Macro desta semana: O que esperar da reunião do FOMC de 19 de março
Após os movimentos dovish do ano passado pelo Federal Reserve dos EUA, que ajustou a faixa-alvo para 4,25%–4,5%, uma potencial redução nas taxas de juros poderia estimular a economia dos EUA e fornecer um impulso muito necessário tanto para criptomoedas quanto para ações. Com a próxima reunião do Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC) marcada para 19 de março de 2025, os investidores estão acompanhando de perto para obter insights sobre as perspectivas e planos futuros dos formuladores de políticas.
Neste artigo, a Bybit explora a principal tendência macroeconômica desta semana: a próxima reunião do FOMC. Mas primeiro, vamos revisar os relatórios econômicos mais significativos dos EUA da semana passada e seu impacto nos mercados financeiros.
Principais Conclusões:
As vagas de emprego superaram as previsões, aumentando 232.000 para 7,74 milhões, enquanto o núcleo do CPI e do PPI ficaram abaixo das expectativas, sinalizando alívio nas pressões inflacionárias em meio a um mercado de trabalho forte.
Um corte na taxa é altamente improvável em 19 de março, mas a probabilidade de uma redução até junho permanece substancial.
Embora o Fed possa adotar uma abordagem cautelosa ao pausar ou diminuir o aperto quantitativo (QT), apostadores do Polymarket esperam que o QT acabe antes de maio de 2025.
Relatórios de empregos, IPC e IPP da semana passada
Na semana passada, os principais relatórios macroeconômicos nos EUA incluíram vagas de emprego, o Índice de Preços ao Consumidor (IPC) Básico e o Índice de Preços ao Produtor (IPP) Básico.
Vagas de emprego
Em janeiro de 2025, as vagas de emprego nos EUA aumentaram em 232.000 para 7,74 milhões, as contratações aumentaram 19.000 para quase 5,4 milhões e as demissões diminuíram (pelo quarto mês consecutivo) para 34.000. Além disso, uma leitura revisada de dezembro de 2024 mostrou 7.508 milhões de vagas, abaixo das 7,6 milhões inicialmente reportadas.
Com vagas de emprego superando as previsões de 7,63 milhões, o mercado de trabalho permanece resiliente, apesar da política monetária restritiva do Federal Reserve.
IPC Básico
Em fevereiro, o IPC para itens básicos (e todos os itens) aumentou 0,2%, ligeiramente abaixo do aumento esperado de 0,3%. Em base anual, a inflação geral atingiu 2,8% e a inflação básica chegou a 3,1%, ambos 0,1% abaixo das previsões dos analistas.
Esta inflação mais baixa do que o esperado sugere que as pressões sobre os preços estão gradualmente diminuindo, potencialmente fortalecendo o argumento para um corte na taxa do Fed ainda este ano. No entanto, a incerteza na política comercial e as tarifas permanecem riscos chave.
PPI Núcleo
O PPI, uma medida chave das pressões inflacionárias de pipeline, permaneceu estável em fevereiro de 2025 após um salto de 0,6% em janeiro. Isto ficou bem abaixo do aumento de 0,3% esperado pelos analistas, sugerindo uma redução das pressões de custos sobre os produtores.
O declínio inesperado de 0,1% no PPI núcleo (excluindo alimentos e energia) apoia ainda mais esta tendência, potencialmente dando ao Fed mais flexibilidade nas decisões de taxa futuras.
Impacto de eventos macro nos mercados de cripto e ações
Após uma queda de 8,3% em 10 de março de 2025 após o relatório de vagas de emprego dos EUA, o valor combinado do mercado de cripto recuperou todas as perdas até 16 de março, encerrando a semana em $2,75 trilhões. O Bitcoin seguiu a mesma tendência, ganhando 2,35% em sete dias, enquanto Ethereum e Solana registraram uma perda de 7,24% e um ganho de 2,18%, respectivamente.
Os mercados de ações e cripto se moveram na mesma direção na semana passada. Após uma queda acentuada em 10 de março, os três principais índices de ações dos EUA — o S&P 500 (SPX), Nasdaq-100 (NDX) e Dow Jones Industrial Average (DJI) — entraram em recuperação. No entanto, os mercados de ações fecharam a semana em baixa, com o SPX, NDX e DJI perdendo 2,29%, 2,46% e 3,09%, respectivamente.
Reunião do FOMC em 19 de março de 2025: O que os investidores estão observando?
É amplamente esperado que o Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC) mantenha as taxas de juros estáveis em sua reunião em 19 de março de 2025. De acordo com a ferramenta CME FedWatch, há apenas 1% de probabilidade de um corte nas taxas, com 99% de chance de que a taxa de fundos federais permaneça em 4,25%–4,5%.
O presidente do Fed, Jerome Powell, enfatizou que a inflação permanece acima da meta de 2% do Fed, enquanto o mercado de trabalho continua a mostrar força. Dadas estas condições, espera-se que os formuladores de políticas mantenham uma postura cautelosa, aguardando mais dados econômicos antes de ajustar a política.
Embora um corte de taxa em março seja altamente improvável, os investidores se concentrarão em sinais sobre futuros movimentos de política, particularmente para as reuniões de maio e junho. O FOMC está programado para divulgar projeções econômicas atualizadas, incluindo previsões para inflação, crescimento do PIB e emprego. Se essas previsões enfraquecerem, as chances de um corte de taxa em maio podem aumentar. A coletiva de imprensa de Powell será atentamente aguardada para pistas sobre o momento dos potenciais cortes de taxa pelo Fed.
Embora cortes de taxa em março pareçam estar fora de questão, um corte de taxa pelo Fed até junho continua sendo uma possibilidade. Com base nos dados do FedWatch, há 18% de probabilidade de um corte de taxa em maio e 68,5% de chance em junho. Se o Fed cortar as taxas em junho, há 57,3% de probabilidade de que reduza a faixa alvo para 4,0%–4,25% e uma chance de 11,2% de que caia para 3,75%–4,0%.
Além da decisão imediata sobre a taxa, mudanças no tom do Fed serão fundamentais. Se o Fed expressar menos confiança na força econômica, ou destacar riscos crescentes de tarifas e restrição fiscal, isso pode sinalizar uma mudança para uma postura mais acomodatícia. A reação do mercado de títulos também será crucial, já que qualquer mudança no tom do Fed pode impactar os rendimentos do Tesouro, as ações e o sentimento de risco.
Powell irá pausar ou desacelerar o aperto quantitativo (QT)?
O aperto quantitativo (QT) é o processo do Fed de reduzir seu balanço patrimonial permitindo que os títulos vençam sem reinvestir os rendimentos. Isso remove efetivamente a liquidez dos mercados financeiros, tornando o crédito mais caro e desacelerando a atividade econômica. O Fed iniciou o QT em junho de 2022 como parte de sua estratégia para combater a inflação, complementando o aumento das taxas de juros ao drenar o excesso de liquidez dos mercados.
Com o debate sobre o teto da dívida adicionando incerteza, alguns membros do FOMC agora estão considerando pausar ou desacelerar o QT para evitar escassez de liquidez. O Fed já retirou $2,2 trilhões dos mercados financeiros, e reduções contínuas podem pressionar as reservas bancárias e os mercados monetários. Se o QT persistir no seu ritmo atual, os riscos de liquidez podem surgir à medida que o Tesouro reabastece sua Conta Geral do Tesouro (TGA). Uma perda repentina de liquidez poderia perturbar os mercados de empréstimos de curto prazo, forçando o Fed a intervir antes que as condições financeiras se deteriorem.
O sentimento do mercado está mudando, com apostadores do Polymarket atribuindo uma probabilidade de 100% de o QT terminar antes de maio. Se Powell sinalizar uma desaceleração, ações e criptomoedas poderiam se beneficiar do aumento de liquidez. No entanto, o Fed permanece cauteloso, pois uma parada antecipada do QT poderia enfraquecer seus esforços de combate à inflação.
19 de março FOMC: Um importante evento macroeconômico para os mercados financeiros
A próxima reunião do FOMC do Federal Reserve em 19 de março é um evento crítico para os investidores, com os mercados amplamente esperando nenhuma redução de taxa, já que a inflação permanece acima da meta e o mercado de trabalho continua forte.
Enquanto isso, os dados econômicos da semana passada mostraram vagas de emprego resilientes, inflação mais branda do que o esperado e preços ao produtor estáveis, sinalizando uma perspectiva mista para a política monetária. Além disso, especulações estão aumentando de que o Fed pode pausar ou desacelerar o aperto quantitativo devido a preocupações com o teto da dívida. Essa mudança aumentaria a liquidez, potencialmente impulsionando ativos de risco, como criptomoedas e ações.
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