitos, o Ethereum provou sua utilidade ao superar o Bitcoin em termos de número de transações e taxas pagas.

Entendendo a Dominância do Ethereum

Embora não haja um indicador oficial para rastrear quando este evento histórico ocorrerá, a dominância do Ethereum ajuda a avaliar a popularidade do Ethereum em relação ao restante do espaço cripto. É o indicador usado para medir a participação do Ethereum na capitalização total de mercado das criptomoedas. Segundo os níveis de dominância do Ethereum, o ETH chegou mais perto em junho de 2017, quando a dominância do ETH subiu para 25,32%. Para investidores mais antigos, isso foi durante a era de ouro das ofertas iniciais de moedas (ICOs), onde muitos altcoins estavam sendo criados a partir do protocolo Ethereum.

Infelizmente para os maximalistas (maxis) do Ethereum, a capitalização de mercado do Bitcoin não mostrou sinais de desaceleração desde então. Com a atualização Taproot que ajudou a melhorar a privacidade e eficiência geral das transações, juntamente com uma redução pela metade do Bitcoin que tornou drasticamente mais difícil minerar BTC, o Bitcoin disparou em popularidade. No entanto, devido aos fatores macroeconômicos mais difíceis e catástrofes como a implosão do Terra Luna e o colapso da FTX, a dominância do ETH agora se encontra em cerca de 19,32% em 1º de fevereiro de 2023. Isso levou muitos investidores de longo prazo a especular novamente se o Ethereum tem o que é necessário para derrubar o Bitcoin.

Por que o Flippening Acontecerá

Permanecendo otimista para o Flippening? De acordo com os maximalistas de Ethereum, aqui estão as razões pelas quais o Ethereum superará o Bitcoin em capitalização de mercado a longo prazo:

A Narrativa do Petróleo Digital

Se você está em sintonia com o mercado cripto, você ouvirá frequentemente como o Bitcoin tem a reputação de ser o ouro digital. Conforme as altcoins enfrentam volatilidade, investidores de criptomoedas tendem a buscar o Bitcoin como um porto seguro contra as flutuações de preços nos mercados de criptografia. Isso dá ao Bitcoin uma semelhança com o ouro, já que investidores tradicionais costumavam adicionar ouro ao seu portfólio e usá-lo como uma proteção contra ativos tradicionais e inflação.

No caso do posicionamento do Ethereum em relação ao Bitcoin, muitos estão agora chamando-o de petróleo digital. Assim como a cadeia de suprimentos global é movida a petróleo, as transações de contratos inteligentes de finanças descentralizadas (DeFi) são em grande parte alimentadas por Ether (ETH). De transações no mercado de NFTs a aprovações de contratos de staking, os usuários terão que pagar taxas de gás em ETH para processar essas transações. Graças à introdução do London hard fork’s de um mecanismo de queima, ETH é queimado e removido da circulação existente cada vez que um usuário executa qualquer uma dessas transações de contratos inteligentes.

Em suma, é essa utilidade que dá ao Ethereum um grande caso otimista ao considerar se o Flippening acontecerá. À medida que a popularidade do Ethereum ganha força na próxima corrida de alta, acredita-se que o enorme influxo de transações ajudará a aumentar a capitalização de mercado do Ethereum à medida que mais ETH é queimado ao longo do tempo.

Tripla Redução pela Metade do Ethereum

Para aqueles que não estão familiarizados com uma redução pela metade do Bitcoin, é um evento importante quando as recompensas de mineração de Bitcoin são reduzidas para que a escassez seja mantida e a inflação seja contrariada. Assim como o Bitcoin, o Ethereum tem um mecanismo de redução pela metade semelhante. À medida que o Ethereum transita para um mecanismo de consenso por prova de participação (PoS) após o Merge, espera-se que a emissão de ETH caia mais de 80% ao longo do tempo. Esta redução na oferta é equivalente a mais de três reduções pela metade do Bitcoin, levando os maximistas de ETH a chamarem esse fenômeno de tripla redução pela metade. Curioso sobre como essa redução na emissão será realizada? Aqui estão os fatores que contribuirão para a efetivação da tripla redução pela metade. 

Junto com o mecanismo de queima, o hard fork de Londres também alterou o sistema de taxas de gás. Anteriormente, os usuários podiam selecionar as taxas que gostariam de pagar com base na velocidade da transação. Com a incorporação da atualização EIP-1559 do hard fork de Londres, os usuários devem pagar uma taxa base para cada bloco. Como resultado, o ETH que, de outra forma, beneficiaria os mineradores agora será queimado. Isso contribui para menos ETH em circulação e uma maior pressão deflacionária sobre o Ethereum.

Além disso, após o Merge, o Ethereum agora tem novos requisitos quando se trata de executar um nó validador na rede. Comparado à prova de trabalho (PoW) que concede recompensas com base em quem tem maior poder computacional, o mecanismo de consenso PoS utiliza um sistema que distribui recompensas com base na quantidade de ativos comprometidos com a rede. 

Uma vez que a Beacon Chain agora está mesclada na mainnet do Ethereum e o Ethereum fez a transição completa para PoS, os validadores terão agora que fazer stake de 32 ETH para que seus nós colham os rendimentos do staking. À medida que mais validadores reservam seu ETH para staking, uma quantidade significativa de ETH será considerada como removida de circulação.

Ethereum e o Framework ESG

É de conhecimento comum que as instituições utilizam o framework Ambiental, Social e de Governança (ESG) para tomar decisões de investimento. Como o dinheiro institucional frequentemente impulsiona os movimentos de preço do cripto, pode ser extremamente benéfico para qualquer projeto adaptar-se para se adequar às diretrizes ESG para que as instituições considerem o investimento como de baixo risco. Infelizmente para o Bitcoin, ele falha em vários critérios do ESG. Desde a mineração PoW sendo percebida como prejudicial ao meio ambiente até a natureza de governança descentralizada do Bitcoin, os riscos são altos demais para que os investidores justifiquem uma grande exposição ao BTC.

Em contraste, o Ethereum se adapta às diretrizes ESG de várias maneiras, nomeadamente que há uma Fundação Ethereum central que pode ser consultada, um processo de governança coordenado que permite atualizações frequentes e um mecanismo de consenso como o PoS que reduz os níveis de emissão do Ethereum. Isso, em última análise, torna o Ethereum mais amigável ao institucional e prepara o caminho para bilhões de ativos sob gestão serem investidos no blockchain do Ethereum amigável ao ESG.

Por Que o Flippening Não Vai Acontecer

Para realmente avaliar o potencial de longo prazo de um projeto cripto, também é importante levar em consideração seus casos de baixa. Aqui está por que alguns especuladores acreditam que o Flippening não acontecerá:

A Natureza de Dois Gumes da Popularidade de Vitalik Buterin

Alguns detratores da Ethereum podem sentir que ter uma figura central reduz um aspecto chave do que torna a Ethereum descentralizada. Afinal, se uma entidade controla todos os acontecimentos, quem está lá para policiar a autoridade da entidade? No caso da Ethereum, Vitalik Buterin é a figura central que é creditada pelo sucesso da criptomoeda. Esse crédito veio em grande parte da natureza pé no chão de Buterin e das crenças centrais que ele aspira para a Ethereum que ele continua comprometido, apesar do sucesso meteórico da Ethereum. 

Infelizmente, enquanto a popularidade de Buterin é boa para a Ethereum, sua fama também pode prejudicar o projeto. Muito semelhante a como as ações de Elon Musk impactam a Tesla para melhor ou pior, o mesmo pode ser dito para a Ethereum, já que os frequentes discursos e entrevistas de Buterin sustentam a credibilidade da Ethereum. Se algo acontecesse com Buterin, o preço da Ethereum certamente seria impactado, já que haveria receios de falta de liderança. Em comparação, o Bitcoin não tem figura de referência, já que Satoshi Nakamoto permanece um mistério, mesmo após anos tentando descobrir quem é o misterioso criador do Bitcoin. Além de ser benéfico para a descentralização, a natureza sem rosto do Bitcoin impede que ele seja abalado por notícias negativas sobre o fundador. 

Adoção Institucional via ETFs

Para aumentar a exposição geral à criptomoeda, os investidores de smart money poderiam considerar investir em ETFs para comprar criptomoeda e evitar as regulamentações rígidas que os impedem de investir diretamente em Bitcoin. Embora ainda não haja ETFs de criptomoeda à vista que tenham sido legalmente aprovados, o Bitcoin tem a vantagem nesse aspecto. Isso porque já existem alguns ETFs de futuros de Bitcoin que geraram algum alvoroço no mercado quando foram lançados pela primeira vez. 

Se um ETF de Bitcoin à vista for aprovado, é possível que a enorme quantidade de entradas de instituições possa fazer com que o Bitcoin suba de preço e se desvie significativamente da capitalização de mercado do Ethereum. Com fundos como Samsung Asset Management buscando lançar um ETF de Bitcoin à vista na bolsa de Hong Kong, bem como Ark e 21Shares buscando aprovar seu ETF de Bitcoin à vista, certamente não estamos muito longe de um futuro onde as instituições possam aumentar livremente sua exposição a moedas digitais por meio de ETFs de criptomoeda à vista.

O que acontecerá com o BTC após o Flippening?

Embora não possamos saber ao certo como o Flippening impactará a indústria de criptomoedas, prevemos como o Bitcoin será impactado se o Ethereum superá-lo em termos de capitalização de mercado.

Contrariamente à crença popular e FUD, não haverá nenhum cenário apocalíptico em que o Bitcoin chegue a zero. Em vez disso, o cenário mais provável é que o Bitcoin permaneça um ativo chave no cenário cripto, apesar de perder sua posição de líder. Isso se deve à segurança e descentralização incomparáveis do Bitcoin. Com mais de milhares de nós ao redor do mundo, o Bitcoin é a rede de pagamento mais segura, e o Ethereum ultrapassar sua capitalização de mercado não mudará esse fato. Como eles servem a propósitos diferentes, é provável que o Bitcoin continue a ser a escolha preferida como reserva de valor e mantenha seu título de ouro digital.

Conclusão

No geral, o Flippening parece ser cada vez mais provável com cada atualização da rede Ethereum que segue conforme o planejado. Embora o Ethereum pós-Merge esteja apenas 55% completo, o ETH já superou mais de um terço da capitalização de mercado do BTC. Com a eventual conclusão do roteiro do Ethereum e o retorno do mercado em alta, provavelmente veremos o Ethereum rumo a outra tentativa na posição de líder, à medida que a volatilidade agita os preços de todos os ativos cripto existentes.

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